СОДЕРЖАНИЕ
ВВЕДЕНИЕ........................................................................................................................ 4
Глава 1. Теоретические аспекты лизинговых операций
1.1 Понятие и сущность лизинга и его роль в финансировании инвестиционных
проектов..........................................................................................................................9
1.2 Превосходство лизинга перед другими источниками финансирования ....16
1.3 Методы расчета лизинговых платежей предприятия
....................................
20
Глава 2. Оценка эффективности применения лизинга, как формы
финансирования инвестиционной деятельности на примере ОсОО «Ас-
Али»
2.1 Общая характеристика организации................................................................29
2.2 Оценка источников финансирования инвестиционной деятельности
организации.......................................................................................................................31
2.3 Сравнительный анализ применения финансового лизинга и кредита
......
36
2.4 Предложения по повышению эффективности при управлении лизинговым
процессом..........................................................................................................................49
ЗАКЛЮЧЕНИЕ..............................................................................................................54
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ........................................57
ВВЕДЕНИЕ
Формировавшаяся экономическая ситуация и острая необходимость в
оживлении инвестиционной активности проблемы развития лизинга
приобретает для Кыргызской Республики особое значение.
❖ Этот финансовый инструмент способствует мобилизации
финансовых средств для инвестиционной деятельности.
❖ Обеспечивает посредством своего механизма гарантированное
использование инвестиционных ресурсов на цели переоснащения производства.
❖ Государство, поощряя лизинговую деятельность и используя для
этого, например, налоговые льготы, может существенно уменьшить бюджетные
ассигнования на финансирование инвестиций, содействовать развитию
товарного производства и сферы услуг, повышению экспортного потенциала,
сокращению оттока частного капитала Кыргызстана на зарубежные страны,
созданию дополнительных рабочих мест, особенно в сфере малого
предпринимательства, решению других насущных социально-экономических
проблем1.
При наличии рентабельного проекта потребитель имеет возможность
получить оборудование и начать то или иное производство без крупных
единовременных затрат. Это особенно актуально для начинающих мелких и
средних предпринимателей.
- Уменьшение размеров налога на имущество предприятий, поскольку
стоимость объектов лизинга, хотя это и не обязательно, но в большинстве
случаев, отражается в активе баланса лизингодателя, (например, при
оперативном лизинге).
- Согласно федеральному закону “О лизинге”2 ко всем видам движимого
имущества, составляющего объект лизинга и относимого к активной части
1 Лизинг [Текст] : учеб. пособие для студентов вузов, обучающихся по специальностям экономики и
управления / Кемпирбаева Ч.С., Бишкек : 2012.
2 Федеральный закон «О лизинге» от 29 октября1988 г. №164-ФЗ (в ред. от 23 июля 2006 г.).
4
основных фондов разрешено применять механизм ускоренной амортизации с
коэффициентом не выше 3.
- У лизингополучателя упрощается бухгалтерский учет, так как по
основным средствам, начислению амортизации, выплате части налогов и
управлению долгом учет осуществляет лизинговая компания. - В договоре
лизинга можно предусмотреть использование удобных, гибких схем погашения
задолженности.
Для лизингодателя.
- Для лизинговых компаний как инвесторов лизинг обеспечивает
необходимую прибыль на вложенный капитал при более низком риске (по
сравнению с обычным кредитованием) за счет действенной защиты от
неплатежеспособности клиента.
- До завершающего платежа лизингодатель остается юридическим
собственником оборудования, так что в случае срыва расчетов может
востребовать это оборудование и реализовать его для погашения убытков.
- В случае банкротства лизингополучателя оборудование также в
обязательном порядке возвращается лизинговой компании.
- Лизингодателем передаются лизингополучателю не денежные
ресурсы, контроль над использованием которых не всегда возможен, а
непосредственно средства производства.
- Освобождение от уплаты налога на прибыль, которая получена от
реализации договоров финансового лизинга со сроком действия не менее трех
лет.
- Лизингодатель частично освобождается от уплаты таможенных
пошлин и налогов в отношении временно ввозимой на территорию Кыргызской
Республики продукции, являющейся объектом международного лизинга.
Для продавцов лизингового имущества.
5
- В развитии лизинга заинтересованы не только лизингополучатели как
потребители оборудования, но и действующие производства, поскольку за счет
лизинга расширяется рынок сбыта производимого ими оборудования.
Увеличивается доход от реализации запчастей к лизинговому оборудованию,
осуществление его сервиса и модернизации3.
На сегодняшний день в Кыргызстане можно выделить шесть основных
типов лизинговых компаний:
1. лизинговые компании - дочерние компании крупных банков, либо
сами являющиеся коммерческими банками;
2. лизинговые компании, созданные по отраслевому или
производственному признаку;
3. полукоммерческие лизинговые компании;
4. лизинговые компании, созданные торговыми компаниями;
5. иностранные фирмы - поставщики оборудования;
6. международные лизинговые компании.
Сотрудничество с лизинговой компанией, относящейся к тому или
иному типу, как правило, имеет особенности, которые необходимо учитывать
при проведении переговоров, окончательном выборе лизингодателя и
заключении с ним лизингового контракта.
Основной целью деятельности иностранных лизинговых компаний в
Кыргызстане является финансирование продаж оборудования зарубежных
поставщиков для отечественных предприятий и иностранных фирм,
работающих в Кыргызской Республике. Главной задачей международных
лизинговых компаний, действующих в Кыргызстане, является обеспечение
финансирования на конкурентоспособных условиях для обслуживаемых ими
производителей.
Итак, лизинг интересен всем субъектам лизинговых отношений4:
3 Лизинг [Текст] : учеб. пособие для студентов вузов, обучающихся по специальностям экономики и
управления / Кемпирбаева Ч.С., Бишкек : 2012.
4 Лизинг [Текст] : учебник для вузов / В. А. Горемыкин . - М. : Дашков и К, 2006. - 944 с.
6
• потребителю оборудования,
• инвестору, представителем которого в данном случае является
лизинговая компания,
• государству, которое может использовать лизинг для направления
инвестиций в приоритетные отрасли экономики,
• банку, который в результате лизинга может рассчитывать на
уверенную долгосрочную прибыль.
Лизинг становится гибким и многообещающим экономическим рычагом
способным привлечь инвестиции, способствовать подъему отечественного
производства, привлечь капитал в жизненно важные отрасли экономики
страны, обеспечить реальную поддержку малому бизнесу, обеспечить
долгосрочный и надежный доход для коммерческих банков и т. п. На лицо
огромный потенциал лизинга в Кыргызстане.
Лизинговый рынок Кыргызской Республики весьма далек от насыщения,
а потому явно демонстрирует быстрые темпы роста. Они прямо
пропорциональны темпам развития смежных отраслей. Возьмем, к примеру,
торговлю. Чем активнее здесь протекают процессы роста и развития, тем более
востребованным становится новое оборудование и лизинг как способ его
покупки.
Когда лизинг только-только набирал обороты, мало кто мог
предположить, что вскоре для многих он станет вполне привычным делом.
Сегодня объемы лизинговых сделок занимают приличный процент в обороте
предприятий, специализирующихся на поставках автомобилей, различного
торгового оборудования, строительстве и т.п.
Более того, по данным за 2017 год, до 32% лизинговых сделок
относилось на приобретение машиностроительного оборудования. На втором
месте (26%) расположились сделки по покупке оборудования для пищевой
промышленности, торгового и холодильного оборудования. На третьем (14%) -
7
легковых автомобилей5. Такой расклад сил дает все основания полагать, что
современные предприниматели не только ценят каждый сом, вложенный в
дело, и ждут от него максимальной отдачи. Они вполне осознанно подходят к
возможности использования заемных инструментов. Причем в случае, если
сделка позволяет, останавливают свой выбор именно на лизинге.
Всё это определяет актуальность темы выпускной квалификационной
работы.
Целью данной работы является раскрытие особенностей лизинга, как
инструмента финансирования инвестиционной деятельности.
Поставленная цель требует решить следующие задачи:
■ Рассмотреть экономическую сущность лизинга и его функции;
■ Раскрыть классификации лизинга, формы и виды лизинговых
платежей;
■ Провести сравнительную характеристику лизинга и других источников
финансирования инвестиционной деятельности;
■ Определить методики расчёта лизинговых платежей;
■ Рассмотреть инвестиционный проект ОсОО «Ас-Али»;
■ Проанализировать лизинг и кредитные ресурсы как источники
финансирования инвестиционного проекта ОсОО «Ас-Али»;
■ Оценить эффективность реализации инвестиционного проекта на
условиях кредита и лизинга;
■ Дать рекомендации по повышению эффективности при управлении
лизинговым процессом.
Объектом выпускной квалификационной работы является
инвестиционный проект ОсОО «Ас-Али».
Предметом исследования стало определение возможности
использования лизинга в качестве источника финансирования данного проекта.
5 Статистический сборник «Кыргызстан в цифрах». Бишкек: Нацстатком, 2017.
8
Методологической основой выпускной квалификационной работы
включает статистический метод, анализ, синтез, индукцию, системно
аналитический, логический подходы и т.д.
Информационной базой данной работы являются труды таких
экономистов, как Ч.С. Кемпирбаева Ш.М. Мусакожоев, Ы.К. Омурканов, М.И.
Лещенко, Е.В. Кабатова и др.; Интернет, статьи, журналы и другие.
9
Глава 1. Теоретические аспекты лизинга как источника
финансирования инвестиционной деятельности предприятия
1.1 Понятие и сущность лизинга и его роль в финансировании
инвестиционных проектов
Лизинг - вид инвестиционной деятельности по приобретению
имущества и передаче его на основании договора лизинга физическим и
юридическим лицам за определенную плату на определенный срок и на
определенных условиях, обусловленных договором, с правом выкупа
имущества лизингополучателем6.
Лизинг имеет признаки и производственного инвестирования, и кредита.
Его двойственная природа заключается в том, что, с одной стороны, он
является своеобразной инвестицией капитала, поскольку предполагает
вложение средств в материальное имущество в целях получения дохода, а с
другой стороны - сохраняет черты кредита (предоставляется на началах
платности, срочности, возвратности).
Выступая как разновидность кредита в основной капитал, лизинг вместе
с тем отличается от традиционного кредитования. Обычно лизинг
рассматривают как форму кредитования приобретения (пользования)
движимого и недвижимого имущества, альтернативную банковскому кредиту.
Преимущества лизинга перед кредитованием состоят в следующем7:
■ компания-лизингополучатель может получить имущество в лизинг
для реализации инвестиционного проекта без предварительного накопления
определенной суммы собственных средств и привлечения иных внешних
источников;
■ лизинг может быть единственным методом финансирования
инвестиционных проектов, реализуемых компаниями, еще не имеющими
6 Лещенко, М.И. Основы лизинга: Учебное пособие / М.И. Лещенко. — Финансы и статистика, 2015. - 336 с:
ил.
7 Кредит или лизинг: экономические основы выбора / Д.А. Сизова // Справочник экономиста. - 2009. - №1. - С.
35-43.
10
кредитной истории и достаточных активов для обеспечения залога, а также
компаний, находящихся в трудном финансовом положении;
■ оформление лизинга не требует таких гарантий, как получение
банковского кредита, поскольку обеспечением лизинговой сделки является
имущество, взятое в лизинг;
■ использование лизинга повышает коммерческую эффективность
инвестиционного проекта, в частности, за счет льгот по налогообложению и
применения ускоренной амортизации, а также удешевления некоторых работ,
связанных с приобретением имущества (например, участие в предпродажной
подготовке оборудования, контроль качества, монтаж оборудования,
консультационные, координирующие и информационные услуги и др.);
■ лизинговые платежи отличаются значительной гибкостью, они
обычно устанавливаются с учетом реальных возможностей и особенностей
конкретного лизингополучателя;
■ если банковский кредит на приобретение оборудования выдается
обычно в размере 60-80% его стоимости, то лизинг обеспечивает полное
финансирование капитальных затрат, причем не требующее немедленного
начала выплат лизинговых платежей.
В силу своих преимуществ лизинг получил широкое распространение в
экономике различных стран. Так, доля лизинга в общем объеме источников
финансирования инвестиций составляет: в США около 30%, в Германии - 15,7,
во Франции, Великобритании, Японии - около 9, России - 7,1% в Кыргызстане
4,5%8.
Расходы на страхование лизингового имущества осуществляет
лизингодатель или лизингополучатель в зависимости от условий договора. По
соглашению сторон лизингодатель может взять на себя не только затраты по
приобретению лизингового оборудования, но и другие затраты
(дополнительные услуги), связанные с этим приобретением, подбор
8 Статистический сборник «Кыргызстан в цифрах». Бишкек: Нацстатком, 2017.
11
изготовителя, доставку, уплату таможенных пошлин, участие в монтаже и
пуско-наладке, обучение персонала и т.п. В противном случае эти затраты
осуществляются лизингополучателем, относятся на стоимость основных
средств и амортизируются одновременно с оборудованием. Аналогично
лизингодатель при необходимости может оплатить комплект малоценных и
быстроизнашивающихся предметов, поставляемых вместе с оборудованием.
Стоимость дополнительных услуг по соглашению сторон может
включаться в лизинговые платежи. Это дает возможность лизингополучателю
пользоваться льготами по налогу на прибыль. В то же время необходимость
уплаты налога на добавленную стоимость по лизинговым платежам (который
затем возмещается при уплате НДС за реализованные услуги) увеличивает
потребность лизингополучателя в оборотных средствах, а необходимость
уплаты НДС по приобретаемому оборудованию (который затем возмещается
при вводе оборудования в эксплуатацию) аналогично сказывается на
оборотных средствах лизингодателя.
В наиболее общем виде суть лизинговой сделки состоит в следующем.
Лизингополучатель, у которого нет свободных финансовых средств,
обращается в лизинговую компанию с деловым предложением о заключении
лизинговой сделки, согласно которой лизингополучатель выбирает продавца,
располагающего требуемым имуществом, а лизингодатель приобретает его в
собственность и передает лизингополучателю во временное владение и
пользование за оговоренную в договоре плату. По окончании срока
лизингового договора в зависимости от его условий лизингополучатель может:
купить объект сделки, но по остаточной стоимости; заключить новый договор;
вернуть объект сделки лизинговой компании.
Рассмотрим наиболее распространенный способ осуществления
лизинговых сделок.
■ Подписание лизингового договора. В целях получения
необходимого оборудования лизингополучатель представляет лизинговой
компании заявку на аренду, в которой указываются вид имущества, его
12