24
средств. Несмотря на крайнюю необходимость модернизации производственных
фондов, хозяйствующие субъекты, как правило, не могут изъять из оборота
средства, необходимые для замены устаревшей техники. Использование же
технологии финансового лизинга позволяет организациям провести техническое
перевооружение за счет будущих доходов, не ухудшая свое текущее финансовое
состояние. Кроме того, относительно благоприятный режим налогообложения и
значительная свобода договорных отношений между субъектами лизинговых
отношений делают финансовый лизинг еще более привлекательным для
российских предприятий. Одновременно финансовый лизинг является одним из
способов поддержания российских производителей оборудования и
гарантированного сбыта их продукции.
Актуальность развития лизинга обусловлена, прежде всего,
неблагоприятным состоянием парка оборудования (значительный удельный вес
морально устаревшего оборудования, низкая эффективность его использования,
необеспеченность запасными частями и т.д.).
Лизинговый механизм имеет преимущества и в объемах гарантий,
необходимых для инвесторов: при кредитном варианте инвестор требует 100%-
ной гарантии возврата средств и процентов по кредиту, в то время как при
реализации лизингового процесса требования инвестора к гарантиям могут быть
снижены до 40% в зависимости от схемы лизинга и условий лизингового
контракта. Как известно, инвестирование, в том числе и через лизинговый
механизм, во многом зависит от надежности гарантии возврата вложенных
средств, страховой защиты от потерь в результате неисполнения обязательств из-
за временной или полной неплатежеспособности лизингополучателя.
25
ГЛАВА 2. Оценка возможности применения лизинга как метода
финансирования деятельности ООО «Рыбинсккабель»
2.1 Организационно-экономическая характеристика предприятия
«Рыбинский кабельный завод» — ведущее предприятие кабельной
промышленности с широчайшей номенклатурой выпускаемых изделий. Завод
основан в 1949 году для обеспечения потребностей автотракторной отрасли.
Находясь в центре промышленной зоны, «Рыбинсккабель» быстро превратился
в универсальное предприятие по выпуску кабельной продукции, применяемой
в изделиях гражданского и оборонного назначения. В 1989 году
на промышленной площадке завода было создано совместное российско-
австрийское предприятие «Волмаг» по выпуску эмалированных проводов.
В 1998 году система качества «Рыбинсккабель» была сертифицирована
фирмой «Кема» на соответствие стандарту ИСО 9002-94. В настоящее время
предприятие имеет сертификат соответствия системы менеджмента качества
требованиям ИСО 9001:2008 (фирма «DEKRA») и ГОСТ ISO 9001-2011 (орган
по сертификации «Секаб»). Качество продукции «Рыбинсккабель»
подтверждено Морским и Речным Регистрами судоходства, лицензией
Ростехнадзора, сертификатом Военного Регистра на приемку продукции для
оборонных нужд, разрешениями ОАО «МОЭСК», одобрениями ОАО
«Ленэнерго», разрешением ОАО «Россети»
50
.
Развитие кабельной промышленности и возрастающая конкуренция
формируют новые требования к продукции, в частности, к ее эксплуатационным
характеристикам. Отслеживая тенденции рынка, «Рыбинсккабель» постоянно
увеличивает номенклатуру выпускаемых изделий. При проектировании
и создании новых производств «Рыбинсккабель» учитывает все передовые
разработки в области материалов, технологий и оборудования, закладывая тем
самым основы для выпуска продукции самого высокого технического уровня.
В 2011 году предприятием были освоены новые марки кабелей с изоляцией
из кремнийорганической резины, в том числе кабели огнестойкие для систем
50
Рыбинсккабель [электронный ресурс]: код доступа http://www.rkz.ru/
26
противопожарной защиты. В 2013 году предприятием был освоен целый ряд
изделий с низкой токсичностью продуктов горения (кабели контрольные, кабели
для систем охранной и пожарной сигнализации). С кабелями для систем
охранной и пожарной сигнализации в исполнении LTx завод участвовал
во Всероссийском конкурсе программы «100 лучших товаров России-2013».
По итогам проведения данного конкурса ООО «Рыбинсккабель» стало
дипломантом и лауреатом в номинации «Новинка года».
Основными приоритетами политики предприятия являются доступность
продукции любому покупателю, гарантированное качество
и конкурентоспособные цены. С 2004 года созданы представительства
предприятия в Екатеринбурге, Новосибирске, Ростове-на-Дону. Они являются
полноценными сбытовыми подразделениями, имеющими необходимые
складские площади, штат высококлассных специалистов, оперативную систему
обмена данными и документами с головным предприятием, построенную
на применении современных информационных технологий. «Рыбинсккабель»
стремится не просто продать продукцию, но построить партнерские отношения,
основанные на уважении, открытости и гибкости
51
.
Одним из важнейших показателей, характеризующих эффективность
финансово-хозяйственной деятельности организаций, является рентабельность.
В аналитической практике широко используется коэффициент
рентабельности продукции как отношение прибыли от продаж к затратам на
производство проданных товаров, продукции, работ, услуг, рентабельность всех
активов как отношение сальдированного финансового результата к сумме
оборотных и внеоборотных активов (Таблица 2).
Рентабельность активов в 2015 г. по сравнению с 2014 г. снизилась на
0,806 п.п. и в результате эффективность всего имущества ООО «Рыбинсккабель»
составила 9,558%. При этом снизилась рентабельность как внеоборотных
активов (с 32,689% в 2014 г. до 26,486% в 2015 г.), так и оборотных активов (с
51
Рыбинсккабель [электронный ресурс]: код доступа http://www.rkz.ru/
27
15,177% до 14,655%)
52
.
Таблица 2
Уровень рентабельности ООО «Рыбинсккабель» в 2013-2015 гг.,%
Показатель
Обозначение
2013
г.
2014
г.
2015
г.
Отклонение
2014 г.
от
2013 г.
2015 г.
от
2014 г.
Рентабельность
продукции
R
П
-4,031
-3,330
14,494
0,701
17,825
Рентабельность
затрат
R
З
-3,164
6,622
6,427
9,786
-0,195
Рентабельность
имущества
R
А
-7,706
10,365
9,558
18,071
-0,806
Рентабельность
внеоборотных
активов
R
ВА
-
24,756
32,689
26,489
57,445
-6,200
Рентабельность
оборотных активов
R
ОА
-
11,189
15,177
14,955
26,365
-0,222
Рис. 4 – Динамика показателей рентабельности ООО
«Рыбинсккабель» в 2013-2015 гг., %
52
Беспалов, М. В. Комплексный анализ финансовой устойчивости компании: коэффициентный, экспертный,
факторный и индикативный [электронный ресурс] / М. В. Беспалов // Финансовый вестник: финансы, налоги,
страхование, бухгалтерский учет. — 2011. — № 5. — Режим доступа : http://www.finance-
journal.ru/index.php?part=finvest &num =201105/
-30
-20
-10
0
10
20
30
40
RП RЗ RА RВА RОА
-4,031
-3,164
-7,706
-24,756
-11,189
-3,33
6,622
10,365
32,689
15,177
14,494
6,427
9,558
26,489
14,955
%
2013 г. 2014 г. 2015 г.
28
На рисунке 5 представим выпуск продукции ООО «Рыбинсккабель» в
металлах по годам
53
.
Рис. 5 – Динамика выпуска продукции в металлах в ООО
«Рыбинсккабель» в 2013-2015 гг., %
Основные показатели, характеризующие финансовую устойчивость и
платежеспособность ООО «Рыбинсккабель» в 2013-2015 гг. приведены в
таблице 3.
Из данных таблицы 3 видно, что в ООО «Рыбинсккабель» значения
практически всех показателей, характеризующих уровень ликвидности за 2013-
2015 гг. ниже установленного норматива.
В течение 2015 г. коэффициент текущей ликвидности снизился на 0,238
процентных пункта, однако все же остается далеко от норматива, что говорит о
низких платежных возможностях ООО «Рыбинсккабель» в целом.
Коэффициент абсолютной ликвидности на конец 2015 г. по сравнению с
2014 г. сократился на 0,009 пункта, но и в 2014 г. он был ниже нормативного
значения.
Чем выше данный коэффициент, тем больше возможности имеет
53
Рыбинсккабель [электронный ресурс]: код доступа http://www.rkz.ru/
0
2000
4000
6000
8000
10000
12000
Медь Алюминий
11165,04
4507,64
7693,06
5223,46
8271,92
5616,51
Т.
2013 2014 2015
29
предприятие рассчитаться с наиболее срочными обязательствами (с бюджетом
по налогам, с работниками по заработной плате и т. п.).
Таблица 3
Основные показатели финансовой устойчивости и
платежеспособности ООО «Рыбинсккабель» в 2013-2015 гг.
Показатель
Обозна-
чение
На
конец
2013 г.
На
конец
2014 г.
На
конец
2015 г.
Отклонение
2014 г.
от
2013 г.
2015 г.
от
2014 г.
Соотношение
привлеченного и
собственного
капитала
К
зс
-20,822
17,793
7,289
38,615
-10,504
Коэффициент
концентрации
привлеченного
капитала
К
кпк
1,050
0,947
0,879
-0,104
-0,067
Коэффициент
финансовой
устойчивости
Кфу
-0,050
0,053
0,298
0,104
0,244
Коэффициент
автономии (доля
собственных
средств в валюте
баланса)
К
а
-0,050
0,053
0,121
0,104
0,067
Коэффициент
маневренности
собственного
капитала
К
мск
-1,607
-1,313
-0,955
0,294
0,358
Коэффициент
обеспеченности
собственными
оборотными
средствами
К
осос
-0,533
-0,391
-0,443
0,142
-0,052
Коэффициент
абсолютной
ликвидности
К
абс
0,003
0,001
0,009
-0,002
0,009
Коэффициент
быстрой
ликвидности
К
быс
0,231
0,140
0,205
-0,090
0,064
Коэффициент
текущей
ликвидности
(покрытия)
К
тек
1,533
1,391
1,153
-0,142
-0,238
Рис. 6 – Динамика показателей финансовой устойчивости и
платежеспособности ООО «Рыбинсккабель» в 2013-2015 гг.
-25,000
-20,000
-15,000
-10,000
-5,000
0,000
5,000
10,000
15,000
20,000
Кзс Ккпк Кфу Ка Кмск Косос Кабс Кбыс Ктек
На конец 2013 г. На конец 2014 г. На конец 2015 г.
30
Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами
указывает на то, что собственные оборотные средства в общей сумме
собственного капитала составляют на конец 2014 г. -39,1%, что свидетельствует
о неудовлетворительной структуре баланса организаций области. И в 2015 г. он
продолжает снижаться на 0,052 п.п, и его уровень значительно ниже
нормативного
54
.
На основании приведенных в таблице 3 расчетов также можно сделать
вывод, что ООО «Рыбинсккабель» по состоянию на конец 2015 г. неустойчиво
по всем базовым показателям:
- коэффициент автономии имеет на протяжении года стабильно низкое
значение, что говорит о том, что большая часть хозяйственных средств
предприятий образована за счет собственных источников. Это означает, что
собственные средства в общей сумме хозяйственных средств на конец 2015 года
составляют 12,1%;
- ООО «Рыбинсккабель» имеет низкий уровень коэффициента финансовой
устойчивости - 0,298 (в течение года он вырос на 0,244), т. е. на конец 2015 г.
собственные средства составляют 29,8% от общей суммы заемных средств при
нормативном значении — 100 %;
- значения коэффициента маневренности собственного капитала крайне
низки (-1,313 на конец 2014 г. и -0,955 на конец 2015 г.), что говорит об
отсутствии собственных средств в структуре оборотных активов - это
значительно повышает финансовый риск - при низкой маневренности
собственного капитала предприятия не смогут в достаточно короткие сроки
мобилизовать средства для покрытия большей части своих обязательств (при
условии, что такая ситуация когда-нибудь наступит) и является фактором,
сильно ухудшающим финансовую устойчивость. Кроме того, могут возникнуть
проблемы с дополнительным привлечением займов - снижается инвестиционная
привлекательность предприятий;
54
Бердникова, Т. Б. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия : учеб. пособие
для вузов. / Т. Б. Бердникова. — Москва : Инфра-М, 2011. — С. 125
31
- значения коэффициентов концентрации привлеченного капитала и
соотношения привлеченного и собственного капитала свидетельствуют об очень
высокой роли собственных источников средств в общей их сумме (коэффициент
концентрации - 0,947 на конец 2014 г. и 0,879 на конец 2015 г., коэффициент
соотношения, соответственно, 17,793 и 7,289) - это говорит о высоком
финансовом риске предприятий и их значительной зависимости от кредиторов.
Ключевым показателем финансового состояния ООО «Рыбинсккабель»
отражающего его хозяйственную деятельность в форме денежных накоплений,
является прибыль, которая создает базу для самофинансирования, способствует
расширенному воспроизводству и удовлетворению социальных и материальных
потребностей трудовых коллективов. За счет прибыли выполняются
обязательства предприятия перед бюджетом, банками и другими
организациями
55
.
Так как при анализе деловой активности большое внимание уделяется
интенсивности использования оборотных средств, рассчитаем показатели
оборачиваемости за 2013-2015 гг. и приведем их в таблице 4
56
.
Анализируя полученные данные можно сделать вывод, что в течение
2013-2015 гг. скорость оборота всех активов ООО «Рыбинсккабель» увеличилась
с 2,063 в 2014 г. до 2,083 в 2015 г.
Скорость оборотных активов предприятия так же увеличилась,
соответственно, с 3,021 до 3,259. Скорость оборота дебиторской задолженности
увеличилась с 11,085 до 15,421. Средний срок погашения дебиторской
задолженности предприятия снизился с 32,475 дней в 2014 г. до 23,345 дней в
2015 г.
Средний срок погашения кредиторской задолженности снизился с 174,26
дней в 2014 г. до 139,1 дней в 2015 г.
55
Селезнева, Н. Н. Финансовый анализ. Управление финансами : учеб. пособие для вузов.— 2-е изд., перераб. и
доп. / Н. Н. Селезнева, А. Ф. Ионова. — Москва : ЮНИТИ-ДАНА, 2006. — С. 231
56
Турманидзе, Т. У. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия : учебник / Т.
У. Турманидзе. — Москва : Экономика, 2011. — С. 125
32
Таблица 4
Показатели деловой активности ООО «Рыбинсккабель» за 2013-
2015 гг.
Показатель
2013 г.
2014 г.
2015 г.
Отклонение
2014 г. от
2013 г.
2015 г. от
2014 г.
Коэффициент общей
оборачиваемости активов
2,998
2,063
2,083
-0,935
0,019
Коэффициент
оборачиваемости
оборотных активов
4,353
3,021
3,259
-1,332
0,237
Коэффициент
оборачиваемости
дебиторской
задолженности
14,915
11,085
15,421
-3,830
4,335
Коэффициент
оборачиваемости
кредиторской
задолженности
2,924
2,066
2,588
-0,859
0,522
Коэффициент
оборачиваемости
собственного капитала
-
118,829
1809,031
22,543
1927,860
-1786,488
Средний срок оборота
оборотных активов, дней
82,696
119,150
110,480
36,454
-8,670
Средний срок оборота
дебиторской
задолженности, дней
24,136
32,475
23,345
8,339
-9,130
Средний срок оборота
кредиторской
задолженности, дней
123,101
174,260
139,100
51,159
-35,160
Фондоотдача
внеоборотных активов,
тыс. р.
9,632
6,508
5,772
-3,124
-0,736
Рис. 7 – Динамика коэффициентов оборачиваемости ООО
«Рыбинсккабель» в 2013-2015 гг.
0
2
4
6
8
10
12
14
16
Коэффициент общей
оборачиваемости
активов
Коэффициент
оборачиваемости
оборотных активов
Коэффициент
оборачиваемости
дебиторской
задолженности
Коэффициент
оборачиваемости
кредиторской
задолженности
2013 г. 2014 г. 2015 г.
33
Фондоотдача внеоборотных активов в 2015 г. по сравнению с 2014 г.
снизилась с 6,508 тыс. р. до 5,772 тыс. р., т. е. снизился объем продукции,
приходящейся на один рубль внеоборотных активов за анализируемый период.
Увеличение скорости оборота оборотных активов является
положительной тенденцией для ООО «Рыбинсккабель», так как увеличение
оборачиваемости оборотных средств означает экономию времени и вовлечение
средств в оборот. Это приводит предприятие обходиться меньшей суммой
оборотных средств для реализации услуг или при том же объеме оборотных
средств увеличить объем и повысить качество услуг. Кроме того, положительной
тенденцией в ООО «Рыбинсккабель» является увеличение скорости дебиторской
задолженности, а также снижение среднего срока ее погашения.
2.2 Анализ источников финансирования деятельности ООО
«Рыбинсккабель»
На первом этапе проведем горизонтальный анализ отчета о финансовых
результатах. Целесообразно подобный расчет производить не менее чем за 3
года, что повышает объективность данных
57
. Из таблицы 1 приложения 4 можно
сделать вывод, что в целом предприятие, в 2013 г. и 2014 г. получило убыток от
основной деятельности, до налогообложения и чистый убыток за год. В 2015
году предприятие имело прибыль от основной деятельности.
Так же в 2015 году наблюдается увеличение выручки на 814307 тыс. р., а
себестоимости на 91771 тыс. р. в данной ситуации стоит отметить, что темп роста
увеличение выручки превышает темп увеличения себестоимости, что является
положительным фактором.
Как правило, для производственных предприятий особую важность имеет
финансовый результат от основной деятельности
58
.
Анализ абсолютных показателей, приведенных в приложении 5,
свидетельствует о том, что ООО «Рыбинсккабель» в 2014 и 2015 годах добился
57
Абдукаримов, И.Т. Финансово-экономический анализ хозяйственной деятельности коммерческих организаций
(анализ деловой активности): Учебное пособие / И.Т. Абдукаримов. - М.: НИЦ ИНФРА-М, 2013. – С. 120
58
Басовский, Л.Е. Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности: Учебное пособие / Л.Е.
Басовский, Е.Н. Басовская. - М.: ИНФРА-М, 2012. – С. 185