огромные по тем временам деньги, и предъявили их ФРС США для обмена на
золото.
Такую сумму привез в США первый корабль, а на подходе был еще
второй корабль с точно такой же суммой. По различным данным французам
удалось обменять на золото почти 4,5 миллиарда долларов.
Вслед за Францией к обмену подготовила доллары и Германия из своих
валютных резервов, и сумма там была значительно больше, только часть
которой удалось обменять на золото.
Остальные страны, прежде всего Япония, также собирались проделать эту
процедуру. В итоге в 1968 году правительство США запретило менять золото
на доллары, что де-факто отменяло «золотой стандарт». А в 1971 году (в
августе) президент США Ричард Никсон в своем выступлении по телевидению
официально отменил об отмене золотого обеспечения золота.
С этого момента считается, что драгоценные металлы окончательно
утратили связь с какими-то ни было национальными валютами. По сути это
означало окончание эры «золотого стандарта».
Также с этого момента доллар США потерял реальное обеспечение и
печатается исходя из потребностей мировой экономики, но конечно же не
утратил статус «мировых денег» и «единой меры стоимости».
Другие страны окончательно отвязали курсы своих валют от доллара
США и стоимость любой валюты до сих пор формируется на международном
валютном рынке под воздействием спроса и предложения (плавающие курсы).
С этого момента Бреттон-Вудские валютные соглашения требовали
некоторых изменений, которые и были выработаны в ходе Ямайских валютных
соглашений в 1976-1978 годах.
Эти соглашения были выработаны в городе Кингстоне (столица Ямайки)
в январе 1976 года в результате конференции стран – членов МВФ и вошли в
54
историю как «Четвертая мировая валютная система». Ямайские соглашения
заключаются в следующем
18
:
официально отменили «золотой стандарт», а также прекратили
свободный размен золота на доллар США и любые другие национальные
валюты;
странам разрешено проводить самостоятельную валютную
политику, курс национальных валют формируется на мировом валютном рынке
и является плавающим, центральные банки стран не вмешиваются в работу
валютных рынков, но могут проводить валютные интервенции для
поддержания курсов своих валют;
МВФ наделен функциями эмитента СПЗ – специальных прав
заимствования, английское SDR (Special Drawing Rights), которые
рассматривались как искусственное резервное и платежное средство;
также помимо доллара США резервными валютами были признаны
– фунт стерлингов, марка ФРГ, швейцарский и французский франки, японская
иена.
На данный момент, Ямайские соглашения являются последними
соглашениями, формирующими принципы современной мировой валютной
системы. Но на практике не все из них успешно реализовались. СДР конечно не
стал полноценной заменой доллару США, который до сих пор остается
основной резервной и международной валютой, хотя значительно и потеснен
евро.
Также соглашения не стали панацеей от различных валютных кризисов,
которые периодически то и дело возникали в различных странах. Золото
окончательно перестало служить основой каких бы то ни было валют и стало
просто товаром, которые многие центральные банки стали покупать в свои
золотовалютные резервы.
18
Наатыж Д.Х. Зарубежный опыт валютного нормирования и валютного мониторинга / Д.Х.
Наатыж // Финансовая политика и социум. – 2017. – № 1 - 2 (32). – С. 191 - 194
55
Начиная с 1991 года к соглашениям развитых капиталистических стран
стали присоединяться страны бывшего социалистического блока, до этого
существовавшие фактически в своей замкнутой валютной системе.
В 90-е годы значительно усилилась роль МВФ и МБРР в мировой
валютной системе, которые стали активно кредитовать Россию и бывшие
страны СССР.
На данный момент мировая экономика и весь мир фактически имеют
«долларовую мировую валютную систему», хотя и несколько потесненную
единой европейской валютой – евро. Все бы конечно ничего, но США своей
бесконтрольной эмиссией наделали огромную цифру внутреннего и внешнего
долга США, который ставит под угрозу не только стабильность мировой
финансовой системы, но и ее существование в принципе в сегодняшнем виде.
Свой авторитет валюта США сохраняла до конца 20 века, позднее
образовалась валюта Европейского Союза, она очень быстро заняла
лидирующие концепции.
В настоящее время существуют и другие знаковые резервные валюты:
фунт стерлингов, японская иена, швейцарский франк, а также обилие
региональных резервных валют.
Государство, чья валюта характеризуется резервной, получает
дополнительные выгоды. Экономическое преимущество состоит в том, что
страна имеет альтернативу выпускать валюту на экспорт, это приносит
дополнительные доходы в государственный бюджет.
При поддержки экспорта валюты финансовая политика США может
функционировать с огромным государственным долгом. Политическая выгода
- усиление положения государства в мировом сообществе. Именно поэтому
сегодня интерес в выдвижении своих валют на международную арену
выражают многие России.
Пять лет назад, на саммите лидеров стран БРИКС обсуждали сложности
международный экономики и экономического спада. Там рассматривали
альтернативу формирования Банка совершенствования для того, чтобы помочь
56
государствам совершать финансовые сделки между собой, не привлекая доллар
и евро.
Управлять этой структурой будут России - участницы. Банк начал свое
функционирование в 2015 году. Это можно считать началом устранения
взаимозависимости от европейской и американской валюты.
МВФ считает, что в данное время уже функционирует необходимость
замены доллара. Но рубль пока не межет взять на себя роль ведущей валюты.
Резервной валютой могут стать китайский юань, фунт стерлингов или японская
йена. Но и здесь имеются свои сложности: эмитенты данных валют должны
провести значительную бюджетную консолидацию, сократить дефицит
бюджета и задолженности, считает МВФ.
Главным конкурентом доллара за звание международный резервной
валюты считается китайский юань. Значение КНР в мировом сообществе
усиленно растет. Сегодня юань обширно применяется в расчетах с разными
государствами. В 2016 года МВФ включил китайский юань в корзину SDR.
Многие эксперты считают это важным шагом к изменению действующей
валютной системы.
Еще одним конкурентом за звания международный резервной валюты,
выступают России Персидского залива (Саудовская Аравия, Объединенные
Арабские Эмираты, Иран и другие). Главное их преимущество - большие
резервы газа и нефти, мировые потребления которых постоянно
увеличиваются.
В июне 2007 года на Петербургском международном экономическом
форуме Владимир Путин впервые заговорил о возможном выдвижении рубля
на международную арену в качестве резервной валюты. Позднее, в феврале
2008 года данного вопроса также коснулся Дмитрий Медведев, когда выступал
Красноярском экономическом форуме.
ЦБ РФ этапически отображает в статистических данных место рубля в
проведении платежей по внешнеторговым соглашениям. Данные о составе
наружных торговых сделок отображаются в процентах от доли валют,
57
используемых в выполнении сделок с валютой на глобальном рынке со
странами ЕС, Содружеством Независимых государств, странами Дальнего
зарубежья, БРИКС, и по некоторым другим государствам. Информация
предоставляется ежеквартально и ежегодно.
В исследовании были проанализированы результаты 2019 года. Изучая
таблицу 5, можно сказать, что наша страна уже сделала некоторые шаги для
укрепления рубля на международном рынке с помощью употребления его в
межгосударственных расчетах.
Таблица 5
Валютная структура российских внешнеторговых операций (товары
и услуги 2019 год), в % к результатам
Валютная структура российских внешнеторговых операций (товары и
услуги 2019 год), в % к результатам
Рубль Доллары США Евро Другие
валюты
A B A B A B A B
Все России 14,
5
31,
9
68, 8 36, 2 14, 9 29, 1 1, 8 2, 8
Дальнее
зарубежье
8, 2
27,
4
73, 8 37, 3 16, 1 32, 4 1, 9 2, 9
ЕС 11,
1
30,
3
52, 8 21, 8 32, 4 46, 7 3, 7 1, 2
БРИКС 11,
7
4, 0 78, 5 77, 9 3, 8 5, 0 6, 0 13, 1
СНГ 63,
6
65,
1
29, 7 28, 8 5, 5 4.4 1, 2 1, 7
ЕАЭС 70,
6
78.1 22, 2 16, 4 5, 9 3, 3 1, 3 2.2
Белорусси
я
81,
7
87,
7
9, 9 7, 4 8, 1 4, 1 0, 3 0, 8
Казахстан 62,
2
56,
7
31, 7 36, 0 3, 5 1, 6 2, 6 5, 6
Приведенные данные демонстрируют широкое применение
отечественной валюты в финансовых операциях со странами Содружества
Независимых Государств и ЕС. Таблица показывает, что почти 25 процентов
сделок во внешней торговле с ЕС и странами дальнего зарубежья происходит с
использованием рубля. Около десяти процентов финансовых поступлений от
58
финансовых операций данных государств тоже происходит с применением
рубля.
Одни финансисты считают, что, если рубль будет резервной валютой,
это повлияет на нарастание экономики России и финансовая политика получит
большую независимость.
Другие считают, что ни одно государство в ближайшее время не сможет
представить свою валюту как резервную. Планируется структурирование
общей российской валюты, преобразованной из региональной валюты другой
России. Она сможет выполнять все обязанности во внутреннем и внешнем
товарообороте.
Но для создания новой резервной валюты нужно пройти несколько
этапов. Нужно сформировать основу, построенную на долгой фазе
экономической интеграции и слаженного курса политики.
Первый шаг - это внедрение таможенного союза, зоны свободной
торговли и общего внутреннего рынка, который будет отвечать за
перемещение товаров и услуг, финансовых средств и трудовых ресурсов.
Необходимо обеспечить рублю конвертируемость за рубежом, т.е.
свободный обмен иностранной валюты на рубли за пределами РФ, и развивать
потенциал употребления рубля в межгосударственных расчетах. Но
конвертируемость также предполагает свободное перемещение валюты и
открытые валютные границы.
Однако ЦБ пока не допускает такую валютную независимость для
участников рынка, для него меры по усилению данной политики будут стоить
больших усилий и средств.
Существуют и другие препятствия. Государство, претендующее на то,
чтобы его национальная валюта стала международный резервной валютой,
должно иметь стабильную экономику, низкий уровень инфляции и хороший
инвестиционный климат. На сегодня финансовая политика России векторована
на добычу природных ресурсов. Реалистичный уровень инфляции продолжает
59
расти, а финансовые рынки не имеют достаточной законодательной базы для
нормального функционирования.
Для более серьезного выдвижения отечественной валюты на
международной арене, Министерство финансов РФ и ЦБ должны осуществить
выпуск и размещение ценных бумаг, нормированных в рублях, в центральных
банках иных государств, на срок не менее десяти лет. Эти ценные бумаги
нужно обеспечить золотовалютными резервами и средствами
стабилизационных фондов.
Такое обновление валютной системы поможет сформировать мировые
экономические центры в РФ и привлечь большие доходы. Важнейший
результат этой реформы - свободная конвертация рубля в качестве
межгосударственной валюты.
Это позволит уменьшить курсовые трудности и транзакционные
комиссии российских корпораций при преобразовании валют.
Из - за недостатка информации очень сложно определенно оценить
значение валюты России в финансово - экономической структуре мира. ЦБ
отображает сведения о структуре валют зарубежных долговых обязательств и
активов перед нерезидентами. Однако для долговых обязательств нет
разделения на выпущенных в России и за рубежом.
БМР не отображает рубль в перечне валют, для которых есть сведения о
валютной структуре заграничных банковских займов. МВФ не публикует
сведения о доле отечественной валюты в межгосударственных резервах. В
таких условиях можно проанализировать только некоторые индексы
интернационализации
19
:
1. Величина сделок с рублем на межгосударственных валютных
рынках. Аналитическая информация по валютному рынку и рынку
производственных финансовых инструментариев представлена от БМР; итоги,
относящиеся к сделкам с рублем, представлены в таблице 6.
19
Стягайло С.А. Валютные интервенции как инструмент реализации валютной политики /
С.А. Стягайло // Новая финансовая политика, бизнес и общество. – 2017. – С. 241 - 246
60
В результате заметного ослабления отечественной валюты по сравнению
с 2016 г. величина операций в долларовом выражении существенно снизилась;
в итоге рубль упал на несколько позиций в рейтинге.
При этом, однако, в рублях величина сделок продолжает повышаться
как в номинальном, так и в реальном выражении. Можно также обозначить
понижение доли сделок, это говорит о улучшении возможностей страхования
валютных рисков.
Таблица 6
Индикаторы рублевого оборота масштабных валютных рынков
2016 2017 2018 2019
Среднедневной оборот
млрд. долл. 34, 6 85, 4 58, 1 54, 6
млрд. руб 1011 2675 3872 4752
млрд. руб. в ценах 2017 г. 1650 3584 3872 3984
Доля спотовых операции. % 52, 4 42, 8 41, 1 40, 3
Рейтинг среди всех валют 15 12 17 16
в т.ч. валют стран с формирующимся
рынком
2 3 4 4
Доля в мировом обороте. % 0, 9 1, 6 1, 1 1, 2
2. Объем номинированных в рублях долговых обязательств,
выпущенных на зарубежных рынках (табл. 7).
Исходя из данных, можно обозначить, что после существенного подъёма
в 2013 г., в условиях употребления санкций с 2014 - 2019 гг. данный индекс
стремился к понижению по номиналу; в долларовом выражении и как доля от
общего размера обязательств из - за резкого ослабления рубля снижение было
еще более весомым.
Таблица 7
Объем номинированных в рублях долговых обязательств
российских эмитентов, выпущенных на зарубежных рынках (на конец
этапа)
Го
д
Всего
обязательств,
млрд. долл.
Рублевые
обязательства, млрд.
долл.
Рублевые
обязательств
Доля в
общем
объеме
61
а, млрд. руб.
обязательст
в, %
частны
й
сектор
госсект
ор
всег
о
20
14
106, 2 3, 0 3, 0 6, 0 182, 2 5, 6
20
15
126, 5 3, 4 2, 8 6, 2 202, 9 4, 9
20
16
111, 9 2, 4 1.6 4.0 225, 0 3, 6
20
17
103, 7 1, 6 1, 2 2, 8 204, 1 2, 7
20
18
103, 9 1, 7 1.4 3, 1 195, 8 3, 0
20
19
102, 3 1, 6 1, 3 2, 9 193, 5 2, 8
3. Доля рубля во всей сумме финансовых сделок с помощью системы
SWIFT. В публичном доступе отображается информация по самым
используемым валютам; она показывает, что в этап рубль непрерывно
находился в данном списке, но в середине 2015 года исчез из него и вернулся
только в декабре 2018 г. Далее вновь появился в списке в начале 2019 года
(табл. 8).
Доля рубля за 2015 - 2017 гг. непрерывно уменьшалась, что
демонстрирует снижение величины заграничных сделок с российскими
банками и компаниями после употребления финансово-экономических санкций
против РФ. Еще одним фактором характеризуется широкое использование с
недавних пор иных вариантов платежей (например, TELEX).
Таблица 8
Рубль в платежах, проводимых с помощью системы SWIFT
Год Доля, % Рейтинг
Январь 2015 0, 56 15
Январь 2016 0, 40 17
Январь 2017 0, 21 20
Июнь 2018 0, 22 19
Декабрь 2018 0, 26 20
Январь 2019 0, 24 20
62
В заключении можно сказать, что в условиях кризисных явлений
последних лет всеобщие индексы интернационализации отечественной валюты
ухудшаются, но в целом можно видеть тенденцию к усилению роли рубля в
ЕАС.
Некоторые экономисты говорят о преобразовании действующей
валютной системы в ближайшие десятилетия.
Поэтому у России, как и у иных государств, характеризуются все шансы,
что присоединить свои государственные валюты к международному валютному
резерву.
Если рубль станет резервной валютой, для России откроется дорога к
новым иностранным инвестициям. Это произойдет с помощью эмиссии
долговых ценных бумаг.
Зарубежные инвестиции помогут стимулированию и развитию
реалистичного сектора экономики, дадут дополнительные ресурсы для
решения внутренних финансово-экономических проблем. Еще одной
положительной стороной окажется минимизация курсовых рисков, связанных
с конвертацией рубля.
Эти параметры позволят России существенно повысить уровень
экономического совершенствования и укрепить свои концепции в
международный финансово - экономической структуре.
3.2. Перспективные направления укрепления российского рубля в
международной валютной системе
63