55
Рисунок 3 – Модель оценки эффективности лизинга
- осуществить выбор оптимальных условий договора проекта; с этой целью
программой предусмотрены расчеты нескольких вариантов и выбор лучшего из
них.
Решение принимается по варианту, в котором лизинг эффективен как для ли-
зингодателя, так и для лизингополучателя. Анализ эффективности схемы для лизин-
гополучателя включает два этапа:
- анализ сравнительной эффективности лизинга и приобретения имуще-
ства в кредит;
- анализ эффективности использования имущества, взятого в лизинг.
Программа имеет дополнительные возможности: построение графиков зави-
симости чистой приведенной стоимости лизингодателя и лизингополучателя и чи-
стого эффекта лизинга от параметров лизинговой сделки.
Ввод исходных данных
Расчет лизинговых
платежей
Построение графика лизинговых
платежей
Расчет показателей эффек-
тивности для лизингодате-
ля
Расчет показателей для сравне-
ния эффективности проекта ис-
пользования лизинга с покупкой
имущества в кредит (для лизин-
гополучателя)
Расчет показателей эффек-
тивности инвестиционного
проекта с использованием
лизинга
Построение графиков зависимости
показателей экономической эф-
фективности проекта от условий
контракта
Принятие решения
о приемлемости проекта
с использованием лизинга
Выбор лучшего варианта условий
лизинговой схемы
56
Она может применяться лизингодателями и лизингополучателями как на
стадии подготовки лизинговых проектов и во время ведения переговоров, так и на
окончательном этапе оформления договора.
Что касается непосредственно прогнозного объема услуг АО «ВТБ Лизинг»
на 2018 год, при условии того, что сложившиеся условия деятельности органи-
зации существенно не изменятся, будет определено следующим образом:
1. Определим среднегодовой темп (коэффициент) роста:
n
базY
отчY
К
)(
)(
(1)
где n – число периодов динамического ряда;
Y (отч) – объем денежной выручки в отчетный период;
Y (баз) – объем денежной выручки в базисный период.
В нашем случае 2017 – 2013 = 4 года
4
33499165
64095106
К
= 1,175, или 117,5 %
2. Прогноз объема денежной выручки составит:
Y (прогн)= Y (баз)× K
m
(2)
где m – новое число периодов динамического ряда.
Соответственно прогноз объема денежной выручки составит:
- на 2018 год m = 2018 – 2013 = 5 лет
Y (прогн)= 33499165× 1,175
5
= 75027991 тыс. руб.
Соответственно прогноз денежной выручки на 2018 год составляет
75027991 тыс. руб.
Данный прогноз является вполне достижимым. Чему подтверждением
служат и данные Рейтингового агентства «Эксперт РА», которое в присвоило
рейтинг кредитоспособности лизинговой компании АО «ВТБ Лизинг» на
уровне ruА+. По рейтингу установлен стабильный прогноз.
57
Рейтинг обусловлен очень высокой вероятностью предоставления
экстраординарной поддержки со стороны ключевого акционера (Банка ВТБ),
сильными рыночными позициями, слабыми оценками достаточности капитала
и рентабельности, удовлетворительным качеством лизингового портфеля, а
также адекватной ликвидной позицией.
Высокая вероятность экстраординарной поддержки со стороны Банка
ВТБ, объясняется тем по мнению агентства, что ключевой акционер
заинтересован в долгосрочном развитии бизнеса АО «ВТБ Лизинг» и готов
предоставлять ей финансирование в значительных объемах. Присутствует
заметная операционная интеграция компании и Банка ВТБ в части
корпоративного управления, риск-менеджмента, а также управления
ликвидностью и фондированием (более 90% обязательств компании
приходится на Банк ВТБ и аффилированные с ним структуры).
Сильная оценка рыночных позиций обусловлена также значительным
масштабом бизнеса компании на российском лизинговом рынке. Объем чистых
инвестиций в лизинг на 01.07.18 составил 178,8 млрд. руб., полученные
лизинговые платежи за 1 полугодие 2018 года – 57,2 млрд. руб.
АО «ВТБ Лизинг» заняла в рейтинге «Эксперт РА» 3-е место по итогам 9
месяцев 2018 года как по размеру лизингового портфеля, так и по объему
нового бизнеса. При этом следует отметить, что несмотря на универсальный
характер бизнеса, отмечается ярко выраженная концентрация лизингового
портфеля на отдельных видах имущества (доля авиа и ж/д техники в
лизинговом портфеле составила на 01.07.18 около 84%), что повышает
зависимость финансовых показателей АО «ВТБ Лизинг» от конъюнктуры
отдельных отраслей.
Низкая достаточность капитала сочетается со слабой рентабельностью.
На 01.07.18 коэффициент автономии (РСБУ) составил 5,4 %, согласно МСФО
за 2017 год, собственный капитал отрицательный, что связано с влиянием
обесценения ряда активов в 2015-2016 гг. Операционная деятельность
компании характеризуется слабыми показателями рентабельности (средняя
58
ROA за 2016-2017 гг. по данным МСФО составила минус 1,7%). По итогам
2018 года компания ожидает получение положительного финансового
результата и, как следствие, повышение показателей достаточности капитала и
прибыльности, что нашло отражение в текущем уровне рейтинга.
Удовлетворительное качество лизингового портфеля обеспечено
невысоким уровнем проблемных договоров в сочетании с повышенной
концентрацией портфеля на клиентах. Агентство отмечает низкий уровень
просроченной задолженности свыше 30 дней (0,1% портфеля на 01.07.18) при
умеренной доле вынужденно реструктурированных договоров (7,4% на
01.07.18). При этом для компании характерна высокая концентрация
лизингового портфеля на клиентах: на 10 крупнейших лизингополучателей
приходится 71% платежей к получению на 01.07.18. Аналитики агентства
отмечают адекватный уровень страховой защиты лизингового имущества: все
предметы лизинга подлежат страхованию, при этом более 75% лизингового
имущества застраховано в страховых компаниях с рейтингом надежности на
уровне ruАА- и выше от «Эксперт РА».
Адекватная ликвидная позиция. Управление ликвидностью
осуществляется на принципах единого казначейства на уровне Банка ВТБ и
предполагает наличие существенного лимита фондирования со стороны
Группы (на 01.07.18 объем невыбранного лимита оценивается агентством на
уровне 30% пассивов), что рассматривается в качестве позитивного фактора.
Вхождение в Группу ВТБ обусловило и существующую структуру
фондирования: на банки и компании Группы приходится более 90% кредитного
портфеля и почти 100% облигационных выпусков компании.
Адекватный уровень корпоративного управления и риск-менеджмента,
соответствующий специфике и масштабу бизнеса компании. Организационная
структура признается понятной и логичной, качество бизнес-процессов
находится на приемлемом уровне по сравнению с сопоставимыми лизинговыми
компаниями. Система риск-менеджмента предполагает обязательный
андеррайтинг вне зависимости от размера сделки, при этом крупные сделки
59
свыше определенного лимита рассматриваются на кредитном комитете Банка
ВТБ. Ограничивает оценку фактора исторически невысокие операционные
показатели компании, при этом аналитики агентства ожидают их улучшения на
горизонте действия рейтинга.
Объем портфеля на 01.10.18 составил 524,8 млрд. руб., объем нового
бизнеса за 9 месяцев 2018 года составил 112,6 млрд. руб., полученные
лизинговые и арендные платежи за 9 месяцев 2018 года – 101,7 млрд. руб.
22
Таким образом, для усиления конкурентных позиций организации и
дальнейшего ее развития следует осуществлять мероприятия по совершенство-
ванию лизинговых операций.
22
Официальный сайт Рейтингового агентства «Эксперт РА»/ Режим доступа:
https://raexpert.ru/releases/2018/Nov09k
60
Заключение
В результате проведенного исследования сделаны следующие выводы.
Группа Банка ВТБ и его дочерних и зависимых компаний, включает в се-
бя российские и зарубежные коммерческие банки, страховые, лизинговые и иные
компании, контролируемые Группой.
Важнейшим ее активом является АО «ВТБ Лизинг» – одна из ведущих
лизинговых компаний Российской Федерации, входящая в топ-3 компаний ли-
зингового рынка Российской Федерации и в топ-20 лизинговых компаний Ев-
ропы, располагающая 55 региональными подразделениями, дочерними бизне-
сами в странах СНГ и Европы.
Ключевыми сегментами лизингового портфеля АО «ВТБ Лизинг» явля-
ются железнодорожный транспорт, авиационная техника, оборудование для
нефтедобычи и переработки. Доля сделок в активно развивающемся направле-
нии лизинга легкового, грузового транспорта и спецтехники достигла к концу
2017 года 14 % портфеля.
Лизинговый портфель ВТБ Лизинг составил в 2017 году 406781 млн.
руб. против 417615 млн. руб. 2015 году, сокращение составило 2,6 %. Вместе с
тем объем заключенных сделок увеличился с 91509 млн. р. до 155832 млн. руб.
(на 70,3 %). Существенно возрос также объем полученных лизинговых плате-
жей с 81993 млн. руб. до 115817 млн. руб. (на 41,3 %).
Выручка АО «ВТБ Лизинг» возросла в 2017 г. по сравнению с 2015 го-
дом на 10400793 тыс. руб. или на 19,4 %, а себестоимость продаж – на
10025680 тыс. руб. или на 25,4 %, в результате валовая прибыль
АО «ВТБ Лизинг» возросла на 375113 тыс. руб.
В целом финансовые показатели за исследуемый период улучшились. В
2017 году организация получила чистую прибыль на сумму 11602782 тыс. руб.,
в то время как в 2015 году она закончила год с убытками.
61
В целом за исследуемый период общая стоимость внеоборотных активов
АО «ВТБ-Лизинг» сократилась на 17,8 %. Наибольшую долю в структуре вне-
оборотных активов АО «ВТБ Лизинг» занимают доходные вложения в матери-
альные ценности, в 2017 году их доля составила 49,8 % против 49,9 % в 2015
году, то есть осталась примерно на том же уровне, вместе с тем их сумма со-
кратилась с 95282374 до 78000811 тыс. руб. (на 18,1 %).
Существенную долю в структуре внеоборотных активов
АО «ВТБ Лизинг» составляют также прочие внеоборотные активы (44,8 % в
2017 году), а среди них дебиторская задолженность по будущим лизинговым
платежам по договорам лизинга, имущество по которым учитывается на балан-
се, при этом их доля с 2015 по 2017 год соответственно возросла с 22,7 до 32,9
%.
В АО «ВТБ Лизинг» произошел существенный рост общей величины
оборотных активов, с 115355488 тыс. руб. в 2015 году до 152173565 тыс. руб. в
2017 году (на 31,9 %). Во многом это произошло за счёт увеличения величины
финансовых вложений (за исключение денежных эквивалентов) с 86564495 до
122992229 тыс. руб. (на 42,1 %), занимающих наибольшую долю в структуре
оборотных активов АО «ВТБ Лизинг» (80,8 % в 2017 году).
Вместе с тем в организации эффективность использования оборотных
средств находится на довольно низком уровне.
В современных условиях хозяйственная деятельность организаций, в осо-
бенности занимающихся осуществлением лизинговых операций связаны с боль-
шим количеством разнообразных рисков. В частности на лизинговую деятель-
ность АО «ВТБ Лизинг» существенное влияние оказывают кредитные, имуще-
ственные, рыночные, операционные риски и риски ликвидности.
Качественная оценка рисков, возникающих в процессе осуществления
лизинговых операций, их, систематизация формирует целостное представление
о них и позволяет целенаправленно и комплексно их оценивать, и минимизиро-
вать их негативное воздействие в процессе осуществления деятельности орга-
низации.
62
Определение и обоснование состава, размеров лизинговых платежей и пе-
риодичности их осуществления являются наиболее важными элементами в органи-
зации лизинговых сделок, так как становятся для лизингодателя фактором его до-
ходности, а для лизингополучателя – не менее важным фактором, определяющим
его затраты.
Эта проблема может быть решена с использованием на разных этапах про-
ектирования сделки специального программного продукта, позволяющего быстро
проводить все необходимые расчеты и анализировать начальные условия.
Прогноз денежной выручки на 2018 год составляет 75027991 тыс. руб.
Что является вполне достижимым. Чему подтверждением служат и дан-
ные Рейтингового агентства «Эксперт РА», которое в присвоило рейтинг кре-
дитоспособности лизинговой компании АО «ВТБ Лизинг» на уровне ruА+. По
рейтингу установлен стабильный прогноз.
Рейтинг во многом обусловлен очень высокой вероятностью
предоставления экстраординарной поддержки со стороны ключевого акционера
(Банка ВТБ), сильными рыночными позициями, соответствующим качеством
лизингового портфеля, а также адекватной ликвидной позицией.
Объем портфеля на 01.10.18 составил 524,8 млрд. руб., объем нового
бизнеса за 9 месяцев 2018 года составил 112,6 млрд. руб., полученные
лизинговые и арендные платежи за 9 месяцев 2018 года – 101,7 млрд. руб.
Таким образом, для усиления конкурентных позиций АО «ВТБ Лизинг»
и его устойчивого развития следует осуществлять мероприятия по совершен-
ствованию лизинговых операций. Усилив соответствующие позиции, организа-
ция может повысить эффективность своей деятельности и выйти на более вы-
сокий уровень развития.
Список использованной литературы
1. Федеральный закон от 29 октября 1998 г. N 164-ФЗ «О финансовой
аренде (лизинге)». С изменениями и дополнениями от: 29 января, 24 декабря
2002 г., 23 декабря 2003 г., 22 августа 2004 г., 18 июля 2005 г., 26 июля 2006 г.,
8 мая 2010 г., 28 июня 2013 г., 4 ноября, 31 декабря 2014 г., 3 июля 2016 г., 26
июля, 16 октября 2017 г. / Справочно-правовая система КонсультантПлюс.
2. Анализ финансовой устойчивости банка: учебник/ Е. Б. Герасимова. –
М.: ИНФРА-М, 2019. – 366 с.
3. Айриева А. Н. Оптимизация методов управления рисками лизинговых опе-
раций / А. Н. Айриева //В сборнике: Экономические аспекты развития промышлен-
ности в условиях глобализации. Материалы Международной научно-практической
конференции. 2015. – С. 143-147.
4. Байнева И. И. Автоматизированная система управления надежностью тех-
нических объектов, действующих в агрессивных средах / И. И. Байнева,
B. В. Байнев // Информатизация образования и науки. – 2013. – № 3 (19). – C. 75-
85.
5. Банки и небанковские кредитные организации и их операции: учебник
для студентов вузов, обучающихся по направлению «Экономика» / Е. Ф. Жуков
[и др.] ; под ред. Е. Ф. Жукова, Н. Д. Эриашвили. – 4-е изд., перераб. и доп. - М.
: ЮНИТИ-ДАНА, 2017. – 559 с.
6. Банковское дело. Краткое учебное пособие в логических схемах и
таблицах: учебное пособие / М. Н. Конягина, В. В. Мануйленко,
А. В. Кириллова. – Санкт-Петербург: Издательство Санкт-Петербургского гос-
ударственного экономического университета, 2016. – 140 с.
7. Банковское дело: организация деятельности центрального банка
и коммерческого банка, небанковских организаций: учебник /
А. А. Казимагомедов. – М. : ИНФРА-М, 2019. – 502 с.
8. Банковское кредитование : учебник / А. М. Тавасиев, Т. Ю. Мазурина,
В. П. Бычков ; под ред. А. М. Тавасиева. – 2-е изд., перераб. – М. : ИНФРА-М,
64
2019. – 366 с.
9. Баурина С. Б. Современные требования к системам менеджмента качества
организации / С. Б. Баурина, А. И. Сидорова // Результаты научных исследований :
сб. ст. Междунар. науч.-практ. конф. (15 февраля 2016 г., г. Тюмень): в 4 ч. Ч. 1 ; отв.
ред. А. А. Сукиасян. – Уфа, 2016. – С. 15-17.
10. Бизнес: Restart: 25 способов выйти на новый уровень: Учебное посо-
бие / Мольц Б. – М.:Альпина Пабл., 2016. – 256 с.
11. Бизнес-планирование в коммерческом банке: Учебное пособие /
Н. Н. Куницына, А. В. Малеева, Л. И. Ушвицкий. - М.: Магистр: НИЦ ИНФРА-
М, 2014. – 384 с.
12. Бизнес-планирование с оценкой рисков и эффективности проектов:
Научно-практическое пособие / Горбунов В. Л. – М.: ИЦ РИОР, НИЦ ИНФРА-
М, 2018. – 248 с.
13. Боровский В. Н., Боровский В. В. Лизинг в деятельности банка// Вест-
ник Науки и Творчества. – 2017. – №3 (15) – С. 27-33.
14. Боровский В. Н., Жорова О. Ю. Лизинг как инструмент инвестиционной
деятельности банков / В. Н. Боровский, О. Ю. Жорова //В сборнике: Природа, обще-
ство, техника и мышление: тенденции и приоритеты. Сборник научных трудов по
материалам I Международного научно-практического форума молодых ученых.
2017. – С. 85-100.
15. Вахитов Д. Р., Степанов В. И. Становление и развитие отечественно-
го рынка лизинговых услуг как формы инвестиционной деятельности. – Казань:
Изд-во «Бриг», 2010. – 324 с.
16. Гаврилин А. В., Дубов И. С. Теоретические основы осуществления
факторинговых и лизинговых операций в коммерческих банках/ А. В. Гаврилин,
И. С. Дубов //В сборнике: Современная экономика: актуальные вопросы, достижения
и инновации. Сборник статей XVII Международной научно-практической конфе-
ренции. 2018. – С. 121-133.
17. Герчикова И. Н. Менеджмент: Учебник для вузов. – 4-е изд., перераб.
и доп. – М. : ЮНИТИ-ДАНА, 2017. – 511 с.