СОДЕРЖАНИЕ
ВВЕДЕНИЕ…………………………………………………………………….……4
ГЛАВА 1. ЛИЗИНГ КАК ФОРМА ФИНАНСИРОВАНИЯ
ИНВЕСТИЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ
1.1 Экономическая сущность лизинга как источника финансирования
инвестиционной деятельности организации……………………………………….8
1.2 Методические особенности расчета эффективности лизинговых сделок….15
1.3 Сравнительный анализ российского и зарубежного опыта использования
лизинга………………………………………………………………………………28
ГЛАВА 2. АНАЛИЗ УПРАВЛЕНИЯ ИНВЕСТИЦИОННОЙ
ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ НА ПРИМЕРЕ ООО
«КРАСНОЯРСКЭНЕРГОСЕРВИС»
2.1 Организационно-экономическая характеристика ООО
«Красноярскэнергосервис»………………………………………………………...34
2.2 Анализ структуры и динамики внеоборотных активов ООО
«Красноярскэнергосервис»………………………………………………………...40
2.3 Анализ эффективности управления основными компонентами
инвестиционной деятельности ООО «Красноярскэнергосервис»………………48
ГЛАВА 3. ФИНАНСОВО-ЭКОНОМИЧЕСКАЯ ОЦЕНКА
ИСПОЛЬЗОВАНИЯ ЛИЗИНГА КАК ФОРМЫ ФИНАНСИРОВАНИЯ
ИНВЕСТИЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ НА ПРИМЕРЕ
ООО «КРАСНОЯРСКЭНЕРГОСЕРВИС»
3.1. Выбор оптимального предложения со стороны лизинговых компаний для
финансирования инвестиционной деятельности ООО
«Красноярскэнергосервис»………………………………………………………...55
3.2 Сравнительный анализ эффективности инвестиционной
деятельности предприятия с использованием различных источников
финансирования…………………………………………………………………….61
ЗАКЛЮЧЕНИЕ …………………………………………………………………...71
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ …………………………..73
4
ВВЕДЕНИЕ
Высокая конкурентоспособность экономики страны зависит от
конкурентоспособности хозяйствующих субъектов. Уровень
конкурентоспособности организаций зависят от темпов образования новых
производств, отвечающих современным потребностям рынка, и, следовательно,
непосредственно связан с процессами оперативного обновления основных
средств предприятий и их модернизация. Таким образом,
конкурентоспособность экономики страны в итоги зависит от степени и
скорости оснащения предприятия имуществом в необходимом количестве и
ассортименте.
Существенное обновление основных фондов российских предприятий,
подготовка и введение в строй новых производств, создание объектов жилой и
коммерческой недвижимости обуславливают необходимость осуществления
значительных капитальных вложений. Наряду с традиционными формами
инвестирования (кредит, амортизационные средства, нераспределенная
прибыль предприятий), в последние годы все большее значение приобретает
такой источник финансирования как лизинг.
Лизинг представляет собой такой механизм финансирования, который
позволит осуществить достаточно крупные вложения в совершенствование
основных фондов предприятия.
Востребованность лизинга как механизма альтернативного
финансирования основных средств постоянно возрастает, это вызвано
следующими причинами:
1) ускоренная амортизация предмета лизинга, с применением
коэффициента ускорения до 3-х, дает возможность по окончании срока лизинга
приобрести имущество с минимальной балансовой стоимостью;
2) лизинговые операции не ухудшают показателей финансовой
устойчивости и ликвидности предприятия. Лизинг не увеличивает
кредиторскую задолженность в балансе лизингополучателя и не влияет на
5
соотношения собственных и заемных средств. Таким образом, лизинг
расширяет возможности лизингополучателя по привлечению дополнительного
финансирования в банке;
3) при использовании лизинговой схемы налоговые платежи для
предприятия будут существенно ниже, чем в случае приобретения
оборудования. Лизинговые платежи в полном объеме относятся на
себестоимость, а значит, уменьшают облагаемую базу по налогу на прибыль;
4) оборудование, приобретаемое по лизингу, защищено от притязаний
третьих лиц.
Таким образом, на сегодня лизинг – это один из наиболее активных и
доступных способов финансирования организации. У предприятия появляется
возможность использовать новейшее оборудование и обновлять основные
средства в связи с их моральным устареванием, физическим износом.
Используя лизинг, организация избегает риска финансовой дестабилизации из-
за нехватки денежных средств, что при долгосрочном единовременном
вложении капитала неизбежно. Все это и объясняет рост интереса к лизингу в
РФ и его активное использование в развитых странах и, а также актуальность
темы выпускной квалификационной работы.
Объектом исследования работы являются капитальные вложения ООО
«Красноярскэнергосервис».
Предметом исследования работы является лизинг как форма
финансирования капитальных вложений.
Целью работы является совершенствование финансирования
капитальных вложений в форме лизинга на примере ООО
«Красноярскэнергосервис». Для достижения поставленной цели будут решены
следующие задачи:
рассмотреть экономическую сущность лизинга посредством
выделения его признаков, исследования причин его существования и развития,
а также выполняемых им функций;
6
проанализировать состояние лизинговой деятельности в России и за
рубежом;
провести анализ управления и использования капитальных вложений
ООО «Красноярскэнергосервис»;
провести сравнительный анализ эффективности капитальных
вложений с использованием различных источников финансирования.
Теоретической основой выпускной квалификационной работы послужили
труды отечественных и зарубежных ученых, посвященные вопросам лизинга. В
работе также использовались размещенные в Интернете аналитические
ресурсы, материалы научно-практических конференций, статьи и обзоры
периодической печати, законодательные и нормативные акты Российской
Федерации, а также финансовая отчетность анализируемого предприятия за
период 2017–2019 гг.
Работа состоит из введения, трех разделов, заключения,
библиографического списка, приложений.
В первом разделе рассмотрены экономическая сущность лизинга и
представлен сравнительный анализ российского и зарубежного опыта
использования лизинга.
Во втором разделе работы дана организационно-экономическая
характеристика ООО «Красноярскэнергосервис». Проведен анализ структуры и
динамики внеоборотных активов, а также анализ эффективности управления
капитальными вложениями.
В третьем разделе приведена финансово-экономическая оценка
использования лизинга как формы финансирования капитальных вложения на
предприятии ООО «Красноярскэнергосервис».
В заключении сделаны выводы по решению всех задач, по достижению
цели данной квалификационной работы.
7
Результаты работы рекомендуется использовать для выбора способа
финансирования капитальных вложений на предприятии ООО
«Красноярскэнергосервис».
Работа включает 74 страницы, библиографический список содержит 39
источников.
8
ГЛАВА 1. ЛИЗИНГ КАК ФОРМА ФИНАНСИРОВАНИЯ
ИНВЕСТИЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ
1.1 Экономическая сущность лизинга как источника финансирования
инвестиционной деятельности организации
Сегодня капитальные вложения являются основой расширенного
воспроизводства и обновления основных фондов предприятий, а также основой
сбалансированного развития отраслей экономики. Они способствуют созданию
необходимой сырьевой и производственной базы промышленности, ускорению
научно-технического прогресса и улучшению качества продукции. Таким
образом, капитальные вложения являются основой функционирования
предприятия в целом. Пренебрегая ими, предприятие может увеличить свои
прибыли на короткий временной промежуток, однако в долгосрочной
перспективе это чревато потерями будущей прибыли и способности
конкурировать на рынке.
Понятие капитальных вложений сформулировано в Федеральном законе
№39-ФЗ от 25 февраля 1999 «Об инвестиционной деятельности в Российской
Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений» (с изменения и
дополнениями от 02.08.2019 года):«Капитальные вложения – инвестиции в
основной капитал (основные средства), в том числе затраты на новое
строительство, расширение, реконструкцию и техническое перевооружение
действующих предприятий, приобретение машин, оборудования, инструмента,
инвентаря, проектно-изыскательские работы и другие затраты» [5].
Выделяют четыре основных способы финансирования капитальных
вложений [7], которые представлены на рисунке 1.
Краткая характеристика источников финансирования представлена в
таблице 1.1.
9
Рисунок 1 – Способы финансирования капитальных вложений
Таблица 1.1 – Характеристика источников финансирования капитальных
вложений
Источник финансирования
Краткая характеристика
Самофинансирование
Не увеличивается риск неплатежеспособности и
банкротства;
Сохраняется существующая система собственности;
Размер средств ограничен;
Не требуется уплата процентов;
Добавочный капитал запрещено использовать на
цели приобретения;
Резервный капитал имеет целевое назначение
(возмещение потерь и убытков)
Эмиссия акций
Изменение структуры собственности;
Сбор средств занимает значительное время;
Наличие эмиссионных расходов
10
Эмиссия облигаций
Сложность размещения;
Значительное время на сбор средств; Относительная
дороговизна источника; Увеличивает коэффициент
долга
Бюджетные субсидии
Длительный процесс предоставления средств;
Целевое использование;
Недорогой источник финансирования
Кредит
Быстрота получения средств; Увеличивает
коэффициент долга; Уплата процентов;
Не целевое использование средств.
Лизинг
Быстрота получения средств;
Адаптация сроков лизинговых платежей к срокам
амортизации;
Не увеличивает коэффициент долга;
Достаточно дорогой источник финансирования
Безусловно, наиболее надёжными и не подвергающими финансовое
состояние предприятия угрозе являются собственные источники
финансирования капитальных вложений, так как их использование позволяет
уменьшить риск банкротства. Обычно в качестве главных собственных
источников финансирования капитальных вложений предприятия являются
чистая прибыль и амортизационные отчисления.
Так же наиболее важным и прогрессивным источником финансирования
капитальных вложений в настоящее время является лизинг.
Термин «лизинг» (англ. leasing) означает «аренда». Экономическое
содержание лизинга объясняется неоднозначно и в течение длительного
времени остается спорной. Не сформировалась единая позиция относительно
сущности лизинга в теории и на практики. Различные определения понятия
«лизинг» представлены в таблице 1.2
Таблица 1.2 – Понятие лизинга
Источник
Определение
ФЗ «О финансовой аренде
(лизинге)» от 29.10.1998
№ 164-ФЗ
Лизинг - совокупность экономических и правовых
отношений, возникающих в связи с реализацией
договора лизинга, в том числе приобретением
предмета лизинга [6].
Проблемы инновационного
развития экономики:
монография - Л.Н.
Андреева
Лизинг - имущественные (правовые и финансово-
экономические) отношения, начинающиеся с того,
что одно юридическое лицо обращается к другому
лицу с коммерческим предложением приобрести
необходимое имущество и передать его во временное
платное пользование первому лицу.
11
На основе определений, представленных в таблицы 1.2, можно выделить
основные признаки лизинга:
– лизинговые отношения по своему характеру являются
имущественными;
– лизинговые отношения носят договорной характер;
– разделение права пользования и права собственности;
– субъектами договора лизинга являются лизингодатель,
лизингополучатель, поставщик (продавец имущества);
– лизингодатель приобретает имущество, указанное лизингополучателем,
специально для сдачи его в лизинг, а не для собственного пользования;
– собственником имущества выступает лизингодатель в период действия
договора лизинга;
– за качество имущества отвечает поставщик актива;
– за пользование имуществом лизингополучатель вносит лизинговые
платежи в период действия договора лизинга.
Экономическая сущность лизинга так же определяется через
выполняемые им функции [16]:
1) финансовая функция – лизингополучатель освобождается от
единовременной оплаты полной стоимости имущества, в результате
происходит высвобождения средств для финансирования текущей
деятельности;
2) производственная функция – оперативное решение хозяйственных
задач путем временного использования и последующего выкупа имущества;
3) сбытовая функция – расширение круга производителей, которые
готовы приобрести имущество в лизинг;
4) ресурсосберегающая функция – грамотное распределение ресурсов,
в том числе денежных;
5) функция получения налоговых и амортизационных льгот:
12
- платежи по договору лизинга относятся на себестоимость
продукции согласно ст. 264 НК РФ, что соответственно снижает
налогооблагаемую прибыль;
- возмещение НДС со всей суммы договора лизинга (ст.171 НК РФ);
- применение ускоренной амортизации с коэффициентом 3 (ст. 259.3
НК РФ) ускоряет обновление имущества и снижает налогооблагаемую
прибыль.
Согласно ФЗ «О финансовой аренде (лизинге)» от 29.10.1998 №164-ФЗ (с
изменениями и дополнениями от 16.10.2017 г.) предметом лизинга могут быть
любые не потребляемые вещи, в том числе предприятия и другие
имущественные комплексы, здания, сооружения, оборудование, транспортные
средства и другое движимое и недвижимое имущество. Однако не могут быть
предметом лизинга земельные участки и другие природные объекты [6].
Договор лизинга – договор, в соответствии с которым лизингодатель
обязуется приобрести в собственность указанное лизингополучателем
имущество у определенного им продавца и предоставить лизингополучателю
это имущество за плату во временное владение и пользование [6]. Понятие
«договор лизинга» показывает тройственную природу лизинговой сделки:
1. Лизингодатель с поставщиком заключает договор купли-продажи.
2. Лизингодатель с банком заключает (в большинстве случаев)
договор на получение кредита для приобретения предмета лизинга.
3. Лизингодатель с лизингополучателем заключает договор на
передачу данного имущества в лизинг.
В наиболее общем виде операция лизинга представлена на рисунке 2.