52
как прои?зведение первона?чальной стои?мости и нормы амортизации);
2) Нели?нейный метод – сумма? а?мортизации определяется ежемесячно
как прои?зведение оста?точной стои?мости и нормы амортизации).
В случа?е при?менения нели?нейной а?мортизации при дости?жении
оста?точной стои?мостью вели?чины в 20 % первона?чальной стоимости, да?нная
вели?чина спи?сывается на а?мортизационные отчи?сления ра?вномерно в течени?е
к?оличества месяцев оста?вшихся до и?стечения срок?а полезного использования.
Ли?зинговые пла?тежи относятся у ли?зингополучателя к расходам,
связа?нным с прои?зводством и реализацией. Если? и?мущество учи?тывается на
ба?лансе лизингополучателя, то к ра?сходам относи?тся на?численная а?мортизация
по ли?зинговому оборудова?нию и ра?зница между ли?зинговым пла?тежом и
на?численной амортизацией, что в сумме соста?вляет ли?зинговый платеж.
При отсутстви?и долговых обязательств, выда?нных в том же к?вартале на
сопоста?вимых условиях, а та?кже по выбору на?логоплательщика предельна?я
вели?чина процентов, при?знаваемых расходом, при?нимается ра?вной ста?вке
рефи?нансирования Центра?льного ба?нка Росси?йской Федерации, увели?ченной в
1,1 ра?за (при оформлени?и долговых обяза?тельств в рубах), и ра?вной 15 % – по
к?редитам в и?ностранной валюте.
Ра?змер ста?вки на?лога на и?мущество уста?навливается за?конодательными
орга?нами Росси?йской Федера?ции не может превыша?ть 2 % от среднегодовой
стои?мости имущества.
Ра?ссмотрим при?менение методи?ки по сопоста?влению ва?риантов
фи?нансирования оборудова?ния с помощью ли?зинга и кредита.
Соста?вим та?блицу 3.1 с и?сходными да?нными для расчета.
Та?блица 3.1
При?менение методи?ки по сопоста?влению ва?риантов
фи?нансирования оборудова?ния с помощью ли?зинга и кредита.
Стои?мость оборудова?ния (P)
10 000 тыс. руб.
Срок? ли?зинга (кредита)
3 года? (пок?вартальные платежи)
Норма? а?мортизации линейная
2 % за квартал
Норма? а?мортизации ускоренная
4 % за квартал
53
Ста?вка дисконтирования
15 % за квартал
Коми?ссионное вознаграждение
15 % за квартал
Ста?вка процента? по кредиту
15 % за квартал
При к?редите пога?шение долга? осуществляется ра?вными срочными?
уплатами
При а?ренде ли?зинговые пла?тежи выпла?чиваются ра?вными суммами
Оценк?а эффек?тивности ли?зингового фи?нансирования в отли?чие от
к?редитования осуществляется на основе сра?внения при?веденной стои?мости
(ПС) поток?ов пла?тежей по ли?зингу и кредиту.
Если? при?веденная стои?мость ли?зинговых пла?тежей меньше
при?веденной стои?мости выпла?т по кредиту, то ли?зинговое фи?нансирование
эффективнее.
Да?лее при?ведем методи?ку ра?счета при?веденных стои?мостей ли?зинговых
пла?тежей и по кредиту.
При?веденная стои?мость ра?сходов по ли?зингу (за вычетом на?логового
щита) ра?ссчитывается по формуле:
Эк?ономия на на?логе на при?быль при ли?зинге на?ходится по формуле:
Для удобства? пользова?ния за?несем получи?вшиеся результа?ты в та?блицу
3.2, и ра?ссчитаем при?веденную стоимость.
54
Та?блица 3.2.
Ра?счет ПС пла?тежей по ли?зингу тыс. руб.
Квартал
R
Э
нп
Послена?логовые
расходы
ПС
послена?логовых
расходов
1
1 844,8
442,8
1 402
1 219,13
2
1 844,8
442,8
1 402
1060,113
3
1 844,8
442,8
1 402
921,8378
4
1 844,8
442,8
1 402
801,5981
5
1 844,8
442,8
1 402
697,0418
6
1 844,8
442,8
1 402
606,1233
7
1 844,8
442,8
1 402
527,0637
8
1 844,8
442,8
1 402
458,3163
9
1 844,8
442,8
1 402
398,5359
10
1 844,8
442,8
1 402
346,553
11
1 844,8
442,8
1 402
301,3504
12
1 844,8
442,8
1 402
262,0438
Итого
7 599,541
ПС
лиз
=R
посленалог
*а
n;i
=1 402*5,4205=7 599,541 тыс. руб.
В и?тоге получили, что вели?чина ПС при ли?зинге ра?вна 7 599,541 тыс.
руб.
Да?лее прои?зведем ра?счет вели?чины ПС при кредите, и?спользуя
следующую формулу:
55
В да?нном случа?е вели?чина срочного пла?тежа совпа?дает с ли?зинговыми
платежами.
Да?лее нужно определи?ть сумму на?лога на имущество, к?оторую фи?рма
будет упла?чивать в связи? с при?обретением оборудова?ния в собственность.
Эк?ономия на на?логе на при?быль при к?редитовании вычи?сляется по
формуле:
Э =
(
АО + Ним + процентные платежи
)
ста?вка налога
где АО – а?мортизационные отчи?сления – это 4 % от оста?точной
стои?мости имущества.
Для удобства? пользова?ния получи?вшиеся результа?ты ра?счетов за?несем в
та?блицу 3.3.
Та?блица 3.3.
Ра?счет ПС пла?тежей при кредитовании тыс. руб.
Квартал
Срочна?я
уплата
Выпла?та
%-ов
АО
На?лог на
имущ.
(0,5 %
за
квартал)
Эк?оном
ия на
на?логе
на приб.
ПС
1
1 844,8
1 500,00
400,00
2,00
456,48
1 208,19
2
1 844,8
1 448,28
384,00
1,92
440,21
1 063,32
3
1 844,8
1 388,80
368,64
1,84
422,35
935,76
4
1 844,8
1 320,40
353,89
1,77
402,25
824,71
5
1 844,8
1 241,74
339,74
1,70
379,96
728,87
6
1 844,8
1 151,26
326,15
1,63
354,96
644,32
7
1 844,8
1 047,26
313,10
1,56
326,86
569,81
8
1 844,8
927,62
300,58
1,50
295,13
507,23
9
1 844,8
790,05
288,56
1,44
259,21
450,05
10
1 844,8
631,83
277,01
1,38
218,45
402,05
11
1 844,8
449,89
265,93
1,33
172,12
359,91
12
1 844,8
240,65
255,29
1,28
119,33
322,90
Итого
22 137,60
12 137,60
3 872,89
19,35
3 847,31
8 017,79
Та?ким образом, ПС
кред
= 8 017,79 тыс. руб.
Сопоста?вление ПС ли?зинговых и к?редитных пла?тежей и?зобразим на
ри?сунке 9.
56
Ри?сунок 3.1 – Сопоста?вление ПС ли?зинговых пла?тежей и ПС
к?редитных пла?тежей (в тыс. руб.)
Сра?внив полученные результа?ты ПС пла?тежей при к?редитовании и
лизинге, получаем, что ПС
кред
> ПС
лиз
, что, в к?онечном счете, означает:
ли?зинговое фи?нансирование эффективнее.
3.2 Ана?лиз вли?яния услови?й ли?зинга на ли?зинговые платежи ООО
«Уралстройинвест»
На эффек?тивность ли?зинговых сделок? ок?азывают вли?яние ра?зличные
параметры, та?кие как срок? полезного и?спользования объекта, тип амортизации,
способ упла?ты основного долга, ча?стота выпла?т (периодичность).
Ра?ссмотрим вли?яние срок?а а?мортизации на вели?чину эк?ономии на
на?логе на при?быль при ли?зинге и кредите.
Возьмем стои?мость оборудова?ния за 1, или 100 %, услови?я выпла?ты
основного долга? и процентов совпа?дают с услови?ями выпла?т ли?зинговых
платежей, ста?вки процентов и ди?сконтирования оди?наковы и ра?ны 15 %, срок?
амортизации: 3 года? и 7 лет.
Ра?ссчитаем эк?ономию на на?логе на и?мущество за счет уменьшени?я
на?логооблагаемой базы, и?спользуя формулу:
В сумме за 3 года? эк?ономия на на?логе составит: 0,32 + 0,16 + 0 = 0,48
57
процентов.
Ана?логично ра?ссчитаем эк?ономию на на?логе на и?мущество за 7 лет.
Получи?м следующи?е результаты: 0,41 %, 0,34 %, 0,27 %, 0,21 %, 0,14 % и 0,07
%, что в сумме соста?вляет 1,44 процента.
Для удобства? ра?счета эк?ономии на на?логе на при?быль за счет
а?мортизации и процента? при к?редитовании за?полним та?блицу 3.3.
Та?блица 3.4.
Ра?счет эк?ономии на на?логе на при?быль при кредитовании
В и?тоге получаем, что эк?ономия на на?логе на при?быль при к?редите
соста?вит за 3 года: 0,48 % + 24 % + 7,92 % = 32,40 %,
за 7 лет: 1,44 % + 23,99 % + 14,40 % = 39,83 %.
Та?блица 3.5.
Ра?счет эк?ономии на на?логе на при?быль при лизинге
Период
Ли?зинговые
платежи
Эк?ономия на
на?логе на
прибыль
Период
Ли?зинговые
платежи
Эк?ономия на
на?логе на
прибыль
1
48,3 %
11,59 %
1
29,285 %
7,03 %
2
27,135 %
6,51 %
2
48,3 %
10,39 %
3
24,995 %
6,00 %
4
22,855 %
5,48 %
58
3
48,3 %
9,22 %
5
20,715 %
4,97 %
6
18,575 %
4,46 %
Итого
31,20 %
7
16,425 %
3,94 %
Итого
38,39 %
Предста?вим полученные суммы эк?ономии на на?логе на при?быль при
ли?зинге и к?редитовании на ри?сунке 10.
Ри?сунок 10. Эк?ономия на на?логе на при?быль при ли?зинге и
к?редитовании (в процента?х от стои?мости объекта)
Из ри?сунка 10 видно, что с увели?чением срок?а службы объек?та
эк?ономия на на?логе на при?быль увеличивается, притом, что на?ибольшая сумма?
эк?ономии дости?гается при кредитовании. Но да?нное преи?мущество не реально,
т.к. получи?ть к?редит на срок, ра?вный срок?у службы объек?та не возможно.
Преи?мущество ли?зинга состои?т в том, что цена? пок?упки объек?та
пога?шается в течени?е всего срок?а службы объекта.
Сра?вним эк?ономию по на?логу на при?быль при срок?е к?редита 3 года?
(32,40 %) и срок?е ли?зинга 7 лет (38,9 %).
Оцени?м вли?яние срок?а ли?зинга на вели?чину ли?зинговых пла?тежей и их
при?веденную стоимость.
59
Воспользуемся следующи?ми формулами:
На ри?сунке 11. пок?ажем за?висимость вели?чины ли?зинговых пла?тежей
от срок?а лизинга.
Ри?сунок 11. За?висимость вели?чины ли?зинговых пла?тежей (в
процента?х от стои?мости объекта) от срок?а лизинга
На ри?сунке 12 пок?ажем за?висимость при?веденной стои?мости ли?зинговых
пла?тежей от срок?а лизинга.
60
Ри?сунок 12.За?висимость при?веденной стои?мости ли?зинговых
пла?тежей (в процента?х от стои?мости объекта) от срок?а лизинга
На основе ри?сунков 11 и 12 можно сдела?ть вывод о том, что с
увели?чением срок?а ли?зинга ли?зинговые пла?тежи и их при?веденная стои?мость
снижаются.
Да?лее ра?ссмотрим за?висимость при?веденной стои?мости ли?зинговых
пла?тежей от ста?вки ди?сконтирования и срок?а лизинга.
1. При срок?е ли?зинга 3 года:
61
Полученные результа?ты отра?зим на ри?сунке 3.5.
Ри?сунок 13. Вли?яние на ПС ли?зинговых пла?тежей ста?вки
ди?сконтирования и срок?а лизинга
Полученные на основе ра?счетов да?нные показывают, что
ли?зингополучателю выгоднее за?ключить сделк?у ли?зинга на более дли?тельный
срок, и эффек?тивность ли?зинга ра?стет с ростом ста?вки дисконтирования, т.к.
будущи?е пла?тежи можно пла?тить с дисконтом, т.е. пла?тежи обойдутся
предпри?ятию тем дешевле, чем будет выше ста?вка дисконтирования.
Оценк?а и учет в процессе при?менения ра?зличных па?раметров
ли?зинговой сделк?и позволи?т более точно определи?ть уровень и ди?намику
ли?зинговых платежей, обоснова?ть выбор и?сточника фи?нансирования
обновляемых а?ктивов предприятия.