74
В практике применяются три основных формы лизинговых платежей:
денежные, натуральные и смешанные платежи. Также лизинговые платежи
могут быть классифицированы по множеству признаков.
В системе источников финансирования лизинг занимает особое место,
поскольку позволяет, не имея первоначальный капитал приобрести
оборудование или иной объект, имеет особенности бухгалтерского учёта, что
позволяет получать налоговые экономии. Однако лизинговые платежи, как
правило дороже процентов по кредиту, что иногда приводит компании к
неверному отказу от этого источника.
Существует ряд методик расчёта лизинговых платежей. Как правило,
многие из них основаны на методике, предложенной Министерством
Экономики РФ. Некоторые методики предполагают использование различных
корректирующих коэффициентов. А также существуют и методики,
предполагающие иной подход к расчёту лизинговых платежей, например,
метод аннуитета.
Оценка эффективности лизинговых операций находит отражение в инве-
стиционных проектах. По стандартам Всемирного банка инвестиционный
проект включает восемь разделов, в том числе финансовый и экономический.
Бизнес-план дублирует содержание инвестиционного проекта в сокращенном
виде, при этом отдельные разделы объединяются или опускаются.
Оценка экономической эффективности инвестиций предприятий произ-
водится в финансовом разделе инвестиционного проекта или бизнес-плана.
Оценка экономической эффективности для национальной экономики произво-
дится в экономическом разделе инвестиционного проекта. В странах СНГ эти
разделы принято называть экономическим обоснованием.
Эффективность лизинга для лизингополучателя оценивается показателя-
ми, которые можно разделить на две основные группы:
показатели эффективности производственной деятельности, а
также текущего и перспективного финансового состояния предприятия;
75
показатели эффективности инвестиций, расчет которых
производится на основе данных плана денежных потоков.
В качестве основных преимуществ лизинга по сравнению с банковским
кредитованием можно выделить следующие: доступность, не требует
предоставления дополнительного обеспечения залогом, гибкий график уплаты
лизинговых выплат.
Также к преимуществам можно отнести: поддержание производства
предприятия на современном уровне, оптимизация в налогообложении, уско-
ренная амортизация, эффективное использование собственных средств, макси-
мальная отсрочка платежей по графику, новый уровень предоставляемого сер-
виса предприятием, улучшение структуры финансовой отчетности предприя-
тия.
Приоритетным направлением данной работы было рассмотрение лизинга
в качестве источника финансирования инвестиционного проекта ООО
«Континент».
В ходе анализа было выявлено, что по своей величине лизинговые плате-
жи значительно больше выплат по кредиту, что свидетельствует о дороговизне
этого источника на первый взгляд.
Однако при детальном рассмотрении было выявлено, что особенности
учёта лизинговых платежей и начисления амортизации позволяют данному
предприятию получать значительную экономию по налогу на прибыль и налогу
на имущество, что устраняет недостаток лизинга, связанный с высокими
размерами платежей, и приводит в результате к получению значительно боль-
шей величины чистого дохода. Кроме того, были отражены качественные пре-
имущества лизинга по сравнению с кредитом.
Наиболее важными являются короткий срок заключения договора и
получения оборудования, возможность более быстрого обновления
оборудования за счёт ускоренной амортизации, а также наличие возможности
76
получения кредита в ходе осуществления деятельности, если возникнут
непредвиденные обстоятельства или появятся новые объекты вложения.
По всем показателям проект, реализуемый на условиях лизинга, является
более эффективным. Однако, при лизинге привлечение необходимых средств из
чистой прибыли имеет важное значение, поскольку за счёт них приобретаются
оборотные средства на первоначальный период, а при получении кредита пред-
приятия может просто увеличить его сумму и выбрать другое направление
вложения чистой прибыли, но возрастёт цена кредита. В целом ООО
«Континент» выгоднее использовать механизм лизинга.
Таким образом, следует отметить, что вопреки распространяемому в
периодической печати мнению существует сфера как эффективного использо-
вания лизинга (когда он обеспечивает рост активов более быстрыми темпами,
чем другие формы финансирования инвестиций), так и неэффективного его
использования (когда он уступает в эффективности другим формам).
В общем случае на сравнительную эффективность лизинга положительно
влияет рентабельность деятельности (с ростом рентабельности эффективность
лизинга растет) и отрицательно – стоимость самого объекта (с ростом его стои-
мости эффективность лизинга падает).
Т.к. лизинговые компании и кредитные учреждения заинтересованы, в
первую очередь, в привлечении как можно большего количества клиентов (по-
лучателей лизинга и заемщиков), они объективно не могут предлагать потенци-
альным клиентам наиболее эффективные схемы финансирования в каждом
конкретном случае.
77
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ ИНФОРМАЦИИ
Нормативно-правовые акты
1. Гражданский кодекс РФ (часть вторая) [Электронный ресурс] :
26 января1996года N 14-ФЗ (ред. от 05.12.2017)– Консультант Плюс -
www.co.nsu.tant.ru.
2. Закон о финансовой аренде лизинге РФ [Электронный ресурс] :
29 октября 1998 года N 164-ФЗ (ред. от 31.12.2014) – Консультант Плюс -
www.co.nsu.tant.ru.
3. Постановление правительства РФ от 3 сентября 1998 г. №1020 “Об
утверждении порядка предоставления государственных гарантий на
осуществление лизинговых операций”
Учебники, монографии, брошюры
4. Баканов М.И. Теория экономического анализа: Учебное пособие / ред.
Баканов М.И., Мельник М.В., Шеремет А.Д. – М.: Финансы и статистика, 2016.
– 192с.
5. Бланк И.А. Финансовая стратегия предприятия / И.А. Бланк. - Киев:
Ника-Центр; Эльга, 2014. - 712 с.
6. Баталов Н.А. Исследование экономических отношений сферы финан-
сирования лизинга в условиях экономической неопределенности / Науковеде-
ние.- Ярославль: ИГУПИТ,2014. – Вып.2.(Март-апрель).- С.1-14.
7. Болдырев В.Н., Шаталов М.А. Лизинг как форма инвестиций в услови-
ях антикризисного управления предприятием / Территория науки.- Воронеж:
ВЭПИ, 2014. – № 4 - С.28-32.
8. Володин А.А. Управление финансами (Финансы предприятий) / ред.
Володин А.А. – М.: ИНФРА-М, 2014. – 364 с.
78
9. Волков А.С. Искусство финансирования бизнеса. Выбор оптимальных
схем: Учебное пособие для вузов. – М.: Экзамен, 2013. – 328 с.
10. Владимирова А.В., Лосевская С.А. Развитие лизинга отечественной
техники в России в условиях санкций / Вестник Донского государственного
аграрного университета. – Ростов:ФГБОУ «Донской государственный аграрный
университет», 2015. – №1-2.- С.65-70.
11. Газман В.Д.Лизинг,теория,практика,комментарии,М.,1997.- С.10-21.
12. Гаврилов С.Л. Развитие и потенциал лизинговой деятельности в рос-
сийской экономике // Сборник научных трудов Института народнохозяйствен-
ного прогнозирования РАН. – М.: МАКС Пресс, 2013. - С. 194-205.
13. Габдрахманов О.Ф. Лизинговые операции в инвестиционной деятель-
ности жилищно-коммунальных хозяйств: ИНЭП. - М., 2013. - 25 с.
14. Газман В.Д. Лизинг России - 2014// Оборудование: рынок,
предложение, цены. - 2015. - №5(101). - С. 24-28.
15. Данилова Н.Ф. Экономический анализ деятельности предприятия:
Курс лекций / ред. Данилова Н.Ф., Сидорова Е.Ю. – М.: Экзамен, 2013. – 189 с.
16. Ефименко Л.В., Савинова М.С. Совершенствование финансового
механизма заключения лизинговых сделок // Вестн. Магнитогор. ГТУ. - 2014. -
№2(10). - С. 21-23.
17. «Европлан»-лидер российского автолизинга по итогам 2018 года //
bankir/ru Новости 26.02.2019.
18. Закирова Э.Р.Лизинг в России:современное состояние/ Э.Р.Закирова,
Л.С.Мокина. //Актуальные проблемы современности: наука и общество.- 2016-
№4 - С.29-32
19. Канов В.А. Предложения по формированию комплекса мер
государственной поддержки и развития лизинговых отношений по отраслям //
Экономика и финансы. - 2014. - №11(115). - С. 37-38.
20. Карп М.В. Лизинг: экономические, правовые и организационные ос-
новы Учебное пособие для вузов / ред. Карп М.В., Масленченков Ю.С.,
79
Тавасиев А.М., Шабалин Е.М., Эриашвили Н.Д. - Москва: ЮНИТИ-ДАНА,
2014– 113 с.
21. Ковалев В. Финансы организаций (предприятий): Учебник. – М.: ТК
Велби, 2015– 352 с.
22.Ковалев В.Лизинг.Финансовые, учетно-аналитические и правовые ас-
пекты.М: Проспект, 2015. – 448 с.
23. Колчина Н.В., Поляк Г.Б., Бурмистрова Л.М. Финансы организаций
(предприятий): Учебник для вузов. – 4-е изд., перераб. и доп. – М.: Юнити-
Дана, 2017 – 399с.
24. Макаревич Л.М. Управление эффективностью компании (надежная
гарантия прибыльности бизнеса) / Л.М. Макаревич. – М.: Вершина, 2014. – 184
с.
25. Остапенко В. Финансы предприятия: Учебное пособие. - 3-е издание,
исправленное и дополненное. – М.: Омега-Л, 2016. – 304 с.
26. Попов В.М. Анализ финансовых решений в бизнесе / В.М. Попов, С.Г.
Млодик, А.А. Зверев. – М.: КноРус, 2014. – 288 с.
27. Рынок лизинга по итогам 2018 года: на максимальных оборотах//
Электронный ресурс.- URL: https: //raexpert.ru (дата обращения 14.06.19).
28. Рейтинговое агенство «Эксперт РА» // Электронный ресурс. – URL:
http: //raexpert.ru (дата обращения 15.06.19).
29. Рейтинговое агенство «РАEX» // Электронный ресурс. – URL: http:
//raex-a.ru. /about (дата обращения 17.06.19).
30. Скамай Л.Г. Экономический анализ деятельности предприятия: Учеб-
ное пособие для вузов / ред. Скамай Л.Г., Трубочкина М.И. – М.: Инфра-М,
2014. – 378с.
31. Серова Е.Г. Лизинг в России как форма финансирования:актуальные
проблемы и перспективы развития/Е.Г.Серова,О.С.Конарева. //Вестник Бело-
русского университета кооперации, экономики и права.- 2018 - № 6 – С.248-
255.
