75
6,7% как это наблюдалось в 2019 г. Прогнозируемый прирост емкости рынка
составит 109947 млн. руб. Доля ПАО «Протек» в розничном сегменте
фармацевтического рынка составляет 14,8%, следовательно, потенциально
возможный прирост объема продаж составит 16272156 тыс. руб. В 2019 г.
средний объем продаж одного аптечного пункта ПАО «Протек» составил 21464
тыс. руб. Таким образом, в течение ближайшего года компания может
дополнительно открыть 78 аптек (16272156/21464), что обеспечит ей
следующий прирост чистой прибыли:
370,8*78 = 28993 тыс. руб.
Таким образом, за счет увеличения объема деятельности в розничном
сегменте ПАО «Протек» получит прирост выручки в сумме 16372156 тыс. руб.
и чистой прибыли в сумме 28993 тыс. руб.
Общая сумма первоначальных инвестиций по проекту составит:
287,15*78 = 21536 тыс. руб.
Данные затраты могут быть полностью профинансированы за счет
нераспределенной прибыли компании, полученной в 2019 г., поэтому
привлечения заемных средств не потребуется.
Помимо мер, направленных на повышение уровня деловой активности в
ПАО «Протек» должны быть реализованы меры, направленные на повышение
эффективности общего управления финансовым состоянием компании. Для
решения данной задачи ПАО «Протек» рекомендуется создание корпоративной
системы финансового контроллинга, которая обеспечит мониторинг за
состоянием финансовых параметров компании в рамках установленной
системы рейтинговой оценки, что в свою очередь позволит сохранить
устойчивое финансовое состояние. Для построения такой системы необходима
реализация следующих 5 этапов:
1. Определение объекта финансового контроллинга;
2. Определение видов и сферы финансового контроллинга;
3. Формирование системы контролируемых показателей;
4. Разработка системы количественных стандартов контроля;
76
5. Построение системы мониторинга показателей, включаемых в
финансовый контроллинг;
В качестве объекта финансового контроллинга необходимо
рассматривать ход реализации решений по управлению финансами
организации на стратегическом и оперативном уровне. В первом случае
основной сферой контроллинга является контроль финансовой стратегии и ее
ключевых показателей, рекомендуемый контрольный период составляет 3 года.
Оперативный контроллинг необходимо осуществлять с целью контроля
бюджетов, разрабатываемых на период до 1 года.
При формировании системы контрольных показателей необходимо
исходить из того, что эффективное управление финансами организации
обеспечивает достаточный уровень ликвидности, платежеспособности и
финансовой устойчивости предприятия, а также повышение эффективности
его деятельности. Таким образом, в качестве контрольных показателей
рекомендуемой системы контроллинга следует рассматривать:
1. Показатели финансовой политики: платежеспособность, ликвидность,
финансовая устойчивость;
2. Показатели эффективности деятельности: рентабельность продаж,
активов, собственного капитала.
В качестве контрольных параметров могут быть использованы
оптимальные значения показателей, установленные при разработке системы
рейтинговой оценки финансового состояния.
Далее необходимо сформировать систему мониторинга показателей,
включаемых в финансовый контроллинг. Для формирования такой системы в
свою очередь необходимо определить центры ответственности. При выделении
центров ответственности в ПАО «Протек» были использованы такие
показатели, как уровень затрат, дохода и прибыли. Таким образом, на
предприятии рекомендуется формирование трех типов центров
ответственности: центры затрат, центры дохода, центры прибыли.
77
В соответствии с организационной структурой компании были выявлены
следующие центры ответственности:
Центр затрат №1: Руководитель: директор по коммерческим вопросам. В
состав этого центра входят централизованная и региональные службы
снабжения и логистики.
Центр затрат № 2: Руководитель: отдела по развитии недвижимости и
праву. В состав данного центра входят административно – хозяйственная
дирекция и региональные подразделения АХО.
Центр затрат № 3: Руководитель: руководитель финансовой дирекции. В
состав данного центра входят бухгалтерия и финансово – экономическое
управление в структурных подразделениях корпорации.
Центр затрат № 4: Руководитель: руководитель дирекции по маркетингу.
Маркетинговые отделы в структурных подразделениях корпорации.
Центр доходов № 1. Руководитель: руководитель дирекции по
корпоративному развитию. В состав данного центра входят: дирекция по
корпоративному развитию, коммерческая дирекция, коммерческие службы в
структурных подразделениях корпорации.
Центры прибыли: Руководитель: руководитель дирекции по розничным
продажам. В состав данного центра входят пункты розничных продаж, и в
частности аптеки «Ригла»
В таблице 30 определены основные критерии работы центров
ответственности в зависимости от их структуры и содержания деятельности.
Таблица 30
Критерии работы центров ответственности
Центр затрат №1
Цели формирования
затрат
Соблюдать плановый
уровень затрат при
известном плановом
объеме производства
Формирование затрат для
кулькулирования
себестоимости продукции
Объект
формирования
затрат
Службы снабжения и
логистики в структурных
подразделениях
Формирование затрат
осуществляется по местам их
возникновения
Состав затрат
Материальные затраты,
затраты на тару и
упаковку, затраты по
В бюджет не входят затраты,
на уровень которых не может
повлиять руководитель
78
оплате труда,
общепроизводственные
расходы,
центра ответственности
Продолжение Таблицы 30
Центр затрат №2
Цели формирования
затрат
Соблюдать плановый
уровень затрат при
известном плановом
объеме производства
Формирование затрат для
кулькулирования
себестоимости продукции
Объект
формирования
затрат
службы АХО в структурных
подразделениях
Формирование затрат
осуществляется по местам их
возникновения
Состав затрат
Материальные затраты,
затраты по ГСМ, затраты
по оплате труда, затраты
по ремонту,
общепроизводственные и
общехозяйственные
расходы
В бюджет не входят затраты,
на уровень которых не может
повлиять руководитель
центра ответственности
Центр затрат № 3
Цели формирования
затрат
Соблюдать плановый
уровень затрат при
известном плановом
объеме производства
Формирование затрат для
кулькулирования
себестоимости продукции
Объект
формирования
затрат
Бухгалтерия, отдел ФЭУ
Формирование затрат
осуществляется по местам их
возникновения
Состав затрат
Затраты на ведение
документооборота,
организацию
делопроизводства, затраты
по оплате труда
Все затраты подразделений
Центр затрат № 4
Цели формирования
затрат
Соблюдать плановый
уровень затрат при
известном плановом
объеме производства
Формирование затрат для
кулькулирования
себестоимости продукции
Объект
формирования
затрат
Маркетинговые службы
структурных
подразделений
Формирование затрат
осуществляется по местам их
возникновения
Состав затрат
Затраты на ведение
делопроизводства, ,
затраты по оплате труда,
расходы по маркетингу и
рекламе
Все затраты подразделений
Центры формирования доходов
Цель формирования
доходов
Обеспечить выполнения
плана продаж
Формирование доходов в
целях определения прибыли
от продаж
Объект
формирования
Службы розничных продаж
и управление ими
Формирование доходов
осуществляется по местам
79
доходов
возникновения
Состав доходов
Выручка от реализации
продукции
Продолжение Таблицы 30
Центры прибыли
Цель формирования
прибыли
Обеспечить выполнение
плана по прибыли
Объект
формирования
прибыли
Пункты розничных продаж
Основные
составляющие
прибыли
Выручка от реализации
товаров за вычетом их
себестоимости
Далее по каждому центру ответственности необходимо установить
показатели, которые будут выступать как контрольные точки в системе
стратегического и оперативного контроллинга. Состав таких показателей
определен с учетом содержания каждого центра ответственности. Состав
данных показателей отражен в таблице 31.
Таблица 31
Основные контрольные точки по центрам ответственности
Центр ответственности
Контрольные точки
Центр затрат № 1
- план снабжения;
- входной контроль качества товаров;
- себестоимость товаров;
- бюджет заказа;
- контроль качества
Центр затрат № 2
- уровень квалификации сотрудников
- техническая документация
Центр затрат № 3
- бюджет заказа
- планирование и распределение затрат
Центр затрат № 4
- бюджет заказа;
- план продаж
- состояние запасов
Центр доходов
- бюджет заказа
- сроки отгрузки
Центр прибыли
- план продаж
- получение прибыли
Соблюдение данных контрольных точек обеспечит компании контроль
за состоянием затрат, их рациональным формированием и использованием.
Информационную основу системы контроллинга в ПАО «Протек» может
составит система корпоративного управления «Корпоративные финансы: 1С»,
которая установлена и используется в центральных офисах компании и ее
80
структурных подразделениях». Для создания единой корпоративной системы
контроллинга необходима установка программного обеспечения в
региональных представительствах компании. Стоимость программного
продукта с учетом затрат на лицензионное обслуживание составляет 450 тыс.
руб. Установка программного обеспечения в региональных подразделениях
может быть проведена собственными IT специалистами компании.
Создание корпоративной системы контроллинга и ее автоматизация
позволят ПАО «Протек» сократить затраты на организацию управления
финансами компании. Создание такой системы будет неизбежно связано с
ростом объема документооборота между структурными подразделениями
компании потребует дополнительного найма как минимум двух сотрудников в
каждое региональное подразделение, которые будут выполнять аналитические
и контрольные функции. При средней заработной плате финансового
менеджера и экономиста – аналитика в регионах, равной 40000 руб. экономия
затрат составит:
(40000 + 40000*0,3)*2*12*310 = 178560 тыс. руб.
Резервы роста чистой прибыли при этом составят
178560 – 178560*0,2 = 142848 тыс. руб.
Данная экономия также может рассматриваться как резерв роста
прибыли организации за счет снижения затрат на организацию финансового
управления в компании.
3.3. Оценка эффективности предлагаемых мероприятий
Для оценки эффективности предлагаемых мероприятий необходимо
определить, каким образом изменятся основные показатели, характеризующие
финансовое состояние компании в рамках предложенной системы рейтинговой
оценки. При этом необходимо учесть, что в активах и пассивах компании
произойдут следующие изменения:
1. Остаток внеоборотных активов увеличится на сумму стоимости
основных средств, приобретенных для расширения аптечной сети и
81
автоматизации процессов управления финансовым состоянием. В целом
прирост составит 21986 тыс. руб.
2. Остаток оборотных активов увеличится на сумму прироста денежных
средств, который в целом по проекту составит 23028 тыс. руб.
3. Коэффициент капитализации чистой прибыли в ПАО «Протек» в
среднем составляет 70%. Следовательно прирост собственного капитала
компании за счет капитализации нераспределенной части чистой прибыли
составит:
(142848 + 28993)*0,7 = 120289 тыс. руб.
4. Изменения в финансовых результатах составят:
- прирост выручки составит 16272156 тыс. руб.;
- прирост операционной прибыли 214713 тыс. руб.
- прирост чистой прибыли 171841 тыс. руб.
С учетом выявленных резервов роста основных показателей активов,
пассивов и финансовых результатов ПАО «Протек» рассчитаем прогнозные
значения показателей финансового состояния, являющихся элементами
рекомендуемой системы рейтинговой оценки ПАО «Протек». Результаты
расчетов представлены в таблице 32.
Таблица 32
Прогнозные значения показателей финансового состояния ПАО
«Протек»
Показатель
Значение
Оборотные активы, тыс. руб.
100226624
Краткосрочные обязательства, тыс. руб.
88582094
Собственные средства, тыс. руб.
40060767
Заемные средства, тыс. руб.
92123470
Среднегодовая стоимость активов, тыс. руб.
133844529,5
Выручка, тыс. руб.
268005602
Операционная прибыль, тыс. руб.
7702981
Чистая прибыль, тыс. руб.
6552299
Чистая прибыль контролирующих акционеров, тыс. руб.
6550268
Капитал контролирующих акционеров, тыс. руб.
39700220
Коэффициент текущей ликвидности
1,18
Коэффициент соотношения собственных и заемных средств
0,45
Коэффициент оборачиваемости активов
2,00
Коэффициент рентабельности продаж
0,05
Коэффициент рентабельности вложений
0,18
82
На основе данных таблицы 33 рассчитаем значение общего
рейтингового показателя ПАО «Протек» в соответствии с предложенной
системой рейтинговой оценки:
Значение рейтингового показателя R=0,81 свидетельствует о том, что
показатель находится в интервале, характеризующем нормальную финансовую
устойчивость компании. Следовательно, предложенные меры являются
эффективными.
Выводы по главе 3:
В целях совершенствования практики анализа финансового состояния
ПАО «Протек» была предложена система рейтинговой оценки, учитывающая
отраслевую принадлежность компании. Оценка финансового состояния ПАО
«Протек» по предложенной модели показала, что оно является неустойчивым.
Сравнение фактических и оптимальных значений оценочных показателей
позволяет сделать вывод о том, что улучшение финансового состояния может
быть обеспечен за счет реализации мер, направленных на повышение уровня
деловой активности компании.
Принимая во внимание характер диверсификации ПАО «Протек» рост
уровня деловой активности целесообразно обеспечить за счет увеличения
объема деятельности в сегменте розничных продаж. В отличие от производства,
здесь не требуются большие инвестиции, а уровень рентабельности продаж в
розничном сегменте выше, чем в дистрибуции.
Развитие розничного сегмента ПАО «Протек» возможно за счет
расширения аптечной сети «Ригла», что позволит компании получить
дополнительную прибыль в сумме 28993 тыс. руб.
Также ПАО «Протек» были предложены меры по формированию
корпоративной системы контроллинга и автоматизация аналитической работы
в структурных подразделениях корпорации. Прогнозирование показателей
финансового состояния с учетом предложенных мер показало, что компания
будет характеризоваться нормальной финансовой устойчивостью.
83
84
Заключение
В процессе исследования, выполненного в работе, были изучены
сущность, цели, задачи, методология проведения анализа финансового
состояния корпорации, проведен анализ финансового состояния корпорации
ПАО «Протек» и определены основные направления ее финансового развития.
Таким образом, основные задачи исследования были решены.
По результатам исследования теоретических и методологических основ
анализа финансового состояния корпорации были сделаны следующие выводы:
1. В условиях рыночной экономики корпоративные формы организации
бизнеса приобретают широкое распространение. Анализ основных подходов к
определению понятия «корпорация» позволяет выделить общие черты
корпораций, который состоят в единстве целей, организационное единство
юридического лица, обособленное имущество, самостоятельная гражданско –
правовая ответственность по обязательствам.
2. Успешное функционирование корпорации, ее развитие, достижение
намеченных результатов зависит от правильно организованной финансовой
деятельности, грамотного финансового обеспечения производственного
процесса, способов мобилизации капитала, вариантов использования
финансовых ресурсов, определяющих ее финансовое состояние. Взгляды
российских и зарубежных ученых о характеристиках финансового состояния
корпорации несколько расходятся. Большинством российских авторов в
качестве таких характеристик рассматриваются финансовая устойчивость,
деловая активность, оборачиваемость, эффективность использования капитала,
рентабельность, ликвидность, платежеспособность. В отличие от российских
авторов зарубежные ученые в качестве важнейшей характеристики
финансового состояния корпорации рассматривают ее рыночную стоимость.
3.Ключевая роль в системе управления финансовым состоянием
корпорации принадлежит его анализу. Основная цель такого анализа состоит в
максимизации стоимости компании путем получения прибыли и ее полного или