75
Таблица 23
Расчет чистого дисконтированного дохода (NPV), тыс. руб.
Год
Капитальные
вложения (I)
Чистая прибыль
(CF)
Дисконтирование чистой
прибыли (DCF)
2019
-325,84
10 107
8287,82
2020
-160,67
13 033
8923,49
2021
-
16 178
9257,65
2022
-
19 851
9321,89
2023
-
23 968
9317,28
2024
-
28 577
9196,20
Итого
-486,51
33 730
54304,34
NРV = 54304,34-486,51=53817,83
Также из таблицы 23 видно, что в 2019 году и 2020 году ЗАО
«Самарский Кондитер» затраты необходимые, для покупки линии полностью
возмещает за счет полученной чистой прибыли.
Таким образом, обобщая результаты исследования, отметим, что в целях
увеличение выручки от продаж было предложено приобрести линию по
производству фруктов в шоколаде. Было выполнено экономическое
обоснование и сравнительный анализ финансирования капитальных вложений
ЗАО «Самарский Кондитер» с помощью различных источников
финансирования, включающих лизинг, банковский кредит и рассрочку
платежа от поставщика оборудования. Результаты проведённых расчётов
позволили оценить сравнительную динамику дисконтированных денежных
потоков, при различных источниках финансирования. Сделан вывод, что с
учетом дисконтирования лизинг становится более эффективным способом
финансирования капитальных вложений. Представленные данные говорят о
том, что капитальные вложений в обновление основных средств предприятия
принесут достаточную прибыль и послужат основной дальнейшего
увеличения показателей финансово-экономической деятельности данного
предприятия.
76
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
В работе проведен анализ возможности использования лизинга как
способ финансирования современного бизнеса ЗАО «Самарский Кондитер». В
результате анализа получены следующие результаты.
В работе было дано определение лизинга и его экономическая сущность,
рассмотрены основные виды и формы лизинга. Определены составляющие
элементы лизинговых сделок. Выявлены положительные и отрицательные
стороны лизинга. Выгоды лизинга заключены в двух аспектах: оптимизация
налогообложения и сохранение денежных средств в обороте предприятия;
Выполнен анализ управления и использования источников капитальных
вложений ЗАО «Самарский Кондитер». Проведённый анализ показателей
финансового состояния говорит об отсутствии ликвидности. Финансовое
состояние предприятия в 2018 году остаётся финансово неустойчивым
учитывая отрицательные тенденции, предприятие не обладает достаточным
объёмом финансовых ресурсов для покрытия процентных платежей по
кредитам, однако финансовому менеджменту предприятия следует обратить
большее внимание на соотношение кредиторской и дебиторской
задолженности и управление эффективностью капитальных вложений во
внеоборотные активы данного предприятия.
Анализ структуры и динамики внеоборотных активов показал, что в
2018 году на данном предприятии были предприняты значительные усилия,
направленные на техническое перевооружение производства и создание
новых современных производственных мощностей. В структуре основных
средств данного предприятия наибольший удельный вес занимают машины и
оборудование, то есть активная часть основных фондов, что можно оценить
положительно, так как предприятие вводит в строй новые основные средства
и получает возможность выпускать новые виды продукции. В целом, на
предприятии доля активной части основных средств достаточно велика, а её
увеличение должно рассматриваться как положительная тенденция,
77
способствующая увеличению рентабельности и фондоотдачи основных
средств и объемов продаж продукции при прочих равных условиях.
Все представленные показатели рентабельности внеоборотных активов
предприятия демонстрируют снижение, что говорит об уменьшении
эффективности использования капитальных вложений данного предприятия.
Помимо постоянного уменьшения всех показателей доходности, другим
отрицательным фактором управления внеоборотными активами и
капитальными вложениями является увеличение ёмкости внеоборотных
активов, то есть для увеличения доходов предприятию требуются всё большие
капитальные вложения, так как стоимость внеоборотных активов,
приходящаяся на единицу объёма производства продукции увеличивается.
Выполнено экономическое обоснование и сравнительный анализ
финансирования капитальных вложений ЗАО «Самарский Кондитер» с
помощью различных источников, включающих лизинг, банковский кредит и
рассрочку платежа от поставщика оборудования. Результаты проведённых
расчётов позволили оценить сравнительную динамику дисконтированных
денежных потоков при кредите, рассрочке и лизинге. Сделан вывод, что с
учетом дисконтирования лизинг становится более эффективным способом
финансирования капитальных вложений. Представленные данные говорят о
том, что капитальные вложений в обновление основных средств предприятия
принесут достаточную выручку от продажи, что способствует росту прибыли
и послужат основной дальнейшего увеличения показателей финансово-
экономической деятельности данного предприятия.
78
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ
1. "Налоговый кодекс Российской Федерации (часть вторая)" от
05.08.2000 N 117-ФЗ (ред. от 30.07.2019) (с изм. и доп., вступ. в силу с
01.08.2019) [Электронный ресурс]. – Режим доступа: http://www.consultant.ru/
(дата обращения: 17.08.2019)
2. ФЗ «О финансовой аренде (лизинге)» от 29.10.1998 № 164-ФЗ
[Электронный ресурс]. – Режим доступа:
http://www.consultant.ru/document/cons_doc_LAW_20780/(дата обращения:
15.08.2019)
3. Постановление Правительства РФ от 08.12.2015 N 1340 "О
применении с 1 января 2016 г. ключевой ставки Банка России" [Электронный
ресурс]. – Режим доступа:
http://www.consultant.ru/document/cons_doc_LAW_190301/#dst0(дата
обращения: 22.08.2019)
4. Постановление Правительства РФ от 22.11.1997 N 1470 (ред. от
03.09.1998) "Об утверждении Порядка предоставления государственных
гарантий на конкурсной основе за счет средств Бюджета развития Российской
Федерации и Положения об оценке эффективности инвестиционных проектов
при размещении на конкурсной основе централизованных инвестиционных
ресурсов Бюджета развития Российской Федерации" [Электронный ресурс]. –
Режим доступа: http://www.consultant.ru/document/cons_doc_LAW_17537/(дата
обращения: 22.08.2019)
5. Агентство прогнозирования экономики [Электронный ресурс]. –
Режим доступа: https://apecon.ru/prognoz-inflyatsii-na-gody-v-rossii(дата
обращения: 22.08.2019)
6. Белкин С.С. Анализ современного состояния лизингового рынка в
Российской Федерации / С.С. Белкин // Научно-методический электронный
журнал «Концепт». – 2017. – Т. 4. – С. 25–36
79
7. Бондаренко Т.Н. Лизинг как эффективный инструмент поддержки
и стимулирования развития малого бизнеса / Т.Н. Бондаренко, Е.А. Баранова
// Международный журнал прикладных и фундаментальных исследований. –
2016. – № 6-1. – С. 92–95
8. Бондалетова Н.Ф. Направления и особенности развития рынка
лизинга в России и за рубежом / Н.Ф. Бондалетова, И.В. Чижанькова //
Экономические науки. – 2015. – № 4. – С. 31–44
9. Воробьева И. М., Пономарев А. М. Оценка эффективности
инвестиционных проектов / И. М. Воробьева, А. М. Пономарев // Молодой
ученый. — 2015. — № 10. — с. 563–567 (дата обращения: 16.08.2019).
10. Газман, В.Д. Финансовый лизинг: учебное пособие / В.Д. Газман.
– М.: ГУ ВШЭ, 2016. – 390 с.
11. Галимова А. Р. Сущность лизинга в современной экономике и его
классификация // Молодой ученый. — 2017. — №17. — С. 337-341. — URL
https://moluch.ru/archive/151/42943/ (дата обращения: 15.08.2019)
12. Горемыкин, В.А. Правовое регулирование лизинговых отношений
в России: учебное пособие / В.А. Горемыкин. – М.: Изд-во МГИУ, 2016. – 197
с.
13. Дернова А.Ю. Риски при лизинговых операциях и механизмы их
минимизации Электронный ресурс]. – Режим доступа:
http://webcache.googleusercontent.com/search?q=cache:SU2_sV_Rq1cJ:conf.ict.n
sc.ru/files/conferences/economy-service-2017(дата обращения: 18.08.2019)
14. Канцер Ю.А. Налоговые преимущества лизинга / Ю.А. Канцер //
Советник юриста. – 2017. – № 9 – С. 32-45
15. Кембриджский словарь. [Электронный ресурс]. — Режим доступа:
http://dictionary.cambridge.org/dictionary/english/leasing (дата обращения:
15.08.2019)
16. Кирилловых А.А. Правовые основы лизинга: учебно-практическое
пособие / А.А. Кирилловых. – М.: Изд-во Юстицинформ, 2016. – 112 с.
80
17. Ковалев В.В. Лизинг: финансовые, учетно-аналитические и
правовые аспекты: учебно-практическое пособие / В.В. Ковалев. – М.: Изд-во
Проспект, 2017. – 448 с.
18. Копнова Е.Д. Финансовая математика: учебное пособие / Е.Д.
Копнова. – М.: Изд-во Юрайт, 2017. – 276 с.
19. Кротова К. А. Анализ эффективности лизинговых операций //
Молодой ученый. — 2016. — №21. — С. 387-394. — URL
https://moluch.ru/archive/125/34792/ (дата обращения: 16.08.2019)
20. Липсиц И.В. Экономический анализ: учебное пособие / И.В.
Липсиц. – М. Изд-во Омега-Л, 2016. – 656 с.
21. Назаров Е.В. Лизинг: российский и зарубежный опыт // Экономика
и социология. – 2016. – № 29. – С. 52–56
22. Независимый источник информации о российских организациях
[Электронный ресурс]. – Режим доступа:
https://www.rusprofile.ru/id/286025(дата обращения: 18.08.2019)
23. Независимый источник информации о российских организациях
[Электронный ресурс]. – Режим доступа:
https://zachestnyibiznes.ru/company/ul/1026300776853_6312038530_ZAO-
SAMARSKIY-KONDITER(дата обращения: 18.08.2019)
24. Официальный сайт Центрального банка Российской Федерации
[Электронный ресурс]. – Режим доступа: http://www.cbr.ru/(дата обращения:
22.08.2019)
25. Официальный сайт лизинговой компании FinancLeasing.
[Электронный ресурс]. — Режим доступа:
http://www.finansleasing.com.tr/default.asp. (дата обращения: 15.08.2019)
26. Официальный сайт Международной финансовой корпорации.
[Электронный ресурс]. — Режим доступа:
http://www.ifc.org/wps/wcm/connect/REGION__EXT_Content/Regions/Sub-
Saharan %20Africa/Advisory
81
%20Services/AccessFinance/AfricaLeasingFacility/AboutLeasing/(дата
обращения: 15.08.2019)
27. Официальный сайт ЗАО «Самарский Кондитер» [Электронный
ресурс]. – Режим доступа: http://www.samcond.ru/ (дата обращения:
22.08.2019)
28. Официальный сайт компании «Интерлизинг» [Электронный
ресурс]. – Режим доступа: https://www.ileasing.ru/contacts/(дата обращения:
22.08.2019)
29. Официальный сайт компании «Самарская Лизинговая Компания»
[Электронный ресурс]. – Режим доступа: http://samlk.ru/(дата обращения:
22.08.2019)
30. Официальный сайт компании «Альфа-лизинг» [Электронный
ресурс]. – Режим доступа: https://lp.alfaleasing.ru(дата обращения: 22.08.2019)
31. Официальный сайт Сбербанк Россия [Электронный ресурс]. –
Режим доступа: https://www.sberbank.ru/ru/s_m_business/credits/long/biznes-
proekt(дата обращения: 22.08.2019)
32. Панкратов, Ф. Г. Коммерческая деятельность / Ф.Г. Панкратов,
Н.Ф. Солдатова. - Москва: Огни, 2017. - 500 c.
33. Проблемы инновационного развития экономики: монография / Л.
Н. Андреева, Ю. А. Анищенко, Ю. М. Грузина и др. / Под общ. ред. С. С.
Чернова. — Новосибирск: Издательство ЦРНС, 2014. — 258 с.
34. Рынок лизинга по итогам 2018 года [Электронный ресурс]. –
Режим доступа: http://www.raexpert.ru/
https://www.raexpert.ru/researches/leasing/2018 (дата обращения: 15.08.2019)
35. Савицкая Г.В. Комплексный анализ хозяйственной деятельности
предприятия: учебное пособие / Г.В. Савицкая. – М.: Изд-во ИНФРА-М, 2015.
– 607 с.
36. Турбина Н.М. Международный опыт использования лизинга /
Н.М. Турбина // Социально-экономические явления и процессы. – 2017. – № 3.
– С. 166 – 169