68
- Совершенствование налогообложения;
- Усовершенствование нормативно-правовой базы;
- Создание сети информационной поддержки для обеспечения;
формирования и ведения базы данных по лизинговой деятельности
;
- Государственная поддержка в области возможного материально-
технического снабжения продукции;
- Участие в разработке и реализация государственной политики в
области лизинга в России;
- Создание благоприятных правовых, экономических,
организационных и методических условий для развития лизинга;
- Организационная подготовка и повышение квалификации
специалистов;
- Международное сотрудничество;
- Участие в разработке законодательных и правовых актов по
вопросам развития лизинга;
- партнерство с производителями, поставщиками и дилерами.
66
Банк «Сбербанк России» осуществляет свою деятельность в строгом
соответствии со стратегией развития, утвержденной Советом директоров, и
планирует предпринимать все необходимые меры для реализации
поставленных задач.
Дальнейшее развитие банка «Сбербанк России» предполагается за счет
развития дочерних финансовых компаний банка «Сбербанк России» на
2015–2017 гг. предполагает построение прибыльного конкурентоспособного
бизнеса, достижение и укрепление компаниями позиций в соответствующих
сегментах за счет развития продуктового предложения, диверсификации
отраслевых и клиентских сегментов, развития региональной сети и других
каналов продаж.
67
66
Сбербанк России – официальный сайт – http://www.sberbank.ru/04/17/17.
67
. Сбербанк России – официальный сайт – http://www.sberbank.ru/04/17/17.
69
Риски при лизинге
Нельзя не признавать наличия неопределенности, присутствующей в
поведении участников лизинговых сделок - кредитных организаций,
лизингополучателей, поставщиков. В дополнение к противоречивости
законодательства и экономической нестабильности, это приводит к
возникновению различных по своей природе рисков, игнорирование которых
может сказаться не только на эффективности деятельности лизинговой
компании, но и привести к ее банкротству.
68
Риски лизинговой компании можно разделить на два вида: общие, с
которыми сталкиваются все предприятия, работающие на российском рынке,
и специфические, которые связаны с природой и особенностями лизинговой
сделки (см. рис.14).
Рисунок 14. Риски лизинговых компаний
Рассмотрим подробнее второй вид рисков.
В структуре рисков лизинговой компании основным является
кредитный, поскольку именно он является показателем, обеспечивающим
доходность компании.
Кредитный риск можно условно разделить на три подвида:
1) риск «дефолта лизингополучателя», под которым понимаем
невозможность или нежелание лизингополучателя выплачивать лизинговые
68
Борисяк Д. Сбербанк дал прогноз на 2017 год //Ведомости. – 2016. - № 33. – С.48.
70
платежи. Риск неуплаты лизинговых платежей может привести к кризису
наличности и неплатежеспособности лизингодателя. При расчете лизинговых
платежей по каждому лизинговому договору перед лизинговой компанией
стоит задача с одной стороны максимизировать прибыль и обеспечить
постоянный приток денежных средств, а с другой стороны - максимально
учесть интересы лизингополучателя. Для снижения риска в этом случае
необходимо разработать такой график выплат лизинговых платежей,
который устроит лизингополучателя по срокам и будет соизмеряться с его
финансовыми возможностями. Это позволит исключить досрочный разрыв
лизинговой сделки и максимально уменьшить величину денежных потерь
при разорении лизингополучателя.
2) риск ликвидности, выражающийся в несвоевременной оплате
лизингополучателем лизинговых платежей;
3) риск «дефолта поставщика», т.е. невозможность или нежелание
поставщика поставлять лизинговое имущество согласно договорам, по
которым оплачены авансовые платежи, превышающие авансовые платежи
лизингополучателя.
69
Для снижения кредитного риска необходимо проводить детальную
разработку проекта, состоящую из следующих этапов:
- Тщательный анализ кредитно-финансовых показателей
лизингополучателя на предварительной стадии проекта (размера
активов, величины собственных средств, объема продаж,
диверсификации клиентской базы, величины реально полученной
денежной выручки, прибыльности, срока деятельности предприятия
и т.д.)
- Проверка поставщика оборудования.
- Проверка реальности покупной цены оборудования.
- Правильная структуризация лизинговой сделки.
69
Борисяк Д. Сбербанк дал прогноз на 2017 год //Ведомости. – 2016. - № 33. – С.53.
71
- Внимательность при составлении и подписании полного комплекта
лизинговой документации.
- Приемка, регистрация и страхование предмета лизинга.
- Аккуратное текущее администрирование лизингового портфеля.
- Оперативность реагирования на нарушение условий договоров.
70
Процентный риск возникает из соотношения процентов по
банковскому займу, взятому для финансирования лизинговой сделки, и
процентов по договору лизинга.
Например, если договор на банковский кредит заключен с плавающей
процентной ставкой, а лизинговый договор с фиксированной, то может
случиться так, что процент по кредитному договору повысится, и сделка для
лизинговой компании окажется убыточной. Процентный риск можно
минимизировать, включив в договор лизинга статью о том, что в случае
изменения процентной ставки по банковскому кредиту должна измениться
сумма лизинговых платежей. Однако следует иметь в виду, что в
соответствии с ФЗ «О финансовой аренде»
71
, сумму лизинговых платежей
можно пересматривать только один раз в три месяца.
В основе валютного риска лежит изменение реальной стоимости
суммы лизинговых платежей по договору лизинга за определенный период в
связи с изменением курсов мировых валют. Особенно подвержены валютным
рискам те лизинговые компании, которые берут кредиты в иностранной
валюте, а получают лизинговые платежи в рублях. При этом исходят из того,
что цены на продукцию не будут расти такими же быстрыми темпами, как
курс валюты. В противном случае повысится риск неплатежеспособности
покупателя, а лизинговым компаниям придется пересматривать условия
выплаты платежей и предоставлять лизингополучателям отсрочку по
выплате платежей.
70
Борисяк Д. Сбербанк дал прогноз на 2017 год //Ведомости. – 2016. - № 33. – С.54.
71
Федеральный закон «О финансовой аренде (лизинге)» от 29.10.1998 N 164-ФЗ (последняя
редакция) – Консультант плюс – (дата обращения: 17.04.2017).
72
Для лизингодателя также важно учитывать большую группу рисков,
связанных с предметом лизинга, т.е. имущественные риски. К таким рискам
относятся риск утраты или порчи имущества, риск непоставки оборудования
поставщиком и риск невозможности реализации оборудования на вторичном
рынке (в виду специфических особенностей оборудования или его
морального износа не находится новых покупателей). Среди специфических
особенностей оборудования можно выделить следующие:
- оборудование, не подлежащее демонтажу;
- уникальное производственное оборудование;
- дорогостоящее оборудование, которое затруднительно реализовать
по приемлемой цене.
72
Проектные риски связаны с разработкой и выполнением конкретной
лизинговой сделки. К таким рискам относят риск, обусловленный
отсутствием маркетингового плана, риск ошибки при подборе оборудования,
риск отсутствия возможности наладить выпуск продукции, риск остановки
производства, риск неисполнения обязательств контрагентами предприятия,
сбытовая стратегия лизингополучателя и т.д.
73
Специфической особенностью российского лизинга является то, что
для большинства лизинговых компаний даже одна лизинговая сделка,
платежи по которой не будут осуществляться, может оказать существенное
негативное влияние на финансовое состояние компании-лизингодателя. Это
обусловлено, главным образом, небольшими величинами портфеля и
собственного капитала последних.
При принятии решения о включении в портфель новой сделки,
необходимо провести анализ рисков сделки, с вычислением показателей,
характеризующих риск данной сделки и анализ влияния рисков
72
Тавасиев А. М., Москвин В. А., Эриашвили Н. Д. Банковское дело: учебник / Под ред.
А.М. Тавасиева. - Юнити-Дана, 2015. С.218.
73
См. Там же. С.222.
73
рассматриваемой сделки на портфель в целом. К таким показателям
относятся:
- величина средств под риском;
- среднеожидаемая доля потерь средств;
- вероятность реализации рисков;
- ожидаемые и неожиданные потери.
74
В случае, если при заключении анализируемой сделки показатели
фактического портфеля улучшаются, т.е. становятся ближе к показателям
оптимального портфеля, сделка подлежит заключению и включению в
портфель. Если показатели портфеля не изменятся или изменятся в худшую
сторону, т.е. заключение сделки отсрочит формирование оптимального
портфеля, то для такой сделки следует рассмотреть весь комплекс методов
воздействия на риск, с тем, чтобы после воздействия провести указанный
анализ еще раз. Если воздействие на риск по каким-либо причинам
невозможно, от реализации такой сделки следует отказаться.
К сожалению, стандартизированные и унифицированные подходы к
оценке и управлению рисками лизинговых компаний отсутствуют, поэтому
компаниям приходится самостоятельно разрабатывать такие системы, что
является весьма трудоемким процессом. Методы минимизации риска, часто
применяемые на практике лизинговыми компаниями(см. таблицу 6), не
решают проблемы комплексного управления ими, а ведут к удорожанию
сделки, перекладыванию ответственности с одного участника лизинговых
отношений на другого.
Все методы, кроме страхования, применяют лизинговыми компаниями
на свое усмотрение. Международная конвенция УНИДРУА обязывает
страховать лизинговое имущество.
75
Россия присоединилась к конвенции в
2004 году и выполняет это требование при совершении международных
74
Тавасиев А. М., Москвин В. А., Эриашвили Н. Д. Банковское дело: учебник / Под ред. А.М.
Тавасиева. - Юнити-Дана, 2015. С.229.
75
Конвенция УНИДРУА о международном финансовом лизинге (Заключена в Оттаве 28.05.1988) -
Консультант плюс – (дата обращения: 16.04.2017).
74
сделок. Отечественное же законодательство не столь строго. Как указано в
законе о лизинге, «страхование предпринимательских (финансовых) рисков
осуществляется по соглашению сторон договора лизинга и необязательно»
76
Тем не менее в большинстве случае в дополнительных гарантиях
заинтересованы не только лизингодатель и лизингополучатель, но и банк,
финансирующий сделку. Поэтому сегодня более 95% внутренних
лизинговых сделок застрахованы.
77
Сам предмет лизинга может быть
застрахован любой стороной сделки (и банком, и лизинговой компанией, и
лизингополучателем). При этом он заключается одновременно и в пользу
банка (при наступлении страхового случая ему выплачивается остаток
задолженности по кредиту), и в пользу лизинговой компании (ей
перечисляются недополученные лизинговые платежи), и в пользу
лизингополучателя (ему достается страховое возмещение за вычетом
платежей банку и лизинговой компании). Однако страховые компании с
большой неохотой заключают столь сложные договора, предпочитая иметь
дело с кем-то одним. Как показывает практика, в 40% случаев страхователем
является лизинговая компания, в 60% - лизингополучатель.
78
Однако
выгодоприобретателем договора страхования лизингового имущества, как
правило, является лизинговая компания – как сторона, несущая основной
инвестиционный риск проекта.
Для обеспечения обязательств клиента и минимизации рисков также
используются разные виды обеспечения:
- авансовые лизинговые платежи и их периодичность в графике;
- залог дополнительных активов;
- поручительства третьих лиц;
- возможность безакцептного списания средств с расчетных счетов;
76
Федеральный закон «О финансовой аренде (лизинге)» от 29.10.1998 N 164-ФЗ (последняя
редакция) – Консультант плюс – (дата обращения: 17.04.2017).
77
Философова Т.Г. Лизинг: учеб. пособие для студентов вузов, обучающихся по специальностям
экономики и управления. — 3-е изд., перераб. и доп./Под ред. Н.И. Егоровой — М.: Юнити -
Дана. 2017. С.156.
78
См. Там же. С.162.
75
- возможность одностороннего расторжения договора лизинга
лизингодателем в случае определенных нарушений со стороны
лизингополучателя
Однако эти способы не решают проблемы комплексного управления
рисками лизинговой компании, а ведут к удорожанию сделки,
перекладыванию ответственности с одного участника лизинговых отношений
на другого.
76
ГЛАВА 3. ПЕРСПЕКТИВЫ РАЗВИТИЯ ЛИЗИНГА В РФ
Проанализировав роль лизинга для современной России, сегодняшнее
состояние рынка лизинга и тенденции его развития, можно выделить
следующие направления развития рынка лизинга в краткосрочной и
среднесрочной перспективе.
1. Повышение конкуренции, снижение стоимости и большая
доступность финансовой аренды для лизингополучателей и снижение маржи
для лизингодателей. Одна из причин заключается в том, что западный
капитал будет продолжать приходить в эту отрасль по причине ее достаточно
высокой доходности и оптимальных рисков. Благодаря более низким ставкам
привлечения ресурсов и совершенным технологиям бизнеса, зарубежные
коллеги успешно конкурируют с отечественными фирмами, а вскоре начнут
и вытеснять их. Однако у российских лизинговых компаний есть свои
преимущества: знание местной специфики, умение вести бизнес в сложных
условиях неразвитой инфраструктуры.
2. Сохранение жесткого контроля и внимания налоговых органов.
Поиск инвестиционных решений лизинговыми компаниями в рамках
законодательных ограничений
3. Развитие лизинга в новых отраслях экономики. Кроме лидирующих
сегментов - автолизинга, энергетического оборудования и железнодорожного
транспорта - хорошие перспективы для развития, по оценкам экспертов,
имеют сегменты недвижимости и сельскохозяйственной техники и
продукции. Дополнительным стимулом для развития последнего должно
стать освобождение от обложения НДС в 2013–2018 годах некоторых видов
ввозимой в страну сельскохозяйственной продукции; для сегмента
недвижимости - увеличение срока лизинга и устранение некоторых
трудностей с регистрацией сделок. Сдерживающим фактором развития
лизинга зданий и сооружений являются сложности с правами собственности
на земельные участки, которые не могут выступать объектом лизинга.
77
Те же проблемы сдерживают и развитие лизинга промышленных
комплексов. В развитых странах, например в США, объем подобных сделок
доходит до миллиарда долларов, и они занимают существенную долю рынка.
В российской же практике они распространены пока мало. Систематически
такие операции проводит лишь «Росагролизинг», передающий в лизинг
животноводческие комплексы в рамках национального проекта «Развитие
АПК», а также «Авангард Лизинг», профинансировавший строительство
нескольких заводов (по производству солода, паркетной доски, питьевого
спирта, стеклянной тары). Некоторые компании осуществляют такие сделки
эпизодически, например «Росдорлизинг» в 2016 г. предоставил ресурсы для
асфальтобетонного завода.
Лизинг энергетического оборудования сдерживается
незавершенностью реформы РАО «ЕЭС», хотя потенциал этого направления
очень велик, учитывая высокий уровень износа основных фондов и
заявленное президентом стремление сделать Россию ведущей энергетической
страной. Лизинговые компании имеют опыт успешных сделок с
энергетическим оборудованием, в частности, крупнейшей сделки по поставке
«ИР Лизинг» Бурейской ГЭС гидравлических турбин и гидрогенераторов на
сумму 59 млн. долл.
Возможности развития лизинга судов связаны сейчас, прежде всего с
осуществлением Минпромэнерго концепции по развитию отечественного
судостроения, в рамках которой планируется поддерживать его лизинговое
финансирование.
Можно выделить еще два сегмента с хорошим потенциалом,
практически не развитые сейчас, - лизинг медицинского оборудования и
оборудования для ЖКХ. Их развитие сдерживается тем, что по закону
предмет лизинга может использоваться только в предпринимательских
целях. Следовательно, государственные организации не имеют права
осуществлять такие сделки, так как не имеют права заниматься
коммерческой деятельностью. Между тем государственные организации