Сложности международный экономики и финансового кризиса уже
поднимались на саммите лидеров стран БРИКС (Бразилия, Россия, Китай,
Индия, ЮАР) ранее в марте 2012 года.
На заседании был поднят вопрос о создании Банка развития, который
будет находиться в управлении стран БРИКС и позволит совершать
финансовые операции между странами корпорации, не используя доллары и
евро.
Начало работы банка состоялось 7 июля 2015 года. Фактически России -
участницы следовательно сделали первый шаг навстречу снижению
взаимозависимости от двух весьма масштабных резервных валют -
американского доллара и евро.
Сведения о структуре российских внешнеторговых операций приводятся
в процентах от доли валют, которые Отечественная Федерация использует для
совершения валютных операций на мировом рынке со странами Дальнего
зарубежья, Европейского союза, БРИКС, СНГ, ЕАЭС, Белоруссией,
Казахстаном, а так же по другим отдельно взятым странам.
Данные приводятся поквартально и с результатами за каждый год в
целом. Анализируя таблицу 9, мы можем сделать важные выводы и
заключения. Россия уже совершила первые шаги в укреплении российской
валюты на мировом рынке посредством ее употребления в
межгосударственных расчетных операциях.
Таблица 9
Валютная структура российских внешнеторговых операций (товары
и услуги 2019 год), в % к результатам
Российские
рубли
Доллары
США Евро
Прочие
валюты
Общие
итоги
1 2 1 2 1 2 1 2 1 2
Все России 12, 5 27, 9 72, 8 41, 4 13, 1 28, 3 1, 6 2, 3 100, 0 100, 0
Дальнее зарубежье 7, 0 24, 1 77, 3 42, 5 14, 0 31, 1 1, 7 2, 3 100, 0 100, 0
Европейский союз 10, 0 25, 6 59, 3 29, 8 27, 3 43, 2 3, 6 1, 4 100, 0 100, 0
России БРИКС 3, 4 3, 7 92, 8 84, 7 2, 4 3, 5 1, 5 8, 2 100, 0 100, 0
России СНГ 56, 7 60, 1 36, 1 32, 5 6, 0 5, 1 1, 2 2, 3 100, 0 100, 0
России ЕАЭС 65, 8 69, 2 26, 2 24, 0 6, 6 4, 0 1, 4 2, 8 100, 0 100, 0
Белоруссия 75, 4 84, 8 15, 5 9, 0 8, 6 4, 6 0, 5 1, 6 100, 0 100, 0
64
Казахстан 59, 0 37, 3 34, 1 55, 0 4, 6 2, 3 2, 4 5, 4 100, 0 100, 0
Источник: расчёты автора по данным валютной структуры платежей за
поставки товаров и оказание услуг по внешнеторговым договорам на 2020 г. ЦБ
РФ.
Таблица подтверждает, что российский рубль усиленно используется в
финансовых операциях со странами СНГ и странами Евразийского
экономического союза.
Так же мы видим, что примерно четверть всех перечислений во
внешнеторговых операциях с Европейским союзом и странами дальнего
зарубежья осуществляются за счет употребления рубля. И почти 10 процентов
поступлений в финансовых операциях с данными странами так же не обходятся
без отечественной валюты.
Отечественная политика в отношении экономики могла бы обрести
большую независимость, появилась бы альтернативу переложить часть
бремени своих финансово-экономических ошибок на другие России.
Вместе с тем, многие экономисты предполагают, что в ближайшее
десятилетие ни одна международная валюта не заменит доллар США и Евро в
качестве резервной валюты. Подразумевается внедрение единой российской
валюты, которая могла бы быть преобразована из региональной валюты какого
- либо государства. Такая валюта смогла бы взять на себя все обязанности во
внутреннем и внешнем товарообороте.
Однако не достаточно одного только решения создать резервную валюту.
Для её создания необходима база, которая основывалась бы на длительном
этапе экономической интеграции и общей экономической политике.
Для таких интеграций необходимо пройти такие фазы как таможенный
союз, зона свободной торговли и единый внутренний рынок, обеспечивающий
свободную миграцию товаров и услуг, а так же капиталов и рабочей силы.
Идея выдвижения отечественного рубля в качестве одной из резервных
валют выдвигалась ранее российским экономистом С.Ю. Глазьевым еще в 1990
65
- е гг. Из - за ухудшения экономического положения в России такое
предложение не дало результатов.
Позднее к данному вопросу вернулся президент РФ В.В. Путин, создав
нефтяную биржу и предложив вести расчёт в рублях за поставки отечественной
нефти. В настоящее время эти действия способствует продвижению рубля в
мире, но существуют и другие рычаги.
Для более глобального выхода отечественного рубля на международный
финансовый рынок Министерству финансов РФ и/или Банку России, по
мнению экспертов, необходимо поднять вопрос об эмиссии государственных
ценных бумаг нормированных в рублях, сроком не меньше чем на 10 лет.
По их мнению, такие облигации и векселя можно было бы разместить в
центральных банках европейских и азиатских государств, а также надежно
обеспечить их накопленными Россией золотовалютными резервами и
средствами стабилизационных фондов
20
.
Такое преобразование валютной системы повлекло бы внедрение
масштабных финансовых центров в России, что разрешило бы получать
колоссальную прибыль для России. И конечно же важнейшим следствием
данного преобразования для государства, стала бы свободная конвертация
рубля как международный валюты, что минимизировало бы курсовые
трудности российских компаний и снизило бы транзакционные комиссии при
конвертации валют.
Резюмируя сказанное, можно обозначить, что у России на данный
момент есть все шансы выдвинуть рубль в качестве одной из резервных
масштабных валют. Многие экономические события последних лет ведут к
тому, что международная валютная структура вероятнее всего будет
преобразована в ближайшее десятилетие.
Это позволяет сделать вывод, что у многих стран может появиться
альтернативу присоединить свои национальные валюты к мировому валютному
20
Ляменков А. К. Эволюция валютного нормирования и валютного мониторинга в РФ / А.К.
Ляменков // Международный научный журнал «Символ науки». – 2015. – №11. – С. 131 - 134
66
резерву, в том числе и России. Определенно можно сказать, что становление
рубля резервной валютой откроет доступ для нашей России к финансированию
с внешней стороны посредством эмиссии долговых ценных бумаг.
Это бы так же разрешило нивелировать курсовые трудности в связи с
большей конвертируемостью рубля. Все это позволит вывести Россию на
новый более высокий финансовый и политический уровни и положит начало
укрепления позиций России в международный финансово - экономической
структуре.
Учёные Института народнохозяйственного прогнозирования Российской
академии наук (ИНП РАН) рассчитали, сколько будет стоить нефть в 2018-2020
годах - и какой при этом может быть курс рубля. Об этом говорится в новом
макро прогнозе, который подготовил ИНП РАН.
В исследовании отмечается, что нефть в 2018–2020 годах в среднем будет
стоить $68 за баррель, на относительно высоком уровне ее поддержит
продление сделки ОПЕК+ по заморозке добычи.
При этом курс доллара за три года вырастет на 4,7% и к 2020 году
составит 64 руб за доллар. К евро рубль, напротив, укрепится: с 73,3 рубля в
2018 году до 70,4 рубля в 2020 году, - пишут «Известия.
В прогнозе сообщается, что начиная с этого года наблюдается снижение
зависимости российской экономики от цен на сырье. В связи с этим довольно
дорогая нефть не окажет сильной поддержки курсу рубля.
Так, по отношению к доллару российская валюта за три года ослабнет на
4,7%: в 2018 году курс составит 61,1 руб./долл., в 2019-м - 63,5 руб./долл., в
2020-м - 64 руб./долл. При этом ослабление в среднесрочной перспективе будет
в 2,5 раза меньше прогнозируемой инфляции за весь этот период.
Усиление рубля к доллару сдержит действие бюджетного правила,
которое предполагает направление всех доходов от продажи сырья свыше $40
за баррель в Фонд национального благосостояния для накопления «подушки
безопасности».
67
К евро российская валюта, наоборот, имеет все шансы укрепится. В этом
году среднегодовой курс единой европейской валюты составит 73,3 руб./евро, в
2019 году - 71,5 руб./евро, а в 2020-м - 70,4 руб./евро. Это связано с
ожидающимся ослаблением евро к доллару, считает Александр Широв.
Прогноз ИНП РАН по цене на нефть укладывается в ожидания
Минэкономразвития. Министр экономического развития Максим Орешкин
заявил, что прогноз среднегодовых цен на нефть в 2018 году может быть
повышен до $65–70 за баррель.
В действующем прогнозе заложена стоимость в $43,8 за баррель Urals. А
обновленный прогноз среднегодового курса доллара на 2018 год составляет
чуть больше 60 рублей, отмечал министр.
Менее оптимистично настроен новый глава Счетной палаты Алексей
Кудрин. Он прогнозирует в этом году среднегодовую цену на нефть на уровне
$67 за баррель, а курс нац. валюты - 65–67 руб./долл. В этом случае профицит
федерального бюджета может составить 1–1,3% ВВП.
В настоящий момент цены на нефть держатся на высоком уровне из-за
конъюнктурных факторов: обострения отношений между США и Ираном и
проблем в добыче нефти в Венесуэле, отметил замдиректора центра развития
НИУ ВШЭ Валерий Миронов.
По его мнению, к 2020 году нефть подешевеет до $59,9 за баррель. При
этом курс рубля через три года будет примерно на нынешнем уровне - 63,2
руб./долл.
По базовому сценарию на 2019-2020 годы валюта РФ должна находиться
на уровне 65 рублей за доллар. Этому будет способствовать исполнение
бюджетного правила, но возможен и оптимистичный сценарий. Такое мнение
высказал финансовый аналитик компании «Открытие Брокер» Тимур
Нигматуллин в беседе с корреспондентом ФБА «Экономика сегодня».
Прогноз по курсу рубля и инфляции на 2019-2020 годы Сбербанка на
ближайшие два года предполагает уровень 65-70 рублей за доллар. Такие
данные были озвучены банком в презентации на Дне аналитика. Этот прогноз
68
хуже ожиданий стратегии до 2020 года, по которой курс ожидался на уровне
66,5 рубля в 2019 году и 67 рублей в 2020 году.
По словам Нигматуллина, в компании более оптимистично смотрят на
развитие ситуации.
По его словам, в ближайшие годы курс доллара будет фактически
зафиксирован в силу исполнения бюджетного правила Минфина. Эксперт
пояснил, что глава ведомства Антон Силуанов является еще и первым вице-
премьером, поэтому «с политической точки зрения бюджетное правило
незыблемо».
Он отметил, что официальный прогноз подразумевает 65 рублей за
доллар в следующем году. Если же добавится ощутимый негатив, например,
ужесточение санкций, то национальная валюта ослабнет, и справедливый
уровень сместится выше, но все-таки в «Брокер открытие» считают, что 65 –
это базовый сценарий.
Однако аналитик не исключает реализации оптимистичного сценария с
крепким рублем. По мнению Нигматуллина, оптимистичный сценарий не
является наиболее вероятным, но при ряде обстоятельств вполне возможен.
Среди таких обстоятельств эксперт называет снижение геополитических рисков
и будущие решения ЦБ по ключевой ставке.
По словам эксперта, пока речь идет лишь о переносе новых санкций
Госдепа и Сената США на 2019 год.
А если они еще и будут не просто перенесены, но и ощутимо сокращены,
а Центробанк к тому же продолжит устойчиво снижать ключевую ставку - то
есть заработает механизм Carry trade, то вполне можно будет увидеть крепкую
национальную валюту в районе 62 рубля за доллар.
Основными факторами стабилизации, на наш взгляд, является
продолжение роста нефтяных цен к уровням $70, а также неожиданные новости
от Минфина, определившего более сдержанный объем покупок валюты на
ближайших месяц. На данный момент общие настроения рынка
характеризуются «оптимистичным затишьем».
69
Участники переваривают позитивные данные деловой активности в
китайской промышленности, а также ожидают дальнейших событий в торговых
переговорах: сегодня китайская делегация посетит США.
В свою очередь мы считаем, что условный позитив в рубле сохраняет
временный характер: в отношении факторов поддержки сомнения не вызывает
лишь ценовая конъюнктура нефтяного рынка. Тем временем та поддержка в
рубле, которая формируется со стороны рыночных аппетитов к риску, в апреле
может весьма быстро угаснуть.
Мы считаем, что рынки остаются в состоянии тревожности, которая
может быть завуалирована текущей отвлеченностью на сторонние факторы
позитива. Основные опасения участников рынка в отношении траектории
глобального экономического роста остаются актуальными.
Триггером для очередного панического всплеска может стать отсутствие
конкретики в переговорах США и Китая или реализация процессов, связанных
с Brexit. Сейчас мы полагаем, что основным риском для рубля продолжают
оставаться не столько конъюнктурные тренды в валютах сектора ЕМ, сколько
геополитическая составляющая.
Реакция рынка в минувшую пятницу на жесткие заявления американского
истеблишмента в отношении РФ как в плоскости дела Скрипалей, так и
присутствия России в Венесуэле была достаточно эмоциональной. Но, не
получив ясной конкретики по этим вопросам, рынки предпочли
сфокусироваться на прочих факторах.
Однако сегодня, по информации Reuters, американские сенаторы готовы
внести очередной санкционный законопроект на рассмотрение в конгресс.
Законопроект предполагает давление на банковский, оборонный и
энергетический секторы, а также ограничения на покупку госдолга РФ. Рубль
реагирует на данные новости достаточно сдержанно: законопроект фактически
даже не принял «бумажный» вид.
В свою очередь мы считаем, что данные процессы не следует
игнорировать.
70
Если предположить, что данный пакет санкций останется на бумаге и
дальше, независимо от этого действия американского истеблишмента явно
указывают на то, что России не удается выйти из-под этого дамоклова меча.
На наш взгляд, действия представителей США следует характеризовать
как зондирующие.
Когда американский истеблишмент убедится в том, что «бумажные»
санкции перестали оказывать на российские рынки значительное давление, то
можно ожидать перевода данных санкций в форму реальных экономических
ограничений.
На наш взгляд, вероятность реализации данных процессов в ближайшие
2-3 месяца остается на повышенных уровнях.
Возвращаясь к краткосрочной перспективе, полагаем, что на неделе
рублю удастся сохранять движение в диапазоне 65-66,5. По итогам первой
части сегодняшних аукционов ОФЗ министерству удалось разместить
существенный объем коротких бумаг на 35 млрд руб.
Размещение обошлось Минфину достаточно дорого, занимать пришлось с
премией к доходности.
Хотя данную часть аукциона и можно считать удачной, однако
продолжение удорожания стоимости заимствований для Минфина даже на срок
всего в три года может свидетельствовать о более сдержанном спросе в
российских активах.
Заключение
На основе вышеизложенного мониторинга можно прийти к выводу,
международная валютная структура имеет долгую историю и прошла
несколько этапов совершенствования.
Каждый из этапов существования валютной системы имел свои
особенности, отвечающие требованиям той или иной эпохи, однако можно
обозначить и общую тенденцию развития: постепенная демонетизация золота и
71
усиление американского доллара в качестве базисный резервной валюты, что
способствовало закреплению США на международный экономической арене.
Вместе с тем, нельзя не обозначить, что, в связи с демонетизацией, на
современном этапе деньги утратили свое свойство средства накопления и
сохранения богатства, поскольку бумажные банкноты характеризуются ничем
иным, как долговыми расписками государства, и держатся на доверии к
правительству той или иной России.
Аналогично, при появлении проблем в экономике государства, его
валюта быстро обесценивается, деньги теряют свою покупательную
способность. Необеспеченность масштабных валют характеризуется одной из
важнейших проблем международный системы на современном этапе.
На настоящий день функционирует несколько подходов к
реформированию международной валютной системы, с учетом её
особенностей и изъянов.
К базовым направлениям преобразования можно отнести внедрение так
называемой международный резервной валюты, основанной на национальных
валютах ведущих стран мира, регламентирование политики валютных курсов с
целью недопущения злоупотреблений, нарастание роли МВФ в регулировании
валютных взаимоотношений, определение роли золота и т.д.
Глобальный международный финансовый и финансовый кризис рельефно
выявил крайнюю актуальность поиска новой модели экономики, основанной
на рыночной инициативе, но с существенным государственным содействием.
В данном контексте реструктурирование международной валютной
системы кажется как никогда актуальным, ведь именно от ее успешного
функционирования зависит экономическое будущее всего всемирного
сообщества.
Банк России в соответствии с Конституцией РФ не обладает правом
законодательной инициативы, однако его содействие в законодательном
процессе, помимо издания собственных правовых актов, гарантируется также
и тем, что проекты федеральных законов, а также нормативных правовых
72
актов федеральных органов исполнительной власти, касающиеся исполнения
Банком России своих обязанностей, должны направляться за заключением в
Банк России.
Уставный капитал и иное имущество ЦБ РФ характеризуются
федеральной собственностью, при этом Банк России наделен имущественной и
финансово - экономической самостоятельностью. Полномочия по владению,
пользованию и распоряжению имуществом ЦБ РФ, включая золотовалютные
резервы ЦБ РФ, осуществляются самим Банком России в соответствии с
целями и в порядке, которые установлены Федеральным законом «О
Центральном банке РФ (Банке России)».
Изъятие и обременение обязательствами имущества ЦБ РФ без его
согласия не допускаются, если иное не предусмотрено федеральным законом.
Финансовая независимость ЦБ РФ выражается в том, что он совершает свои
расходы за счет собственных доходов. Банк России вправе защищать интересы
в судебном порядке, в том числе в межгосударственных судах, судах
зарубежных государств и третейских судах.
Государство не отвечает по обязательствам ЦБ РФ, так же, как и Банк
России – по обязательствам государства, если они не приняли на себя такие
обязательства или если иное не предусмотрено федеральными законами. Банк
России не отвечает по обязательствам кредитных корпораций, а кредитные
корпорации не отвечают по обязательствам ЦБ РФ, за исключением моментов,
когда Банк России или кредитные корпорации принимают на себя такие
обязательства.
В своей деятельности Банк России подотчетен Государственной Думе
Федерального Собрания РФ, которая назначает на должность и освобождает от
должности Председателя ЦБ РФ (по представлению Президента РФ) и членов
Совета директоров ЦБ РФ (по представлению Председателя ЦБ РФ,
согласованному с Президентом РФ); направляет и отзывает представителей
Государственной Думы в Национальном банковском совете ЦБ РФ в рамках
своей квоты, а также рассматривает базисные направления единой
73