13
инструмент, который оказывает влияние на развитие промышленности
опосредованно через развитие связанных с промышленностью
непромышленных отраслей экономики.
Рисунок 1.6 Подтипы прямого лизинга с указанием их достоинств
Выделяют три подтипа косвенного лизинга, в т. ч. импортно-
непромышленный лизинг [15]. Данный финансовый инструмент позволяет
передавать зарубежное оборудование лизингополучателям-резидентам, не
относящимся к промышленности. Например, косвенное влияние указанного
финансового инструмента на развитие отечественной промышленности,
бизнеса проявляется через рост спроса отечественного воздушного транспорта
на продукцию топливной промышленности, так как ранее были проведены
лизинговые сделки по воздушным судам, приобретаемым за рубежом.
В случае экономико-непромышленного лизинга непромышленные
предметы лизинга, которые были произведены в стране, передаются
лизингополучателям - резидентам, не относящимся к промышленности. При
непромышленно-экспортном лизинге непромышленные предметы лизинга, что
14
произведены в стране, передаются лизингополучателям-нерезидентам. В
результате лизинг выступает финансовым инструментом развития бизнеса не
только в виде разновидности заемного финансирования, но и путем
финансирования за счет прибыли, получаемой при продаже оборудования,
которое было изготовлено отечественными промышленными предприятиями,
для лизинга.
Подводя итог, можно сказать, что под лизингом как финансовым
инструментом для развития бизнеса понимают различного рода сделки,
которые основаны на аренде товаров длительного пользования (от трех до
двадцати и более лет), которые одновременно представляет собой
специфическую форму финансирования вложений в основные фонды при
посредничестве специализированной (лизинговой) компании, которая
приобретает для третьего лица имущество и отдает ему это имущество в аренду
на долгосрочный период. Четкое определение лизинговой операции имеет
важное практическое значение, так как при несоблюдении установленных
законом правил ее оформления она не может быть признана лизинговой
сделкой, что чревато для участников операции рядом неблагоприятных
финансовых последствий. Для лизинга как финансового инструмента развития
бизнеса важно форма организации сделки, способы его финансирования, срок
полезного использования имущества, вопросы финансирования, форма
лизинговых платежей. Существуют различные способы использования лизинга
как финансового инструмента для развития бизнеса с помощью прямого или
косвенного влияния, а также экспортного или импортного влияния.
Далее рассмотрены преимущества и недостатки лизинга как финансового
инструмента развития бизнеса через обеспечение товарами длительного
пользования, или финансирования вложений в основные фонды.
1.2. Достоинства и недостатки лизинга как финансового инструмента
поддержки бизнеса
В научной литературе у лизинга, как финансового инструмента
поддержки бизнеса, выделяют ряд достоинств, приведенных на рисунке 1.9.
15
Благодаря указанным ранее достоинствам лизинг становится важнейшим
финансовым инструментом обеспечения потребностей предприятий в основных
средствах, что позволяет бизнесу проводить модернизацию техники и
технологий, повышая собственную конкурентоспособность. Подобное свойство
лизинга является наиболее актуальным для новых, малых и средних
предприятий. Лизинг как финансовый инструмент имеет различные
преимущества для разных участников лизинговой сделки.
Например, для предприятий, которые получают возможность развития
бизнеса, лизинг дает возможность приобретения оборудования без крупных
единовременных затрат. Также у предприятий возникают налоговые
преимущества. У них нет нужды начислять налог на имущество до момента
введения в эксплуатацию. Указанные предприятия могут применять
коэффициент ускоренной амортизации, что снижает налог на прибыль [6].
Лизинг как финансовый инструмент развития бизнеса имеет
преимущества и по сравнению приобретения основных средств в кредит, в т. ч.
предмет лизинга является частью обеспечения возвратности инвестиционных
средств, предмет лизинга не увеличивает кредиторскую задолженность.
Однако, в данном случае можно назвать и недостаток заключения лизинговой
сделки у предприятия, а именно возможность применения возвратного лизинга
в случае нехватки оборотных активов. Достоинства лизинга как финансового
инструмента поддержки бизнеса представлены на рисунке 1.7.
Аналогично, большую гибкость по сравнению с кредитом можно
считать как достоинством, так и недостатком для предприятия, т.к. последнему
приходится расплачиваться как с помощью финансов, так и собственной
продукцией по гибкому графику. Важнейшим недостатком лизинга является
возможность потер права на преимущественный выкуп основного средства
после окончания
Если рассматривать лизинг как финансовый инструмент развития
бизнеса с позиции банка, то важным преимуществом следует считать
сохранение им права собственности на обеспечение лизингового имущества.
16
Что ведет за собой следующее преимущество в роста ликвидности кредитного
портфеля банка. При передаче в лизинг, произведенного за рубежом
оборудования, банк привлекает более дешевые денежные средства. У банка в
лизинговой сделке также возникают дополнительные налоговые льготы,
которые позволяют снизить стоимость сделки[13].
Рисунок 1.7 Достоинства лизинга как финансового инструмента
поддержки бизнеса [15]
Преимущества лизинга как финансового инструмента развития бизнеса
для поставщиков предметов лизинга проявляются через возможность
расширения продаж за счет клиентов, у которых есть только часть средств для
17
покупки предмета лизинга. При этом сотрудничество с лизинговой фирмой
дает возможность увеличения клиентской базы без рассрочек по оплате
предмета лизинга. Таким образом, расширение клиентской базы без роста
дебиторской задолженности приводит к росту конкурентного преимущества
поставщиков предметов лизинга на рынке. Заключение дополнительных сделок
по лизингу у поставщиков лизинга увеличивает доход поставщиков предметов
лизинга за счет сервиса оборудования, а также повторной продажи изъятого
оборудования в случае срыва лизинговых платежей (что происходит путем
согласования обратного выкупа с лизинговой компанией). Одновременно,
поставщик предметов лизинга получает снижение рисков, т.к. лизинговая
компания берет на себя риск возврата стоимости имущества.
Преимущества лизинга как финансового инструмента для развития
бизнеса у лизинговых компаний выражаются в получении налоговых льгот по
праву собственности на передаваемое в лизинг имущество. При этом сами
инвестиции в форме имущества позволяют снизить риск невозврата средств,
т.к. право собственности сохраняется за лизингодателем. Т.е. в случае
невозврата средств имущество, переданное в лизинг изымается. Благодаря
сохранению права собственности у лизинговых компаний появляется
возможность дохода прим закладывании сданного в лизинг имущества, а также
в случае уступки права требования лизинговых платежей. Благодаря
ускоренной амортизации у лизинговой компании получается высокая
ликвидационная стоимость предмета лизинга. В любой лизинговой сделке
лизинговая компания имеет право оказания дополнительных услуг, что, в свою
очередь, приносят доход. Таким образом, лизинговая компания инвестируя
свободные денежные средства в производственное оборудование получает
доход в виде покрытия лизинговых платежей. Традиционно недостатки лизинга
как финансового инструмента развития бизнеса рассматривают в виде рисков,
которые несут участники лизинговых сделок. Одновременно, следует изучить
способы минимизации соответствующих рисков. Лизинг как финансовый
18
инструмент, также как и банковские сделки относятся к рискованным видам
сделок. Для минимизации рисков пересматривают условия сделки [14].
Существует классификация лизинговых рисков на деловые и
финансовые. Классификация деловых рисков лизинга приведена на рисунке 1.8.
Рисунок 1.8 Классификация деловых рисков лизинга [14]
Каждый вид рисков подразделяется на подтипы. Выделяют подтипы
финансовых рисков, как риск несбалансированной ликвидности. В указанном
19
подтипе финансовых рисков возникает возможность финансовых потерь при
неспособности лизингодателя покрыть свои обязательства по пассиву баланса
требованиями по активу. Указанный риск проявляется в ситуации, при которой
лизингодатель не имеет возможности рефинансировать свои активные
операции, срок платежей по которым не наступил, за счет привлечения средств
на рынке ссудных капиталов.
Для минимизации указанного риска применяют увязку потоков
денежных средств во времени и по объемам, создают резервные фонды,
диверсифицируют пассивные операции. Следующим подтипом финансовых
рисков является риск неплатежа. Под которым подразумевают риск неуплаты
лизингополучателем лизинговых платежей.
Для минимизации указанного риска необходим тщательный анализ
финансового положения лизингополучателя, лимитирование суммы по
лизинговому контракту, приобретение гарантий от третьих лиц, страхование
риска неплатежа.
Процентный риск как подтип финансового риска представляет из себя
опасность потерь, которые возникают при превышении процентных ставок,
выплаченных лизинговой компанией по банковским кредитам, над ставками,
предусмотренными в лизинговых контрактах. Для снижения процентного риска
осуществляют куплю-продажу финансовых фьючерсов или заключают сделки
процентного свопа.
Последний подтип валютный риск возникает в результате колебания
валютных курсов. Для минимизации используют способы, применимые и к
процентному риску.
Любая лизинговая операция требует учета всех вышеперечисленных
рисков. При этом следует учитывать, что предотвратить риски до конца нельзя,
требуется их постоянная минимизация.
Таким образом, лизинг как финансовый инструмент развития бизнеса
имеет собственные достоинства и недостатки. Преимущества лизинга различны
для разных участников лизинговой сделки. Например, для предприятия,
20
получающего имущество в лизинг дает возможность приобретения
оборудования без крупных единовременных затрат. Также у предприятий
возникают налоговые преимущества. Недостатки лизинга проявляются через
его риски, которые необходимо постоянно минимизировать.
Способы минимизации деловых рисков приведены на рисунке 1.9.
Рисунок 9 Способы минимизации деловых рисков лизинга как
финансового инструмента развития бизнеса [13]
21
1.3 Отечественный и зарубежный опыт применения лизинга как
финансового инструмента поддержки бизнеса
Специфика отечественного опыта лизинговых компаний предполагает
привлечение средне- и долгосрочного финансирования. При этом лизинговые
компании на российском рынке заинтересованы в использовании банковских
кредитов, т.е. являются банковскими заемщиками. При этом сроки
предоставления кредитов лизинговым компаниям составляют от трех до пяти
лет, график частичного погашения кредитов аналогичен параметрам
заключенных заемщиком с лизингополучателями договора лизинга.
Обеспечением кредита банку-кредитору становится объект лизинга или права
требования к лизингополучателям по договору лизинга [4].
Спектр лизинговых сделок в России по объектам приведен на рисунке
10.
Рисунок 1.10 Спектр лизинговых сделок в России
Лизингополучателями в России выступают предприятия из различных
отраслей экономики, представленные на рисунке 11.
Крупные российские лизинговые компании в настоящее время могут
реализовывать сложные проекты, в том числе связанные с длительным
процессом создания предмета лизинга. Как правило, в таких случаях они
активно сотрудничают с государственными ведомствами, департаментами и
агентствами, госкорпорациями. Государственная поддержка позволяет
Спектр лизинговых сделок в России
Производственн
ое
обору ание и
дов
т ка
Дорожно-
эксплуатационн
ую техника и
оборудование
Дорожно-
строительная
техника
Легковой и
грузовой
автотранспорт
Аэронавигацио
а
нное и
ое
ехни
оборудован
эропортов
ие
Авиационная
техника
Морские и
речные суда
различных
классов,
портовое
оборудование
Техника
сп
ециальног
о
назначения
Интегрированн Контейнеры для
ые системы перевозки
безопасности грузов
22
крупным российским лизинговым компаниям разрабатывать актуальные
программы, сопровождать государственные инициативы и активно участвовать
в развитии экономики страны. Примером выступают проекты и лизинговые
сделки АО «Росагролизинг» со ставкой 3,5% годовых [19].
Рисунок 1.11 Лизингополучатели в России
Портрет среднестатистического потребителя лизинговых услуг приведен
в таблице 1.2.
Таблица 1.2
Портреты потребителей
Лизинг для бизнеса
Лизинг для
физических лиц
Размер
Крупное, среднее, малое
предприятие,
предприниматель
Любое физическое
лицо старше 18 лет
Возраст
Отрасль
Производство, сельское
хозяйство, торговля,
услуги
Любой вид
деятельности
Профессия
Капитал
Высокий, средний, малый
Доход не ниже
среднего
Социальное
положение
Финансовая
устойчивость
Обязательна
-
-
производственные предприятия
сельскохозяйственные предприятия
местные и региональные предприятия дорожного сектора
региональные и федеральные аэропорты, региональные перевозчики и др.
автотранспортные предприятия
физические лица