присутствует в лизинговой сделке практически всегда, так как одновременно он
является и способом обеспечения.
Коммерческие кредиты поставщиков. Коммерческие кредиты
поставщиков наименее распространенный способ финансирования лизинговых
компаний в Кыргызстане. С одной стороны, из-за отсутствия прямых
поставщиков оборудования, а с другой — из-за того, что сами поставщики
могут испытывать нехватку средств. В Кыргызстане имело место данного вида
платежа по лизингу швейного, кондитерского оборудования, цена которых не
является высокой, в связи с тем, что данный вид платежа сопряжен с рисками
не возврата. Максимальный срок, на который поставщик может предоставить
кредит, составляет 1 год, тогда как на западных рынках данный срок может
доходить до 5 лет. Поэтому основными источниками финансирования сделок у
лизинговых компаний кредиты поставщиков быть не могут. Но при
структурировании лизингового проекта этому источнику финансирования
нужно уделять особое внимание, так как он может заметно удешевить
лизинговую сделку, особенно если кредит будет беспроцентным.
Эмиссия ценных бумаг. Облигационные займы — один из самых
распространенных среди крупных лизинговых компаний способ
финансирования лизинговых операций. Как правило, эмиссия облигаций
применяется не всеми лизинговыми компаниями, а только компаниями,
состоявшимися и уверенными в своих возможностях.
Отдельно стоит упомянуть инструмент CLN — Credit Linked Note, или
кредитную ноту, которая является наиболее простым инструментом
привлечения средств с международных рынков капитала. Выпуск CLN
аналогичен выпуску облигаций. Эмиссии предшествует проведение
организатором выпуска проверки наличия спроса на обязательства заемщика
среди потенциальных инвесторов (предмаркетинг). Банком-эмитентом, как
правило, выступает первоклассный западный банк, обладающий опытом
проведения эмиссий. Полученная от эмиссии сумма выплачивается заемщику в
виде кредита. При погашении кредитных нот банк-эмитент осуществляет
23
выплаты инвесторам только при выполнении заемщиком своих обязательств по
кредиту.
Выпуск векселей — один из наиболее удобных способов
финансирования для лизинговых компаний. Так, по данным международного
рейтингового агентства “Fitch”, в мире финансовые и лизинговые компании
выпускают больше векселей, чем любая другая отрасль. Причем процедура их
выпуска относительно проста, кроме того, не требуется регистрация эмиссии.
При этом лизинговые компании выпускают векселя либо для оформления
заемных отношений с самостоятельно найденными инвесторами, либо для
размещения на открытом рынке среди институциональных инвесторов в
рамках вексельной программы.
Секьюритизация лизинговых активов. Секьюритизация лизинговых
активов — процесс формирования портфеля на основе будущих денежных
поступлений от лизинговых контрактов одного и более лизингодателей и
выступающего обеспечением выпуска ценных бумаг и продажи этих бумаг
определенным группам инвесторов для последующего рефинансирования
лизинговых операций. Данный вид финансирования лизинговых операций в
Кыргызстане не имеет практики. В первую очередь его развитие затруднено из-
за отсутствия какого-либо законодательства в области секьюритизации. Для
лизинговых компаний секьюритизация является формой вторичного
финансирования — заменой изначально менее ликвидных лизинговых активов
на более ликвидные ценные бумаги.
Выбор оптимальной структуры финансирования лизинговых операций
зависит от многих факторов: срока лизинга, объема финансирования,
обеспечения, затрат на получение финансирования, срочности заключения
сделки и т. д. Все эти составляющие при выборе структуры финансирования
нуждаются в глубоком анализе. Поэтому основным залогом успеха в решении
данного вопроса будет являться профессиональная компетенция менеджмента
лизинговой компании.
24
Глава 2. Анализ лизинговых услуг ЗАО Банк «Бай-Тушум»
2.1 Оценка функционирования лизинговых сделок на рынке Кыргызской
Республике
В Кыргызстане впервые лизинговые операции стали осуществляться с
2003 года. Лизингодателями выступили коммерческие банки и
микрофинансовые компании. Их деятельность в лизинговой сфере стала
возможной благодаря принятому в 2002 году Закону «О финансовой аренде
(лизинге)». С 2003 по 2008 годы были приняты поправки в Налоговый кодекс
Кыргызской Республики», касающиеся налогообложения лизинга. Эти
изменения создали предпосылки для формирования в стране лизингового
рынка.
Лизинг является эффективным инструментом среднесрочного
финансирования малого и среднего бизнеса, который представляет реальную
возможность приобретать и обновлять необходимое для бизнеса оборудование,
располагая лишь частью необходимых финансовых средств, при этом
оптимизируя налоговые отчисления.
Посредством лизинга у предпринимателей появляется возможность
обновить технику, оборудование и производственный цикл в целом, что
расширяет возможности по созданию новых рабочих мест и способствует
развитию экономики страны.
За период с 2003 по 2016 годы, динамика рынка лизинговых услуг
выглядит следующим образом (Рис. 2):
25
Рис. 2. Стоимость имущества, переданного в лизинг
Как видно из рис. 2, в 2010 году спад объясняется тем, что в стране была
нестабильная политическая обстановка.
Согласно отчету Союза Банков КР, основным имуществом, переданным
в лизинг за последние 7 лет является сельскохозяйственная техника.
Лизинговые операции по остальным видам техники и оборудования не
проводились. Данный факт объясняется тем, что налоговые льготы по лизингу
предоставлялись только для лизинга сельскохозяйственной техники. Средний
срок лизинга по сделкам заключенным в 2016 году составил 6 лет. Средняя
стоимость переданного в 2016 год в лизинг имущества составила 20,4 тыс.
долларов США, минимальная стоимость составила 700 долларов США и
максимальная 201 тыс. долларов США.
26
Как видно из рис. 3, наибольший рост количества лизинговых сделок
приходится на 2014-2016 года, что связано с Правительственной программой по
поддержке сельскохозяйственных производителей и ведением налоговых льгот
по передаче в лизинг техники сельскохозяйственного назначения.
Динамика количества лизинговых
сделок
10000
8000
6000
4000
2000
0
7582 8023
■ ■
1485 1417,5 1581,1 1744,7
и,
ш,ш
1477 1485
1417,5
1581,1
1744,7
■ ■
■
■ ,
2009 2010
1
2011 2012 2013 ;
Рис. 4. Лизинговый портфель
Динамика роста лизингового портфеля в целом в Кыргызской
Республике имеет положительную тенденцию, также как и количество сделок
(Рис. 4).
27
Динамика средней стоимости
переданного в лизинг имущества в
долл. США
Рис. 5. Динамика средней стоимости
Диаграмма (Рис. 5) показывает постепенный рост средней суммы
лизинговых сделок, которая обусловлена повышением спроса на более
качественную технику и увеличением доли сделок на первичном рынке.
Основными поставщиками лизинговых услуг являются:
• ОАО «Айылбанк»
• ЗАО «Кыргызский инвестиционно-кредитный банк»
В 2016 году по данным Союза банков Кыргызстана лизинговые сделки
совершили ОАО «Айылбанк» и ЗАО Банк «Бай-Тушум», которые предоставили
сельскохозяйственную технику и осуществили в совокупности 347 лизинговых
сделок. Суммарный объем лизинговых операций в 2016 г. по сравнению с
предыдущим годом увеличился в 2,2 раза и оценивался в сумме 7,7 млн.
долларов. Стоимость договоров, заключенных на условиях финансового
лизинга, составила более 65% от общего объема, на условиях операционного
лизинга - почти 35%. В общем объеме сделок финансового лизинга, почти весь
объем (99,8 %) пришелся на договора по поставке сельскохозяйственных
машин и механизмов.
Основная доля сделок приходится на ОАО «Айылбанк», который
осуществляет лизинговую деятельность в рамках правительственной
программы поддержки сельхозпроизводителей «Гослизинг».
28
Ниже приведены данные по условиям предоставления лизинга ОАО
«Айылбанк»:
Таблица 2.1
Лизинговые продукты ОАО «Айылбанк»:
______
Кредитный
продукт
Валюта
% ставка в
годовых
Срок кредита
Лизинг ГБРК USD 15-17%
Не более 5 лет
ГосЛизинг 1 USD, KGS
8-11% Не более 7 лет
ГосЛизинг 2 USD, KGS
8-11% Не более 7 лет
В 2016 г. «Айылбанк» осуществил лизинговые операции, благодаря
возвратным средствам, Правительственной программы в рамках гранта
правительства КНР и в рамках Соглашения, заключенного с Г осударственным
Банком Китая и Коммерческого договора заключенного с Корпорацией Ито
Интернешнл Лимитед.
В свою очередь, ЗАО Банк «Бай-Тушум» осуществлял финансирование
лизинговых сделок, за счет собственных средств. Процентные ставки по
сделкам, произведенным в 2016 г. колеблются от 6% до 26 % годовых в
национальной валюте и от 12% до 22% по сделкам в СКВ. В текущем году по
правительственной программе со стороны ОАО «Айылбанк» в лизинг было
передано 370 единиц сельскохозяйственной техники, что составляет 4% от
реальной потребности.
Таблица 2.2
Потребность в сельскохозяйственном оборудовании:
Показатели Тракторы Комбайны
Прочая
сел ьхозтехни ка
Потребность на
2015-2016
5 347 3 472
30 966
Выдано за 2016г.
277
3 31
Покрытие 5,18% 0,01% 0,01%
Непокрытая
потребность
94,82%
99,99% 99,99%
29
Самым востребованным объектом лизинга является
сельскохозяйственное оборудование.
ОАО «Айылбанк» работает только с одним производителем
сельскохозяйственной техники «Беларус», данная техника имеет среднюю
степень качества и подвержена частым поломкам. В данное время идут
переговоры относительно получения средств от Евразийского банка развития
для открытия программы по предоставлению в лизинг производственного
оборудования, сроки получения средств, как и условия предоставления лизинга
не известны.
В 2016 году со стороны ЗАО «КИКБ» не был заключено ни одной
лизинговой сделки. Планируется усиление внимания к лизинговым сделкам,
создано отдельное подразделение, которое будет заниматься только
предоставлением лизинга, сроки запуска, как и условия в данное время не
известны.
Таблица 2.3
Лизинговые продукты ЗАО «КИКБ»:
Кредитный
продукт
Валюта
% ставка в
год
Срок кредита
Лизинг USD
13-15 Не более 3 лет
Современный кыргызский лизинг очень молод. Вместе с тем ему
удается достаточно быстро интегрироваться в мировую финансовую систему.
Анализ лизинговой деятельности в США, Японии, Великобритании, Г ермании
показал, что ряд ведущих российских лизинговых компаний не просто
заимствовали, но и удачно адаптировали в наши условия опыт стран с
развитыми лизинговыми отношениями.
Есть перспективы перераспределения средств из сферы кредитования в
сегмент лизинговых услуг. Кризис уменьшил объемы лизинговых операций, но
увеличил их доходность. Лизинг остается востребованным. Особенно среди
30
малого и среднего бизнеса. Если платежеспособность клиента не вызывает
сомнений, то они всегда найдут своего партнера среди лизинговых компаний.
Еще одним препятствием на пути развития лизинга является нехватка
долгосрочных финансовых ресурсов в банковском секторе страны.
Коммерческие банки отдают предпочтение краткосрочным вложениям
ресурсов и достаточно осторожно используют свои ресурсы для
финансирования долгосрочных проектов.
2.2 Анализ лизинговой деятельности ЗАО Банк «Бай-Тушум»
Закрытое акционерное общество Банк «Бай-Тушум» работает на
финансовом рынке Кыргызстана с 2000 года, начав свою деятельность в 1997
году в качестве международного проекта в рамках программы монетизации
«Food for Progress», проводимой американской НПО ACDI/VOCA и
швейцарской организации Caritas. «Бай-Тушум» уверенно прошел динамичный
путь развития от финансового фонда и микрофинансовой компании с
лицензией по привлечению депозитов до универсального Банка с полной
банковской лицензией. За этот период организация стала одной из крупных
финансовых институтов в Кыргызской Республике с общими активами в
размере 7 млрд. сомов и с клиентской базой более 108 тысяч клиентов.
Динамичная история развития, реальная кредитная поддержка клиентов
от малого и среднего бизнеса до крупных компаний, постоянное
совершенствование, внедрение новых технологий, развитие дистанционных
каналов обслуживания и оптимизация бизнес-процессов позволили Банку «Бай-
Тушум» войти в банковском секторе в 8-ку по кредитному портфелю, 9-ку по
активам и 10-ку по депозитам и уставному капиталу.
Накопленный многолетний и успешный опыт, внедрение в свою
деятельность международных практик и постоянное совершенствование
бизнес-процессов, ответственное отношение к клиентам, поддержка
акционеров и инвесторов, продуманная кадровая политика и четкая стратегия
развития дает возможность Банку быть первым в своей деятельности.
31
1. Первая микрофинансовая организация в Кыргызстане,
получившая депозитную лицензию
2. Первая микрофинансовая организация в Центральной Азии,
получившая полную банковскую лицензию
3. Первый банк в Кыргызстане, получивший международный
сертификат SMART по соответствию «Принципам защиты клиентов»
4. Первый Банк и пока единственный в Кыргызстане, получивший
признание прозрачности и ответственности в сфере социальной
деятельности «Признание STAR» глобальной международной платформой
MixMarket
Обладая широкой филиальной сетью, Банк «Бай-Тушум» предоставляет
полный спектр финансовых услуг по всей стране, способствуя углублению
охвата финансовыми услугами население Кыргызской Республики.
Сегодня ЗАО Банк «Бай-Тушум» входит в семерку самых крупных
банков Кыргызской Республики, обслуживая более 32 тыс. клиентов. Среди
партнеров Банка: Международная Финансовая Корпорация (IFC), USAID,
Европейский Банк Реконструкции и Развития, GIZ, Bambo Financical Inclusion
Fund, S.C.A., Symbiotics S.A, Oiko Credit, Triple Jump, Developing World Market,
Frontiers, Global Microfinance Facility, Hivos Triodos Investment и другие.
Обладая широкой филиальной сетью, ЗАО Банк «Бай-Тушум»
предоставляет предпринимателям полный спектр финансовых услуг по всей
стране, способствуя углублению охвата финансовыми услугами население
Кыргызской Республики.
В качестве первого в регионе ЗАО Банк «Бай-Тушум» внедряет в свою
деятельность лучшие международные практики банковского дела, способствуя
повышению прозрачности в финансовом секторе и уровня доверия к
банковской системе. На сегодняшний день региональная сеть Банка состоит из
7 филиалов, 44 сберегательных касс и 12 представительских офисов.
Кредитные продукты Банка представлены актуальной и
конкурентоспособной продуктовой линейкой, которая разработана с учетом
32