16
Также важной проблемой в условиях международных экономических
отношений является проблема конвертируемости валют, так как
необходимость обмена валют и их соизмерения выходит за рамки
внешнеэкономического сектора стран и становится непосредственной
интегральной частью внутринационального развития
12
.
Таким образом, на основании экономических факторов, конъюнктуры
международного рынка, одна валютная система сменялась другой, а с 1976-
1978 годов начала функционировать новая мировая валютная система
(Ямайская), которая существует по настоящее время.
Итоги мирового финансового кризиса 2008 года продемонстрировали,
что подобная система нуждается в серьезном пересмотре, так как не
соответствует современным реалиям и требованиям отдельных стран при
осуществлении международных отношений
13
.
1.2. Структура и особенности функционирования мировой валютной
системы
На характер работы и уровень стабильности мировой валютной
системы оказывают влияние степень соответствия принципов ее
функционирования общей мировой структуре хозяйственных отношений.
Несмотря на имеющиеся специфические, свойственные только ей,
особенности, мировая валютная система напрямую зависит от работы
национальных валютных систем. Данная зависимость реализуется
посредством функционирования национальных банков, которые
осуществляют регламентирование и контроль валютной политики ведущих
стран
14
.
12
Ноздрев С.В. Современное состояние и тенденции развития международного рынка
ценных бумаг. – М.: ИМЭМО РАН, 2015. – 23 с.
13
Якунин С.В., Якунина А.В. Формирование валютной системы в современных условиях
// Экономический анализ: теория и практика. 2015. №9(408). - С. 15–21.
14
Международные валютно-кредитные и финансовые отношения. – Под редакцией Красавиной
Л.Н. – Москва, «Финансы и статистика», 2015. – С. 97.
17
При этом взаимосвязь международной и национальной валютной
систем не является равнозначной, так как дифференцируется выполняемыми
задачами, условиями функционирования и регулирования. Связь и различие
национальных и мировой валютной систем проявляются в их элементах,
представленных в таблице 1.
Таблица 1
Основные элементы национальной и мировой валютных систем
15
Национальная валютная система
Мировая валютная система
Национальная валюта
Резервные валюты и международные
счетные валютные единицы
Условия конвертируемости
национальной валюты
Условия взаимной конвертируемости
валют
Паритет национальной валюты
Унифицированный режим валютных
паритетов
Режим курса национальной валюты
Регламентация режимов валютных
курсов
Наличие или отсутствие валютных
ограничений, валютный контроль
Межгосударственное регулирование
валютных ограничений
Национальное регулирование
международной валютной ликвидности
страны
Межгосударственное регулирование
международной валютной ликвидности
Регламентация использования
международных кредитных средств
обращения
Унификация норм использования
международных кредитных средств
обращения
Регламентация международных
расчетов страны
Унификация основных форм
международных расчетов
Национальные государственные
органы, регулирующие валютные
отношения страны
Международные организации,
осуществляющие межгосударственное
валютное регулирование
Режим национального валютного
рынка и рынка золота
Режим мировых валютных рынков и
рынков золота
Для определения сущности МВС необходимо рассмотреть
составляющие ее элементы:
1) международная валютная ликвидность – способность государства
отвечать по своим финансовым обязательствам;
2) унифицированный режим валютных паритетов;
3) условия взаимной конвертируемости валют;
4) мировой денежный товар – используется как эквивалент при
обслуживании международных валютных отношений;
15
Делягин М. Заряд ЕВРОоптимизма / М. Делягин // Эксперт, Москва, 28/02/2017. – С. 27.
18
5) режим мировых валютных рынков и рынков золота;
6) межгосударственное регулирование валютных ограничений и
ликвидности;
7) межгосударственное валютное регулирование (МВФ, ЕБРР и др.)
16
.
Мировая валютная система базируется на использовании
национальных валют. В качестве валюты используются национальные
денежные единицы, применяемые в мировом платежно-расчетном обороте.
Валютные отношения между странами существенно воздействуют на
национальный воспроизводственный процесс, что способствует росту
объемов мировой торговли валютой, появлению новых финансовых
инструментов и институтов
17
.
Различают номинальный и реальный валютные курсы. Номинальный
курс – это определенная конкретная «цена» национальной валюты,
выраженная в определенном количестве иностранной валюты, и наоборот.
Реальный валютный курс рассчитывается умножением номинального курса
на соотношение уровней цен двух стран.
Обмен валюты по установленному курсу осуществляется на валютных
рынках. Валютный рынок – это совокупность отношений, возникающих
между субъектами валютных сделок. Он представлен коммерческими
банками и другими финансовыми учреждениями, имеющими право
осуществлять операции с валютой.
Важной характеристикой валютной системы является степень
конвертируемости валют. По этому критерию различают свободно
конвертируемую валюту, частично конвертируемую и неконвертируемую
валюту. Конвертируемость – это связь внутреннего и мирового рынков через
16
Красавина Л. Н. Валютная глобализации: тенденции и перспективы развития // Век
глобализации - № 2 (10), 2015. С. 29-42.
17
Деньги. Кредит. Банки/ под ред. Г.Н. Белоглазовой: учебник. - М.: Издательство Юрайт;
ИД Юрайт, 2016. – С. 142.
19
валютный курс национальной денежной единицы
18
. В рамках золотого
стандарта обеспечивалась абсолютная конвертируемость по золотому
паритету валют. При всех других условиях конвертируемость –
относительная, т.е. валюта одной страны обменивается только на валюту
другой страны. Относительная конвертируемость может быть полной или
частичной, т.е. степень конвертируемости определяется наличием валютных
ограничений. Эти ограничения могут быть экономическими, юридическими
и организационными.
Полностью конвертируемыми валютами в настоящее время являются
валюты промышленно развитых стран. В большинстве других стран
существуют те или иные ограничения. Для России конвертируемость рубля
достигнута по текущим операциям, полная конвертируемость может быть
достигнута при глубокой структурной перестройке и восстановлении
экономического потенциала по всем определяющим направлениям развития
народного хозяйства.
Во многом закономерность развития мировой валютной системы
зависит от ряда факторов, определяющих основные направления ее
функционирования. Так, ретроспективный анализ существования 4-х
мировых валютных систем позволяет выделить следующие критерии
соответствия сложившейся МВС требованиям внешних условий
19
:
- структура мирового хозяйства – состояние воспроизводственного
процесса;
- расстановка экономических и финансовых центров;
- потребности региональных и национальных валютных систем;
- состояние международной торговли (смещение торговых центров);
18
Будаева Е.П. Динамика курса рубля: причины и последствия // Молодежный научный
форум: Общественные и экономические науки: электр. сб. ст. по материалам XXV студ.
междунар. заочной науч.-практ. конф. - М.: «МЦНО». - 2015 - № 6(25).
19
Красавина Л. Н. Валютная глобализации: тенденции и перспективы развития // Век
глобализации - № 2 (10), 2015. С. 29-42.
20
- роль институтов международных организаций, влияющих на
состояние международных валютных отношений и др.
Данные факторы способны не только наметить основные принципы
функционирования сложившейся мировой валютной системы, но и
послужить причиной ее смены. Так, закономерности развития МВС во
многом зависят от степени соответствия ее структурных принципов
интересам стран. Например, Парижская валютная система (1867–1922 гг.)
изжила себя по причине использования золотомонетного стандарта, который
в итоге перестал действовать как регулирующий механизм, что привело к
валютному хаосу
20
.
20
Этапы развития мировой валютной системы. [Электронный ресурс]. Режим доступа:
http://www.aup.ru/books/m175/3_1.htm
21
Глава 2. Российский рубль как национальная валюта Российской
Федерации
2.1. Особенности эмиссии, обращения и конвертируемости рубля
В мировой валютной системе рубль признан внутренней валютой
Российской Федерации, так как преимущественно обращается в пределах
страны. Следует отметить, что в последние несколько лет наметились
положительные тенденции в части интернационализации российского рубля.
Так, рубль все более активно используется на зарубежных валютных
площадках, например, Чикагской товарной бирже, увеличиваются объемы
выпуска рублевых еврооблигаций российскими и иностранными
финансовыми институтами, ряд государств СНГ начинают использовать
рубль для хранения своих валютных резервов
21
. Указанные факты
свидетельствуют о растущем интересе в мире к российской валюте,
стимулируемом экономическими успехами страны последних лет, и
постепенном формировании предпосылок для превращения рубля в полно-
ценную региональную, а в более отдаленной перспективе, и международную
валюту.
Признание российского рубля в качестве международной валюты
позволит расширить возможности его использования в процессе мирового
обмена и торговли в качестве интернационального средства платежа и
накопления, а также меры стоимости для отдельных значимых для мировой
торговли групп товаров. Так, предполагается заметный рост удельного веса
российской валюты в системе обслуживания внешнеторговых операций,
обороте глобального валютного рынка, размещении капиталов
нерезидентами, в том числе резервов иностранных центральных банков. Для
российских граждан весомым подтверждением роста международного
авторитета национальной валюты станет возможность беспрепятственного
21
Будаева Е.П. Динамика курса рубля: причины и последствия // Молодежный научный
форум: Общественные и экономические науки: электр. сб. ст. по материалам XXV студ.
междунар. заочной науч.-практ. конф. - М.: «МЦНО». - 2015 - № 6(25).
22
обмена наличных рублей на денежные единицы других стран в ходе
зарубежных поездок и командировок.
Среди основных факторов, оказывающих влияние на процесс
интернационализации российского рубля в мировой системе, выделяют:
• масштабность российской экономики и долю Российской Федерации
в глобальном производстве и экспорте;
• долгосрочная устойчивость валютного курса и покупательной
способности рубля;
• уровень развития национального рынка капиталов с точки зрения
возможностей, представляемых нерезидентами, по размещению средств в
российской валюте;
• состояние внутреннего и международного валютного рынка рубля;
• режим валютного регулирования и контроля в России, в частности,
наличие ограничений на совершение валютных операций с рублем;
• повышение роли России в глобальных финансах;
• построение конкурентоспособного финансового центра в Москве
22
.
Денежное обращение в РФ обладает своими особенностями, не
свойственными другим странам мира. Во-первых, особенности денежного
обращения в России предопределены его историческим путем развития. В
российской экономике большое значение придавалось государственной
монополии на денежную эмиссию, начиная с 90-х годов XV века, когда
образовалось государство Руссия (Московия). В тоже время в российской
практике организации денежного обращения считалось, что государственная
монополия должна присутствовать не только в процессе организации
финансового контроля за эмиссионными операциями внутри страны, но и в
ходе регулирования вексельного курса российского рубля на мировом рынке
ссудных капиталов. Например, С.Ю.Витте «заставил» Санкт- Петербургскую
22
Акинин П. В., Акинина В. П. Угрозы и вызовы денежно-кредитному сектору в условиях
открытой экономики и в контексте современных событий на Украине // Национальные
интересы: приоритеты и безопасность. 2016. №42. С. 6-42.
23
валютную биржу руководствоваться в своей деятельности задачами
денежной политики Министерства финансов.
Во-вторых, денежное обращение в России всегда отличалось ярко
выраженной воспроизводственной, социальной и прикладной
направленностью. Это в одинаковой степени относилось к обращению
меховых (кожаных) денег и гривенных слитков Древней Руси, рублевиков
Петра I, ассигнаций, кредитных билетов, а также золотых червонцев и
казначейских билетов советской власти. Воспроизводственная
направленность денежного обращения в России в периоды подъема
российской экономики всегда зависела не от количества золото-валютных
резервов страны, а от реальной потребности внутреннего рынка в денежных
средствах
23
. При этом меховые, кожаные и бумажные деньги, связанные с
обслуживанием внутренних хозяйственных оборотов, выступали как
кредитные деньги, обеспечение которых со стороны должника не превышало
стоимость вновь созданной с помощью этих денег продукции. Социальная
направленность обращения денег в России связана с поддержанием
устойчивости национальной валюты в процессе взаимоотношений
государства и населения.
В-третьих, еще одной особенностью денежного обращения в России
является то, что с одной стороны, существовали внутренние (в ряде периодов
- параллельные) и внешние деньги, стоимость которых значительно
различалась. Внешние деньги представляли собой золото- валютные резервы
в виде серебряных и (или) золотых слитков и запаса валют ведущих мировых
держав. Эти деньги, как правило, использовались для международных
расчетов или регулирования вексельного курса национальной валюты на
мировых валютных рынках. Во внутреннем обращении роль платежно-
расчетных единиц выполняли шкурки пушного зверя, кожаные «жеребья»
или «драницы», разменная серебряная и медная монета, ассигнации,
23
Смыслов Д. В. Международная валютная система: тенденции эволюции // Деньги и
кредит. 2015. № 10. С. 46–58.
24
кредитные билеты (в том числе империалы и полуимпериалы), совзнаки,
банкноты и казначейские билеты.
В-четвертых, особенностью денежного обращения в России являлась
необходимость учитывать несовпадение законов обращения внутренних и
внешних денег. В противном случае в экономике страны начинал
действовать процесс значительного «сжатия» стоимостных, платежно-
расчетных и кредитных возможностей российского рубля, приводящих к
сильной зависимости экономики России от иностранных денежных единиц
(валют).
2.2. Ключевые направления денежно-кредитной политики России
Основными целями денежно-кредитной политики Российской
Федерации на 2017-2019 годы являются:
- стабилизация процентной ставки или денежной массы,
- постоянное поддержание инфляции около 4%,
- стимулирование сбережений граждан, их защиту от инфляционного
обесценения,
- создание условий для изменения сбережений в инвестиции.
Денежно-кредитная политика Банка России, проводимая в рамках
контроля инфляции, в 2015–2016 гг. была направлена на обеспечение
стабильности цен при том, что сохраняется финансовая стабильность в
условиях высокой изменчивости внешней ситуации. Из-за роста инфляции
велась умеренно жесткая денежно-кредитная политика, что оказало
содействие последовательному ее замедлению (с 12,9% в декабре 2015 г. до
6,1% в октябре 2016 г.) при этом в целом сохранялась стабильная ситуации в
финансовой системе
24
.
Режим плавающего валютного курса и таргетирования инфляции был
введен Банком России в ноябре 2014 года на фоне резкого падения нефтяных
24
Доклад о Денежно-кредитной политике Банка России на 2016 г.: - Режим доступа
http://www.cbr.ru/publ/ddcp/2016_04_ddcp.pdf
25
котировок и стагнации, переходящей в рецессию. В том же году Росстат
подтвердил рост общего уровня цен на 11,4%, против 6,5% в 2013 г., 6,6%
в 2012 г., 6,1% в 2011 г. и 8,8% в 2010 и 2009 гг., - вдвое выше, чем
установленный регулятором таргет
25
.
С конца 2010 года Центробанк последовательно ужесточал денежно-
кредитную политику, сдерживая рост денежной массы и тем самым подавляя
инфляционные процессы (рис. 1).
Рисунок 1 - Монетизация российской экономики, %
26
В российской экономике не наблюдается стабильный опережающий
темп прироста денежной массы по отношению к приросту ВВП, что могло
бы свидетельствовать о наличии монетарных факторов инфляции (рис. 2).
25
Красавина Л.Н. Актуальные проблемы инфляции и ее регулирования в России: системный
подход // Деньги и кредит. 2015. № 3. С. 19–28.
26
Масленников В.В. Влияние современной денежно-кредитной политики России на
экономический рост // ЭКО. 2015. № 10 (496). С. 153–166.