6
СОДЕРЖАНИЕ
ВВЕДЕНИЕ ................................................................................................ 7
ГЛАВА 1. ЛИЗИНГОВЫЕ ОПЕРАЦИИ: СУЩНОСТЬ И ПРАВОВОЕ
РЕГУЛИРОВАНИЕ ................................................................................. 10
1.1 Эволюция лизинга и его классификация ........................................................ 10
1.2 Преимущества лизинга как формы финансирования ..................................... 17
1.3 Методы оценки эффективности лизинговых операций ................................. 27
ГЛАВА 2. АНАЛИЗ ФИНАНСОВО ХОЗЯЙСТВЕННОЙ
ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ООО «УЛЬЯНОВСКИЙ АВТОМОБИЛЬНЫЙ ЗАВОД»
................................................................................................................. 33
2.1 Характеристика деятельности предприятия ООО «Ульяновский
автомобильный завод» ........................................................................................... 33
2.2 Анализ финансового состояния ООО «Ульяновский автомобильный завод»
................................................................................................................................. 35
2.3 Состав и структура источников финансирования предприятия .................... 53
ГЛАВА 3. СРАВНИТЕЛЬНАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА РАЗЛИЧНЫХ СХЕМ
ФИНАНСИРОВАНИЯ ............................................................................. 61
3.1 Расчет сравнительной эффективности приобретения оборудования в лизинг
и за счет банковского кредита ............................................................................... 61
3.2 Сравнение способов приобретения оборудования и расчет эффективности
сделанного выбора ................................................................................................. 71
ЗАКЛЮЧЕНИЕ ....................................................................................... 77
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫОШИБКА! ЗАКЛАДКА
НЕ ОПРЕДЕЛЕНА.
ПРИЛОЖЕНИЕ................................................Ошибка! Закладка не определена.
7
ВВЕДЕНИЕ
Актуальность темы исследований не вызывает сомнений так, как
лизинг - сравнительно молодой инструмент финансирования, но по сравнению
с традиционными формами он обладает существенными преимуществами.
Основное преимущество лизинга по сравнению с другими способами
инвестирования заключается в том, что предприниматель может начать свое
дело, располагая лишь частью необходимых финансовых средств для
приобретения основных фондов. Предприятию при этом предоставляются не
денежные ресурсы, контроль за использованием которых не всегда возможен, а
непосредственно средства производства. Лизинг — финансовый инструмент и
вид финансовых услуг, который является формой кредитования при
приобретении основных фондов предприятиями или очень дорогих товаров
физическими лицами.
В международной практике термин «лизинг» используется для
различного рода сделок, основанных на аренде предметов с длительным сроком
полезного использования. Исходя из срока на который заключается договор,
различают несколько видов арендных операций:
- рентинг или краткосрочная аренда, считается аренда сроком от одного дня до
года;
- хайринг, среднесрочная аренда , от года до трех лет;
лизинг т.е. долгосрочная аренда срок которой может варьироваться от
трех лет до двадцати и более.
Объект лизинговой сделки может быть застрахован от рисков утраты
(гибели), недостачи или повреждения, причем в качестве страхователя могут
выступать как лизингодатель, так и лизингополучатель. Экономическая суть
финансового лизинга заключается в том, что лизингополучатель возмещает
лизингодателю все его инвестиционные затраты, а также комиссионное
вознаграждение, причем делает это не одномоментным платежом, а в течение
определенного срока, сопоставимого со сроком полезной эксплуатации
8
предмета лизинга.
Степень разработанности проблемы, ввиду того что лизинг появился
отностиельно не так давно тема не до конца раскрыта даже не смотря на то что
проблемами оценки эффективности лизинговых операций занимались такие
зарубежные ученые как В. Газман, Э. Рид Р. Коттер, Э. Гилл, Р. Смит. Среди
отечественных авторов следует выделить подходы к оценке лизинга,
разработанные Е. Н. Чекмаревой, Л. Прилуцким, В. А. Горемыкиной и т.д.
Основной проблемой является то что на данный момент не найдено
универсальной методики расчета лизинга.
Целью данной бакалаврской работы является изучения и оценка
эффективности лизинга как формы финансирования деятельности предприятия.
Для достижения поставленной цели необходимо решить следующие задачи:
1. Изучить понятие и виды лизинга.
2. Рассмотреть процесс заключения лизинговой сделки.
3. Выявить преимущества лизинга перед другими формами финансирования
деятельности предприятия.
4. Обосновать возможность использования лизинга для обновления основных
средств на примере предприятия.
Объектом бакалаврского исследования является лизинговые операции.
Предметом исследования являются экономические механизмы
лизинговых отношений между участниками сделки.
Информационной базой послужили законодательные акты Российской
Федерации, определяющие виды, порядок и методику формирования
оборотных средств, данные министерств и ведомств, регламентирующие
порядок организации и ведения учета оборотных средств, практические данные
ООО «Ульяновский автомобильный завод», в том числе формы отчетности за
анализируемые периоды времени.
Структурно выпускная квалификационная работа состоит из трех глав,
введения, заключения, списка использованных источников и приложений.
Во введении раскрывается актуальность выбранной темы, определены ее
9
цель, задачи и методы проведения исследований, определен объект и предмет
исследований.
В первой, теоретической части работы, раскрывается понятие, сущность
и состав финансовых результатов деятельности предприятия, так же
рассматриваются методики оптимизации прибыли.
Во второй аналитической части, представлена общая финансово-
хозяйственная характеристика ООО «Ульяновский автомобильный завод».
Проводится факторный анализ прибыли предприятия.
В третьей проектной части, по результатам изученных теоретических и
методологических положений и анализа полученных результатов раскрыты
основные направления по увеличению прибыли предприятия.
В заключении обобщаются выводы по проведенным теоретическим и
практическим исследованиям в работе.
В качестве приложений представлены формы отчетности анализируемого
предприятия ООО «Ульяновский автомобильный завод».
10
ГЛАВА 1. ЛИЗИНГОВЫЕ ОПЕРАЦИИ: СУЩНОСТЬ И
ПРАВОВОЕ РЕГУЛИРОВАНИЕ
1.1 Эволюция лизинга и его классификация
В России особенность развития лизинга заключается в доминирующем
положении лизинга в сфере финансов. Финансовый лизинг по экономической
составляющей чем то похож на долгосрочное банковское кредитование
капитальных вложений. Он характеризуется тем, что лизингодатель передает в
пользование лизингополучателю предмет лизингового договора, на
определенное время, основываясь на оговоренных в договоре условиях и за
определенную плату. Объект лизингового договора приобретается
лизингодателем у продавца, которого указал получатель лизинга. В этом случае
срок договора лизинга соизмерим со сроком амортизации самого объекта
лизинга или даже может превышать его. Предмет лизинга может перейти с
собственность лизингополучателя полностью по истечении срока указанного в
договоре или до истечения договора в случае выплаты полной суммы
предусмотренной в договоре.[2, с.184]
В международной практике термин «лизинг» используется для
различного рода сделок, основанных на аренде предметов с длительным сроком
полезного использования. Исходя из срока, на который заключается договор,
различают несколько видов арендных операций:
- рентинг или краткосрочная аренда, считается аренда сроком от одного дня до
года;
- хайринг, среднесрочная аренда, от года до трех лет;
- лизинг, т.е. долгосрочная аренда, срок которой может варьироваться от трех
лет до двадцати и более. [8, с.84]
Поэтому лизингом можно считать только долгосрочную аренду, к
примеру, сдача в лизинг машин и оборудования, приобретаемых арендодателем
для лизингополучателя с целью их использования в производстве, при
11
сохранении права собственности на них у лизингодателя в течение всего срока
договора.
Кроме того, лизинг может являться одной из форм финансирования
вложений в основные фонды при участии лизинговой компании, которая
покупает для третьего лица имущество и сдает ему на долгосрочный период его
в аренду. [12, с.18]В таком случае, лизинговая компания фактически отдает в
кредит необходимое имущество, в связи, с чем лизинг иногда называют
«кредит-аренда».
Если сравнивать лизинг и обычный договор купли-продажи, одним из
самых главных отличий является то, что при лизинге право собственности на
предмет договора сохраняется за арендодателем, в то время как
лизингополучатель лишь приобретает его во временное пользование, когда при
договоре купли-продажи в отличие от лизинга право собственности на объект
договора переходит от продавца к покупателю. По истечении срока договора
лизингополучатель может выкупить объект сделки по согласованной с
лизингодателем цене или вернуть оборудование владельцу. [12, с.55]
Так же есть отличия между арендой и лизингом:
- лизингополучатель в отличие от простого арендатора оплачивает страховку
имущества, его обслуживание и возмещает полную сумму убытка в случае
порчи;
- при обнаружении дефекта в объекте договора лизинговой сделки
лизингополучатель предъявляет претензии непосредственно поставщику
оборудования. В связи с этим на срок договора лизинга поставщиком
оборудования предусматривается гарантия по техническому обслуживанию
объекта сделки. [3, с.14]
Лизинг — финансовый инструмент и вид финансовых услуг, который
является формой кредитования при приобретении основных фондов
предприятиями или очень дорогих товаров физическими лицами. Если
рассматривать лизинг с точки зрения экономики он не сильно отличается от
кредита, предоставленного на покупку оборудования. В случае кредита
12
заемщик вносит платежи в погашение задолженности в определенные сроки.
Банк же при этом для обеспечения возвратности кредита оставляет за собой
право собственности на объект кредитования до полного погашения кредита
заемщиком. При лизинге лизингополучатель становится владельцем взятого в
аренду объекта только после уплаты полной стоимости имущества взятого в
аренду. [5, с.94]
Тем не менее, такое сходство характерно лишь для финансового лизинга.
Такой вид как оперативный лизинг скорее схож с классической системой
аренды оборудования. В части юридического оформления лизинговая сделка
представляет собой своеобразный вид долгосрочной аренды. Важное значение
на практике имеет четкое определение лизинговой сделки, так как от этого
зависит ее оформление в установленном законом порядке, при несоблюдении
юридически правильного оформления сделка не может считаться признанной,
что может обернуться для участников сделки рядом неблагоприятных
финансовых последствий. [17, с.284]
На современном рынке лизинговых услуг представлено большое
количество форм лизинга, моделей лизинговых контрактов и норм
юридического оформления непосредственно регулирующих лизинговые
операции. Их можно разделить на два основных вида – оперативный и
финансовый лизинг. [15, с.78]
Под оперативным лизингом понимается заключение сделки, при которой
расходы лизингодателя на приобретение и обслуживание объекта лизинга, не
покрываются арендными платежами в течение одного лизингового договора.
Основными признаками оперативного лизинга являются:
- лизингодатель не рассчитывает окупить все свои затраты за счет платежей
поступающих от одного лизингополучателя;
- договор лизинга заключается, как правило, на срок от двух до пяти лет, что
значительно меньше срока полезного использования оборудования, и сам
договор, может быть, расторгнут в любое время лизингополучателем;
- ответственность за порчу или утрату объекта сделки в основном ложиться на
13
лизингодателя. В договоре так же может быть предусмотрена определенная
ответственность лизингополучателя, но ее размер значительно меньше, чем у
лизингодателя;
- ставка лизингового платежа обычно выше, чем при финансовом лизинге.
Связано это с тем, что у лизингодателя нет полной гарантии окупаемости
затрат, и он вынужден учитывать различного рода риски, такие как, риск не
найти арендатора на весь объем имеющегося оборудования, риск досрочного
расторжения контракта арендатором, риск поломки объекта и нивелировать их
путем повышения цены на предоставляемые услуги;
- объектом сделки чаще всего являются наиболее распространение виды
6оборудования и машин. [6, с.74]
При оперативном лизинге компания приобретает оборудование до того
как определится конкретный арендатор. Поэтому компании, занимающиеся
оперативным лизингом, должны хорошо знать рынок инвестиционных товаров
как новых, так и уже бывших в эксплуатации. Лизинговые компании в этом
случае сами занимаются страховкой, обслуживанием и ремонтом объекта
лизинга.
После окончания срока договора лизинга лизингополучатель имеет право:
- вернуть объект сделки лизингодателю;
- продлить срок договора на пользование оборудованием на более выгодных
условиях;
- выкупить оборудование у лизингодателя, путем соглашения на покупку по
цене, установленной на рынке. В связи с тем, что при заключении договора
лизинга нет возможности достаточно точно определить остаточную рыночную
стоимость объекта сделки, данное положение требует от лизингодателя
хорошего знания рынка подержанного оборудования. [13, с.133]
Лизингополучатель с помощью оперативного лизинга стремится
обезопасить себя от рисков связанных с моральным устареванием
оборудования, снижением рентабельности из-за изменения спроса на рынке,
увеличения прямых и косвенных затрат при постройке или ремонте
14
оборудования. Оперативный лизинг будет предпочтительней в таких случаях,
когда:
- доход, ожидаемый от использования оборудования не окупает его цены;
- оборудование необходимо на не большой срок;
- для эксплуатации оборудования необходимо специальное техническое
обслуживание;
- объектом сделки является новое оборудование.
Вышеперечисленные ситуации определили распространение
оперативного лизинга в таких сферах деятельности, как транспорт, сельское
хозяйство, строительство, горнодобывающая промышленность и электронная
обработка информации. [7, с.265]
Финансовый лизинг представляет собой соглашение, предусматривающее
выплату лизинговых платежей в течение срока действия договора, платежи
покрывают полную стоимость амортизации либо большую её часть, прибыль
лизингодателя и дополнительные издержки. Характерными чертами
финансового лизинга являются:
- невозможность расторжения контракта в течение срока аренды
необходимого для возмещения расходов арендодателя. Однако иное может
быть оговорено в соглашении, в таком случае стоимость операции может
значительно возрасти;
- более продолжительный срок лизингового соглашения, обычно
приближенный к сроку службы самого объекта сделки;
- участие третьей стороны, у которой приобретается объект сдали;
- объекты сделок обычно отличаются высокой стоимостью.
После завершения контракта у лизингополучателя есть возможность:
- заключить новый договор на меньший срок и по сниженной ставке;
- купить объект сделки по остаточной стоимости;
- вернуть объект лизинговой компании.
О своем выборе лизингополучатель сообщает лизингодателю обычно за 6
месяцев до окончания срока договора. Если в договоре заранее предусмотрена
15
покупка объекта сделки, так называемый опцион, то стороны заранее
определяют величину остаточной стоимости, которая составляет от одного до
десяти процентов от первоначальной стоимости, что дает право лизингодателю
начислять амортизацию на стоимость всего оборудования.
Финансовый лизинг по своим экономическим признакам схож с
долгосрочном кредитованием в банке капитальных вложений, в связи, с чем
банки занимают особое место на рынке финансового лизинга, и тесно связаны
со специализированными лизинговыми компаниями. [23, с.66]
Можно классифицировать лизинговые операции в зависимости от
участников:
- прямой лизинг, в этом случае собственник имущества сдает объект без
помощи лизинговых компаний. [19, с.19] Частным случаем прямого лизинга
является возвратный лизинг, при котором собственник объекта продает его
лизинговой компании и в тоже время дерет его у нее в аренду. В результате
такой операции продавец становится арендатором. Применяется эта схема при
острой необходимости у собственника в денежных средствах, и он с помощью
данной формы лизинга может улучшить свое финансовое состояние.
- косвенный лизинг, этом случае передача имущества осуществляется через
лизинговую компанию или банк.
Лизинг можно разделить так же и по объему оказываемых услуг на:
1) Лизинг с полным набором услуг, обслуживание объекта лизинга полностью
лежит на лизингодателе.
2) Лизинг с частичным обслуживанием.
3) Чистый лизинг, при котором все затраты на обслуживание лежат на
лизингодателе.
В зависимости от расположения лизинг может быть внутренним (все
участники сделки находятся в пределах одной страны), и международным (хотя
бы один из участников является представителем другой страны).
По характеру платежей лизинг может подразделяться на следующие
типы: