65
Далее посредством таблиц 20, 21 и 22 представлены расчеты
эффективности приобретения Бульдозера БМ160-01 за счет собственных
средств, за счет банковского кредита и за счет лизинга соответственно.
Таблица 20
Приобретение Бульдозера БМ160-01 за счет собственных средств,
тыс. руб.
Показатели
Платежи
единовременно
1 год
2 год
3 год
Налог на прибыль
-5,44
Приобретение оборудования
(за счет нераспределенной
прибыли)
-30,2
Налоговая экономия на
амортизации
2,78
2,78
2,78
Денежный поток
-35,64
2,78
2,78
2,78
Коэффициент
дисконтирования для ставки
дисконтирования 15%
1
0,87
0,756
0,658
Дисконтированный
денежный поток
-35,64
2,42
2,10
1,83
Чистая текущая стоимость
29,29
Таблица 21
Приобретение Бульдозера БМ160-01 за счет банковского кредита,
тыс. руб.
Показатель
1 год
2 год
3 год
Возврат кредита
10,07
10,07
10,07
Остаток кредита
20,13
10,07
0,00
Проценты по
кредиту
9,56
5,03
2,52
Общая сумма
платежа
19,63
15,10
12,58
Налоговая льгота
процентам за
кредит
1,72
0,91
0,45
Посленалоговая
стоимость кредита
17,91
14,19
12,13
Амортизация
10,07
10,07
10,07
Налоговая льгота
на амортизацию
1,81
1,81
1,81
Посленалоговая
стоимость объекта
16,09
12,38
10,32
Дисконтированная
стоимость
14,00
9,36
6,79
Чистая текущая
стоимость
30,15
66
Таблица 22
Приобретение Бульдозера БМ160-01, используя механизм лизинга,
тыс. руб.
Показатель
1 год
2 год
3 год
Лизинговый
платеж
15,05
15,05
15,05
Налоговая льгота
по лизингу
2,71
2,71
2,71
Посленалоговая
стоимость лизинга
12,34
12,34
12,34
Дисконтированные
лизинговые
платежи
10,74
9,33
8,12
Чистая текущая
стоимость
28,19
Таким образом, чистый приведенный эффект лизинга Бульдозера
БМ160-01 по сравнению с собственными средствами составит:
28,19-29,29 = -1,1 тыс. руб.
А по сравнению с использованием банковского кредита составит:
28,19-30,15 = -1,96 тыс. руб.
То есть приобретение в лизинг данного оборудования наиболее
целесообразно.
Далее посредством таблиц 23, 24 и 25 рассчитана эффективность
приобретения самосвала MAN TGA 35. 480 за счет собственных средств, за
счет банковского кредита и за счет лизинга соответственно.
Таблица 23
Приобретение самосвала MAN TGA 35. 480 за счет собственных
средств, тыс. руб.
Показатели
Платежи
единовременно
1 год
2 год
3 год
Налог на прибыль
-12,18
Приобретение оборудования
(за счет нераспределенной
прибыли)
-81,21
Налоговая экономия на
амортизации
4,87
4,87
4,87
Денежный поток
-93,39
4,87
4,87
4,87
Коэффициент
дисконтирования
1
0,87
0,756
0,658
Дисконтированный
денежный поток
-93,39
4,24
3,68
3,21
Чистая текущая стоимость
82,26
67
Таблица 24
Приобретение самосвала MAN TGA 35. 480 за счет банковского
кредита, тыс. руб.
Показатель
1 год
2 год
3 год
Возврат кредита
27,07
27,07
27,07
Остаток кредита
54,14
27,07
0,00
Проценты по
кредиту
9,56
13,54
6,77
Общая сумма
платежа
36,63
40,61
33,84
Налоговая льгота
процентам за
кредит
1,72
2,44
1,22
Посленалоговая
стоимость кредита
34,91
38,17
32,62
Амортизация
27,07
27,07
27,07
Налоговая льгота
на амортизацию
4,87
4,87
4,87
Посленалоговая
стоимость объекта
30,04
33,30
27,75
Дисконтированная
стоимость
26,13
25,17
18,26
Чистая текущая
стоимость
69,56
Таблица 25
Приобретение самосвала MAN TGA 35. 480, используя механизм
лизинга, тыс. руб.
Показатель
1 год
2 год
3 год
Лизинговый
платеж
35,94
35,94
35,94
Налоговая льгота
по лизингу
6,47
6,47
6,47
Посленалоговая
стоимость лизинга
29,47
29,47
29,47
Дисконтированные
лизинговые
платежи
25,64
22,28
19,39
Чистая текущая
стоимость
67,31
Таким образом, чистый приведенный эффект взятия в лизинг самосвала
MAN TGA 35. 480 по сравнению с собственными средствами составит:
67,31-82,26 = -14,95 тыс. руб.
А по сравнению с использованием банковского кредита составит:
67,31-69,59 = -2,28 тыс. руб.
68
То есть приобретение в лизинг и данного транспортного средства
наиболее целесообразно для исследуемого предприятия.
Таким образом, финансирование инвестиций в основные средства
исследуемого предприятия следует осуществлять используя механизм лизинга,
поскольку он предоставляет существенные преимущества в сравнеии с иными
источниками финансирования.
Выводы по главе:
- в целях обновления и расширения парка оборудования КУП
«Слонимское ПМС» было предложено взятие в лизинг бульдозера БМ160-01
стоимостью 30,20 тыс. руб. и самосвала MAN TGA 35. 480 стоимостью 81,21
тыс. руб. в ЗАО «Главный элемент» воспользовавшись услугами его дочерней
компании ООО «Террализинг»;
- анализ эффективности применения лизинга для финансирования
предприятия по сравнению с другими схемами финансирования покупки
транспортных средств для КУП «Слонимское ПМС» показал, что приобретение
в лизинг бульдозера БМ160-01 и самосвала MAN TGA 35. 480 наиболее
целесообразно для исследуемого предприятия, поскольку позволяет получить
суммовой чистый приведенный эффект по сравнению с собственными
средствами в размере 16,05 тыс. руб. и 4,24 тыс. руб. по сравнению с
использованием банковского кредита.
69
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
Лизинг - вид финансовой предпринимательской деятельности
учреждений финансово-кредитной системы по инвестированию финансовых
средств на принципах кредита (платности и возвратности), когда по договору
лизинга лизингодатель обязуется приобрести в собственность обусловленное
договором имущество у определенного продавца и предоставить это имущество
лизингополучателю за плату во временное пользование для
предпринимательских целей.
Сущность лизинга проявляется в его финансовой, производственной,
сбытовой, воспроизводственной, ресурсосберегающей функциях и функции
использование налоговых и амортизационных льгот.
Идея зарождения лизинга возникла в глубокой древности, механизм же
его осуществления в ХХ веке. В мировой практике лизинг стал широко
использоваться в 70-х годах, в России – стал использоваться в начале 90-х
годов, стремительно увеличивая темпы своего развития до кризиса 2008 года.
Сейчас спрос на лизинговые услуги растет, но весьма низкими темпами. Как
считает Н.А. Батаева, лизинг сейчас находится на предпоследнем этапе своего
развития, т.е. ожидается сокращение лизинговой индустрии и возврат к старым
формам кредитных отношений
Законодательно закреплены только две формы лизинга: внутренний и
международный. Лизинг можно классифицировать по типу лизингового
имущества, его собственника, форм финансирования, состава участников,
объемов обязанностей сторон лизингового соглашения, степени окупаемости
лизингового имущества и уплаты лизинговых платежей и применять его с
учетом особенностей и потребностей потенциальных лизингодателя и
лизингополучателя в целях оптимизации финансовых потоков и повышения
эффективности производства.
Лизинг является эффективным методом инвестирования, поскольку
обеспечивает финансирование инвестиции в полном объеме; позволяет учесть
интересы всех сторон лизинговой сделки; допускает различные формы и виды
70
обеспечения; снижает риски, связанные с владением активами; предоставляет
налоговые, имущественные и амортизационные льготы; обеспечивает
возможность получения квалифицированного сервисного и технического
обслуживания.
КУП «Слонимское ПМС» является предприятием мелиоративных систем,
осуществляющим характерное обслуживание земель Слонимского района. На
протяжении 2014-2016 годов предприятие является прибыльным предприятием,
но при этом наблюдается сокращение объемов его деятельности.
Объем основных средств предприятия в 2016 году уменьшился на 0,41%,
при этом основные средства годны на 90%, в отчетном году имело место
снижение коэффициента обновления основных средств исследуемого
предприятия, больше, чем наполовину, при увеличении в 2,46 раза
коэффициента выбытия основных средств, а также снижение эффективности их
использования.
В 2016 году снизилась способность предприятия оплачивать свои долги,
при этом уровень платежеспособности достаточный, у предприятия нет
собственных оборотных средств, хотя и наблюдается положительная тенденция
в их образовании, оборачиваемость оборотных средств увеличивается, что
положительно, предприятие становиться все более независимым от сторонних
источников финансирования свое деятельности.
КУП «Слонимское ПМС» финансируется преимущественно за счет
собственных источников финансирования, так доля собственного капитала в
совокупных источниках финансирования увеличилась за 2014-2016 годы с
91,76 до 95,04%, при этом основным элементом собственного капитала
является добавочный капитал. Удельный вес долгосрочных обязательств
предприятия в 2016 году снизился до 3,02%, а краткосрочных - до 1,94%.
Динамика коэффициента автономии предприятия свидетельствует о
снижения зависимости его от внешнего финансирования, при этом эта
зависимость не существенная, при этом собственного оборотного капитала у
предприятия нет.
71
Эффективность использования собственного капитала снизилась, о чем
свидетельствует уменьшение коэффициента его оборачиваемости. Эффект
финансового рычага на протяжении 2014-2016 годов отрицателен, что
свидетельствует о неэффективном использовании заемных средств на
предприятии.
КУП «Слонимское ПМС» в 2013 году приняло в финансовый лизинг
экскаватор ЭО-32-23 стоимостью 42,45 тыс. руб. сроком на восемь лет, а в 2014
году – трактор МТЗ 3022 ДЦ.1 Беларус стоимостью 38,24 тыс. руб. сроком на 5
лет.
Финансирование покупки данных транспортных средств при помощи
механизма лизинга более выгодно, поскольку позволило предприятию снизить
стоимость на экскаватора на 1,38 тыс. руб. и осуществлять ежегодные выплаты
в 1,5 раза меньше, чем при использовании банковского кредита, и стоимость
трактора – на 15,42 тыс. руб., при чем ежегодные платежи по лизингу особенно
в первые годы его приобретения были по сравнению с банковским кредитом
менее, чем в 2 раза.
В целях обновления и расширения парка оборудования КУП
«Слонимское ПМС» было предложено взятие в лизинг бульдозера БМ160-01
стоимостью 30,20 тыс. руб. и самосвала MAN TGA 35. 480 стоимостью 81,21
тыс. руб. в ЗАО «Главный элемент» воспользовавшись услугами его дочерней
компании ООО «Террализинг».
Анализ эффективности применения лизинга для финансирования
предприятия по сравнению с другими схемами финансирования покупки
транспортных средств для КУП «Слонимское ПМС» показал, что приобретение
в лизинг бульдозера БМ160-01 и самосвала MAN TGA 35. 480 наиболее
целесообразно для исследуемого предприятия, поскольку позволяет получить
суммовой чистый приведенный эффект по сравнению с собственными
средствами в размере 16,05 тыс. руб. и 4,24 тыс. руб. по сравнению с
использованием банковского кредита.
72
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ
1. Акремханов Д.Н., Аймуканова А.М. Механизм финансового
лизинга. – URL:
http://repository.kgu.kz/bitstream/handle/123456789/763/МЕХАНИЗМ%20ФИНА
НСОВОГО%20ЛИЗИНГА.pdf?sequence=1&isAllowed=y
2. Апосова Н.Н. Лизинг, его преимущества и недостатки // Вестник
КрасГАУ. - 2011. - №4. - С.7-12
3. Балихина Н. В., Косов М. Е. Финансы и кредит: учебник. – М.:
Юнити-Дана, 2013. – 370с.
4. Батаева Н.А. Исследование экономических отношений сферы
финансового лизинга в условиях экономической неопределенности // Интернет-
журнал «Науковедение». – 2014. - Выпуск 2. – С.1-14
5. Бельский А.А. Машегов П.Н. Специализированный инновационный
лизинг: институциональная и финансовая модели // Финансы и кредит. – 2011. -
№17. – С.23-31
6. Бочаров В.В. Инвестиции. - Издательство: Питер, 2011. - 176 с.
7. Бондалетова Н.Ф. Направления и особенности развития рынка лизинга
в России и за рубежом / Н.Ф.Бондалетова, И.В.Чижанькова // Социальная
политика и социология. - 2015. - Т.14, N 4 (111). - C.31-46.
8. Братухина О.А. Финансовый менеджмент. Учеб. Пособие / О.А.
Братухина. – М.: КноРус, 2016. – 238с.
9. Брейли Р. Принципы корпоративных финансов: пер. с англ. – М.:
Олимп-Бизнес, 2005. – 798 с.
10. Ван Хорн. Основы управления финансами: пер. с англ. – М.: Финансы
и статистика, 2006. – 607 с
11. Виды лизинга – URL: http://edinleasing.ru/indexadb4.html
12. Витун, С.Е. Финансы предприятий. Пособие. / С.Е. Витун, А.И.
Чигрина. – Гродно: ГрГУ, 2012. – 47 с.
73
13. Газман В.Д. Концепция применения лизинга в проектном
финансировании // Экономический журнал ВШЭ. - 2015. - №1. - С.104–127.
14. Газман В.Д. Неординарный лизинг. Учеб. пособие для вузов / В.Д.
Газман.- М.: Высшая Школа Экономики, 2014. – 528с.
15. Герасименко В.П. Финансы и кредит / В.П. Герасименко, Е.Н. Рудская.
– М.: Инфра-М, 2011. – 384с.
16. Горшков Р.К. Лизинг. Проблемы и перспективы развития в России /
Р.К. Горшков, В.А. Дикарева. – М.: МГСУ, 2012. – 160с.
17. Егоров Р.В. Совершенствование лизингового инструментария как
формы инвестирования инновационной деятельности с учетом привлечения
иностранного капитала: дис. канд. экон. наук: 08.00.05. – Иркутск, 2014. – 157с.
18. Зейдлиц К.О. Лизинг: история возникновения и тенденции развития //
международный журнал экспериментального образования. 2011. - №8. – С.223-
227
19. Ковалев В.В. Лизинг. Финансовые, учетно-аналитические и правовые
аспекты / В.В. Ковалев. – М.: Проспект, 2013. – 446с.
20. Ковалев, В.В. Основы теории финансового менеджмента / В.В.
Ковалев. – М.: Проспект, 2016. – 544с.
21. Ковалева Т. М. Финансы и кредит: учебник. – М. КноРус, 2011. – 250с.
22. Коренев И.А. Тенденции рынка лизинга в посткризисный период //
Финансовая аналитика: проблемы и решения. – 2011. - №25. - С.31-36
23. Мишин Ю.В. Согласование экономических интересов участников
лизинговых отношений - фактор повышения эффективности промышленного
производства // Микроэкономика. - 2012. - №4. - С.19-28.
24. Нешитой А. С. Финансы и кредит: Учебник. 6-е изд. - М.: Дашков и К,
2010. – 296с.
25. Никифоров И.Д. Лизинг в системе управления инновационной и
инвестиционной деятельностью предприятия. – М.: Лаборатория книги, 2012. –
111с.
26. Окатовский А. С. Лизинг в структуре инвестиционных процессов в
74
России. – М.: Лаборатория книги, 2012. - 114 с.
27. Олейникова И.Н. Финансы, денежное обращение и кредит. Конспект
лекций. - М: Эксмо, 2012. – 316с.
28. Перекрестова Л.В. Финансы и кредит. Практикум. Учебное пособие /
Л.В. Перекрестова, Н.М. Романенко, Е.С. Старостина. – М.: Academia, 2013. –
224с.
29. Платонов С.А. Статистический анализ развития финансового лизинга в
России // Экономические науки. – 2013.- №9. – С.170-173
30. Радионов А.С., Чепик Д.А. Экономика: учебное пособие. — М.:
Научный консультант, 2016. — 182 с.
31. Румянцева Е.Е. Финансовый менеджмент. Учебник и практикум / Е.Е.
Румянцева. – М.: Юрайт, 2016. – 360с.
32. Савицкая, Г.В. Комплексный анализ хозяйственной деятельности
предприятия. Учебник. – М.: ДРОФА, 2014. – 608с.
33. Савицкая, Г.В. Комплексный анализ хозяйственной деятельности
предприятия. Учебник. – М.: ДРОФА, 2014. – 608с.
34. Сахарова И.В. Правоотношения, возникающие из договоров лизинга и
купли-продажи объекта лизинга. – М.: Юстицинформ, 2013. – 245с.
35. Семенихин В.В. Лизинг. – М: Эксмо, 2012. – 205с.
36. Указ Президента РФ от 17 сентября 1994 г. № 1929 «О развитии
финансового лизинга в инвестиционной деятельности»
37. Федеральный закон "О финансовой аренде (лизинге)" от 29.10.1998 N
164-ФЗ (в ред. Федерального закона от 29.01.2002 N 10-ФЗ)
38. Финансы и кредит / Кузнецова Н. Ф., Кочмола К. В., Алифанова Е. Н. –
М.: Кнорус, 2014. – 432с.
39. Финансы и кредит. Учебник / Под ред. М.В. Романовского, Г.Н.
Белоглазовой. – М.: Юрайт, 2014. – 610с.
40. Финансы, денежное обращение и кредит. Учебник / Под ред. М.В.
Романовского, О.В. Врублевской, Н.Г. Ивановой. – М.: Юрайт, 2016. – 524с.