23
и размер процентных выплат, которые начисляются наееостаток. Вместе
с процентами снижается иразмер ежемесячного платежа. Данный порядок
дешевле аннуитета, нопредполагает «рваный» график погашения, в частности
резкие скачки впериоды, накоторые улизинговой компании приходятся
выплаты налога наимущество (ежеквартально).
Дегрессия предполагает перенос нагрузки по погашению основного долга
на первые лизинговые платежи. И чем больше нагрузка в первые периоды, тем
выше дегрессия (коэффициент дегрессии), тем меньше процентов
выплачивается в графике и тем меньше сумма лизинговых платежей.
Ступенчатые (ступенчатые дегрессии)
Ступенчатый график лизинговых платежей характеризуется тем, что
в отличие от дегрессии погашение основного долга уменьшается
не постепенно, а ступеньками. Таким образом, весь долг клиента делится
обычно на три периода, внутри которых погашение происходит равными
частями, однако в каждый из этих периодов (обычно равных году) доля
погашения долга определяется своя. При этом в первый период (год) она как
правило максимальная. Исходя из соотношения (разности) ступенек такой
график может иметь формулу 100-50-10, например. Это означает, что
погашение кредита в лизинговом платеже во второй период меньше, чем
в первом в два раза, а в третьем периоде погашение отличается от начала срока
лизинга в 10 раз. Это позволяет удешевлять стоимость лизингового договора,
так как долг гасится более быстрыми темпами.
Сезонные.
Сезонный график предполагает увеличение погашения лизинговых
платежей в периоды, в которые лизингополучатель получает наибольший
объем выручки. И снижение нагрузки в так называемый «низкий» период.
Используется для клиентов с ярко выраженной сезонностью.
Отсрочки по выплате основного долга или основного долга и процентов
(грейс периоды).
24
При пожелании клиента лизинговая компания может предусмотреть при
расчете графика лизинговых платежей отсрочку по выплате основного долга
и процентов. При этом сумма договора лизинга растет, но клиент получает
дополнительное время для реализации (запуска, выхода на проектную
мощность) проекта и не уводит денежные средства из оборота компании.
Обычно рассматривается отсрочка по уплате основного долга на период
от нескольких месяцев до года. Крайне редкий случай, требующий серьезной
аргументации, когда лизингополучатель освобождается от любых платежей
на определенный срок.
Возможность предоставления и период той или иной отсрочки зависит
от оценки лизингодателем и финансирующим банком степени рисков
по проекту а, следовательно, и от финансового состояния лизингополучателя.
Отсрочка рассматривается в случаях, когда есть объективная
необходимость создания нового производства и финансовый результат
от проекта целиком или частично зависит от сроков ввода новых мощностей
оборудования или модернизации старого.
Рассмотрим на примере, как рассчитываются лизинговые платежи с
помощью табличной модели.
Возьмем условные данные. Стоимость имущества сдаваемого в лизинг
составляет 1200 ед. Годовая норма амортизационных отчислений составляет
0.2, ставка комиссионного вознаграждения с учетом кредитных ресурсов 0.2.
Лизинговые платежи осуществляются раз в полгода. Исходя из нормы
амортизационных отчислений, нормативный срок службы имущества
составляет 5 лет.
Определим общую сумму лизинговых платежей, постоим график
лизинговых выплат и рассчитаем остаточную стоимость имущества, по которой
будет проведен выкуп.
При условии, что договор финансового лизинга заключен на срок 4 года с
правом выкупа имущества и возмещением стоимости лизингового имущества
долями, равными амортизационных начислений.
25
Учитывая, что срок лизинга равняется 4 годам, а количество выплат в
году принято двум, общее количество платежей равняется 8. Результат расчета
приведены в Приложении 1.
По результатам расчета общая сумма лизинговых платежей составляет
1584 ед., которая складывается из 960 возмещение стоимости имущества и 624
ед. комиссионного вознаграждения.
Используя данные по лизинговым платежам, построим график их выплат,
представленный в Приложении 2.
Выкуп имущества осуществляется по цене 240 ед., которая получилась в
итоговой графе. Общая цена лизингового договора с учетом выкупа имущества
составит 1824 ед.
1.4 Достоинства и недостатки лизинга
Хоть в российском законодательстве и есть четкое определение лизинга,
зачастую при определении его сущности и рассмотрении других аспектов
лизинговой деятельности, необходимо прибегать к сравнению с другими
видами финансирования. Хотя это не удивительно, учитывая, что рынок
лизинга в России довольно молод, свое развитие он начал с 1990-х гг [23,
c.195].
Преимущества лизинга перед кредитом.
По своей правовой природе лизинг имеет ряд преимуществ перед
кредитованием.
Требования, выдвигаемые к лизингополучателю при лизинге менее
жёсткие, чем требования к заёмщику при получении банковского кредита.
Деятельность банков, регламентирована нормативными документами и
инструкциями Центробанка, а также внутренними актами. Обязанность банков
– исполнение вышеуказанных предписаний, включающих в себя нормативы по
ликвидности, кредитным коэффициентам и рискам.
Все эти требования вкупе значительно ограничивают свободу банков в
принятии положительного решения касательно возможности выдачи кредита.
26
Лизинговые компании отличаются от банков тем, что в своей
деятельности они руководствуются исключительно внутренними локальными
нормативными актами и инструкциями по оценке и анализу потенциальных
лизингополучателей.
Меньший срок рассмотрения заявки на получение лизинга
Общий срок для принятия решения по некоторым лизинговым продуктам
(например, лизинг автомобилей) может составлять 30 минут с момента
обращения в лизинговую компанию. Разумеется, это не означает, что по
истечении получаса после обращения клиента лизингодатель будет однозначно
готов к заключению договора лизинга. Предварительно клиент будет
информирован о предварительном решении касательно возможности получения
лизингового финансирования. Итоговое и окончательное решение об
одобрении сделки принимается после предоставления клиентом необходимого
пакета документов, после проведения анализа которого, лизинговой компанией
и принимается решение [17, c.385].
Справедливости ради, стоит упомянуть, что в сегменте банковского
кредитования тоже имеются предложения по скорому принятию решений, так
называемые, экспресс-кредиты. Однако такие кредиты предоставляются только
заёмщикам – физическим лицам. Юридическим лицам программы экспресс-
кредитования банки не предлагают.
Более гибкие условия расчёта графика платежей за лизинг и возможность
изменения графика в течение действия договора
Составляя график платежей лизинговая, лизинговая компания может
учитывать сезонность бизнеса клиента, предусматривать отсрочку в погашении
стоимости лизингового имущества и предусматривать в условиях лизинга
прочие особенности деятельности лизингополучателя.
В течение действия договора лизинга, клиент имеет право обращения в
лизинговую компанию с просьбой о предоставлении отсрочки по платежам (к
примеру, при возникновении финансовых затруднений), пролонгации срока
27
действия договора лизинга и, как правило, что лизингодатель готов к диалогу с
клиентом.
Требования по дополнительному обеспечению при лизинге отсутствуют
либо существенно ниже, чем при кредите
Для получения банковского кредита, как правило, необходимо
предоставление ликвидного обеспечения (залог движимого и недвижимого
имущества). При заключении лизингового договора, предмет сделки является
собственностью лизинговой компании до конца срока действия договора
лизинга, тем самым, обеспечивая риски лизингодателя. В превалирующем
количестве случаев, предоставление дополнительного имущественного
обеспечения по договору лизинга не требуется.
Лизинговое имущество свободно от претензий кредиторов
лизингополучателя
Предмет договора лизинга в течение всего срока действия договора
лизинга является собственностью лизинговой компании. Как следствие,
лизинговое имущество не может подвергаться аресту либо изыматься
кредиторами лизингополучателя при возникновении различных экономических
споров. Клиент имеет право дальнейшей эксплуатации предмета договора
лизинга, а также получать доходы, которые, в свою очередь, могут позволить
клиенту улучшить своё финансовое положение.
При лизинге возможно применение ускоренной амортизации
К лизинговому имуществу возможно применение механизма, так
называемой, ускоренной амортизации, с коэффициентом до 3-х. Данный
механизм делает возможным уменьшение налога на имущество по предмету
договора лизинга. Вместе с тем, по истечению договора лизинга можно
выкупить предмет договора по минимальной остаточной стоимости (к примеру,
приобрести на физическое лицо автомобиль или оборудование, которые к
концу действия договора лизинга будут практически списаны) [27, c.159].
Недостатки лизинга.
28
Помимо преимуществ у лизинга имеются и определённые недостатки, о
которых также необходимо знать при выборе метода финансирования.
Лизингополучатель не является собственником предмета лизинга
Во время действия договора лизинга, лизингополучатель, не являясь
собственником лизингового имущества, имеет право использовать его лишь в
строгом соответствии с условиями, которые содержатся в договоре лизинга.
Любые действия, касательно лизингового имущества (например, изменение
места эксплуатации, сдача в субаренду и т.п.) должны быть непременно
согласованы с лизингодателем.
В случае нарушения условий эксплуатации имущества, лизинговая
компания имеет право изъять предмет договора лизинга.
Стоит учитывать, что лизингополучатель не имеет права предоставления
предмета договора лизинга в качестве залога при получении кредита.
На предмет лизинга может быть обращено взыскание по обязательствам
лизинговой компании
Лизинговая компания, являясь собственником переданного по договору
лизинга имущества, может предоставить его в качестве залога по своим
кредитным договорам. Подчеркнем, что кредиты могут быть получены как для
финансирования сделки с данным лизингополучателем, так и для других целей
(к примеру, для финансирования сделок с иными клиентами).
При возникновении у лизингодателя финансовых проблем, кредиторы
имеют право на обращение в суд с заявлением об изъятии лизингового
имущества. Несмотря на то, что имущество будет обременено лизинговым
договором и лизингополучатель будет иметь формальное право использования
предметом лизингового договора, такие обстоятельства могут затруднить
эксплуатацию лизингового имущества.
Таким образом, при заключении договора лизинга необходимо обращать
внимание не только на условия договора лизинга, но и учитывать уровень
стабильности и надёжности лизинговой компании.
Лизинговые платежи облагаются НДС
29
Лизинговые платежи, в отличие от выплат по кредиту, облагаются НДС в
полной сумме. Однако это обстоятельство не является проблемой в том случае,
когда клиент является плательщиком НДС и может предъявить уплаченный
налог к зачёту. Вместе с тем, в случае если клиент свободен от уплаты НДС
(например, при использовании упрощённой системы налогообложения (УСН),
является физическим лицом и т.п.), уплаченный в составе лизинговых платежей
НДС увеличивает затраты по договору лизинга [32, c.127].
Из всего вышесказанного можно сделать вывод о том, что лизинг, как
особый метод финансирования инвестиций, имеет свои достоинства и
недостатки, важность и значимость которых должна определяться отдельно к
конкретной сделке, исходя из индивидуальных потребностей каждого клиента.
Ведь в зависимости от вида лизинга будут зависеть особенности
лизинговой сделки. Так,например, при оперативном лизинге лизинговая
компания закупает оборудование, не зная конкретного клиента. Поэтому фирме
необходимо хорошо знать рынок инвестиционных товаров, текущую ситуацию
на нем. Страхованием имущества занимается сама лизинговая компания. А при
финансовом лизинге, лизинговые платежи полностью покрывают стоимость
оборудования а так же дополнительные затраты лизингодателя и его прибыль.
Поэтому к процессу приобретения оборудования в лизинг, необходимо
очень тщательно подойти, рассмотреть все возможные варианты, какой вид
лизинга лучше подойдет, взвесить все плюсы и минусы и после этого
обращаться в лизинговую компания со своими потребностями.
30
Глава 2. Оценка системы финансирования деятельности АО
«Черняево»
2.1Организационно – экономическая характеристика
АО «Черняево»
Акционерное общество «Черняево» создано в соответствии с ГК РФ [2],
Федеральными законами от 21.12.2001 №178-ФЗ « О приватизации
государственного и муниципального имущества» [10], от 26.12.1995 №208-ФЗ
«Об акционерных обществах» [11], прогнозным планом (программой)
приватизации областного имущества на 2014-2016 годы, утвержденным
постановлением Законодательного Собрания Амурской области от 30.05.2013
№21/220, и является коммерческой организацией.
Учредителем АО «Черняево» является Амурская область в лице
министерства имущественных отношений Амурской области. Общество
является правопреемником государственного унитарного предприятия
Амурской области «Черняево» в соответствии с передаточным актом.
Общество является юр. лицом. Имеет в собственности обособленное
имущество, учитываемое на самостоятельном балансе, может от своего имени
приобретать и осуществлять имущественные и личные неимущественные
права, нести обязанности, быть истцом и ответчиком в суде [1].
Полное фирменное наименование – акционерное общество «Черняево.
Сокращенное фирменное наименование – АО «Черняево».
Место нахождение: 675000, Россия, Амурская область, г. Благовещенск,
ул. Горького, 66.
Целями деятельности АО «Черняево» являются:
- решение социальных задач, удовлетворение общественных
потребностей в результате его деятельности;
- получение прибыли.
Для достижений целей указанных выше, Общество осуществляет
следующие виды деятельности:
31
выращивание зерновых (кроме риса), зернобобовых культур и семян
масличных культур;
выращивание многолетних культур;
разведение мясного и прочего крупного рогатого скота, включая
буйволов, яков и др., на мясо;
предоставление услуг в области животноводства;
производство мяса и пищевых субпродуктов в замороженном виде;
производство мясо в охлажденном виде;
производство готовых кормов, кроме муки и гранул из люцерны, для
животных, содержащихся на фермах.
Уставный капитал АО «Черняево» составляет 112 193 000 (сто
двенадцать миллионов сто девяносто три тысячи) рублей. Уставный капитал
состоит из 112 193 штук обыкновенных именных бездокументарных акции
номинальной стоимостью 1000 (одна тысяча) рублей каждая.
Органами управления АО «Черняево» являются:
- Общее собрание акционеров;
- Совет директоров;
- Генеральный директор.
Оценка основных финансовых показателей представлена в таблице 4.
Таблица 4 - Основные экономические показатели
деятельности АО «Черняево»
Показатели
2014
год
2015
Год
2016
Год
Абсолютное
отклонение
(в тыс. руб.)
Темп роста,
(в %)
2015 к
2014
2016 к
2015
2015
/
2014
2016
/
2015
1
2
3
4
5
6
7
8
Выручка,
тыс. руб.
5 145
6 595
23 801
1 450
17 206
28,2
260,9
Себестоимость
реализованной
продукции,
услуг,
тыс. руб.
10 004
14 858
25 957
4 854
11 099
48,5
74,7
32
Продолжение таблицы 4
1
2
3
4
5
6
7
8
Валоваяприбыль
,
тыс. руб.
-4 859
-8 263
-2 156
-3 404
6 107
-70,1
73,9
Прибыль от
продаж,
тыс. руб.
-6 920
-17 012
-9 598
-10 092
7 414
-157,8
43,6
Чистая прибыль,
тыс. руб.
-9 472
4293
32 699
13 765
28 406
145,3
В 6
раз
Среднесписочна
ячисленность,
чел.
26
28
28
2
0
7,7
0
Коэффициент
текущей
ликвидности, в
долях
2,6
3,2
3,1
0,6
-0,1
23,1
-3,1
Рентабельностьп
родаж, %
-1,34
-2,58
-0,4
-1,24
2,18
-92,5
84,5
Рентабельностьп
роизводства, %
-0,69
-1,14
-0,37
-0,45
0,77
-65,2
0,66
Исходя из данных таблицы 4, можно сделать следующие выводы.
Выручка от реализации за 2015 год по сравнению с 2014 годом
увеличилась на 1 450 тыс. руб., а в 2016 году по сравнению с 2015 годом
увеличилась на 17 206 тыс. руб. Данная тенденция объясняется изменением
величины объема производства. Величина себестоимости в 2015 году по
сравнению с 2014 годом увеличилась на 4 854 тыс. руб., а в 2016 году
увеличилась еще на 11 099 тыс. руб.
Коэффициент текущей ликвидности находится в пределах нормы , это
говорит о том, что общество способно погашать текущие обязательства, за счет
оборотных активов.
Несмотря на то что чистая прибыль в 2015-2016 гг. растет, показатели
рентабельность продаж и рентабельность производства при этом имеет
отрицательное значение.
Это связано с тем, что Акционерное Общество «Черняево», в
анализируемый период 2014-2016 гг. получило отрицательный финансовый
результат от основной деятельности.