56
года (после вступления в силу включения юаня в корзину СДР): доллар
США, евро, фунт стерлингов, японская иена, китайский юань
72
.
В последние годы отмечено значительное увеличение международного
использования юаня и операций с ним. Юань сейчас можно считать
действительно широко используемым для платежей по международным
операциям и является предметом активной торговли на основных валютных
рынках. Включение юаня в СДР приведет к созданию более прочной
международной валютно-финансовой системы, которая, в свою очередь,
будет поддерживать рост и стабильность Китая и глобальной экономики.
Подходы укрепления курса национальной валюты - это системная
проблема, поэтому ее следовало бы решать с учетом переориентации
экономической системы в целом, в первую очередь, топливно-
энергетического комплекса. В нефтяной промышленности, по нашему
мнению, упор надо делать на переработку сырья и выход нефтепродуктов, а в
угольной промышленности следует обеспечить более высокие темпы добычи
угля.
По мнению автора Киюцевской, «укрепление курса национальной
валюты в России возможно решить следующими способами:
1. Путем проведения переговоров, следовательно, снятия
ограничивающих санкций с обеих сторон. При этом России пришлось бы
уступать по многим позициям. Такой маневр (подход) наиболее кратчайший,
но все же маловероятен.
2. Путем модернизации, т. е. структурной переориентации
экономической системы. В данном случае следует обеспечить движение
капитала (структурная реформа - это движение капитала). Такой подход
более последовательный, самое главное, нацеленный на перспективу,
поскольку ориентирует на собственные силы и возможности страны, но при
этом потребуется активизировать инвестиционную деятельность на
72
Исполнительный совет МВФ завершает обзор корзины SDR, включает китайский юань
//http://www.imf.org/external/np/sec/pr/2015/pr15540.html
57
совершенствование изношенных основных фондов отрасли, проведение
геологоразведочных работ и т. д.
3. Смешанный, учитывающий разумное сочетание предыдущих
вариантов. Здесь перевес падает на второй подход (структурная
переориентация экономики)».
Таким образом, есть основание утверждать, что многие отрицательные
последствия курса российской валюты связаны именно с нефтью. С одной
стороны, под влиянием США возрастает добыча нефти, с другой, при росте
добычи нефти происходит падение ее стоимости, в итоге, в России
наблюдается девальвация национальной валюты.
3.2. Меры по повышению устойчивости курса российского рубля в
международной валютной системе
В результате принятия Ямайской валютной системы большинство
стран перешло к режиму плавающих валютных курсов. Доллар США начал
выполнять функцию международного средства платежа и иметь
подавляющее преимущество в структуре валютных резервов стран мира, что
вызывает обеспокоенность участников рынка. Сложилась парадоксальная
ситуация, когда положение мировой экономики во многом стала зависима от
состояния экономики Америки
73
.
Сокрушительное падение американских банков-гигантов, рецессия
экономики Соединенных Штатов, постоянно растущая внешняя
задолженность и государственный долг могли стать теми факторами,
которые должны были привести к значительному ослаблению позиций
доллара на мировой арене. Однако вместо этого национальная валюта
Америки показала рекордное укрепление и выступила в качестве «тихой
73
Королев И.С. Финансовые проблемы США и их влияние на глобальные процессы в
валютной сфере (материалы ситуационного анализа) // Деньги и кредит. – 2016. – № 6. –
С. 14-19.
58
гавани» в наиболее острой фазе глобального финансового кризиса. США
действуют как «потребитель последней инстанции», при этом получая
крупную беспроцентную ссуду от остального мира.
Многие эксперты сходятся в мнении, что современный финансово-
экономический кризис не просто очередной циклический кризис, это - смена
парадигмы развития. Глобальный кризис заставил задуматься мировое
сообщество о дальнейших путях развития мирового финансового рынка. Это
обоснованно ставит вопрос о необходимости реформировании
существующей системы, в том числе путём создании новых независимых
глобальных резервных валют.
Сегодня большинство экономистов выступают за расширение
количества резервных валют. Этот факт вызван объективными
обстоятельствами, так как наблюдается рост накоплений в нетрадиционных
валютах (например, канадский и австралийский доллары). Ряд
нефтедобывающих стран достигли договоренностей с партнерами о ведении
взаимной торговли в собственных валютах. В общем, практически все
страны мира выступают за появление новой независимой валюты в меньшей
степени подверженной влиянию кризисов, чем американский доллар.
Данный вопрос давно привлекает внимание ученых.
В настоящий момент существует два основных подхода по этому
поводу. Первый подход заключается в создании единой мировой валюты.
Роберт Манделл разработал план конвертации до 2040 г. всех валют в
единую денежную единицу, которая предположительно будет называться
«идеи» (от доллар- евро–иена) или «интер». Необходимость введения единой
валюты Р. Манделл и его сторонники обосновывают заботой о
развивающихся странах. Эмиссией новой валюты должен ведать
Международный управляющий совет.
Успех евро наводит на мысль о создании всемирного,
транснационального центрального банка, который займется обслуживанием
обращения единой мировой валюты. Одна из главных преград на пути к
59
единой мировой валюте – неравномерность экономического развития стран.
Кроме того, также необходимо создать единую теоретическую концепцию,
на основании которой можно будет осуществлять реальный выпуск
общемировой валюты. Валютные системы инерционны; они
трансформируются десятилетиями. Поэтому мировую резервную валюту
невозможно создать в короткие сроки.
Второй подход является более реалистичным. Особого внимания
заслуживают труды К. Рогоффа из университета Гарвард, где говорится о
том, что единая валюта – только обозримая перспектива, в ближайшее же
время мир об- речен на наличие двух–трех (возможно, более) доминирующих
валют, в роли которых могут выступать как национальные валюты (доллар,
китайский юань), так и коллективные (региональные) валюты (евро и др.)
74
.
Таким образом, можно выделить основные параллельные направления
дальнейшего развития мировой валютной системы. Во-первых, увеличение
роли золота в золото-валютных запасах центральных банках и повышение
его стоимости. Золото, обладая внутренней стоимостью и будучи не
подвержено риску финансовых санкций, представляет собой чрезвычайный
актив, который может быть использован в случае угрозы финансовой
безопасности или при блокаде страны. Во-вторых, переход к прямому
обмену валютными парами между странами, осуществляющими торговлю с
возможностью вовлечения в данный процесс других стран и формирование
валютных союзов.
Проблема укрепления курса национальной валюты, системная,
комплексная проблема, состоит из двух взаимосвязанных составляющих
факторов, экономических и измеряющих (рис. 12).
74
Френкель Дж. А. Что актуально и неактуально в мире международных денег? Капризы
мировой валютно-финансовой системы // Финансы и развитие. 2016. Сентябрь. Вып. 46.
№ 3.
60
Рисунок 12 - Укрепление курса национальной валюты
75
Среди экономических факторов ключевыми следовало бы считать:
- стоимостная оценка нефти;
- оценка ситуации в нефтедобывающих отраслях;
- возможности исследования новых месторождений нефти;
- проблемы нефтегазовой промышленности России;
- экономические санкции Запада;
- раскручивание спирали цен;
- положение социально-экономических обстоятельств в России, а также
в бывших союзных республиках;
- взаимоотношения двух ведущих держав США и России и другие
76
.
Мировая валютная система выступает неотъемлемым звеном в
процессе становления и развития процессов воспроизводства, способствуя
интеграции отдельных стран в международное сотрудничество. Данная
75
Ершов М., Татузов В., Лупандина О. Укрепление рубля как фактор восстановления
экономического роста и противодействия инфляции // Российский экономический журнал.
2016. № 1. С. 16–31.
76
Кошкаров А. Рублевый разбор: от чего и как сильно зависит курс российской валюты //
РБК. URL: www.rbc.ru/finances/21/03/2016/56e6a2579a7947a452c7781c?from=rbc_choice.
61
система является основополагающим элементом, базовым инструментом
построения международных валютных отношений.
Выбор наиболее оптимальных направлений ее реформирования
позволит Ямайской валютной системе восстановить первоначальные
функции инструмента стабилизации валютных взаимоотношений между
странами.
62
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
В настоящее время назрела острая необходимость в реформировании
мировой валютной системы. Главная цель такого процесса - обеспечить
стабильность и управляемость мировой валютной и финансовой систем.
В рамках проведенного исследования обозначены проблемы, стоящие
перед мировой валютной системой.
1. Одна из наиболее существенных проблем связана с необходимостью
ускорения роста в странах с развитой экономикой в период после кризиса. На
пике кризиса странам с формирующимся рынком удалось сохранить
стабильность за счет использования своих буферных резервов, и ожидалось,
что через несколько лет состоится своего рода «передача эстафеты» от стран
с формирующимся рынком странам с развитой экономикой. Однако этого не
происходит. В связи с этим важно также не допустить крушения связанных с
глобализацией надежд на то, что страны с формирующимся рынком и
развивающиеся страны со временем приблизятся по уровню жизни к странам
с развитой экономикой.
2. Другой проблемой является необходимое перебалансирование
экономики Китая. Рост будет менее высоким, но, вероятно, более стойким
(хотя это неизбежно повлечет за собой последствия для других стран).
3. Имеет место историческое снижение цен на биржевые товары,
требующее проведения корректировок нефтедобывающими странами
Ближнего Востока и другими экспортерами биржевых товаров, которым
нужно найти новую бизнес-модель.
4 Имеются различия денежно-кредитных условий в основных мировых
экономиках. Асинхронные изменения в денежно-кредитной политике США,
Европы и Японии позволяют ожидать продолжения волатильности.
На фоне набирающей темпы всемирной глобализации, и в частности
интеграции российской экономики в мировое сообщество, национальный
валютный рынок все в более крупных масштабах начинает подвергаться
63
влиянию различных внешних факторов, сложно поддающихся прямому
государственному регулированию.
Российский рубль в настоящее время относится к числу внутренних
валют, обращающихся главным образом в пределах своей страны. В
последние годы, однако, наметились определенные тенденции к
интернационализации российской валюты.
С недавнего времени в России установлен режим плавающего
валютного курса, который формируется под влиянием спроса и предложения
на национальную валюту.
В текущих условиях для Российской Федерации можно выделить
следующие положительные стороны такого решения:
1) в долгосрочной перспективе данная политика полностью
соответствует задачам денежно- кредитной политики Российской Федерации
и способствует сохранению золотовалютных запасов страны, а в
краткосрочной - позволяет защитить рынок от спекуляций;
2) крупнейшие экспортеры, имеющие валютную выручку, получают
возможность оказывать влияние на курс национальной валюты, продвигая
собственные экономические интересы; спад курса рубля косвенно дает
возможность нефтяным компаниям компенсировать потери от понижения
цен на нефть за счет курсовых разниц.
Однако, при этих преимуществах, режим плавающего курса рубля уже
успел продемонстрировать некоторые серьезные недостатки:
– неэффективен для стран-экспортеров природных ресурсов, цена на
которые часто формируется на мировом, а не на внутреннем рынке;
– в текущих условиях функционирования отечественной экономики в
связи с большими объемами импортируемых товаров отнюдь не сдерживает
темпы инфляции, а лишь приводит к их значительному повышению (в 2015
году потребительские цены на товары и услуги выросли на 15,5%);
– ведет к обесцениванию национальной валюты.
64
События 2014–2015 годов можно считать экономическим и
финансовым шоком для России. За короткий промежуток времени
российская экономика впала в рецессию, при которой наблюдался
отрицательный рост ВВП страны, чрезмерное ускорение роста индекса
потребительских цен (инфляции). Кроме этого, люди столкнулись с
ситуацией, когда уровень зарплат оставался на месте, а реальный доход
снижался. Уровень процентных ставок на банковском рынке кредитования
пополз вверх, а вложения в рублевые депозиты привели к потере половины
накоплений. Население и потребительский рынок потеряли желание
наращивать свой спрос, а предприниматели отменили планы к росту объема
производства. Причиной таких последствий считаются события на валютном
рынке, где динамика курса национальной валюты российского рубля
продемонстрировала рекордное снижение по отношению к американскому
доллару.
На всем протяжении кризиса правительство и ЦБ РФ принимали меры
по поддержанию курса рубля:
- несколько раз поднималась ключевая ставка;
- проводились множественные валютные интервенции, направленные
на укрепление рубля;
- выделялись средства для поддержки компаний и банков;
- осуществлялись меры по сокращению зависимости национальной
экономики от экспорта нефти.
Укрепление курса национальной валюты в России возможно решить
следующими способами:
1. Путем проведения переговоров, следовательно, снятия
ограничивающих санкций с обеих сторон. При этом России пришлось бы
уступать по многим позициям. Такой маневр (подход) наиболее кратчайший,
но все же маловероятен.
2. Путем модернизации, т. е. структурной переориентации
экономической системы. В данном случае следует обеспечить движение
65
капитала (структурная реформа - это движение капитала). Такой подход
более последовательный, самое главное, нацеленный на перспективу,
поскольку ориентирует на собственные силы и возможности страны, но при
этом потребуется активизировать инвестиционную деятельность на
совершенствование изношенных основных фондов отрасли, проведение
геологоразведочных работ и т. д.
3. Смешанный, учитывающий разумное сочетание предыдущих
вариантов. Здесь перевес падает на второй подход (структурная
переориентация экономики).
Таким образом, есть основание утверждать, что многие отрицательные
последствия курса российской валюты связаны именно с нефтью. С одной
стороны, под влиянием США возрастает добыча нефти, с другой, при росте
добычи нефти происходит падение ее стоимости, в итоге, в России
наблюдается девальвация национальной валюты.