3
СОДЕРЖАНИЕ
ВВЕДЕНИЕ
4
Глава 1. Теоретические аспекты лизинга, как способа финансирования
современного бизнеса
7
1.1 Основные понятия лизинга и лизинговых отношений
7
1.2 Участники лизинга и их функции. Виды лизинга
15
1.3Лизинговые платежи
1.4 Достоинства и недостатки лизинга
21
25
Глава 2. Оценка системы финансирования деятельности АО «Черняево»
30
2.1 Организационно – экономическая характеристика АО
«Черняево»
30
2.2 Оценка финансового состояния деятельности ОА «Черняево»
33
2.3 Анализ системы источников финансирования деятельности,
образованных за счет собственных и заемных средств
2.4 Оценка эффективности системы финансирования
деятельности
37
45
Глава 3. Совершенствование системы финансирования деятельности АО
«Черняево» на основе лизинговой схемы
48
3.1 Экономическое обоснование потребности АО «Черняево» в
финансировании нового оборудования
48
3.2 Расчет сравнительной эффективности приобретения
оборудования в лизинг
51
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
64
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ
67
ПРИЛОЖЕНИЕ
72
4
ВВЕДЕНИЕ
Процесс интеграции России в общемировое экономическое пространство
затрагивает вопросы об уровне конкурентоспособности российской экономики.
Уровень конкурентоспособности национальной экономики зависит от ее
хозяйствующих субъектов. В свою очередь, конкурентоспособность отдельных
компаний зависит от модернизации процесса производства, в условиях
изменения ситуации на рынке, что непосредственно связанно с возможностью
обновления основных фондов предприятия. Другими словами, можно сказать,
что конкурентоспособность экономики страны зависит от возможности
предприятий обеспечить себя новым оборудованием.
На сегодняшний момент проблема активизации инвестиционных
процессов в реальном секторе экономики стоит довольно остро. Даже у
крупных компаний не всегда хватает необходимого объема собственных
средств для инвестирования, не говоря о среднем и малом бизнесе. Так же
прибыльность инвестиционного проекта не всегда может окупить стоимость
заемного капитала, что тормозит процессы инвестирования в российской
экономике.
Для успешного решения данной проблемы в процессе инвестирования
должен присутствовать финансовый инструмент, который бы позволял деньгам
закрепиться в реальном секторе российской экономике и при этом
минимизировать риски предприятия.
Одним из таких инструментов является лизинг, который уже широко и
успешно применяется во всем мире. В России развитие лизинга как
эффективного инструмента инвестиционной политики имеет большие
возможности для реализации. Используя лизинг, предприятиям не требуется
нести единовременные затраты собственных средств, при обновлении
основных фондов, при этом лизинг гарантирует целенаправленное
использование финансовых ресурсов, что позволит активизировать
неиспользованный российский рынок капитала и иностранных инвесторов. В
5
современных условиях лизинг позволяет активизировать инвестиционную
деятельность, расширить производства продукции, улучшить его качество,
открывает дополнительные возможности по выходу на новые рынки для
предприятий.
Однако, несмотря на весь растущий интерес к лизингу, со стороны
хозяйствующих субъектов, существует ряд факторов, которые препятствуют
росту объемов лизинга, такие как, слабая развитость нормативно – правовой
базы, нестабильность в экономической и политической сфере, высокие
процентные ставки по кредитам, малые мощность лизинговых компаний. Ведь
при совершении лизинговой сделки, необходимо проводить анализ рынка
оборудования, каждая сделка является индивидуальной и исходит из
потребностей заказчика. В виду экономической неопределенности невозможно
в полной мере оценить все возможности и риски.
Более детальное исследование сущности лизинговой сделки и
последовательности экономических процессов, присутствующих в ней,
позволит более эффективно использовать возможности, этого нового для
российской экономики, инвестиционного механизма.
Актуальность выбранной темы подтверждается вышеизложенным.
Объектом исследования являются лизинговые сделки,предмет исследования –
финансирование современного бизнеса с участием лизинговых сделок.
Основной целью исследования является исследование лизинга как
отдельного вида финансирования, оценка его особенностей и рисков.
Для достижения данной цели необходимо решить следующие задачи:
охарактеризовать лизинговые отношения и рассмотретьих
сущность;
определить ключевые отличия лизинга от кредита и аренды;
дать оценку системы финансирования деятельности предприятия на
примере АО «Черняево»;
определить эффективность финансирование бизнеса посредствам
лизинга.
6
Структура работы выглядит следующим образом: введение, три главы,
заключение, список литературы и приложения.
Во введении определяется актуальность темы исследования, объект и
предмет исследования, его цель и задачи
В 1 главе рассматриваются основные теоретические аспекты данной
темы, основные понятия, рассматриваются недостатки и особенности лизинга и
рассмотрены участники лизинговых отношений и их функции.
Во 2 главе рассмотрена организационно- экономическая характеристика
ОАО «Черняево», дана оценка его финансового состояния, а так же
проанализированы системы и источники финансирования деятельности, в
результате чего дана оценка их эффективности.
В 3 главе речь идет о совершенствовании системы финансирования
деятельности ОАО «Черняево» на основе лизинговой схемы.
В заключении подводятся основные итоги работы.
Для решения поставленных в работе задач использованы такие
общенаучные методы, как категориальный, субъектно-объектный, системный
подходы, а также методы сравнительного анализа, статистической обработки
информации, экономико-математического моделирования, экспертных оценок.
В качестве источников информации использованы труды отечественных
и зарубежных учёных, посвящённых основам управления капиталом и
изучению финансовой политики организаций по привлечению источников
финансирования предприятий, периодические финансовые издания,
финансовая отчетность АО «Черняево» за период 2014-2016 г.г..
7
Глава 1. Теоретические аспекты лизинга, как способа
финансирования современного бизнеса
1.1 Основные понятия лизинга и лизинговых отношений
Одной из новых форм кредитных отношений, которые осваивают
российские банки, является лизинг. Эта операция получила большое
распространение в мировой банковской практике [20, c. 15].
Феномен лизинга уже к началу 1980-х гг. определился не как простая
долгосрочная аренда, а как новая, нетрадиционная дополнительная система
перспективного финансирования в которой задействованы арендные
отношения, элементы кредитного финансирования под залог, расчеты по
долговым обязательствам и прочие финансовые механизмы. Лизинговая
операция способствует сотрудничеству и взаимодействию банковских структур
с деловыми кругами по финансированию производства, что так необходимо
сегодня российской экономике [33, c. 28].
Лизинговый бизнес активизирует инвестиционный процесс, улучшает
финансовое состояние предприятий-лизингополучателей, повышает
конкурентоспособность мелкого и среднего бизнеса.
Идея лизинга не нова. По мнению историков и экономистов, лизинговые
сделки заключались еще задолго до новой эры в древнем государстве Шумер.
Историки утверждают, что Аристотель коснулся идеи лизинга в трактате
«Богатство состоит в пользовании, а не в праве собственности», написанном
около 350 г. до новой эры. В Венеции уже в XI в. существовали сделки, схожие
с лизинговыми операциями: венецианцы сдавали в аренду торговцам и
владельцам торговых судов оченьдорогие по тем временам якоря. По
окончании плавания «чугунные ценности» возвращались их
владельцам,которые вновь сдавали в аренду [22, c. 87].
В России лизинг до недавнего времени применялся лишь в
международной торговле и в сравнительно небольших объемах. Вместе с тем
обследования предприятий и организаций показало,что большая часть
8
потребителей испытывает необходимость в привлечении машин, оборудования
и другой техники на условиях долгосрочной аренды [24, c. 54].
Сейчас уже можно говорить о сформировавшейся в основном
инфраструктуре лизингового рынка России.
Лизинговые отношения развивались согласно следующим этапам[18,
c.256]:
1. На рынке лизинга появился новый субъект. Фирмы, у которых
основной вид деятельности заключается в предоставлении имущества во
временное пользование, в том числе предоставляющие клиенту во временное
пользование недостающий капитал через покупку необходимого имущества с
большим сроком физического износа.
2. Под влиянием глобализации лизинговые отношения вышли за
национальные рамки, появление международного лизинга.
3. Развитие экономики, что повлекло за собой увеличение списка
предметов, которые могут быть представлены в лизинговых сделках, так же
увеличение рынка лизинга и усиления конкуренции между этими фирмами.
Расширение дополнительных услуг предоставляемых лизинговыми фирмами.
Помимо самой покупки оборудования теперь предлагаются дополнительные
услуги, связанные с обслуживанием предмета лизинга, различные
консультационные услуги по вопросам использования предметов лизинга.
4. Развитие лизинга привело к появлению новых форм, которые
предполагают использование лизингодателем заемных средств для
приобретения имущества, для дальнейшего его использование в лизинговой
сделке[14, c.203].
Одним из условий успешного развития лизинговых операций является
надежное правовое обеспечение всех взаимодействующих субъектов с учетом
их интересов. Правовую базу лизинговых отношений в настоящее время
составляет ГК РФ, федеральный закон от 29 октября 1998г. № 164-ФЗ «О
финансовой аренде (лизинге)» (в ред. от 31 декабря 2014 гг.)[8]. В ГК РФ
9
содержится раздел о финансовой аренде и рассматривает лизинговый договор
как разновидность аренды[2].
Типовая схема современной лизинговой сделки представлена на рисунке 1.
Рисунок 1 - Схема современного лизинга
В Законе о финансовой аренде (лизинге) лизинг определяется как вид
инвестиционной деятельности в средства производства, который обеспечивает
защиту прав собственности и прав участников инвестиционного процесса и
эффективность инвестирования.
Кроме того в законе предусмотрены основные правовые и
организационно – экономические особенности лизинга, требования к предмету
и субъектам лизинга, а так же его формы, типы, виды, плата, сроки и другие
условия лизингового договора[19].
В международных отношениях, лизинг регулируется на основе
Конвенции УНИДРУА о международном финансовом лизинге от 28 мая 1988
10
гг. [4]. Федеральным законом от 8 февраля 1998 «О присоединении Российской
Федерации к Конвенции УНИДРУА о международном финансовом лизинге», а
также нормами национального законодательства в части, не противоречащей
отнесенным к предмету регулирования нормам международного права [5].
Для привлечения финансового капитала к лизинговым операциям
необходимо так же обеспечить благоприятные налоговые и таможенные
условия. Одним из главных экономических рычагов, позволивших лизингу
получить широкое распространение в зарубежной практике и стать
привлекательным видом бизнеса, являются налоговые и амортизационные
льготы.
Основными факторами, обеспечивающих расширение лизинговых
операций является [29, c.125]:
соглашение с рядом зарубежных стран об изменении двойного
налогообложения;
использование механизма получения более низких процентных
ставок по кредиту от развитых стран;
исключение из списка имущества, которое облагается ндс;
предоставление услуг по лизингу в одном пакете с традиционными
банковскими кредитами и др.
Вместе с вышеуказанными факторами развития финансового лизинга
большое значение имеет удлинение сроков действия заключения договоров.
Основные причины, которые сдерживают лизинговые отношения в
России, указаны ниже:
долгосрочный характер вложения;
ограничение по числу устойчиво работающих компаний –
лизингополучателей;
несовершенство налогового права и бухгалтерского учета.
11
В мировой практике термин «лизинг» используют для обозначения
сделок различного рода основанных на аренде. По сроку договоры аренды
можно разделить на 3 вида [16, c.438]:
1. Краткосрочная аренда (рентинг) – срок до 1 года.
2. Среднесрочная аренда (хайринг) – срок от 1 года до 3 лет.
3. Долгосрочная аренда (лизинг) – на срок от 3 и более лет.
Для полного понимания лизинговых отношений необходимо определить
возможность применения того или иного имущества как предмет лизинга в
лизинговой сделке.
Чаще всего под предметом лизинга понимают дорогостоящее
оборудование с большим сроком износа. Предметом лизинга могут, являются
как отдельные материалы и оборудования участвующие в производстве, так и
промышленные предприятия которые организуют эти производственные
процессы.
Под определение предмета лизинга попадают, суда, самолеты,
оборудования различные средства связи. На сегодняшний день довольно часто
предметом лизинговых сделок выступает вычислительная техника,
оборудование для информационных систем, это можно связать с высокими
темпами роста развития информационных технологий, соответственно и с их
удорожанием [45, c. 169].
Систематизация предмета лизинга по его основным требованиям,
признакам и особенностям облегчает управление лизингом, делает более
простым и процесс подготовки лизинговой документации и позволяет более
детально рассмотреть лизинговую схему, можно сказать делает ее более
прозрачной.
Для начала необходимо понять, что не каждое имущество может
выступать предметом(объектом лизинга), для заключения лизингового
договора, предмет лизинга должен обладать признаками, представленными в
таблице 1.
12
Неизменность состояния материальной формы является важным
признаком имущества, которое выступает как предмет лизинга. Этот признак
присущ так же и предметам аренды. Однако в соответствии с российским
законодательством имущество, сдаваемое в лизинг, отличается от имущества,
сдаваемого в аренду, эти отличия представлены в таблице 2. Ключевое отличие
заключается в том, что нельзя сдать в лизинг земельные участки и
обособленные природные объекты.
Таблица 1 - Характеристика основных предметов лизинга
Признак
Содержание
Состояниематериальнойформы
Неизменность в период действия
договора лизинга
Назначение
Дляпредпринимательскойдеятельности
Аренда и лизинг по своей сущности аналогичны друг другу, но однако
имеют существенные различия. Наглядно сопоставление лизинга и аренды
представлено в таблице 2 [26, c 36].
Таблица 2 - Сопоставление предмета аренды и лизинга
Аренда
Лизинг
Земельныеучастки
-
Обособленныеприродныеобъекты
-
Предприятия
Предприятия
Имущественныекомплексы
Имущественныекомплексы
Здания
Здания
Сооружение
Сооружение
Оборудование
Оборудование
Транспортныесредства
Транспортныесредства
Вещи, которые не теряют своих
натуральных свойств в процессе их
использования
Движимое и недвижимое имущество,
которое может использоваться в
предпринимательской деятельности
По российскому законодательству предмет лизинга должен носить строго
целевое направления для предпринимательской деятельности.