5
СОДЕРЖАНИЕ
ВВЕДЕНИЕ .............................................................................................................. 6
Глава 1. Теоретические вопросы лизинга как способ финансирования
современного бизнеса ............................................................................................. 9
1.1. Понятие, виды и функции лизинга ............................................................. 9
1.2. Классификация лизинговых отношений .................................................. 13
1.3. Методы анализа и оценки эффективности лизинговых операций ........ 18
1.4. Инструменты снижения рисков при осуществлении лизинговой
деятельности ....................................................................................................... 22
Глава 2. Оценка эффективности использования источников финансирования
современного предприятия .................................................................................. 28
2.1. Организационно-экономическая характеристика предприятия ............ 28
2.2. Анализ материально-технического обеспечения и оснащенности
предприятия ........................................................................................................ 39
2.3. Анализ эффективности применения источников финансирования
деятельности предприятия ................................................................................ 50
Глава 3. Направления повышения эффективности финансирования
посредством использования лизинга .................................................................. 56
3.1. Использование лизинга как способа финансирования современного
бизнеса предприятия ......................................................................................... 56
3.2. Расчет эффективности предложенных мероприятий .............................. 63
ЗАКЛЮЧЕНИЕ ..................................................................................................... 76
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ ........................................... 78
ПРИЛОЖЕНИЕ ........................................... Ошибка! Закладка не определена.
6
ВВЕДЕНИЕ
Актуальность темы исследования обусловлена тем, что на сегодняшний
день перед предприятиями остро стоит проблема обновления основных
производственных фондов. При существовании определенных механизмов,
направленных на модернизацию внеоборотных активов, темпы обновления
производятся крайне медленно. Поэтому возможность финансирования
основных средств и расширение материальной базы производства особенно в
период экономической нестабильности, требует особого внимания.
При этом, снижение инвестиционной деятельности в России произошло
в результате введения экономических санкций со стороны США и Евросоюза.
Это, в свою очередь, повлияло на сокращение объемов инвестиций и привело
к разрыву деловых сделок, запрету на ввоз зарубежных товаров. Все эти
события привели к заморозке планов предприятий по обновлению основных
фондов. При сокращении финансовой поддержки государства, организации
самостоятельно должны находить способы обновления основных фондов,
чтобы сохранить конкурирующие позиции на рынке. Для обновления активов
и приобретения нового оборудования может помочь такой финансовый
инструмент как лизинг.
Лизинг – мощный инструмент разумного управления денежными
потоками. Когда компания выбирает – использовать собственные средства или
брать кредит в банке для приобретения основных средств, ей стоит обратить
внимание на использование лизинговой сделки. Она удобна в отношении как
оформления, так и выплат. Лизинговая деятельность является перспективным
видом бизнеса.
Мировой опыт показывает, что на долю лизинга в новых инвестициях в
оборудование приходится 15–20%, а в некоторых странах, как США,
Великобритания, Ирландия, более 30%. Лизинг является одним из основных
7
источников активизации инвестиционной деятельности, что так важно для
российской экономики
1
.
Таким образом, учитывая выше описанное, можно отметить, что
актуальность работы заключается в том, что на данный момент лизинг в
России является самым востребованным инструментом долгосрочного
финансирования при приобретении любой техники и оборудования.
Целью исследования является разработка направления повышения
эффективности финансирования ЗАО «Самарский кондитер» посредством
использования лизинга.
Осуществление поставленной цели потребовало решения следующих
основных задач:
– рассмотреть теоретические вопросы лизинга как способ
финансирования современного бизнеса;
– провести анализ материально-технического обеспечения и
оснащенности предприятия;
- проанализировать эффективность применения источников
финансирования деятельности предприятия;
– предложить направления повышения эффективности
финансирования посредством использования лизинга.
Объектом исследования является ЗАО «Самарский кондитер».
Предметом исследования является лизинг, как способ финансирования
современного бизнеса.
При написании использовались данные статистической и бухгалтерской
отчетности предприятия за период 2016-2018 годы; был использован широкий
круг учебной литературы по таким дисциплинам, как финансовый и
экономический анализ, финансовый менеджмент, инвестирование.
1
Рынок лизинга по итогам 2018 года [Электронный ресурс]. – Режим доступа:
http://www.raexpert.ru/ https://www.raexpert.ru/researches/leasing/2018 (дата обращения:
15.08.2019)
8
Основные методологические аспекты, изложены следующими
авторами: Газман В., Рид Э., Коттер Р., Гилл Э., Смит. Р., Чекмарева Е.,
Прилуцкий Л., Горемыкина В. и др..
Данные источники содержат множество аналитических исследований, в
данном случае вполне целесообразно их применение.
Практическая значимость заключается в разработке направлений
использования лизинга, как способа финансирования современного бизнеса на
примере изучаемого предприятия.
Тема работы определила следующую структуру исследования, которая
состоит из введения, трёх глав, заключения, списка использованных
источников и приложения.
9
Глава 1. Теоретические вопросы лизинга как способ финансирования
современного бизнеса
1.1. Понятие, виды и функции лизинга
Термин «лизинг» применяется в мировой практике для обозначения
разного рода сделок, в основе которых лежит аренда имущества
долгосрочного использования.
Лизинг – вид инвестиционной деятельности по приобретению
имущества и передаче его на основании договора лизинга физическим или
юридическим лицам за определенную плату, на определенный срок и на
определенных условиях, обусловленных договором, с правом выкупа
имущества лизингополучателем. Лизинг объединяет в себе элементы
кредитования, долгосрочной аренды и купли-продажи в рассрочку
В России лизинг применялся до начала 90-х гг. в сравнительно
небольших масштабах и лишь в международной торговле.
Термин «лизинг» (англ. leasing) означает «аренда». Экономическое
содержание лизинга объясняется неоднозначно и в течение длительного
времени остается спорной. Не сформировалась единая позиция относительно
сущности лизинга в теории и на практики. Различные определения понятия
«лизинг» представлены в таблице 1.
Таблица 1
Понятие категории «лизинг»
Источник
Определение
1
2
ФЗ «О финансовой
аренде (лизинге)» от
29.10.1998 № 164-ФЗ
«Лизинг - совокупность экономических и правовых
отношений, возникающих в связи с реализацией
договора лизинга, в том числе приобретением
предмета лизинга».
2
Кембриджский словарь
«Лизинг - финансовый договор, где юридическое или
физическое лицо платит за использование земли,
2
ФЗ «О финансовой аренде (лизинге)» от 29.10.1998 № 164-ФЗ [Электронный ресурс]. –
Режим доступа: http://www.consultant.ru/document/cons_doc_LAW_20780/(дата обращения:
15.08.2019)
10
Продолжение таблицы 1
1
2
автомобиля и т. д. в течение указанного периода
времени».
3
Официальный сайт
лизинговой компании
FinancLeasing
«Лизинг - финансовый инструмент, при котором
лизинговая компания остается собственником
лизингового актива, а лизингополучатель получает
право использовать этот актив в период действия
договора с оплатой лизинговых платежей. По
окончанию срока действия договора, право
собственности переходит лизингополучателю по
символической (выкупной) стоимости».
4
Международной
финансовой
корпорации
«Лизинг - это альтернативный способ оплаты за
использование предмета лизинга, такие как
автомобиль, грузовик, швейная машина или любой
изготовленный инструмент или тяжелой техники, за
определенный период времени.»
5
Л.Н. Андреева
«Лизинг - имущественные (правовые и финансово-
экономические) отношения, начинающиеся с того,
что одно юридическое лицо обращается к другому
лицу с коммерческим предложением приобрести
необходимое имущество и передать его во временное
платное пользование первому лицу.»
6
Ф. Г. Панкратов
«Лизинг — это специфическая форма имущественных
взаимоотношений партнеров, возникающая в
результате приобретения в собственность имущества
одним из контрагентов (собственник) и последующем
предоставлении этого имущества во временное
пользование другому контрагенту (пользователю) за
определенную компенсацию.»
7
На основе определений, представленных в таблицы 1, можно выделить
основные признаки лизинга, обобщение которых отражены на рисунке 1.
3
Кембриджский словарь. [Электронный ресурс]. — Режим доступа:
http://dictionary.cambridge.org/dictionary/english/leasing(дата обращения: 15.08.2019)
4
Официальный сайт лизинговой компании FinancLeasing. [Электронный ресурс]. — Режим
доступа: http://www.finansleasing.com.tr/default.asp. (дата обращения: 15.08.2019)
5
Официальный сайт Международной финансовой корпорации. [Электронный ресурс]. —
Режим доступа: http://www.ifc.org/wps/wcm/connect/REGION__EXT_Content/Regions/Sub-
Saharan %20Africa/Advisory
%20Services/AccessFinance/AfricaLeasingFacility/AboutLeasing/(дата обращения:
15.08.2019)
6
Проблемы инновационного развития экономики: монография / Л. Н. Андреева, Ю. А.
Анищенко, Ю. М. Грузина и др. / Под общ. ред. С. С. Чернова. — Новосибирск:
Издательство ЦРНС, 2014. — 258 с.
7
Панкратов, Ф. Г. Коммерческая деятельность / Ф.Г. Панкратов, Н.Ф. Солдатова. - Москва:
Огни, 2017. - 500 c.
11
Рисунок 1. Основные признаки лизинга
8
Взаимоотношения между участниками лизинговой сделки строятся по
следующей схеме. Лизингополучатель подбирает поставщика имущества,
затем он обращается к будущему лизингодателю, который имеет необходимые
ресурсы. При этом лизингодатель приобретает имущество у поставщика в
собственность, а затем передает его лизингополучателю во временное
пользование на условиях, оговариваемых в лизинговом соглашении.
Субъектами лизинга являются:
- собственник имущества (лизингодатель) - лицо, которое намеренно
приобретает имущество для сдачи его во временное пользование;
- пользователь имущества (лизингополучатель) - лицо, получающее
имущество во временное пользование;
- продавец имущества - лицо, продающее имущество, являющееся
объектом лизинга.
8
Галимова А. Р. Сущность лизинга в современной экономике и его классификация //
Молодой ученый. — 2017. — №17. — С. 337-341. — URL
https://moluch.ru/archive/151/42943/ (дата обращения: 15.08.2019)
Признаки лизинга
Лизинговые отношения
по своему характеру
являются
имущественными
Лизинговые отношения
носят договорной
характер
Разделение права
пользования и права
собственности
Субъектами договора
лизинга являются
лизингодатель, лизинг
За качество имущества
отвечает поставщик
актива
Лизингодатель
приобретает имущество,
указанное
лизингополучателем,
специально для сдачи
его в лизинг, а не для
собственного
пользования
Собственником
имущества выступает
лизингодатель в период
действия договора
лизинга
За пользование
имуществом
лизингополучатель
вносит лизинговые
платежи в период
действия договора
лизинга
12
Экономическая сущность лизинга так же определяется через
выполняемые им функции. Основные функции представлены на рисунке 2.
Рисунок 2. Функции лизинга
9
Вид лизинга определяется условиями лизинговой сделки.
Общепринятыми параметрами дифференциации лизинга по видам
признаются: срок использования и связанная с ним амортизация имущества
(окупаемость лизинга), объем обязанностей участников лизинга, способ
приобретения передаваемого в пользование имущества и состав участников
сделки, тип имущества, характер лизинговых платежей.
10
9
Ковалев, В.В. Лизинг: финансовые, учетно-аналитические и правовые аспекты: учебно-
практическое пособие / В.В. Ковалев. – М.: Изд-во Проспект, 2017. – 448 с.
10
Яськова Н. Ю., Алексеева Т. Р. Развитие институциональных основ лизинга // Всетнки
МГСУ. 2016. № 2. С.146–158
Функции лизинга
Финансовая
функция
Лизингополучатель освобождается от единовременной
оплаты полной стоимости имущества, в результате
происходит высвобождения средств для
финансирования текущей деятельности
Финансовая
функция
Сбытовая
функция
Ресурсосбере-
гающая функция
Оперативное решение хозяйственных задач путем
временного использования и последующего выкупа
имущества
Расширение круга производителей, которые готовы
приобрести имущество в лизинг
Грамотное распределение ресурсов, в том числе
денежных
Функция
получения
налоговых и
амортизационных
льгот
- платежи по договору лизинга относятся на
себестоимость продукции согласно ст. 264 НК РФ, что
соответственно снижает налогооблагаемую прибыль
- возмещение НДС со всей суммы договора лизинга
(ст.171 НК РФ)
- применение ускоренной амортизации с
коэффициентом 3 (
ст. 259.3 НК РФ) ускоряет
обновление имущества и снижает налогооблагаемую
прибыль
13
Общепринятыми видами лизинга, являются финансовый и оперативный
лизинг.
Финансовый лизинг представляет собой вид лизинга, где лизингодатель
приобретает у продавца в собственность имущество с последующей передачей
его лизингополучателю во временное владение и пользование за
определенную плату и на указанный в лизинговом договоре срок. При этом
лизингополучатель имеет право в последующем выкупить это имущество.
При оперативном лизинге лизингодатель на свой риск приобретает
имущество с последующей передачей его во временное пользование
лизингополучателю. Основное отличие оперативного лизинга от финансового
в том, что в первом случае имущество не может быть передано в собственность
лизингополучателю по истечении срока лизингового договора.
11
Помимо выше упомянутых видов лизинга, лизинговые отношения
классифицируются по ряду признаков, основные из которых рассмотрим
далее.
1.2. Классификация лизинговых отношений
Основным классификационным признаком видов лизинга принято
считать их экономическое содержание как форм инвестиционной
деятельности, то есть источники финансирования приобретения активов и
механизмы окупаемости и возврата инвестиций. Согласно этому существует
две основные формы лизинговых отношений – финансовый и оперативный.
Остальные формы лизинговых отношений являются разновидностью этих
двух.
Также существуют следующие формы лизинга:
11
Галимова А. Р. Сущность лизинга в современной экономике и его классификация //
Молодой ученый. — 2017. — №17. — С. 337-341. — URL
https://moluch.ru/archive/151/42943/ (дата обращения: 15.08.2019).
14
1) внутренний - регулируется законодательством Российской
Федерации, при нем лизингополучатель и поставщик предмета лизинга
резиденты страны;
2) внешний (международный) лизинг, когда лизингодатель или
лизингополучатель является нерезидентом Российской Федерации. Тогда
договор международного лизинга регулируется федеральными законами в
области внешнеэкономической деятельности
12
.
По сроку лизинг делится на:
1) краткосрочный - лизинг, заключаемый на срок менее полутора лет;
2) среднесрочный - лизинг, заключаемый на срок от полутора до трех
лет;
3) долгосрочный - лизинг, заключаемый на более трех лет.
В мировой практике наиболее распространенными являются три вида
лизинга:
1) оперативный (операционный) лизинг (по окончании действия
лизингового договора предмет лизинга возвращается лизингодателю).
В настоящее время рынок оперативного лизинга практически
отсутствует;
2) финансовый лизинг (самый распространенный вид лизинга, при
котором предмет лизинга переходит в собственность лизингополучателя).
Договор заключается на срок равный сроку полной амортизации;
3) возвратный лизинг (при этом виде лизинга поставщик
оборудования и лизингополучатель одно и то же лицо). Собственник
имущества продает это имущество и сам же берет его в лизинг, чтобы
воспользоваться всеми преимуществами и налоговыми льготами лизинга)
13
.
По объектам сделок лизинг подразделяется:
12
Горемыкин, В.А. Правовое регулирование лизинговых отношений в России: учебное
пособие / В.А. Горемыкин. – М.: Изд-во МГИУ, 2016. – 197 с.
13
Ковалев, В.В. Лизинг: финансовые, учетно-аналитические и правовые аспекты: учебно-
практическое пособие / В.В. Ковалев. – М.: Изд-во Проспект, 2017. – 448 с.