55
налоговые льготы, предусмотренные российским законодательством при
финансовой аренде.
1. Лизинг позволяет проводить ускоренную амортизацию, уменьшая
налог на имущество.
Закон разрешает отражать полученное в лизинг оборудование,
недвижимость, транспорт и другое имущество на балансе лизингодателя или
лизингополучателя. В первом случае лизингополучатель не платит налог на
имущество, так как имущество находится на балансе лизинговой компании.
Во втором случае, когда объект лизинга находится на балансе
лизингополучателя, предприятие уменьшает налог на имущество за счет
проведения ускоренной амортизации.
В российском законодательстве для имущества, взятого в лизинг,
предусмотрен механизм ускоренной амортизации с коэффициентом до 3.
Если оборудование эксплуатируется в агрессивных средах, то разрешается
вводить дополнительный коэффициент (максимум 2). Единственное
ограничение: механизм ускоренной амортизации не распространяется на
основные средства, входящие в первую, вторую и третью группы, если
амортизация по ним начисляется нелинейным методом. В случае же кредита
налоговых льгот не предусмотрено.
2. Лизинг уменьшает налог на прибыль.
Сравнивая кредит и лизинг, важно отметить, что лизингополучатель
имеет право относить на расходы все лизинговые платежи. Таким образом,
уменьшается налогооблагаемая база по налогу на прибыль. В случае кредита
на расходы относятся суммы, направленные на погашение основного долга и
процентов по нему.
3. Лизинговые платежи включают НДС.
В случае кредита и лизинга по-разному происходит начисление НДС.
Сумма кредита не включает НДС. Однако данный налог уплачивается при
покупке оборудования на кредитные средства. В случае финансовой аренды
все лизинговые платежи изначально включают НДС.
56
4. Лизинг получить проще и быстрее, чем кредит.
Многие лизинговые компании предъявляют меньше требований к
клиентам. Поэтому взять имущество в лизинг проще и быстрее, нежели
кредит в банке. И если Вам необходимо получить средства максимально
быстро, оптимальный вариант - воспользоваться лизингом.
5. Удобный график выплаты лизинговых платежей.
Обращаясь в лизинговую компанию, предприятие получает удобный
график выплаты лизинговых платежей. Многие лизинговые компании
учитывают особенности бизнеса клиента и всегда готовы пересмотреть
условия соглашения в пользу лизингополучателя.
6. Имущество переходит в собственность лизингополучателя.
В отличие от простой аренды, при лизинге имущество переходит в
собственность лизингополучателя после выполнения им условий договора. В
случае кредита имущество сразу становится собственностью заемщика, но,
как правило, он не может им распоряжаться до полного погашения кредита.
Итак, с точки зрения лизингополучателя применение любой методики
расчета лизинговых платежей должно преследовать одну цель:
использование лизинговой сделки как ресурсосберегающего фактора для
проведения собственных инвестиций.
Рынок лизинга вошел в фазу бурного роста: в 2014 году прирост
объема нового бизнеса составил 83%. Высокие темпы развития и большой
потенциал роста — это и новые возможности, и новые вызовы, среди
которых усиление конкуренции и снижение маржи. Лизинговый рынок бьет
рекорды: в 2014 году рост основных показателей оказался самым большим за
последние 5 лет.
Рост рынка в значительной степени был обусловлен избытком
ликвидности у банков и необходимостью размещения ими своих свободных
средств. А это значит, что увеличилось кредитование инвестиционных
проектов, в том числе и лизинга, который является довольно надежным
вариантом инвестиций. Во-вторых, существенно улучшилась
57
осведомленность потенциальных клиентов о лизинге. Множество
предприятий по достоинству оценили преимущества лизинга как удобного и
выгодного финансового инструмента, и количество обращений в лизинговые
компании росло в геометрической прогрессии. По заявлениям
представителей лизингодателей, они «говорят с клиентами на одном языке»,
что позволяет обеим сторонам достигать своих целей — клиентам
переоснащать производственные мощности и развивать бизнес, а
лизинговым компаниям — реализовывать крупные инвестиционные проекты,
расширять предоставляемый комплекс услуг.
Темпы прироста объемов профинансированных средств впервые
превысили темпы прироста объемов полученных лизинговых платежей. На
2014 год пришелся максимум новых сделок за всю историю российского
рынка лизинга. Первый этап наращивания портфеля, начавшийся после
дефолта на фоне роста экономики и увеличения инвестиций в основной
капитал, закончился. ( 36. с.74.).
Существенная доля в потерях рынка приходится на сегмент лизинга
недвижимости, который только пытается встать на ноги. В общем объеме
нового бизнеса лизинг недвижимости в 2014 г. составил всего 2,29%, то есть
примерно в 10 раз меньше, чем в странах с развитым рынком лизинга. Тем
временем спрос на услуги в этом сегменте существенно растет, все больше
компаний начинают заниматься лизингом коммерческой недвижимости.
Случается даже, что по некоторым сделкам вознаграждение лизинговых
компаний равно той ставке, по которой они привлекают финансирование в
банке. Лизингодатели идут на это с целью опробовать новый инструмент. Но
удовлетворить растущий спрос лизингодатели пока не могут из-за
административных и законодательных преград, а также частого нежелания
продавцов указывать в договорах рыночную стоимость офисов и зданий.
Решение указанных проблем, а также устранение прочих пробелов в сфере
законодательного и налогового регулирования лизинговой деятельности,
могло бы дать существенный толчок быстро растущему рынку.
58
Основная доля нового бизнеса в 2014 году пришлась на лизинг
железнодорожного тягового и подвижного состава, лизинг грузового и
легкового автотранспорта. Указанные сегменты почти удвоили свою долю на
рынке по сравнению с 2011 годом и в совокупности составили более 50%
рынка (см. график 1). Данное соотношение характерно для многих стран с
развитым рынком лизинга. Лизинг железнодорожного транспорта остается
лидирующим сегментом рынка. И в соответствии с планами ОАО «РЖД»
сегмент лизинга железнодорожного транспорта имеет потенциал двукратного
роста в перспективе.
Так например, развитие операций по лизингу автотранспорта для ОАО
«ВТБ-Лизинг» было связано с активным участием в крупных совместных
проектах с органами исполнительной власти регионов Российской
Федерации. В рамках данных проектов осуществлялась замена и расширение
парка автотранспорта, обслуживающего пассажирские транспортные
перевозки.
Ситуация в данном сегменте рынка остается благоприятной для
лизинговых компаний, так как парк пассажирского автотранспорта во многих
регионах сильно изношен, и региональные власти готовы активно
содействовать процессу его обновления, поскольку заинтересованы в более
высоком качестве предоставляемых населению транспортных услуг.
График 1
Виды оборудования, составившие более 2% в объеме нового
бизнеса в 2014 г.
59
Существенный рост в 2014 году показал также сегмент
энергетического оборудования. Это связано с ростом потребности
предприятий в самостоятельной электрогенерации, а также с развитием
программ частно-государственного партнерства.
Кроме лидирующих сегментов — автолизинга, энергетического
оборудования и железнодорожного транспорта — хорошие перспективы для
развития, по нашим оценкам, имеют сегменты недвижимости и
сельскохозяйственной техники и продукции. Дополнительным стимулом для
развития последнего должно стать освобождение от обложения НДС
некоторых видов ввозимой в страну сельскохозяйственной продукции; для
сегмента недвижимости — устранение некоторых трудностей с регистрацией
сделок (в частности, появившаяся возможность одновременной регистрации
лизинговой сделки и договора).
В условиях взросления рынка изменяются характеристики лизинговых
сделок, проекты становятся более сложными по структуре, удлиняются сроки
сделок.
Усиление конкуренции вынуждает лизинговые компании предлагать
клиентам новые программы и оптимизировать бизнес-процессы. Скорость
принятия кредитного решения, сокращение издержек на обслуживание
сделки, региональное присутствие являются важными конкурентными
преимуществами лизинговой компании, которые напрямую зависят от
использования IT-технологий и системы комплексной автоматизации
управления.
Также важнейшим фактором конкурентоспособности лизинговой
компании является возможность диверсифицировать источники
финансирования деятельности и поиск более дешевых источников
60
«длинных» денег. Для привлечения долгосрочных средств используется
зарубежное финансирование, а также выпуск векселей и облигаций. Пока
объем финансирования на рынке с помощью облигаций составляет чуть
более 4%, однако, по нашим прогнозам, его доля может удвоиться. Выпуск
облигаций — удобная альтернатива банковскому финансированию
лизинговых сделок. Привлечение средств с фондового рынка является
долгосрочным и, как правило, более дешевым способом финансирования
деятельности компании, не влекущим за собой зависимость ее бизнеса от
кредиторов и способствующим повышению ликвидности проводимых
операций.
Выпуск облигаций — серьезный шаг в развитии любой компании и
требует тщательной подготовки. Инвесторы в процессе размещения
оценивают и доходность инструмента, и кредитоспособность эмитента. Здесь
очень важно понимать специфику деятельности лизинговых компаний.
Прежде всего это долгосрочность их бизнес-цикла: в отличие от банков,
страховых компаний и других финансовых институтов, у которых, как
правило, он соответствует одному году, у лизинговых компаний бизнес-цикл
составляет 3-5 и более лет. Поэтому в оценке кредитоспособности на первый
план выходят показатели, характеризующие среднесрочную финансовую
устойчивость — сбалансированность денежных потоков, качественный риск-
менеджмент, диверсификация бизнеса и конкурентное положение компании.
В то же время показатели классического финансового анализа (достаточность
капитала, ликвидность, рентабельность) не так информативны.
Компания занимает первое место по объемам сделок в сегментах
лизинга железнодорожного транспорта, оборудования для нефтедобычи и
переработки нефти, второе место – в сегменте авиализинга. Существенный
рост нового бизнеса компании в третьем квартале 2014 года обусловлен тем,
что подготовка договоров в таких отраслях, как нефтяная промышленность и
авиализинг, требуют значительных временных затрат, поэтому готовившиеся
61
в течение всего года сделки были заключены только в третьем квартале, еще
несколько сделок планируется завершить в четвертом.
По сравнению с 2012 годом из первой десятки лизингодателей вышел
около государственный Росагролизинг, место которого занял представитель
банковского сектора – Авангард-Лизинг. За три квартала компания сумела
подняться вверх на восемь позиций. Деятельность компании «Авангард-
Лизинг» изначально ориентирована на промышленность и на производство,
поэтому наши интересы с момента возникновения компании сосредоточены в
регионах. В текущем году региональный бизнес Авангард-Лизинга вырос
кардинально, как по количеству договоров, так и по объему инвестиций. В
том числе в этом году мы начали финансирование строительства двух
крупных заводов.. Осуществление этих сделок вывело компанию на первые
места в сегментах оборудования для металлургической промышленности, а
также оборудования для производства тары и упаковки.
Лизинг представляется одним из наиболее реальных экономических
инструментов, с помощью которых можно оздоровить и перепрофилировать
производство в России.
Структура финансирования лизинговой деятельности не претерпела за
год значительных изменений. Сохраняется тенденция к увеличению роли
собственных средств компаний. Если в конце 2011 года только 7,4%
деятельности компании осуществлялось за счет собственного капитала, то в
конце 2012 этот показатель равнялся уже 13%. При этом доля авансовых
платежей практически прекратила расти на уровне в 20%, что указывает на
исчерпанность данного ресурса. Сократилась доля кредитов, полученных от
российских банков с 54,5% до 47%.
В то же время ситуация с финансированием лизинговых операций
немного изменилась к лучшему. Средневзвешенная ставка привлечения
заемных средств в 2012 году равнялась 15,7%. По данным Центрального
Банка в среднем организации из нефинансового сектора привлекали в 2012
году рублевые кредиты на срок свыше 1 года под 15,3%. Сравнительно
62
небольшой разрыв свидетельствует о повышении уровня банковской
лояльности к кредитованию лизинговых сделок в сравнении с серьезным
замораживанием операций в этом направлении в конце позапрошлого начале
прошлого годов.
В целом в отношении процентных ставок налицо значительная
дифференциация по условиям финансирования для компаний из различных
категорий. Кэптивные и аффилированные с банками компании имеют
возможности для привлечения средств под проценты в среднем на 3-4 пункта
ниже средневзвешенных по рынку. Основной массе небольших и средних
независимых компаний приходится привлекать средства под 18-20 процентов
годовых.
Приход зарубежных гигантов - не только «встряска» состава лидеров
лизингового рынка, но и начало принципиально нового этапа развития
российского рынка лизинга.
Дело в том, что до сих пор лизинговые компании действовали
преимущественно «под банками». Привлекая ресурсы от банков, они
обслуживали отдельные сегменты рынка, по ряду причин труднодоступные
для самих банков. Предоставляя кредит, банки часто оценивали как
заемщика не лизинговую компанию, а конечного лизингополучателя. Это
ставило лизинговые компании в неприглядное положение агентов при
банках.
Однако в течение последних лет постепенно сформировалась новая
концепция лизингового бизнеса. Ведущие лизинговые компании уже
достигли таких объемов бизнеса, которые позволяют им выйти из
подчиненного положения по отношению к банкам и конкурировать с ними на
равных. Важнейшее значение в этом смысле имеет размер собственного
капитала, поскольку он является главным ориентиром для инвесторов. По
этому показателю многие лизинговые компании уже не уступают банкам.
Другие важные показатели, такие как объем портфеля, региональная
сеть, диверсификация источников финансирования у ряда ведущих
63
лизингодателей, также уже не хуже, чем у банков. Приход иностранных
лизинговых компаний закрепляет эту тенденцию. С одной стороны, потому
что эти компании сами - крупные игроки, способные на равных
конкурировать с банками. С другой стороны, потому что их приход
стимулирует дальнейшее укрупнение российских лизинговых компаний.
Высокая надежность лизинговых сделок, независимость компаний от
банков, значительная конкуренция, экономия на масштабе у крупных
лизингодателей уже скоро приведут к тому, что условия лизинга в среднем
будут значительно выгоднее условий кредитов.
64
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
Лизинг стал одной из важнейших составляющих инвестиционной
политики во многих государствах. Темпы роста лизинговых операций, как
правило, опережают темпы роста основных макроэкономических
показателей. Это не случайно. Насыщенность и разветвленность лизинговых
операций являются свидетельством развитости экономических отношений в
стране.
В практической экономике лизинг становится проводником научно-
технического прогресса, внедрения новых технологий на каждом конкретном
предприятии. Для нашей российской действительности это принципиально
важное обстоятельство. Страна остро нуждается в механизмах, помогающих
ей выйти, причем достаточно быстро, из острого финансового кризиса, в
механизмах, обеспечивающих структурную перестройку российской
экономики.
Система долгосрочного кредита, представляемая в странах развитой
рыночной экономики пенсионными и венчурными фондами, страховыми
компаниями и инвестиционными банками, банками по реконструкции и
развитию промышленного производства, не получила развитие в России из-
за отсутствия в стране финансовой и промышленной стратегии, да и самой
концепции хозяйственного развития, направленной на достижение
промышленного и экономического роста. Логическим следствием явился
глубокий инвестиционный кризис, когда объем инвестиций сократился на 2/3
по сравнению с дореформенным уровнем. Пока нет признаков преодоления
инвестиционного спада, так как инструменты, которые могут привести к его
рассасыванию или вовсе отсутствуют или проявляют себя нехарактерным
для «здоровой» рыночной экономики образом.
В этих условиях стремительно развивая лизинговые сделки в нашей
стране и начиная осуществлять эти операции на "базе" автомобильной
промышленности и отраслей, производящих предметы потребления, как это