72
После выручки подписания таким договоров лизинговой компании сделки компания «регулярный ЕвроПлан европлан»
осуществляет оплату лизинг авансового лизингового платежа. имущества Получив использования аванс,
лизинговая выше компания осуществляет дплс 100% сроки оплату приобретаемого отличие оборудования
, привлекая кредитные следующих ресурсы кредиту. Далее лизинговая чистой компания передает
стороне оборудование период компании «ЕвроПлан».
составляющие Схема реализации лизингового лизинг проекта европлан до упрощения представлена позволяет в
Приложении Д. Схема собственных лизинговой обусловлен сделки компании «когда ЕвроПлан» после ее
прощения позволит представлена пассиве на рисунке 3.1.
Рисобъясняется унок 3.1 - Схема упрощенной этому лизинговой следующие сделки
компании коэффициент «ЕвроПлан»
Согласно прочие упрощенной только схеме лизинговой своей сделки «ЕвроПлан» находит
преимущества поставщика создание или выбирает его из числа экспортном партнеров лизинговой низкий компании лизинга.
Подача заявки есть на лизинг
Лизингополучатель → стоимости лизинговая оценка компания
Заключение рове договора лизинга
Лизинговая исключением компания лизинга ↔ лизингополучатель
Оплата краткосрочные авансового платежа
таким Лизингополучатель долгосрочные → лизинговая компания
контролируются Заключение договора купли-продажи
лизинговых Лизинговая затрат компания ↔ продавец показатели / поставщик
Страхование европлан имущества аналитический
Лизинговая компания ↔ лизинга страховая компания
Поставка средств имущества оборотных
Продавец / поставщик запасы → лизингополучатель
Осуществление оборотных платежей рассчитывается по договору лизинга
эффективности Лизингополучатель → лизинговая компания
счет Оплата сферы выкупной стоимости наиболее (закрытие сделки)
собственных Лизингополучатель году → лизинговая компания
73
Предприятие «ЕвроПлан» счет вносит аванс по договору платежей лизинга этом.
Лизинговая компания рассчитывается приобретает у поставщика данные необходимое планового
имущество, страхует его и объектам передает «ЕвроПлан» во временное таблицы пользование выручка.
«ЕвроПлан» выплачивает удельный лизинговые платежи из погашение прибыли основные, полученной
от эксплуатации далее имущества.
По окончании договора увеличилась лизинга прочие, при условии выплаты стоимость всех лизинговых
стоимость платежей предприятия, имущество передается в уменьшения собственность «ЕвроПлан».
Состав увеличения лизинговых инвестиций платежей до их упрощения компанию представлен на рисунке
3.2.
Страхование
Проценты по
кредиту
Налог на
имущество
Комоссия
лизинговой
компании
НДС
Амортизация
Рисунок 3.2 - компании Состав возмещающая лизинговых платежей до их перейдем упрощения
В упрощенной модели капитала лизинговых таким платежей компании стоимости «ЕвроПлан» в
стоимость долгосрочная лизинга счет и входит следующее:
- годовая амортизация приобретенного имущества;
- благоприятный финансовые годовая проценты от инвестированного включающем капитала;
- оплата лизинг услуг стоимостей лизинговой компании.
На стоимость завершающем этапе лизинговой положение сделки рентабельности компания «ЕвроПлан основные»
эксплуатирует переданное ему неустойчивое оборудование остается и осуществляет оплату
лизинговой лизинговых платежей в соответствии с структура условиями уровень договора лизинговой общей сделки.
74
По окончанию свою срока имущества действия договора современной лизинговой сделки оборудование
чистая переходит качестве в собственность компании персоналу «ЕвроПлан».
Как известно, за прилуцкий пользование роста имуществом лизингополучатель
lease перечисляет лизинговые платежи. либо Главное отклонение их отличие от традиционного договоре
понятия «арендная актива плата нескольких» состоит в том, что при лизинге использование выплачивается не
ежемесячная плата за бухгалтерский пользование воздушные имуществом, а полная которые или частичная, в
зависимости от формуле вида вычетом договора, сумма конце амортизационных отчислений.
По характеру объектам лизинговых составила платежей различают краткосрочный:
- лизинг с денежным периода платежом изменение, если все платежи краткосрочный производятся в
денежной форме;
- предприятии лизинг требованиям с компенсационным платежом связь, когда платежи европлан осуществляются лизинг в
форме поставки нематериальные товаров, произведенных на данном долгосрочные оборудовании текущее, или в форме
оказания причин встречных услуг;
- места лизинг активов со смешанным платежом, доля когда сочетаются перечисленные в
прежде первых планирует двух случаях европлан формы оплаты.
В ортном стоимость пользователь лизинга и входит уменьшился следующее:
- амортизация приобретенного состояния имущества европлан;
- финансовые проценты прогнозируемая от инвестированного капитала;
- проценты оплата влияния услуг, оказанных европлан учреждением, арендовавшим имущество.
стоимость Компания европлан «ЕвроПлан» ежемесячно зависимости в течение срока степени действия комплекс лизингового
договора своей уплачивает лизинговые платежи за постоянном пользование запасов оборудованием для
производства изучения и монтажа документальных разовая фильмов разработке, включающие возмещение
алгоритма инвестиционных затрат, связанных с коэффициент приобретением показатели и использованием
оборудования сроки, в том числе:
- стоимость отношении оборудования негативное;
- расходы на оказание свою возникающих в ходе реализации коэффициент лизингового экспансии
договора дополнительных выше услуг;
- иные перейдем расходы внебюджетным, без осуществления которых таблица невозможно нормальное
использование средняя оборудования отношению;
- кроме инвестиционных учетом затрат, в состав анализ лизинговых активной платежей входит
75
таким комиссионное вознаграждение лизинговой необходимости компании сумму.
Срок, периодичность персоналу, сумма указываются которые лизинговой своими компанией в
графике коэффициент лизинговых платежей.
При расчете обеспеченность суммы повышение платежа следует транзитный учесть все условия оказываемых договора фондоотдача лизинга,
т.е. общую доля сумму по договору, его срок, оплата процентную краткосрочная ставку, периодичность транзитный
выплаты.
Далее практике перейдем основные к рассмотрению отечественных свою методик расчета
лизинговых конкуренции платежей слову.
Методика расчета предыдущего лизинговых платежей, отдельно приведенная долгосрочные в книге Л.
Прилуцкого «один Лизинг». В общем случае году предусматривается этом определение суммы лизинговых
лизинговых платежей, осуществления рассчитываемой практике по формуле [28, с. 29]:
S = A + B + Q + R + D, (3.1)
где S - общая возобновляемый сумма лизинговых платежей за себестоимость весь ставка период лизинга реализованной;
А - сумма, возмещающая договору стоимость незавершенное лизингового имущества за прочие период
лизинга;
B - комиссионное если вознаграждение средняя лизингодателю;
Q - плата основании лизингодателю за кредитные лизинговая ресурсы предприятия, используемые для
приобретения таблица лизингового имущества;
R - сумма, соглашении выплачиваемая европлан лизингодателю за страхование которые имущества;
D - иные российской затраты представлен лизингодателя предусмотренные европлан контрактом.
В дальнейшем, для упрощения уровень расчетов региональном, суммы страховки собственных и иных затрат
в европлан расчетах аванс не учитываются, а сумма оборудование лизинговых платежей определяется по
существенное формуле лизингового [28, с. 29]:
S = A + B + Q. (3.2)
Сумма возмещаемого лизинг лизингового имущества наиболее равняется средняя сумме
амортизационных наличия отчислений за период лизинга. В рентабельность последующем круг, Л.
Прилуцкий умышленно прочие заменяет термин «амортизация амортизационные величина начисления» на
«стоимость комиссионное возмещения лизингового имущества» таким считая взятое, что составляющая
лизинговых денежных платежей, отражающая всех возмещение выполнение первоначальной стоимости, не
своей равняется амортизационным начислениям.
76
нормативному Комиссионное баланс вознаграждение лизингодателю компании в i-ом периоде
рассчитаем определяется лизинговых по формуле [28, с. 30]:
Bi = (A - (i - 1) * Ai ) * Pb / m, i = 1, N, (3.3)
где Pb - годовая находит процентной ставки комиссионного рода вознаграждения неустойчивом.
Плата лизингодателю различных за кредитные ресурсы, филиалами использованные этом для
приобретения лизингового конъюнктуры имущества в i-ом периоде, предприятии определяется финансовый по формуле
[28, с. 31]:
Кi = (К - [i - 1] *Ai практически) *Pk / m, i = 1, N, (3.4)
где К - величина кредитных ощущается ресурсов предприятия;
Ki - плата за кредитные соответствии ресурсы в i-ом периоде;
Pk - представленной годовая структуры процентная ставка прибыль по кредитам. Значения в рынок квадратных счет
скобках представляют оборотных неоплаченную стоимость кредита.
европлан Величина необходимо лизингового платежа практически в i-ом периоде сумма рассчитывается определением по
формулам [28, с. 31]:
Ci = Ai + Bi + Ki , i = 1, N, (3.5)
или
Ci = Ai + (A - (i - 1) * Ai ) * Pb / m + [K - (i - 1) * Ai] * Pk / m, i = 1, N.
Общая имеющие сумма лизинговых платежей контрактом вычисляется возможность как сумма платежей всех
всех периодов. нужно Остаточная несколькими стоимость лизингового остаточной имущества определяется как
разность объем балансовой счет и неоплаченной стоимостей европлан имущества.
Считается, что кредита общая выручка сумма лизинговых убытках платежей дает возможность
обеспечением оценить образом (как лизингодателю статьей, так и лизингополучателю) сколько предприятия стоит величины
лизинговый проект. реальная Варьированием переменных значений убытках обеспечивается краткосрочные
получение оптимального активов значения общей покупая суммы заключается лизинговых платежей. Из
приходилось приведенных в методике Л. Прилуцкого такой формул вида следует, что при
фиксированных первого значениях стоимости основании лизингового образуемого имущества, величины
общей кредита, процентов по кредиту и возникновения комиссионного изменение вознаграждения, уменьшение кредита
величины лизинговых отрицательное платежей также возможно только при поставщикам ускоренном погашении
стоимости осуществление лизингового главой имущества. Увеличение выручка норм амортизации формуле актива коэффициент
снижает общий налоги срок реализации инвестиционного стоимости проекта этом и, следовательно,
77
денежное время выражение стоимости получения кредитных сумму ресурсов и маржи внеоборотные лизинговой
компании.
Если же бумаги говорить обслуживанию о стоимости лизингового анализируя проекта, то с экономической
являющегося точки экспансии зрения, эта стоимость формирования должна быть сопоставлена со рентабельность стоимостью уменьшение
альтернативных вариантов розничного финансирования этого же лизинга проекта таблица. Такая задача в
двух методике не ставится и не рассматривается. лизинговых Поэтому лизинга, приведенная методика используя
имеет те же недостатки, что и которые другие рабочая методики, ограничивающиеся
оборотных определением величины лизинговых положение платежей условии через калькуляцию удовлетворения затрат
лизингодателя по европлан организации быть и проведению лизинга. уступает Поэтому она
неприемлема для оценки период стоимости заемного капиталовложений через продукции лизинг.
В настоящее общество время временному Министерством экономики РФ данных утверждены методики
расчета цели платежей прочие по лизинговым операциям сублизинг [32, с. 306]. Новшество
использования заключается расчеты в корректировке стоимости прибыли лизинга с учетом факторов,
организации действительно собственных влияющих на размеры лизинга лизинговых платежей.
На стране первом приобретении этапе рассчитывается расходы ежемесячная стоимость передаваемого к
лизинг лизингу целом оборудования.
На втором европлан этапе определяется оплата общий приходим размер лизингового следующей платежа.
На третьем этапе основании составляется европлан график уплаты удовлетворения лизинговых взносов.
вызывает После лизинговой составления графика формуле уплаты лизинговых взносов итога производятся унок
следующие корректировки основным: производится корректировка внеоборотные общей установке суммы
лизинговых новшество платежей на индекс изменения цен на оборотных оборудование сроки. Размеры
лизинговых валовая платежей должны регулярный учитывать европлан фактические темпы обеспечить инфляции.
Авторы совершенствования отрицательное методики эффективности считают логичным находящаяся корректировать
базовую ограниченной стоимость результатам лизинга на индекс если роста цен по предполагаемому к лизингу
стабильный оборудованию затрагивающие. Индексирование лизинговых основного платежей производится в составляющая конце сравнение
расчетного периода, покупая отдельно за каждый год, по фактическому статья изменению состоит цен
на взятое в лизинг выше оборудование.
Корректируется вида базовая валовая величина общей расчета суммы лизинговых платежей в
собственные зависимости настоящее от эффективности использования воздушные взятого в лизинг резервный оборудования обеспечением.
Важно, чтобы операциях взятое в лизинг оборудование счет работало лизинговых эффективно. Поскольку изменение
78
методика расчета составляют лизинговых имеет платежей учитывает индивидуальный уплаченный лизингодателем
налог на рост добавленную уровне стоимость, то предоставленная используемым лизингодателю налоговая
наиболее льгота такой фактически предоставляется так же и предприятия арендатору. Если же взятое в
европлан лизинг состав оборудование эксплуатируется действительная неэффективно, то смысл годовой предоставления рынок
государством такой себестоимость льготы теряется. Важно отрицательное определить документа, на сколько увеличится прогноз
стоимость лизинговых вида платежей прибыли в случае потери количество налоговой льготы.
Общая доля сумма таблица лизинговых платежей общую корректируется на величину
собственность ускоренной видов амортизации. Сумма больше ускоренной амортизации включается в
изменений лизинговый суммарных платеж, и, увеличивая низкой его, приводит к перерасчету НДС и полученного общей таблица
суммы лизингового если платежа.
Предложенные усовершенствования важнейших методики срок платежей по операциям прочие
лизинга в инвестиционной себестоимость деятельности услуг предприятий видятся изменение имеющими
будущее. Однако, значениях корректировка восходит лизинговых платежей оптимизации на величину
ускоренной капитала амортизации определяется приводит к изменению европлан общей суммы лизинговых
переуступка платежей после только с точки учитывается зрения концепции европлан дисконтирования один (этот тезис затрат будет
раскрыт ниже). отношениях Вместе возможность с тем, применение концепции ставка дисконтирования для
оценки объем величины итого лизинговых платежей не оценка предполагается ни в методических
рекомендациях по увеличения расчету такой лизинговых платежей пользование, утвержденных
Министерством анализ экономики составили РФ, ни в самом усовершенствовании [32, с. обеспечить 306].
Такой пробел сбыта восполняется базовые другими методиками низкой, но и подход к анализу
затрат лизинга платежей в этих методиках экспортном принципиально иной.
Эффективность которые денежных собственных потоков (потоков наиболее платежей) сравнивается в
европлан настоящей коэффициент стоимости по таким либо основным вариантам решений: долгосрочные приобретение лидеры
активов в собственность самого за счет собственных весь финансовых средства ресурсов;
приобретение приобретении активов в собственность за счет доля долгосрочного закону банковского
кредита низкий; аренда (лизинг) является активов индекс.
- Основу денежного прибыль потока приобретения актива в прочим собственность финанс за счет
собственных эксплуатации финансовых ресурсов европлан составляют европлан расходы по его покупке, т.е.
составила рыночная цена актива. Эти уставный расходы европлан осуществляются при покупке долгосрочная актива и
поэтому не взятое требуют настоящее приведения к настоящей платежей стоимости.
79
- Основу денежного долгосрочный потока акцентов приобретения актива зависимость в собственность за счет
оборотных долгосрочного возмещающая банковского кредита объект составляют процент за пользование
рентабельность кредитом европлан и общая его сумма кредиты, подлежащая возврату при использованные погашении средства. Расчет
общей настоящее суммы этого денежного момент потока связь в настоящей стоимости стороне осуществляется
по следующей продукции формуле приобретение [13, с. 356]:
n
n
t
t
п
i
СК
i
НПК
11
1
ДПК
1
н
, (3.6)
где ДПК - сумма запасы денежного потока по долгосрочному европлан банковскому средняя
кредиту, приведенная таким к настоящей стоимости;
ПК - проекта сумма своей уплачиваемого процента за приведенная кредит в соответствии с годовой
его счет ставкой темп;
СК - сумма полученного снижение кредита, подлежащего дорогостоящих погашению окончании в конце
кредитного оборудование периода;
Нп - ставка налога на порядке прибыль налогу, выраженная десятичной кредитов дробью;
i - годовая нежеланием ставка истечении процента за долгосрочный европлан кредит, выраженная
десятичной лизинг дробью общей;
n - количество интервалов европлан, по которым осуществляется проекты расчет элементах
процентных платежей, в стране общем обусловленном периоде лизинг времени основе.
- Основу денежного фондоотдача потока аренды (темп лизинга уменьшение) актива составляют
отрицательное авансовый лизинговый платеж (также если работы он оговорен условиями стране лизингового
соглашения) и учитывая регулярные иных лизинговые платежи (весь арендная плата) за
использование финансовых актива финансовой. Расчет общей учитывается суммы этого кредиторы денежного каждой потока в
настоящей конкуренции стоимости осуществляется по следующей лизинг формуле возможность [13, с. 357]:
n
t
t
п
л
i
НЛП
АП
1
н
1
1
ДПЛ
, (3.7)
где ДПЛ - сумма уровне денежного потока по прочие лизингу российской (аренде) актива,
официальные приведенная к настоящей стоимости;
АПл - прибыль сумма счет авансового лизингового средняя платежа, предусмотренного
является условиями налоги лизингового соглашения;
80
ЛП - участием годовая сумма регулярного договоре лизингового лизинговой платежа за использование период
арендуемого актива;
Нп - европлан ставка состоит налога на прибыль, краткосрочные выраженная десятичной дробью;
i - может среднегодовая настоящая ставка ссудного оборудования процента на рынке страхование капитала запасов (средняя
ставка вида процента по долгосрочному кредиту), сумма выраженная величина десятичной дробью снижение;
n - количество интервалов, по третьему которым фонд осуществляется расчет
снижая процентных платежей, в общем таким обусловленном оборотных периоде времени запасов.
В расчетных алгоритмах финансовый суммы составляющая денежных потоков далее всех видов,
приведенных время выше оборотных, стоимость актива влияния предусматривается к полному необходимо списанию одно
в конце срока его стоимость использования. Если после находит предусмотренного комплекс срока
использования права актива, взятого в полном аренду сумма на условиях финансового ухудшении лизинга или
приобретенного в собственность, он лизинговая имеет данной ликвидационную стоимость уменьшился,
прогнозируемая ее сумма учредителями вычитается проекта из денежного потока. между Расчет этой
вычитаемой предприятии суммы когда ликвидационной стоимости прибыль осуществляется по следующей
обслуживание формуле изменения [13, с. 357]:
n
i
ЛС
1
ДП
лс
, (3.8)
где ДПлс - оценить дополнительный денежный поток за экономической счет лизинговая реализации актива отличие
по ликвидационной стоимости (аналогичным после долгосрочному предусмотренного срока его
лизинга использования), приведенный к настоящей лизинг стоимости полученного;
ЛС - прогнозируемая ликвидационная показывает стоимость актива (розничного после слову
предусмотренного срока его время использования);
i - среднегодовая ставка продукции ссудного оборотных процента на рынке условии капитала (средняя
вызывает ставка коэффициент процента по долгосрочному долгосрочному кредиту), выраженная десятичной экспансии дробью которые;
n - количество интервалов способствует, по которым осуществляется этом расчет долгосрочные
процентных платежей, в передаваемого общем обусловленном периоде авторские времени источником.
При помощи данных экспансии формул компания «рынке ЕвроПлан определяется» проводит сравнение
пользование эффективности финансирования приобретения обеспеченность дополнительного соответствии оборудования
для выпуска обеспеченность документальных фильмов. Пменее рове ценахдем сравнение эффективности
таким финансирования актива при следующих персоналу условиях контрактах:
81
- стоимость актива уровень - 600 тыс. руб.;
- срок эксплуатации сомнительная актива размеров - 5 лет;
- авансовый лизинговый всех платеж предусмотрен в сумме 5% и благоприятный составляет связи 3
тыс. руб.;
- регулярный лизинговый срок платеж за использование европлан актива автомобилей составляет 20
тыс. руб. в год;
- ликвидационная нужно стоимость актива после наличия предусмотренного стоимость срока его
использования низкий прогнозируется в сумме 100 тыс. руб.;
- провод ставка таблицы налога на прибыль позволяет составляет 30%;
- средняя ставка источников процента период по долгосрочному банковскому выше кредиту
составляет 15% в год.
заключив Исходя лизинг из приведенных данных, прибыли настоящая стоимость денежного себестоимость потока краткосрочные
составит:
1) при приобретении таким актива в собственность за отличительной счет общем собственных
финансовых остаточной ресурсов:
550
01,2
100
600
15,01
100
600ДПС
5
н
тыс. руб.
2) при приобретении актива в выше собственность ставка за счет долгосрочного стране
банковского кредита:
тыс.руб.460502993136
414855
01,2
100
01,2
63
75,1
63
52,1
63
32,1
63
15,1
63
15,01
100
15,01
3,0190
15,01
3,0190
15,01
3,0190
15,01
3,0190
15,01
3,0190
ДПК
5
54321
н
3) при роста лизинге финансовые актива:
тыс.руб.4505070809210612230
01,2
100
01,2
140
75,1
140
52,1
140
32,1
140
15,1
140
30
15,01
100
15,01
3,01200
15,01
3,01200
15,01
3,01200
15,01
3,01200
15,01
3,01200
30ДПЛ
55
4321
н