2
СОДЕРЖАНИЕ
Введение ................................................................................................................ ….4
Глава 1. Теоретические основы лизинга как финансового инструмента
поддержки бизнеса .............................................................................................. ….7
1.1. Понятие лизинга как финансового инструмента поддержки бизнеса....7
1.2. Достоинства и недостатки лизинга как финансового инструмента
поддержки бизнеса ………………………………………………………...15
1.3 Отечественный и зарубежный опыт применения лизинга как
финансового инструмента поддержки бизнеса…………………………..21
Глава 2. Современное состояние лизинговой деятельности в России ... ….33
2.1. Развитие рынка лизинга в России ...................................................... ….33
2.2. Практика применения лизинговых отношений в ФГУП «Почта
России» ..................................................................................................... ….34
Глава 3. Перспективы развития управления лизинговым процессом .. ….48
3.1. Расчет стоимости инвестиционного проекта ФГУП «Почта России» с
использованием различных методов финансирования ....................... ….48
3.2. Оценка эффективности использования лизинга ………………………58
Заключение ......................................................................................................... ….71
Список использованной литературы ............................................................ ….74
3
ВВЕДЕНИЕ
Актуальность темы. Развитие государства в настоящее время
невозможно без развития бизнеса и производства. В тоже время рост
производства и развитие бизнеса находятся в прямой зависимости от наличия
капиталоемких вложений, в т. ч. в оборудование, транспорт, строительство или
приобретение помещений, зданий или сооружений. В условиях ограниченности
финансовых ресурсов как бизнеса, так и государства, требуется использование
эффективных финансовых инструментов развития бизнеса и производства.
Финансирование подобных капиталовложений зачастую производится с
помощью лизинга. Поэтому лизинг считается одним из финансовых
инструментов поддержки бизнеса, в т. ч. и на уровне государства. В настоящее
время лизинг достиг высокого уровня развития на отечественном рынке,
выделившись в самостоятельную отрасль бизнеса. В сфере предоставления
услуг финансовой аренды успешно функционирует целый ряд компаний, в том
числе крупных. Однако, целенаправленно как финансовый инструмент
развития бизнеса лизинг в России до сих пор не используется, о чем говорят, в
частности, межстрановые сравнения. Это в значительной мере обусловлено
тем, что в документах, определяющих социально-экономическую политику
российского государства, лизинг фактически рассматривается как объект
регулирования (подобно другим видам экономической деятельности), а не как
инструмент государственной политики, в том числе промышленной. На уровне
отдельных банков и лизинговых компаний лизинг в России позиционируется
как финансовый инструмент развития бизнеса, что обуславливает актуальность
исследования практики применения лизинга как финансового инструмента
развития бизнеса на уровне отдельных банков.
Цель исследования – разработка мер по совершенствованию применения
лизинга как финансового инструмента поддержки бизнеса в Федеральном
государственном унитарном предприятии «Почта России».
Для достижения цели поставлены задачи исследования:
1) рассмотреть теоретические основы лизинга как финансового
4
инструмента поддержки бизнеса;
2) проанализировать лизинг как финансовый инструмент в Федеральном
государственном унитарном предприятии «Почта России»;
3) разработать рекомендации и оценить их эффективности для решения
проблем лизинга в Федеральном государственном унитарном предприятии
«Почта России» как финансового инструмента поддержки бизнеса. Объектом
исследования является Федеральное государственное унитарное предприятие
«Почта России».
Предмет исследования – лизинг как финансовый инструмент развития
бизнеса. Проблема, на решение которой направлена работа, – это отсутствие
единой политики применения лизинга как финансового инструмента развития
бизнеса на уровне российского государства и необходимость изучения и
обобщения перспектив развития лизинга у отдельных банков, в т. ч. ФГУ
«Почта России».
Теоретической базой выпускной квалификационной работы стали
монографические работы, статьи в периодических изданиях, интернет-
публикации.
По структуре выпускная квалификационная работа состоит из введения,
трех глав, заключения и списка использованной литературы.
Первая глава направлена на изучение понятие лизинга как финансового
инструмента поддержки бизнеса, его достоинств и недостатков, отечественного
и зарубежного опыта применения лизинга как финансового инструмента
развития бизнеса.
Вторая глава посвящена анализу современного состояния лизинговой
деятельности. Рассмотрено развитие рынка лизинга в России. Также
рассмотрены наиболее распространенные способы расчета лизинговых
платежей и дана их сравнительная оценка.
В третьей главе на основе конкретных данных об инвестиционном
проекте предприятия произведен расчет стоимости этого проекта при
использовании различных источников финансирования – кредита и лизинга.
6
ГЛАВА 1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ЛИЗИНГА КАК
ФИНАНСОВОГО ИНСТРУМЕНТА ПОДДЕРЖКИ БИЗНЕСА
1.1. Понятие лизинга как финансового инструмента поддержки бизнеса
Происхождение термина «лизинг» связывают с английским глаголом «to
lease», означающим «сдавать и брать имущество в наем», хотя аналогичные
глаголы есть и в других языках романской группы. На настоящий момент
термин «лизинг» применяют для обозначения различного рода сделок, которые
основаны на аренде товаров длительного пользования. При этом под
долгосрочной арендой (лизингом) понимается аренда на срок от трех до
двадцати и более лет [6, с. 31].
Понятие лизинга как финансового инструмента поддержки бизнеса
связано с тем, что данная форма аренды также представляет собой
специфическую форму финансирования вложений в основные фонды при
посредничестве специализированной (лизинговой) компании. В процессе
лизинговой сделки лизинговая компания приобретает для третьего лица
имущество и отдает ему это имущество в аренду на долгосрочный период, т.е.
происходит кредитование арендатора.
Отличительной особенностью лизинга является сохранение права
собственности на предмет аренды за арендодателем [3]. Таким образом,
лизингополучатель приобретает лишь право на его временное использование, а
также право по истечении срока лизингового договора на приобретение объекта
сделки по согласованной цене, продления лизингового договора или
возвращения оборудования владельцу.
В российском законодательстве в отличие от европейского предметом
лизинга не могут быть земельные участки [1].
Классификации лизинга как финансового инструмента поддержки
бизнеса существенно различаются.
Следует отметить отличия банковского лизинга, представляющего собой
форму банковских инвестиций, разновидность финансовой услуги банка-
7
лизингодателя по финансированию покупки основных средств и передаче их в
производительное пользование лизингополучателю, финансовый инструмент
управления; который, выполняя посредническую и стимулирующую функции,
обеспечивает достижение интересов участников лизинговой сделки и
ускорение воспроизводственного процесса. Для лизинга как финансового
инструмента поддержки бизнеса важны типы лизинга по форме организации
сделки. Под прямым лизингом понимается лизинговая сделка с двумя
основными участниками: лизингодателем и лизингополучателем. Схема
прямого лизинга представлена на рисунке 1.1.
Рисунок 1.1 Схема прямого лизинга [7, c. 12]
Среди частных случаев прямого лизинга называют возвратный лизинг и
лизинг продавца. Схема возвратного лизинга представлена на рисунке 1.2.
Рисунок 1.2 Схема возвратного лизинга (обозначения цифрами:
1 – оплата полной стоимости оборудования и ее очередность,
2 – арендные платежи и их очередность) [6, C. 50].
При возвратном лизинге лизингополучатель сначала продает
находящийся у него в собственности объект лизинга за полную стоимость
лизингодателю, а затем получает проданное имущество в лизинг.
Лизинг продавца – специальная форма сбыта, предполагающая, что
продавец имущества является одновременно лизингодателем.
8
Косвенный лизинг предусматривает передачу имущества в лизинг через
посредников. Он предполагает наличие как минимум трех основных
участников лизинговой операции. Схема косвенного лизинга представлена на
рисунке 1.3
Рисунок 3 – Схема косвенного лизинга (цифрами отражена
очередность соответствующих операций) [8, c. 56].
Частными случаями косвенного лизинга являются сдвоенный лизинг и
лизинг поставщику. При сдвоенном лизинге лизингодатель не приобретает в
собственность объект лизинга, а сам получает его в лизинг, чтобы затем
передать в сублизинг конечному лизингополучателю за более высокую
лизинговую плату. Лизинг поставщику сочетает в себе элементы возвратного
лизинга и сдвоенного лизинга – поставщик имущества сначала продает его
лизингодателю за полную стоимость, а затем получает это имущество в лизинг,
но не для того, чтобы использовать его самостоятельно, а чтобы передавать в
сублизинг конечному лизингополучателю.
Для лизинга как финансового инструмента развития бизнеса важны
способы его финансирования. Первым способом финансирования лизинга
является самофинансирование, применяемое в случаях приобретения предмета
лизинга лизингодателем за счет собственных источников финансирования.
При привлечении заемных средств лизингодателем для приобретения
объекта лизинга в виде кредитов, займов, выпуска долговых ценных бумаг и с
применением иных финансовых инструментов является лизингом за счет
9
заемных средств. Также различают акционерный и консорциальный лизинг.
Последние два вида лизинга применимы в случаях необходимости очень
большого объема финансовых ресурсов для финансирования лизинговой
операции и распределение рисков. Отличия акционерного лизинга заключаются
в том, что финансовые ресурсы могут быть привлечены путем дополнительной
эмиссии акций. Отличия консорциального лизинга связаны с тем, что
лизингодателем может выступить консорциум компаний.
Также для лизинга как финансового инструмента поддержки бизнеса
важен срок полезного использования имущества. Различают по данному
критерию финансовый лизинг, оперативный лизинг и лизинг на остаточную
стоимость имущества. Под финансовым лизингом подразумевается лизинг,
особенность которого заключается в возвращении лизингодателем себе полной
стоимости переданного в лизинг имущества и получении соответствующего
дохода от сдачи его в лизинг в течение срока одной лизинговой сделки.
Таким образом, за срок лизинга имущества проходит одна лизинговая
сделка. Так как данный вид лизинга является наиболее удобным для
лизингодателя, то финансовый лизинг стал самым распространенным типом
лизинга. для лизингополучателя финансовый лизинг представляет из себя
долгосрочный кредит с функционирующим капиталом.
Процесс финансового лизинга включает выбор потенциальным
лизингополучателем (предприятием) необходимого имущества; его
согласование с продавцом (поставщиком) по уровню цены и сроков поставки;
оформление ссуды в банке на оплату имущества лизингодателем (лизинговой
компанией).
Указанный процесс приведен на рисунке 1.4.
Отличительная черта оперативного от финансового лизинга тем,
заключается во временном характере использования получаемого по лизингу
имущества. Временный характер пользования имущества обуславливает сдачу
лизингодателем одно и того же имущества в лизинг несколько раз. Поэтому
данный вид лизинга в банковском лизинге не применяется. За одну лизинговую
10
сделку в оперативном лизинге лизингодатель может получить возмещение
лишь части стоимости имущества и части соответствующего дохода.
Рисунок 1.4 Процесс финансового лизинга (цифрами отражена
очередность соответствующих операций) [8, C. 60].
Таким образом, оперативный лизинг в течение срока лизинга имущества
подразумевает несколько лизинговых сделок. Различия финансового и
оперативного лизинга приведены в таблице 1.1.
Таблица 1.1
Различия между финансовым и оперативным лизингом [15, С. 37]
Параметры
сравнения
Оперативный
лизинг
Финансовый лизинг
1
2
3
Срок сделки
Короче периода
физического износа
объекта лизинга
Соизмерим по продолжительности
со сроком полной окупаемости
объекта лизинга или превышает
его
Компенсация
стоимости объекта
лизинговыми
платежами
Не компенсируется
Платежи полностью или почти
полностью возмещают стоимость
объекта лизинга за период
использования
Сервисное
обслуживание
Берет на себя
лизингодатель
Берет на себя лизингополучатель
11
Продолжение таблицы 1.1
1
2
3
Досрочное
расторжение договора
Допускается
Не допускается
Риск случайной
гибели, порчи или
утраты объекта
лизинга
Несет лизингодатель
Несет лизингополучатель с
момента передачи ему
имущества
Права
лизингополучателя по
окончании договора
1.Продлить срок
договора 2.вернуть
имущество
лизингодателю 3. купить
имущество у
лизингодателя при
наличии опциона
1.заключить новый договор
на меньший срок и по
льготной ставке 2.вернуть
имущество лизингодателю
3.купить имущество у
лизингодателя
Выкуп объекта сделки
Осуществляется по
справедливой рыночной
стоимости
Осуществляется по
остаточной стоимости
Лизинговая сделка, в которой на лизингодателя ложатся некоторые
обязанности по оказанию лизингополучателю услуг, связанных с
использованием последним полученного по лизингу имущества в своей
хозяйственной деятельности называется лизингом с обслуживанием.
Разные формы лизинговых платежей определяют разные типы лизинга.
При уплате лизинговых платежей денежными средствами формируется
денежный лизинг – лизинг. В случаях уплаты лизинговых платежей в форме
произведенной с использованием полученного по договору лизинга
оборудования продукции или оказания встречных услуг применяется
компенсационный лизинг.
Под смешанным лизингом понимают такой вид лизинговой сделки, при
которой используют как денежные, так и компенсационные платежи.
Различия типов лизинга по условиям прекращения договора представлено
на рисунке 1.5.
При использовании такого финансового инструмента как лизинг для
развития бизнеса имеет значение состав передаваемого в лизинг имущества.
Возможен фиксированный состав, когда в договоре лизинга указывается
исчерпывающий перечень объектов лизинга. Указанный перечень не подлежит
дополнению или изменению впоследствии.
12
Рисунок 1.5 Различия типов лизинга по условиям прекращения
договора
Такой лизинг называется лизингом с фиксированным составом. Также
возможен случай заключения общего договора, который предусматривает
право лизингополучателя дополнить список получаемого в лизинг
оборудования без заключения новых договоров лизинга в пределах лимитов,
установленных в генеральном договоре [3].
Указанный случай носит название генерального лизинга. Третьим видом
является лизинговый договор с периодической заменой ранее сданного в
лизинг оборудования более совершенными моделями в рамках существующего
договора.
Указанный случай носит название возобновляемого лизинга.
Цели применения лизинга как финансового инструмента развития
бизнеса соответствует выделению типов лизинга по способам его
использования для развития бизнеса, производства, промышленности страны.
При этом под прямым (промышленным) лизингом понимают лизинг,
непосредственно влияющий на развитие бизнеса, производства,
промышленности страны. Прямой лизинг подразделяют на пять подтипов.
Подтипы прямого лизинга с указанием их достоинств приведены на рисунке
1.6.
Кроме того, развитие бизнеса с помощью такого финансового
инструмента как лизинг возможно в форме косвенного (непромышленного)
лизинга. Под указанным типом лизинга понимается такой финансовый