БС х НА
АО =
--------------
100 , (2)
где БС - балансовая стоимость имущества - предмета договора лизинга,
млн. сом.;
НА - норма амортизационных отчислений, процентов.
Стороны договора лизинга имеют право по взаимному соглашению
применять ускоренную амортизацию предмета лизинга.
Амортизационные отчисления производит балансодержатель предмета
лизинга. При применении ускоренной амортизации используется равномерный
(линейный) метод ее начисления, при котором утвержденная в установленном
порядке норма амортизационных отчислений увеличивается на коэффициент
ускорения в размере не выше 3.
Плата за используемые лизингодателем кредитные ресурсы на
приобретение имущества-предмета договора рассчитывается по формуле:
К Р х С Т к
П К = ---------------------
100 , (3)
где ПК - плата за используемые кредитные ресурсы, млн. сом.;
СТк - ставка за кредит, процентов годовых.
При этом имеется в виду, что в каждом расчетном году плата за
используемые кредитные ресурсы соотносится со среднегодовой суммой
непогашенного кредита в этом году или среднегодовой остаточной стоимостью
имущества - предмета договора лизинга:
Q х (О Сн + О Ск )
K P t = -
-----
-
-------------------------
- 2
2 , (4)
23
где KPt - кредитные ресурсы, используемые на приобретение
имущества, плата за которые осуществляется в расчетном году, млн. сом.;
OCn и OCk - расчетная остаточная стоимость имущества
соответственно на начало и конец года, млн. сом.;
Q - коэффициент, учитывающий долю заемных средств в общей
стоимости приобретаемого имущества. Если для приобретения имущества
используются только заемные средства, коэффициент Q = 1.
Комиссионное вознаграждение может устанавливаться по соглашению
сторон в процентах:
а) от балансовой стоимости имущества - предмета договора;
б) от среднегодовой остаточной стоимости имущества.
В соответствии с этим расчет комиссионного вознаграждения
осуществляется по формуле:
KBt = р х БС (5)
где p - ставка комиссионного вознаграждения, процентов годовых от
балансовой стоимости имущества.
Или по формуле 6:
( ОСн + О Ск ) Ст В
K B t = -----------------------------х
------------
2 100 , (6)
где Ств - ставка комиссионного вознаграждения, устанавливаемая в
процентах от среднегодовой остаточной стоимости имущества-предмета
договора.
Плата за дополнительные услуги в расчетном году рассчитывается по
формуле:
24
т
(р ! + р 2 + ... + р n )
T
, (7)
где ДУ1 - плата за дополнительные услуги в расчетном году, млн. сом.;
Р1, Р2 ... Рп - расход лизингодателя на каждую предусмотренную
договором услугу, млн. сом.;
Т - срок договора, лет.
Лизинг характеризуется большим разнообразием услуг, которые могут
быть предоставлены лизингополучателю. Все виды этих услуг можно условно
разделить на две группы:
Технические услуги, связанные с организацией транспортировки
объекта лизинга к месту его использования клиентом. Это монтаж и наладка
сданного в лизинг оборудования, техническое обслуживание и текущий ремонт
оборудования (особенно с случае сложного новейшего оборудования).
Консультационные услуги - услуги по вопросам налогообложения,
оформления сделки и др.
Расчет размера налога на добавленную стоимость, уплачиваемого
лизингодателем по услугам договора лизинга.
Размер налога на добавленную стоимость определяется по формуле:
Н Д С =
( B t х С т Н )
100 , (8)
где НДО - величина налога, подлежащего уплате в расчетном году,
млн. сом.;
Bt - выручка от сделки по договору лизинга в расчетном году, млн. сом.;
СтН - ставка налога на добавленную стоимость, процентов.
НДС по этой методике начисляется на всю выручку лизингодателя.
25
В сумму выручки включаются: амортизационные отчисления, плата за
использованные кредитные ресурсы (ПК), сумма вознаграждения
лизингодателю (КВ) и плата за дополнительные услуги лизингодателя,
предусмотренные договором (ДУ):
Вг = а о + п к + m + д а (9)
Расчет размера ежегодного лизингового взноса, если договором
предусмотрена ежегодная выплата, осуществляется по формуле:
ЛВг = ЛП : Т, (10)
где: ЛВг - размер ежегодного взноса, млн. сом.;
ЛП - общая сумма лизинговых платежей, млн. сом.;
Т - срок договора лизинга, лет.
Расчет размера ежеквартального лизингового взноса или ежемесячного
лизингового взноса осуществляется путём деления ЛВг на 4 и 12
соответственно.
Таким образом рассчитывается базовая величина с учетом всех
элементов лизинговых платежей. Эта базовая величина служит исходной для
расчетов стоимости лизинга. Совершенствовать данную методику можно путем
корректировки стоимости лизинга с учетом факторов, действительно влияющих
на размеры лизинговых платежей.
Но можно выделить и другой подход к определению размера
лизингового платежа - метод аннуитета.
Для расчетов используется формула аннуитетов (ежегодных платежей
по конкретному займу), которая отражает взаимосвязанное воздействие на их
величину всех условий лизингового соглашения: суммы и срока контракта,
уровня лизингового процента, периодичности платежей.
26
Процент за кредит начисляется на сумму долга. При этом амортизация
возрастает в геометрической прогрессии, а процент убывает.
Эта методика также учитывает, что виды лизинговых платежей могут
быть различными и предусматривать15:
❖ фиксированную сумму лизингового платежа, согласованную
сторонами и выплачиваемую в порядке, установленном в договоре.
Обычно составляется график платежей;
❖ платеж с авансом;
❖ неопределенная лизинговая плата. Устанавливается не фиксированная
сумма, а процент от объема реализации, индекса цен и других условий.
Способы платежа могут быть единовременными и периодическими.
Периодические платежи осуществляются на протяжении всего срока
действия договора. Они могут быть равными по суммам в течение всего
договора, с увеличивающимися суммами платежей, с определенным
первоначальным взносом, с ускоренными платежами.
Формула расчета лизинговых платежей в соответствии с данным
подходом имеет следующий первоначальный вид:
ЛП = (С - А )■
И : Т
1 - 1 : (1 + И : Т ) ‘
, (11)
где: ЛП - сумма лизинговых платежей;
С - стоимость передаваемого в лизинг имущества без НДС;
П - срок договора;
И -лизинговый процент (сумма платы за денежные ресурсы, лизинговая
маржа и рисковая премия);
Т - периодичность лизинговых платежей.
15 Лизинг в Кыргызстане. Мусакожоев Ш.М. Б.,2007.
27
Если в договоре лизинга предусмотрена ускоренная или замедленная
амортизация имущества, то это обстоятельство отражается через два
взаимосогласованных фактора: срок лизинга и величину остаточной стоимости.
Срок лизинга учитывается в степени знаменателя формулы (11), а величина
остаточной стоимости - в (12).
Для определения суммы текущего лизингового платежа,
скорректированного на величину согласованной сторонами остаточной
стоимости, при расчётах применяется формула дисконтного множителя. Тогда
корректировка величины текущего лизингового платежа будет осуществляться
с коэффициентом Кос.
К
ОС
1
1 + ОС
х 1 : (1 + И : Т )Т х П
, (12)
где Кос - коэффициент поправок по остаточной стоимости;
ОС - остаточная стоимость в процентах от первоначальной стоимости.
Если при поквартальных расчетах выплаты лизинговых платежей
производят авансом, то в расчеты вносится еще и коэффициент поправок по
авансовым платежам, который определяют по формуле:
К
АП
1
1 + И :Т , (13)
где Кап - коэффициент поправок по авансовым платежам.
Однако эту сумму следует считать основной, но не полной. Необходимо
также учитывать такие элементы лизинговых платежей, как рисковая премия;
плата за предусмотренные в лизинговом договоре дополнительные услуги
лизингодателя; плата за страхование лизингового имущества, если оно
застраховано лизинговой компанией и другие.
28
На основе вышесказанного можно сделать вывод, что состав и
структура лизинговых платежей, хоть и является общепризнанной, но может
отличаться в зависимости от специфики деятельности предприятия,
лизинговой компании, общеэкономической ситуации и других факторов.
Поэтому приведенные методики расчета лизинговых платежей не могут
рассматриваться как универсальные. Каждая конкретная лизинговая сделка
требует индивидуального подхода.
29
Глава 2. Оценка эффективности применения лизинга, как формы
финансирования инвестиционной деятельности на примере
ОсОО «Ас-Али»
2.1 Общая характеристика организации
Рекламно-полиграфическая фирма общество с ограниченной
ответственностью «Ас-Али» была основана в 2000 году.
Адрес местонахождения ОсОО «Ас-Али» Кыргызская Республика,
Свердловский район г. Бишкек, ул. Огонбаева, 222.
Рекламно-полиграфическая фирма ОсОО «Ас-Али» предоставляет
следующие услуги: дизайн, изготовление визиток, рекламных буклетов,
брошюр, бланков, пособий, малотиражных изданий, приветственных адресов,
листовок, тиражирование, изготовление печатей и штампов, нанесение
изображений на различные поверхности и др.
В 2017 году, учитывая сложившиеся тенденции рынка, ОсОО «Ас-Али»
было принято решение об организации производства полноцветной печатной
мало - и среднетиражной продукции высокого качества. Для этого
предприятию необходимо приобретение офсетной пятикрасочной печатной
машины. По оценке специалистов ОсОО «Ас-Али», оптимальным по
соотношению цены и качества оборудованием является печатная машина
«DongHang DH452» производства фирмы «DongHang» (Китай).
Целью проекта является усиление позиции ОсОО «Ас-Али» на
внутреннем рынке полиграфической продукции и увеличении продаж за счёт
выпуска полноцветной офсетной продукции, расширения спектра оказываемых
печатных услуг.
Приобретение печатной машины предполагается осуществить за счёт
заключения договора лизинга сроком на пять лет с полной амортизацией
оборудования. Кроме того, предполагается инвестирование средств из чистой
прибыли в размере 100000 сомов для формирования оборотного капитала
(приобретение бумаги, краски, смывочных материалов, офсетных печатных
30
пластин и прочих вспомогательных материалов и механизмов для офсетной
печати, исходя из потребности в них на начальный период).
Для организации производства ОсОО «Ас-Али» планирует арендовать
помещение на территории ОАО «БишкекАрт-центр». Между указанными
сторонами заключёно долгосрочное соглашение о сотрудничестве.
С учётом ценообразования, потребности в материалах и прочих
затратах, скидок поставщиков и скидок клиентам, а также уровнем брака (5%)
был составлен план производства и сбыта, отражающий ожидаемые
поступления выручки на предприятие и связанные с ними расходования
денежных средств (таблица 2.1).
Таблица 2.1
План производства и реализации печатной продукции
Периоды
2018 2019 2020
2021 2022
В ы р уч к а 7 6 90 40 2 ,3
7 8 67 1 9 3 ,2 8 04 39 8 4,1
8 2 2 0 7 74 ,9 8 5 7 4 35 6 ,6
С ы рь ё и
м а тер и а лы
3 0 4 0 8 3 7 ,9 3 2 30 89 0 ,3 3 4 2 0 9 4 2 ,6 3 6 10 99 5 ,0 3 8 0 1 0 4 7 ,3
К ом м ун а л ьн ы е
плате ж и
1 5 5796 ,5 16 5 5 3 3 ,8 1 75 2 7 1 ,0 1 8 50 0 8 ,3 1 9 4 7 4 5 ,6
Р асх оды на
о п л а ту тр уд а
5 4 4 3 2 0 5 4 4 3 2 0 5 4 4 3 2 0 5 4 4 3 2 0 5 4 4 3 20
А р е н д н ы е
плате ж и
5 5 4 4 0 0 5 5 4 4 0 0 5 5 4 4 0 0 5 5 4 4 0 0 5 5 4 4 00
П ро ч и е р асх о д ы
19 4 3 0 4
2 0 64 4 8
2 1 8 5 9 2
23 0 7 3 6 2 4 28 8 0
А м о р т и з а ц и я 6 6 3 3 5 2 6 6 33 52 66 33 5 2 6 6 3 3 5 2 6 6 3 3 52
К прочим расходам были отнесены расходы на рекламу и сбыт
продукции. Расходы на оплату труда отражают потребность в дополнительном
привлечении четырёх работников (начальник подразделения, мастер, печатник,
наладчик) со средней величиной оплаты труда в размере 9000 сомов в месяц и
соответствующими отчислениями на социальное страхование. Договор лизинга
планируется заключить на пять лет, норма амортизационных отчислений
составит 20%.
Реализацию проекта планируется начать 1 января 2018 года, срок
реализации составит пять лет.
31
2.2 Оценка источников финансирования инвестиционной деятельности
организации
1) Оценка лизинга как источника финансирования инвестиционного
проекта предприятия.
В условиях острого недостатка или отсутствия свободных средств
развитие производства путём финансирования приобретения основных средств
может быть осуществлено, как уже говорилось ранее, несколькими способами,
одним из которых является лизинг.
Для определения возможности использования этого источника, в
первую очередь, рассчитываются расходы, которые понесёт предприятие в
данном случае.
Лизинг объединяет в себе несколько видов экономических отношений
(кредитные, инвестиционные, арендные), что, как правило, подразумевает
участие не менее трёх сторон.
Такая особенность способствует увеличению стоимости лизинга по
сравнению с кредитом, так как между лизингополучателем и производителем
появляется посредник - лизингодатель. При использовании такого источника
финансирования предприятие несёт расходы, равные лизинговым платежам.
На основе рассмотренных ранее методик, было выявлено, что
лизинговый платёж состоит из пяти элементов: амортизационных отчислений,
платы за кредитные ресурсы, предоставленные лизингодателю, комиссионных
выплат, платы за дополнительные услуги и НДС.
Предприятие приобретает полиграфическое оборудование по договору
финансового лизинга с полной амортизацией, заключённому на пять лет.
Учитывая, что нормативный срок службы печатной машины составляет 7 лет,
норма амортизации определена в размере 20% (коэффициент ускорения 1,4).
В современных условиях предприятие может воспользоваться услугами
нескольких лизинговых компаний и банков. При этом размер комиссионного
вознаграждения составит 10-12% среднегодовой стоимости имущества. Цена
дополнительных услуг, предлагаемых лизингодателями, варьируется в
32