23
Таким образом, в среднем потребителем лизинговых услуг может быть
любое финансово устойчивое юридическое или физическое лицо с доходом не
ниже среднего. То есть рынок потенциальных потребителей достаточно широк.
Лизинговые компании предлагают современную отечественную и
импортную технику и оборудование ведущих производителей. Партнерские
отношения с банками позволяют лизинговым компаниям предлагать своим
клиентам наиболее гибкие условия кредита и предоставлять гарантии.
Анализ зарубежного опыта лизинга как финансового инструмента
развития бизнеса целесообразно начать с изучение истории лизинга в США, т.к.
доля данной страны на инвестиционные рынке составляет на 2016 г. – 34,7%.
Как финансовый инструмент лизинг в США оказывает значительное
влияние на макроэкономические процессы и способствует обновлению
основных фондов. В течение двух десятков лет (1996-2016 годы) от 27% до 32%
всех инвестиций в оборудование и транспортные средства осуществлялись в
виде лизинга [11].
Для столь значительного влияния лизинга была предпринята масса
усилий со стороны государства, в т. ч. принят ряд нормативно-правовых
документов, регулирующих проведение лизинговых сделок.
Например, в 1975 году Службой внутренних доходов США были
утверждены Правила по налогообложению операций левередж-лизинг. В
ноябре 1976 года был принят, а с начала 1977 года вступил в силу
Государственный финансовый бухгалтерский стандарт (FAS 13),
регулирующий проведение лизинговых операций в США. Этот стандарт
регламентирует отчетность фирм по лизинговым операциям.
После появления FAS 13 стали разграничивать «подлинный» лизинг и
покупку с помощью лизинга. До этого фирмы могли брать оборудование в
лизинг и не отражать его стоимость на своих балансах, а вести забалансовый
учет, не показывая возрастающую сумму задолженности.
24
В Cтандарте FAS 13 аренда (лизинг) рассматривается как капитальная
(capital lease), если она соответствует одному из четырех требований,
представленных на рисунке 1.12.
Рисунок 1.12 Требования к сделке, для того чтобы ее могли
рассматривать в США как капитальную
Лизинговые сделки в США позволяют применять более гибкие схемы
платежей, осуществлять забалансовый метод учета имущества.
Предоставляются налоговые льготы через преференции для инвестиционных
проектов, сокращение сроков амортизации [5]. Динамика лизинговых сделок в
США приведена в таблице 1.3.
Таблица 1.3
Динамика лизинговых сделок в США
Годы
Лизинг
оборудования, в
миллиардах
долларов
Инвестиции в
оборудование, в
миллиардах
долларов
Лизинг к
инвестициям в
оборудование, в
процентах
1978
22,3
178,0
12,5
1988
112,7
348,4
32,3
1998
207,0
691,0
30,0
2006
220,0
794,2
27,7
2016
225,0
812,3
28,7
Право собственности на арендуемый актив в конце сделки переходит к арендатору
Условия договора позволяют купить оборудование в конце сделки по цене ниже рыночной
(причем необязательно в конце первичного срока аренды)
Срок сделки больше или равен 75% предполагаемого экономически обоснованного срока
полезной службы арендуемого актива (за исключением лизинга подержанного оборудования,
которое сдается в аренду, как правило, до конца своего жизненного цикла)
Современная (приведенная, т. е. с учетом дисконтирования) стоимость минимальной суммы
лизинговых платежей (без платы за страхование, управление, налоги) в соответствии с
договором об аренде больше или равна 90% от справедливой рыночной цены оборудования
25
Развитие лизинга в США на настоящий момент не остановилось, при
этом лизинговые сделки становятся все более гибкими по сравнению с
обычным кредитованием [11]. Улучшение условий лизинговых сделок привело
к изменению их структуры по об объектам, что демонстрирует таблица 1.4.
Таблица 1.4
Структура оборудования, переданного в лизинг
В процентах
Типы лизингового имущества
1996
2016
1 Грузовики и трейлеры
8,6
10,7
2 Автомобили (коммерческий парк)
0,0
0,6
3 Автобусы городские и междугородние
1,2
0,5
4 Авиационная техника
11,4
10,5
5 Железнодорожный транспорт
11,8
3,6
6 Морские и рыболовецкие суда
4,4
1,3
7 Строительное оборудование и техника
5,8
7,9
8 Промышленное оборудование
7,0
5,8
9 Телекоммуникационное оборудование
2,0
1,2
10 Компьютеры, всего
11,1
20,6
11 Офисное оборудование и техника
7,0
6,6
12 Печатная техника
0,0
1,2
13 Техника и оборудование для ручной работы
1,9
3,1
14 Горное, нефтяное и газовое оборудование
1,2
0,6
15 Сельскохозяйственное оборудование и
техника
7,2
6,1
16 Медицинское оборудование
3,3
8,4
17 Другое имущество
16,1
11,3
К 2016 г. выросла доля лизинговых договоров, объектами которых
выступили компьютеры и программное обеспечение, медицинская техника.
В 2016 году преобладающая доля у лизинговых сделок, объектом
которых являются программное обеспечение и компьютеры – 20,6%; грузовики
и трейлеры – 11,0%; авиационная техника – 10,5%; медицинское оборудование
– 8,4%; строительное оборудование и техника – 7,9%; сельскохозяйственное
оборудование – 6,1% [5].
После окончания срока открытого лизинга обычно происходит одно из
трех событий. Хотя лизингополучатель не имеет преимущественного права на
покупку автомобиля, он может сам выплатить гарантированный остаток. В
26
этом случае автомобиль передается ему или указанному им лицу. В ином
случае автомобиль предлагается франшизному дилеру, у которого он
приобретается.
Если франшизный дилер не приобретает автомобиль, банк обычно
продает его по оптовой цене другому дилеру, хотя банк может опять передать
автомобиль по договору лизинга, если он очень изношен [5].
Закрытый лизинг отличается от открытого одной важной деталью:
лизингополучатель не гарантирует остаточную стоимость арендованного
транспортного средства в конце срока лизинга; лизингодатель допускает этот
риск. Многие договоры лизинга транспортных средств с двигателем
внутреннего сгорания предусматривают открытый лизинг.
Еще в конце 1960-х годов в США сложилось деление лизинговых
компаний на три укрупненных вида: независимые; дочерние фирмы
производителей; филиалы банков [11].
Примеры лизинговых компаний по указанной классификации
приведены в таблице 1.5.
Таблица 1.5
Примеры классификации лизинговых компаний в США
Тип лизинговой компании
Ведущие лизингодатели
Аффилированные с
американскими банками
Citi Capital, Banc of America Leasing & Capital
Grp., Fleet Capital, First Union Leasing, Key
Equipment Finance, Banc One Leasing
Кэптивные (дочерние)
IBM Global Financing, Caterpillar Financial, John
Deere Credit, CNH Capital, Hewlett Packard Tech
Finance, Xerox Credit, Mercedes-Benz Credit,
Boeing Capital, Navistar Financial
Аффилированные с
производителями оборудования
GE Capital, Philip Morris Capital Corp., Verizon
Capital Corp., Textron Financial
Независимые компании
CIT Group., GATX Capital, Finova Capital,
Comdisco, Ryder Sistem
Аффилированные с
иностранными производителями
Heller Finance, Chrysler Capital Company, EAB
Leasing, BTM Capital, ORIX Financial, Hitachi
Credit America Services
Для лизинговых компаний США характерно участие в международном
лизинге. Например, у GE Capital операции с лизингополучателями в других
27
странах превышают 20 млрд долл. У других американских лизингодателей, в
том числе представленных и на российском рынке, – Caterpillar Financial, John
Deere Credit – стоимость операций международного лизинга измеряется
миллиардами долларов.
Аналогично, следует провести оценку лизинга как финансового
инструмента развития бизнеса на примере европейской страны. Длительная
история лизинга как финансового инструмента развития бизнеса характерна
для Великобритании.
В начале ХХ века лизинговый бизнес в Великобритании все в большей
степени специализировался на определенных типах оборудования, например
машин для производства различных видов обуви, телефонного оборудования.
Первопроходцем современного лизингового бизнеса в Великобритании стала
компания Mercantile Leasing Company, которая была учреждена 8 июня 1960
года.
В лизинговой индустрии Великобритании используются три вида
лизинговых продуктов: финансовый лизинг; соглашения по аренде товаров с
опционом покупки; оперативный лизинг.
Контракт «а leasing» представляет собой контракт между
лизингодателем и лизингополучателем для сдачи внаем особого актива.
Лизингодатель удерживает за собой право собственности на актив, но передает
право использования актива лизингополучателю на согласованный период
времени за определенные арендные платежи [5].
Контракт «а hire purchase contract» предназначен для сдачи внаем актива,
который содержит в себе положение, предоставляющее нанимателю опцион
(т. е. право) приобрести правовой титл на актив после исполнения
определенных условий в контракте. В контракте может содержаться условие
внесения точно определенного платежа в конце аренды.
И тот, и другой контракт регулируются Бухгалтерским стандартом SSAP
21. Общее между лизингом и арендой-продажей – оба продукта отделяют
пользование от собственности. Основное различие договора аренды-продажи и
28
лизинга заключается в том, что пользователь по договору лизинга не имеет
права покупки используемого им оборудования (т. е. в английский договор
лизинга не может быть включено условие, которое стало обязательным
элементом в договоре лизинга, заключенном на континенте). Аренда-продажа –
это продукт, облегчающий компании приобретение актива.
Таким образом, финансовый лизинг в британском определении
представляет более узкое понятие, чем соответствующие определения во
многих других странах. При финансовом лизинге клиент обязуется полностью
оплатить капитальную и финансируемую стоимость (т. е. и проценты) и имеет
обычно право получить титул – выгоды от какой-либо остаточной стоимости в
конце лизингового периода, но не может стать собственником актива.
Лизинг – это метод получения 100% финансирования оборудования,
тогда как в контракте аренды-продажи такого же оборудования может быть
предусмотрен депозит на сумму 10% и более от стоимости имущества.
Как видно, ближе к российскому пониманию лизингового договора
относится британский контракт аренды-продажи.
Бухгалтерский стандарт SSAP 21 «Бухгалтерский учет и отчетность
арендных соглашений» предписывает, как следует трактовать все вопросы,
связанные с бухгалтерской стороной аренды. В нем проводится различие
между двумя видами таких операций.
Под финансовым лизингом понимается сделка, при которой «в основном
все риски и вознаграждения от владения и пользования арендованным
средством переходят на арендатора».
Финансовая аренда должна учитываться арендатором и как актив, и как
пассив для выплаты арендных платежей в будущем. Этот актив подлежит
амортизации. Денежные платежи для покрытия арендного обязательства
распределяются на весь период действия арендного соглашения.
Исторически в Великобритании правовой собственник завода и
машины, передаваемых в лизинг (лизингодатель), имел право на налоговые
скидки, квалифицируемые как капитальные расходы, то есть расходы на
29
приобретение основного капитала. Действительно, стимулом для активного
развития лизинга служили налоговые льготы [11].
Динамика лизинга как финансового инструмента развития бизнеса в
Великобритании приведена в таблице 1.6.
Таблица 1.6
Динамика лизинга как финансового инструмента развития
бизнеса в Великобритании по типам активов
В процентах
Виды
активов
Удельный вес
2000
2016
Машины и промышленное оборудование
23,4
9,4
Компьютеры и офисное оборудование
18,4
15,0
Автотранспортные средства
39,4
39,8
Легковые автомобили
28,0
29,9
Грузовики
11,4
9,9
Авиатранспорт, корабли, железнодорожный транспорт
12,8
23,3
Другое оборудование
6,1
12,5
Всего:
100,0
100,0
Так, в 1970-е – начале 1980-х годов компании имели право вычитать
100% инвестиций из налогооблагаемой прибыли в году, в котором они
производились, правда, только в конце отчетного года. Сначала использовался
общий для всех норматив 100-процентной скидки, потом он был заменен
сначала на 75-процентный, а затем на 50-процентный норматив и, в конце
концов, сведен до 0%[11].
Однако в последнее время в основном использовалась «долгосрочно
фондируемая аренда», при которой лизингодатель облагался налогами только
на финансовый элемент лизинговых платежей, но при этом не получал права на
налоговые скидки на капитал в течение срока аренды. Здесь следует иметь в
виду, что платежи лизингополучателя состоят из двух элементов:
капитальный элемент - плата за право приобретения объекта, равная
цене, уплаченной лизингодателем;
финансовый элемент - сумма процентов.
30
Лизингополучатель имел право на налоговые скидки на капитал, как
если бы все капитальные расходы были понесены вначале – часто в
эквиваленте стоимости актива, а также имел право на вычет финансового
элемента при подсчете налогооблагаемой прибыли за весь период действия
соглашения. Причем при прямом лизинге право на налоговые скидки имел
лизингодатель, а при лизинге с правом покупки объекта право на налоговые
скидки предоставлялось лизингополучателю.
Как часть реформы Корпоративного налога предусматривались
фундаментальные изменения в части налогообложения лизинга, включая
установление фиксированного уровня налоговых скидок в системе британской
амортизационной политики. Таким образом, налоговые скидки, как инструмент
налогообложения остаются в новой системе налогообложения заводов и
машин.
К числу наиболее крупных лизингодателей мира относится Lombard
Business Finance. В 2016 году в Европе, включая Великобританию, им было
заключено 62044 новых договоров лизинга на сумму 12168,182 млн евро. То
есть средняя стоимость одного договора составляла 196,1 тыс. евро. При этом
лизинговый портфель достиг уровня в 29518,921 млн евро, то есть превышал
стоимость нового бизнеса в 2,426 раза. На долю этого лизингодателя
приходится 22,4% нового лизингового бизнеса Великобритании.
Другой заметный в Европе и мире лизингодатель – Lloyds TSB Asset
Finance Division, который заключил в 2016 году в Европе, включая
Великобританию, 349778 новых договоров лизинга на сумму 4898,743 млн
евро. То есть средняя стоимость одного договора составляла 14,0 тыс. евро.
При этом лизинговый портфель был на уровне в 9430,046 млн евро, то есть
превышал стоимость нового бизнеса в 1,925 раза. Эти показатели
свидетельствуют о том, что в основе нового бизнеса Lloyds TSB Asset Finance
Division были сделки HP, включая легковые автомобили, оперативный лизинг.
Этот лизингодатель «держал» 9,0% нового лизингового бизнеса
Великобритании [5].
31
Таким образом, только два британских лизингодателя владели почти
третью нового лизингового бизнеса страны. Это означает, что уровень
концентрации лизинга в Великобритании пока достаточно высокий.
Таким образом, существуют значительные отличия в применении
лизинга как финансового инструмента развития бизнеса в России и зарубежом.
Если для России лизинг представляет из себя развивающийся рынок, а в
качестве государственного инструмента развития бизнеса выступил только в
связи с санкциями после 2014 г. (в т.ч. были введены специальные программы
для сельскохозяйственных предприятий в АО «Росагролизин», а также
программы развития отечественной автопромышленности через лизинг
автотранспорта). Напротив, в США имеет мощную государственную
поддержку в виде постоянной корректировке законодательства, создания
ассоциаций, введения налоговых льгот и др. Цель данной поддержки - создание
и поддержание лизинга в качестве финансового инструмента развития
бизнеса. Как результат наблюдается положительная динамика лизинговых
сделок, рост доли лизинга при финансировании проектов, обновлении
оборудования.
На основе проведенного исследования можно утверждать, что лизинг
как финансовым инструментом для развития бизнеса представляет собой
различного рода сделки, которые основаны на аренде товаров длительного
пользования (от трех до двадцати и более лет). При этом лизинг представляет
собой специфическую форму финансирования вложений в основные фонды
при посредничестве специализированной (лизинговой) компании. Важнейшими
особенностями лизинга как финансового инструмента развития бизнеса
являются форма организации сделки, способы его финансирования, срок
полезного использования имущества, вопросы финансирования, форма
лизинговых платежей. Следует отметить отличия банковского лизинга,
представляющего собой форму банковских инвестиций, разновидность
финансовой услуги банка- лизингодателя по финансированию покупки
основных средств и передаче их в производительное пользование
32
лизингополучателю, финансовый инструмент управления; который, выполняя
посредническую и стимулирующую функции, обеспечивает достижение
интересов участников лизинговой сделки и ускорение воспроизводственного
процесса. В банковском лизинге не используется оперативный тип лизинга, т.к.
финансируется покупка, а не временная аренда.
У лизинга как финансовый инструмент развития бизнеса существуют
собственные достоинства и недостатки, при этом преимущества лизинга
различны для разных участников лизинговой сделки. Так, у предприятия,
которое получает имущество в лизинг появляется возможность приобретения
оборудования без крупных единовременных затрат с одновременным
возникновением налоговых преимуществ. Недостатки лизинга проявляются
через его риски, которые необходимо постоянно минимизировать.
Проведенная оценка отечественного и зарубежного опыта показала
значительные отличия в применении лизинга как финансового инструмента
развития бизнеса в России и за рубежом.