4
СОДЕРЖАНИЕ
ВВЕДЕНИЕ……………………………………………………………………….5
Глава 1. Теоретические аспекты лизинга как инструмента финансирования
инвестиционных и инновационных проектов на предприятии………………..8
1.1. Общая характеристика лизинга……………………………………...8
1.2. Классификация видов лизинга………………………………..……14
1.3. Особенности инвестирования инновационных проектов……….24
Глава 2. Использование лизинга как инструмента финансирования проектов
в ООО «ИнгБренд»………………………………………………………. ……..39
2.1.Организационно-экономическая характеристика предприятия….39
2.2.Анализ и оценка лизинга как источника финансирования
инвестиционного проекта ООО «ИнгБренд…………………………………...41
2.3.Сравнительная оценка использования финансового лизинга и
кредита……………………………………………………………………………45
Глава 3. Перспективы развития полиграфического производства в России
3.1.Основные показатели развития этого сегмента в 2016 году, его
состоянию и перспективам……………………………………………………...58
3.2.Развитие малого полиграфического бизнеса России……………...66
3.3.Антикризисные меры как тактическая программа решения
стратегических задач развития полиграфического производства……………68
ЗАКЛЮЧЕНИЕ………………………………………………………………...74
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ………………………..78
ПРИЛОЖЕНИЯ………………………………………………………………...82
5
ВВЕДЕНИЕ
Лизинг как особая форма отношений получил широкое
распространение в современной экономической жизни. Лизинг позволяет
предпринимателю получить основные средства во временное пользование
без начальных вложений. Собственники капитала (банки, другие финансовые
и инвестиционные учреждения) через лизинг имеют возможность вкладывать
свои средства в производственную деятельность с меньшими рисками, чем
при прямом кредитовании предприятий. Производители промышленного
оборудования, иных производственных активов за счет участия в лизинговых
отношениях могут рассчитывать на увеличение сбыта их продукции. В
конечном счете, лизинг содействует повышению темпов оборота капитала,
быстрейшему обновлению производственных фондов, общему ускорению
внедрения достижений научно-технического прогресса в отраслях
экономики.
Всеми с этими факторами определяется особая важность и
актуальность использования лизинга в целях развития производственного
потенциала экономики России.
Лизинг в заметных объемах начал практиковаться в России с 1990-х
годов, но кризисные события 1998 года серьезно затормозили его развитие.
За прошедшее время в российской экономике наметилось, некоторое
оживление (в основном связанное с обесценением рубля и ростом мировых
цен на нефть), однако инвестиционная активность остается все еще на
низком уровне, капиталы по-прежнему покидают Россию. Иностранные
инвесторы концентрируют свои вложения почти исключительно в отраслях с
особенно быстрым оборотом капитала - финансовые операции, торговля,
табачная, пищевая промышленность.
В этих условиях особенно важно исследовать, какие причины мешают
восстановлению инвестиционной деятельности, и какую роль в их
6
преодолении может сыграть лизинг.
Государство предпринимает определенные меры по поощрению
развития лизинговых отношений, вводит некоторые льготы и даже выделяет
ресурсы из бюджетных фондов, однако ожидаемого эффекта от них пока не
замечается.
Очевидно, здесь также присутствуют негативные факторы, которые
нуждаются в серьезном изучении, анализе и преодолении.
Актуальность изучения лизинга как формы инвестирования
обусловлена современным состоянием российской экономики. В
современных условиях лизинг играет важнейшую роль в обеспечении
инновационного развития предприятия. В настоящее время на практике
лизинг перестал быть новым инструментом, однако, в случаях, когда лизинг
как способ инвестирования обеспечивает инновационную деятельность, он
приобретает новый экономический смысл – становится субъектом
инновационной инфраструктуры, уникальным механизмом инвестирования,
который способствует повышению конкурентоспособности предприятия,
напрямую стимулирует процесс инновационных преобразований экономики.
Целью данной выпускной квалификационной работы является
обоснование целесообразности использования лизинга в качестве
инструмента финансирования инвестиционных и инновационных проектов
для ООО «ИнгБренд»
Для достижения поставленной цели необходимо решить следующие
задачи:
1. Изучить теоретические аспекты использования лизинга как инструмента
финансирования инвестиционных и инновационных проектов на
предприятии.
2. Исследовать эффективность проектов, реализуемых в ООО «ИнгБренд и
источники их финансирования.
3. Разработать рекомендации по использованию лизинга как эффективного
инструмента финансирования
7
Объектом исследования является предприятие ООО «ИнгБренд.
Предметом исследования является лизинг как источник
финансирования инвестиционных и инновационных проектов.
Методологической основой работы, для более обширного раскрытия
проблематики эффективности применения лизинговых операций как
вспомогательного инструмента для осуществления и реализации
производственных проектов послужили работы таких авторов, как: Авдонин
Б.Н., Аюпов А.А. Газман В.Д., Горемыкин В.А., Карпенко О.А., Тютюшкина
Г.С, Хрусталёв Е.Ю., Чекмарёва Е.Н., Законодательной базой послужили
Налоговый кодекс РФ, Гражданский кодекс РФ, Федеральный закон от 29
октября 1998 г N 164- ФЗ "О финансовой аренде (лизинге)" (с изменениями
(под ред.) от 31.12.2014 N 164-ФЗ), официальный сайт Росстата и другие
источники.
В первой главе выпускной квалификационной работы рассмотрены
теоретические аспекты финансирования инновационной деятельности
предприятия, а именно освещены непосредственно проекты, которые могут
быть реализованы в организации, а также: какими методами (инструментами)
финансирования возможно достичь поставленной цели в реализации проекта
и чем привлекателен, среди прочих инструментов, именно такой вариант
финансовой аренды как лизинг.
Во второй главе даётся экономическое обоснование эффективности
лизинга как инструмента финансирования на примере деятельности ООО
«ИнгБренд. Проведено исследование эффективности проектов, реализуемых
данным предприятием, рассмотрены варианты потенциально возможных
источников финансирования деятельности.
В третьей главе рассмотрены перспективы развития полиграфического
производства.
8
Глава 1. Теоретические аспекты лизинга как инструмента
финансирования инвестиционных и инновационных проектов
на предприятии
1.1 Общая характеристика лизинга
Деятельность любой коммерческой организации чаще всего строится
исходя из стратегии наращивания производственных мощностей и объемов
производства. Очевидно, что капитальные вложения могут быть
профинансированы за счет трех источников — собственного и заемного
капиталов, привлеченных ресурсов. Выше были выделены два основных
элемента заемного капитала— облигационные займы и долгосрочные
кредиты и займы. В принципе, к ним можно отнести и такой специфический
источник финансирования, как финансовая аренда. В балансах многих
крупных корпорации экономически развитых стран задолженность перед
лизинговыми компаниями составляет значимую долю в долгосрочных
источниках привлеченных средств.
Как показывает практика, реализация солидной инвестиционной
программы нередко сдерживается недостатком источников финансирования;
кроме того, все источники существенно различаются в плане быстроты их
мобилизации и стоимости. Привлекательность аренды как раз и заключается
в том, что это одни из сравнительно быстро мобилизуемых и выгодных в
финансовом плане источников. Арендные отношения имеют давнюю
историю, однако именно в последнее время их развитию был придан новый
импульс, в частности появился принципиально новый вид аренды,
стимулирующий инвестиционную деятельность,— финансовая аренда, или
лизинг.
Лизингом признается специфическая операция, предусматривающая
инвестирование временно свободных или привлеченных финансовых
ресурсов в приобретение имущества с последующей передачей его клиенту
на условиях аренды. В структуре арендных операций лизинг занимает особое
9
место, поскольку представляет собой целенаправленную, специально
организованную деятельность по сдаче имущества в аренду. В то же время
аренда в своем классическом, обыденном понимании нередко
рассматривается как в некотором смысле вынужденная мера — имущество
сдается в аренду, поскольку оно не находит должного применения у его
владельца
1
.
По своему экономическому содержанию договор лизинга близок к
операциям по кредитованию. Лизингодатель (арендодатель) стремится
получить определенный процент на осуществленную им инвестицию—
приобретение имущества и последующая передача его лизингополучателю
(арендатору); тогда как для последнего операция лизинга является одной из
форм финансирования приобретения активов. В частности, в результате
сделки финансового лизинга в активе баланса арендатора появляется
крупный объект, а в пассиве — долгосрочная задолженность перед
лизингодателем в сумме предстоящих платежей. (Отметим, что согласно
Федеральному закону от 29 октября 1998 г. № 164-ФЗ. «О лизинге»
балансодержателем объекта финансовой аренды может выступать как
лизингодатель, так и лизингополучатель, тогда как в международной
практике объекты финансового лизинга принято отражать на балансе
лизингополучателя — такой подход рекомендован и Международными
стандартами финансовой отчетности).
Являясь специфическим видом арендных операций, лизинг имеет ряд
особенностей, которые отличают его от общепринятого порядка
регулирования договоров аренды. Например, риск утраты и порчи имущества
при лизинге несет лизингополучатель (арендатор), в то время как общие
правила арендных операций возлагают указанный риск на собственника
имущества, но не да арендатора. Кроме того, договор лизинга, как правило,
обязывает лизингодателя осуществлять техническую поддержку объекта у
1
Балаабанов И.Т. Основы финансового менеджмента. Как управлять капитвалом/ М.: Финансы и стаистика,
1994-384 с
10
клиента, проводить замену морально устаревшего оборудования, а также
осуществлять иные действия, зачастую не свойственные обычному порядку
взаимоотношений между арендатором и арендодателем. Специфика лизинга
заключается еще и в том, что лизингополучателю передается имущество,
выбранное и приобретенное по его желанию.
В наиболее общем виде операция лизинга в ее классическом
понимании может быть представлена следующей схемой (См. Рис. 1).
Рисунок 1 Общая схема лизинговой сделки
2
Как видно из схемы, лизинговая сделка состоит из нескольких
последовательных операций. Нуждающийся в некотором имуществе
потенциальный лизингополучатель, предпочитающий в силу ряда
обстоятельств приобрести это имущество путем лизинговой сделки,
определяет продавца, у которого он хотел бы приобрести имущество; как
правило, продавец выбирается им самостоятельно (операция 1). После этого
он заключает договор с лизинговой компанией (операция 2), согласно
которому она приобретает в собственность указанное имущество (операция
3) и сдает его в аренду лизингополучателю (операция 4).
Для финансирования сделки лизинговая компания использует
собственные ресурсы или обращается за необходимыми средствами в банк
2
Волоправочник финансиста предприяти / А.А. Володин, Н.П. Баранникова -2-е издание доп. И перераб –
М.; ИНФРА-М, 2000. -559С
11
или иное кредитное учреждение (операция 5). Объект лизинговой сделки
может быть застрахован от рисков утраты (гибели), недостачи или
повреждения, причем в качестве страхователя могут выступать как
лизингодатель (операция 6), так и лизингополучатель (операция 7).
Возможны различные модификации типовой лизинговой сделки; так,
достаточно широко распространена ситуация, когда лизинговая компания и
производитель имущества объединяются в одном лице либо производитель
имеет подконтрольную ему специализированную лизинговую компанию. В
частности, подобная практика распространена, например, при производстве
дорогого и уникального оборудования, возможности сбыта которого весьма
ограниченны.
Общепринятым в мировой практике является выделение в структуре
лизинговых отношений операций финансового и операционного лизинга.
Критерии отнесения лизинговой сделки к той или иной категории в разных
странах различны, но в целом можно сказать, что финансовый лизинг — это
вид арендных отношений, которые, как правило, заканчиваются переходом
права собственности на предмет лизинга к лизингополучателю. Этот
критерий выступает в роли основного при классификации лизинговых
операций, но не является достаточным. Строго говоря, экономическая суть
финансового лизинга заключается в том, что лизингополучатель возмещает
лизингодателю все его инвестиционные затраты, а также комиссионное
вознаграждение, причем делает это не одномоментным платежом, а в течение
определенного срока, сопоставимого со сроком полезной эксплуатации
предмета лизинга. Именно срок договора и возмещение инвестиционных
затрат лизингодателя являются достаточными признаками финансового
лизинга.
К категории операционного лизинга относится практически любой
иной вид лизинговой сделки, не подпадающей под определение лизинга
финансового. Основными признаками операционного лизинга является
довольно короткие сроки договора (не сопоставимые со сроком полной
12
амортизации имущества), а также возврат имущества лизингодателю по
окончании сделки.
В экономически развитых странах большое распространение получили
сделки возвратного лизинга (См. Рис. 2). По договору о возвратном лизинге
компания, владеющая каким-либо имуществом, продает право собственности
на этот объект лизинговой компании (операция 1). Одновременно
оформляется договор о его аренде на определенный срок с выполнением
некоторых условий (операция 2). Фирмой, предоставляющей капитал, может
быть, в частности, страховая компания, банк, специализированная
лизинговая компания и т. д. (операция 3).
Рисунок 2 Схема возвратного лизинга
3
В результате подобной операции у предприятия появляются
дополнительные финансовые средства. Причем данный вид аренды
предусматривает, как правило, переход права собственности на объект
соглашения к предприятию после совершения последнего платежа.
По экономическому смыслу данная операция сходна с кредитованием
лизингополучателя, когда объект лизинга выступает в качестве гарантии,
залога. Тем не менее, существует и весьма существенное различие, а именно
объект лизинга формально является собственностью лизингодателя.
Указанное обстоятельство в определенном, смысле способствует повышению
гарантии выполнения своих обязательств лизингополучателем.
3
Газман В.Д. Финансовый лизинг: учебное пособие / М.: ГУ ВШЕ, 2003.-392
13
Ни один из видов деятельности не найдет широкого применения, если он
не будет приносить выгод всем участникам договорных отношений. Среди
преимуществ, которые дает лизинг участникам сделки, выделим следующие:
Инвестирование в форме имущества в отличие от денежного кредита
снижает риск невозврата средств, предмет лизинга в течение всего договора
остается собственностью лизингодателя. Банковский кредит выдается, как
правило, на 70-80% стоимости приобретаемого оборудования, в то время как
его лизинг предполагает соответственно 100%-ное кредитование и не требует
немедленного начала платежа, что позволяет без резкого финансового
напряжения обновлять материально-техническую базу предприятия.
Условия договора лизинга по-своему более вариабельны, чем кредитные
отношения, так как позволяют участникам выработать удобную для них
схему выплат.
Договор лизинга часто содержит в себе условия о технической поддержке
оборудования лизингодателем, например осуществление ремонта,
обновление в случае появления более совершенных образцов, в результате
чего уменьшается риск морального износа, и т. д. В том случае, если
оборудование приобретается в собственность путем его покупки, указанные
расходы организация должна нести самостоятельно.
В некоторых случаях объект лизинга может и не числиться на балансе
лизингополучателя, в связи с этим он не платит по этому оборудованию
налог на имущество; кроме того, улучшаются показатели, характеризующие
его финансовое положение, поскольку, с одной стороны, степень финансовой
зависимости вуалируется — в балансе показывается только текущая
задолженность по лизинговым платежам, а с другой стороны, кредитные
обязательства отражаются в балансе заемщика полностью.
За рубежом при осуществлении лизинговых операций участники имеют
возможность воспользоваться достаточно гибкими амортизационными и
налоговыми льготами. В России, к сожалению, наблюдается прямо
противоположная ситуация: в соответствии с действующим налоговым