23
сокращается в три раза.
3. Схема расчетов по договору лизинга подразумевает равные
ежемесячные платежи или иные, что помогает точно рассчитывать бюджет
вашего бизнеса на протяжении срока действия договора лизинга и управлять
денежными потоками.
4. Оборотный капитал «не замораживается» и в то же время получено
оборудование ведущих мировых и отечественных производителей.
Оборудование, полученное в лизинг, не только окупает само себя, но и
позволяет значительно увеличить доходы.
Выгода приобретения оборудования по лизингу по сравнению с
кредитом
Лизинг поможет техническому перевооружению сегодня, даже если у
предприятия недостаточно средств. В этом его главный эффект. Чтобы
получать прибыль, совсем необязательно быть собственниками
оборудования. Достаточно лишь иметь право их использовать и извлекать
доход. Лизинг позволяет самым выгодным образом согласовать интересы
производителей и потребителей. Наличие хорошо продуманных договорных
отношений, подкрепленных авансовым платежом или договором залога,
позволит нам четко спланировать свою работу и как можно скорее
преступить к взаимовыгодному сотрудничеству.
При лизинговой схеме получатель получает ряд существенных
преимуществ, что позволит минимизировать затраты как в процессе действия
договора лизинга, так и по его истечении. Наша компания может предложить
Вам несколько вариантов для реализации ваших инвестиционных проектов.
Влияние налогового кодекса на выбор финансирования.
Прежде чем сравнивать два альтернативных для предприятия
источника финансирования капитальных вложений, необходимо выбрать
критерий, по которому будет проводиться сравнение. В качестве критерия
сравнения мы возьмем сумму дисконтированных денежных потоков
24
предприятия, связанных с финансированием инвестиций за счет кредита или
лизинга.
Очень часто предприятия, выбирая между лизингом и кредитом, за
основу берут сумму лизинговых платежей, и сравнивают ее с суммой кредита
и процентов. При этом не учитывается сокращение налоговых отчислений,
которое возникает при использовании, как схемы лизинга, так и кредитной
схемы финансирования. Льготное налогообложение лизинга является одним
из его существенных преимуществ и ведет в результате к сокращению
реальных затрат по обслуживанию лизинговой сделки.
К льготному налогообложению относится, в первую очередь, право
сторон договора лизинга применять к предмету лизинга амортизацию с
коэффициентом ускорения до 3. Это ведет не только к сокращению выплат
по налогу на прибыль в течение первых лет после приобретения имущества,
но и к уменьшению выплат по налогу на имущество.
Кроме того, следует учитывать все расходы, которые предприятие
будет нести при каждом способе финансирования. Например, при
приобретении имущества за счет кредита предприятие будет нести
дополнительные расходы по выплате налога на имущество, в то время как
при лизинге, если выбран метод учета имущества на балансе лизингодателя,
предприятие данный налог в части приобретаемого имущества платить не
будет. Возможны также еще дополнительные затраты предприятия, которые
могут возникнуть при обоих способах финансирования, но при лизинге
лизинговая компания может их уже учесть в лизинговых платежах. Это
расходы на страхование имущества, таможенные платежи, расходы на
доставку и т. д.
Таким образом, если за критерий сравнения взять просто сумму
платежей, не учитывая налоговые выгоды, возникающие вследствие
использования той или иной схемы финансирования, а также возможные
25
дополнительные затраты, сравнение будет некорректным.
Кроме того, часто не учитывается, что лизинговые платежи содержат в
себе налог на добавленную стоимость, который в дальнейшем предприятие
сможет зачесть из бюджета. Возможность предприятия возмещать
уплаченный НДС (при лизинге возмещать НДС, уплаченный в составе
лизинговых платежей, при кредите возмещать НДС, уплаченный в составе
стоимости оборудования) оказывает важное влияние на результаты
сравнения источников финансирования.
НДС при лизинге.
Сумма НДС, уплаченного лизингополучателем в составе лизинговых
платежей, всегда больше, чем НДС, уплаченный в составе стоимости
оборудования, поскольку база для исчисления данного налога при лизинге
выше, чем при прямой покупке оборудования у поставщика. Но уплаченный
НДС подлежит возмещению (зачету или возврату) из бюджета.
Дополнительные расходы в связи с уплатой НДС могут возникнуть в
случае, если уплата НДС поставщику / лизингодателю отдалена во времени
от момента его возмещения.
Если предприятие имеет достаточную величину налогов, подлежащих
зачислению в федеральный бюджет, то появляется возможность зачитывать
НДС, уплаченный в составе лизинговых платежей, быстро и в полном
объеме. Таким образом, реальные расходы предприятия лизингополучателя
будут сокращаться.
НДС при прямой покупке оборудования у поставщика.
Следует иметь в виду, что в данном случае предприятие будет
уплачивать НДС сразу в полном объеме в составе стоимости оборудования (в
то время как при лизинге выплаты НДС осуществляются в течение договора
лизинга с каждым лизинговым платежом). Т. е. и кредит необходимо будет
привлекать на всю стоимость оборудования, включая НДС.
Таким образом, для того чтобы корректно сравнить кредит и лизинг,
26
необходимо рассчитать совокупные расходы при каждом источнике
финансирования, учитывая вышеизложенные факторы. Поток денежных
средств, возникающий при финансировании капитальных вложений через
схему лизинга, можно определить следующим образом:
— Лизинговые платежи с НДС+ Возмещение НДС, уплаченного в
составе лизинговых платежей + Экономия налога на прибыль = Совокупный
поток денежных средств при лизинге
Экономия налога на прибыль возникает при лизинге за счет отнесения
на расходы, уменьшающие налогооблагаемую базу, лизинговых платежей в
полном объеме. Экономию налога на прибыль при лизинге (Эл) можно
рассчитать следующим образом:
Эл = ЛП * НП, (1)
где: ЛП — это лизинговый платеж;
НП — ставка налога на прибыль.
Если лизингополучатель реализует продукцию, работы или услуги,
облагаемые НДС, то при расчете экономии налога на прибыль лизинговый
платеж берется без НДС. Если реализация предприятия не подлежит
обложению НДС, то поскольку на расходы будет отнесен лизинговый платеж
с НДС, экономия налога на прибыль также будет определена на основе
лизингового платежа, включая налог.
Поток денежных средств, возникающий у предприятия вследствие
привлечения банковского кредита на финансирование покупки
оборудования, будет выглядеть следующим образом:
— Стоимость оборудования с НДС + Привлечение кредита — Выплата
суммы долга — Выплат процентов по кредиту + Возмещение НДС,
уплаченного в составе стоимости оборудования — Налог на имущество +
Экономия налога на прибыль = Совокупный поток денежных средств при
кредите
При кредите сокращение выплат по налогу на прибыль происходит за
27
счет того, что амортизация, налог на имущество, проценты по кредитам
относятся на расходы, уменьшающие налогооблагаемую базу. Экономия
налога на прибыль при кредите (Эк) может быть определена следующим
образом:
Эк = (А + НИ + П) * НП, (2)
где: А — амортизационные отчисления;
НИ — размер налога на имущество;
П — проценты по кредиту;
НП — ставка налога на прибыль.
Важным моментом при сравнении является выбор временного периода,
на котором рассматриваются денежные потоки при каждом источнике
финансирования. Горизонт планирования должен быть выбран таким
образом, чтобы были учтены все расходы и все налоговые выгоды
предприятия от использования того или иного источника финансирования.
Поэтому ошибкой, на наш взгляд, является сравнение денежных потоков за
срок лизинга с денежными потоками за срок кредита.
Действительно, по окончании сроков кредитования и лизинга
прекращаются расходы предприятия по обслуживанию источников
финансирования. Однако если при лизинге за срок лизинга имущество, как
правило, полностью амортизируется за счет применения коэффициента
ускорения, то при покупке оборудования за счет кредита по окончании
кредитной сделки у предприятия остается имущество со значительной
остаточной стоимостью.
Это ведет к тому, что и по окончании срока кредитования предприятие
будет продолжать получать экономию на налоге на прибыль (за счет
отнесения на расходы амортизационных отчислений и налога на имущества),
но при этом будут продолжаться и расходы по уплате налога на имущество.
Если срок лизинга не равен сроку полной амортизации предмета лизинга, то
за пределами срока лизинга также будут продолжаться налоговые выгоды.
28
Таким образом, период рассмотрения денежных потоков, на наш
взгляд, должен соответствовать сроку полной амортизации имущества.
Поскольку денежные потоки при различных источниках
финансирования капитальных вложений будут по-разному распределены во
времени, то для корректного сравнения суммарных затрат необходимо
учитывать фактор времени. Следовательно, при сравнении кредита и лизинга
необходимо сопоставлять дисконтированные расходы предприятия, т. е.
расходы, приведенные к начальному моменту времени.
Показатель, по которому сравнивается лизинг и кредит — совокупные
дисконтированные затраты при каждом источнике финансирования.
Итак, перечислим основные принципы выбора между двумя
источниками финансирования, лизингом и кредитом:
1. Не сравнивается сумма лизинговых платежей с суммой выплат по
кредиту. Не сравнивается процент по кредиту с процентом по лизинговым
услугам, объявляемым лизинговой компанией.
2. Учитываются все возможные расходы при каждом источнике
финансирования.
3. Учитывается размер налоговых выгод при лизинге и при кредите.
4. Период рассмотрения денежных потоков выбирается равным сроку
полной амортизации имущества и не ограничивается сроком лизинга и
сроком кредитования.
5. Все денежные потоки приводятся к одному моменту времени путем
дисконтирования (для простоты расчета ставка дисконтирования может быть
приравнена к ставке кредитования).
1.3 Сравнительный анализ российского и зарубежного опыта
использования лизинга
На мировом рынке лизинговые сделки завоевали лидирующие позиции
среди источников финансирования капитальных вложений в силу ряда
29
преимуществ, таких как, налоговые льготы, различные варианты установления
лизинговых платежей, решение проблемы обеспечения, простоты учета.
Опыт развивающихся стран (Китай, Малайзия, Корея) позволяет сделать
вывод, что модернизация и техническое перевооружение национальных
хозяйств, в течение короткого периода времени стало возможным, за счет
использованию лизинга [6].
Проблема инновационного развития и модернизации экономики является
актуальной для России. Для обеспечения стратегии долгосрочного выживания
для организаций встает вопрос о расширении, приобретение нового
оборудования или замене старого. При отсутствии необходимого уровня
собственных средств для решения поставленной задачи предприятию
необходимо привлекать другие источники финансирования, наиболее
популярные – финансовый кредит и лизинг.
Исследования показывают, что популярность лизинга в России среди
предпринимателей растет. Так, на каждые три компании, готовые взять
банковский кредит, приходится одна компания, которая планирует приобрести
имущество через лизинг. .
Российский рынок лизинга относительно молодой по сравнению с
рынком Европы и США. Однако высокая степень износа основных фондов в
России (более 50% на конец 2018 года) свидетельствует об огромном
потенциале развития отросли лизинга.
В 2017 году от большего падения рынок удержали крупные авиа сделки и
госпрограмма по субсидированию автолизинга, а также скидки и специальные
предложения от лизингодателей в конце года. Но в 2018 году рынок лизинга
показал восстановительный рост на 36%. Восстановление рынка связано с
активизацией лизинговыми компаниями вследствие стабилизации экономики и
улучшения банковского фондирования.
Российский рынок лизинга сопоставим с европейскими рынками
Испании, Италии и Турции. Однако Россия уступает крупнейшим лизинговым
30
рынкам Европы (Англии, Франции, Германии), доля которых в объеме ВВП
своей страны составляет не менее 1,8%.
Как уже отмечалось, лизинг активно используется в Европе, США,
Японии, а также в странах Персидского залива, в развивающихся странах
Африки и Азии (в первую очередь в Индии и Китае). Его развитие происходит
как качественно (за счет увеличение числа организационных форм и схем), так
и количественно (за счет роста числа лизинговых сделок и их суммарного
оборота).
Сравнительная характеристика лизинга по странам представлена в
таблице 1.4.
Таблица 1.4 – Характеристика лизинга по странам
Страна
Налог
овые
льготы
Специал
ьное
законода
тельство
Начало
активного
использова
ния
лизинговых
операций,
год
Средний и
максимальн
ый срок
договора
лизинга, лет
Приоритетные отросли
Россия
Да
Да
1990
5 (9)
Грузовой автотранспорт,
железнодорожная
техника, авиатехника
США
Да
Нет
1952
8 (15)
Транспорт,
машиностроение,
авиатехника
Великобри
тания
Да
Нет
1971
7 (10)
Электротехника,
машиностроение
Франция
Да
Да
1960
10 (20)
Медицина, полиграфия,
транспорт
Германия
Да
Нет
1992
8 (10)
Машиностроение,
транспорт
Италия
Да
Нет
1963
7 (10)
Транспорт,
машиностроение
Япония
Да
Нет
1965
6 (10)
Электроника,
станкостроение
Швеция
Да
Да
1961
5 (9)
Транспорт,
машиностроение
Как видно из таблицы 1.4, в США, Германии, Японии отсутствует
специальное законодательство в области лизинга, но это не является мотивом
31
для плохого развития рынка лизинговых услуг, а наоборот, наблюдается
хорошее состояние рынка в этих странах.
В России лизинговая деятельность регулируется следующими
нормативно-правовыми актами:
1. Гражданский кодекс РФ, часть 2 (глава 34, параграф 6 «Финансовая
аренда (лизинг)»).
2. Федеральный закон «О финансовой аренде (лизинге)» от 29.10.1998 г.;
№ 164-ФЗ.
3. Конвенция УНИДРУА о международном финансовом лизинге
от 28.05.1988 г.
4. Федеральный закон «Об инвестиционной деятельности в Российской
Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений» от 25.02.1999 г.
№39-ФЗ.
В США рынок лизинга регулируется Торговым кодексом США.
Специфические черты лизинговых отношений в США [28] представлены на
рисунке 5.
Рисунок 5 – Специфические черты лизинговых операций в США
В Германии ввиду отсутствия специального закона о лизинге,
лизинговый договор регулируются как договор аренды. Обязательным
32
требованием является то, что предмет лизинга должен числиться на балансе
лизингодателя, а иначе сделка будет считаться кредитным договором [12].
Финансовый лизинг в Японии должен удовлетворять следующие
критерии:
1. Общая сумма по лизинговым платежам должна быть примерно
равна совокупным затратам на приобретение имущества, сдаваемого в лизинг.
2. Срок лизингового договора должен составлять не меньше 70% от
срока службы оборудования, установленного законом, при этом срок сделки
фиксирован.
3. Договор по лизингу не может быть аннулирован в течение срока его
действия [35].
Франция – это страна, в которой, как и в России, существует специальное
законодательство по лизингу. Во Франции существует два вида лизинга:
1) locationsimple – лизинг недвижимого имущества без права выкупа;
2) credit-bail – лизинг движимого имущества с правом выкупа
финансовый лизинг).
Сделка будет признана финансовым лизингом, если лизингодатель
приобрел предмет лизинга у третей стороны. Производитель не имеет право
сдать оборудование по договору credit-bail в лизинг.
По законодательству Франции, Италии, США к лизинговому механизму
установлены специальные требования, а именно, лизинговые соглашения
должны быть зарегистрированы в судебных органах с целью оповещения
определенного круга лиц о собственнике имущества, передаваемого в лизинг
[35].
В Ирландии для стимулирования лизинга лизинговым компаниям
государство предоставляет субсидии, возможность использовать ускоренную
амортизацию и другие льготы, что благотворно сказалось на лизинговом рынке.
В результате Ирландия стала мировым центром лизинга самолетов, в стране
функционирует «Международный центр по оказанию финансовых услуг» и др.