Диплом: Международная валютная система и российский рубль (оценка влияния, проблемы и тенденции развития), страницы 85-94

 ожидания инвесторов. Иностранные инвесторы продавали свои доли в

российских компаниях и переводили средства в западные финансовые учре-

ждения, что оказало влияние на колебания курса национальной валюты;

 ожидания простых россиян. Доверие простых россиян к национальной

валюте становится не менее важной причиной изменения курса, чем действия

Центробанка или крупных иностранных инвесторов. Если граждане РФ станут

массово забирать свои рублевые депозиты и покупать валюту, курс доллара

незамедлительно пойдет вверх;

 цена на иностранную валюту вырастает при желании инвестора полу-

чить большее число иностранных наличных денег, депозитов, акций, облигаций

и обязательств;

 деятельность фондов, которые обладают большими средствами, спо-

собны заставить курс двигаться в обоих направлениях;

 воздействие экспортеров и импортеров. Они являются пользователями

валютного рынка, интересующимися продажей и покупкой иностранной валю-

ты. Но в данном случае влияние является незначительным и краткосрочным,

потому что объемы их внешнеторговых сделок ничтожно малы в сравнении с

общим объемом операций на валютном рынке;

 уровень инфляции (чем выше темп инфляции в стране, тем ниже курс

ее валюты);

 спрос на капитал и его предложение. Капитал всегда перетекает в ту

страну, которую инвесторы считают перспективной для своего бизнеса. Часть

стран нуждается в притоке капитала и, соответственно, предлагает сопутству-

ющие ставки процента, другая – имеет избыток капитала и, следовательно, бо-

лее низкие процентные ставки;

 политические факторы воздействуют на валютный курс как в долго-

срочной, так и в краткосрочной перспективе: характер экономической полити-

ки, проводимой правительством страны, уровень нестабильности политической

ситуации.

Необходимо оптимизировать влияние данных факторов на валютный

курс. Влияние некоторых из них необходимо снизить или даже устра-

нить(например, инфляционный, инвесторский и фондовый фактор надо снизить

в ближайшем будущем).

Для обеспечения стабильного курса рубля необходима интеграция с ми-

ровым сообществом. А для признания мировым сообществом рубля в качестве

одной из основных валют, необходимо обеспечение стабильного валютного

курса. Получается замкнутый круг. Для выхода из него идентифицируем про-

блемы, препятствующие процессу валютной интеграции рубля в мировую фи-

нансовую систему:

– диспропорция в экспортной структуре, в том числе и финансовый сек-

тор;

– низкая конкурентоспособность финансового сектора из-за низкого

уровня капитализации;

– отсутствие прочного механизма государственной поддержки экспорто-

ориентированных производств (как известно государственная поддержка толь-

ко недавно получила широкое распространение);

– несовершенство законодательства в валютной сфере;

– несоответствие масштабов инвестиционных процессов потребностям

экономики;

– нестабильное состояние экономики.

Укрепление позиций российской валюты в будущем смогло бы привести

созданию «рублевой зоны нового типа», к которой другие страны региона

начали бы привязывать свои национальные валюты. Так как в таком случае

рубль получил бы статус твердой денежной единицы. Постепенно могла сфор-

мироваться региональная валютная система на пространстве СНГ.

Для увеличения зоны влияния рубля требуется организовать на террито-

рии России торговлю на бирже нефтью, газом и другими товарами с расчетом в

рублях.

Самостоятельно справиться с трудностями платежного баланса могут

государства с серьезным экономическим и финансовым потенциалом, которым

РФ на данный момент располагает не в полной мере. По этой причине переход

к полной конвертируемости рубля без реально сложившихся экономических

предпосылок привел к формализации данного процесса.

Известно множество вариантов валютной стратегии, но необходимо рас-

сматривать наиболее приемлемые для России, с учетом современной ситуации

на валютном рынке:

1. Результативное применение плавающего курса возможно в условиях

экономической и политической стабильности государства, незначительного

уровня инфляции и устойчивой макроэкономической политики. Но проведение

политики подобного рода в России сейчас нежелательно, потому что она при-

ведет к усилению инфляции.

2. Регулируемое «плавание» валют. При проведении данной политики

вмешательство государства незначительно и проявляется при сглаживании рез-

ких краткосрочных, а иногда среднесрочных колебаний, также необходимо

наличие незначительного резерва валюты у государства(причем, чем менее ста-

бильна экономика, тем выше должен быть резерв). Применение регулируемого

«плавания», как показывает опыт других государств, приводит к серьезным по-

терям для использующего его государства. Использование в России регулируе-

мого «плавания» валют в настоящее время может привести к возникновению

непредсказуемых кризисных ситуаций на финансовом рынке.

3. Смешанный вариант проведения политики регулируемого «плавания»,

при непрерывном и незначительном изменении валютных курсов и применении

корректирующих внутриэкономических мер по стабилизации экономики стра-

ны. В сложившейся ситуации проведение данной политики в России стало бы

наиболее перспективным и привело к положительным сдвигам, как на валют-

ном рынке, так и в экономике страны в целом.

В качестве первого шага целесообразно обязать экспортёров продавать

товары и услуги за рубли и свободно конвертируемую валюту в равной про-

порции. В результате постепенно начнёт формироваться мировой рынок руб-

лей.

Эффект от изменений проявится не сразу, учитывая, что даже для более

устойчивых экономик (например, экономики Китая) процесс перевода своей

валюты в разряд резервной является довольно сложной задачей. В этом смысле

у РФ есть ресурсные (экономические, политические, социальные) возможности

для распространения своей валюты в качестве резервной в странах СНГ и дру-

гих крупных внешнеторговых партнеров.

Страна, чья валюта претендует на международный статус, помимо боль-

ших масштабов экономики, должна занимать лидирующие позиции в мировой

торговле, прежде всего, в экспорте. По оценкам экспертов изначальный перевод

около трети оборота внешней торговли на российскую валюту приведет к ста-

билизации международных резервов Банка России.

Проведенное в третьей главе работы исследование позволяет сделать вы-

вод, что стимулирование экономического роста в США за счет эмиссионных

программ Федеральной резервной системы и наращивания долговых обяза-

тельств американского Казначейства, неконтролируемые масштабы и скорость

движения глобального спекулятивного капитала, возрастающая неудовлетво-

ренность наиболее динамично развивающихся стран степенью своего влияния

в Бреттон-Вудских институтах – МВФ и Всемирном банке – уже в ближайшем

будущем могут стать причинами радикального демонтажа основанной на дол-

ларе международной валютно-финансовой системы (МВФС).

На экспертном уровне наиболее активно обсуждаются следующие четыре

долгосрочных сценария возможной перестройки: наднациональные деньги;

ремонетизация золота; валютный полицентризм; цифровые валюты. Реализа-

ция того или иного сценария зависит от превалирующих тенденций развития

мировой экономики: усиления или ослабления надгосударственного вмеша-

тельства в МФВС, а также от господствующих в обществе настроений в пользу

концентрации денежного обращения или отказа стран от денежного суверени-

тета (эмиссионной монополии).

Выводы по главе 3

Проведенное исследование позволяет предположить, что наиболее веро-

ятным направлением развития мировой валютной системы является реализация

сценария «валютный полицентризм». Это обусловлено действием, по крайней

мере, трех факторов. Во-первых, признания странами Запада (например,

в рамках «Группы 20») ведущий роли развивающихся стран как локомотивов

экономического роста в обозримом будущем и необходимости выработки на

этой основе скоординированного общемирового подхода по преодолению кри-

зисогенных глобальных дисбалансов современной МВФС.

Во-вторых, сворачивания нынешней администрацией Белого дома гло-

бальной повестки дня (примеры: выход США из Транстихоокеанского партнер-

ства и замораживание переговоров по Трансатлантическому партнерству), что

может привести к дальнейшему сужению сфер обращения доллара

в неамериканских регионах.

В-третьих, создания параллельных международных финансовых институ-

тов и инициатив под эгидой Китая и России (например, Азиатский банк инфра-

структурных инвестиций, Чиангмайская инициатива, Новый банк развития

БРИКС), которые могут способствовать увеличению использования валют ос-

новных стран-учредителей (как национальных, так и в перспективе коллектив-

но созданных) в международных займах и расчетах.

Россия обладает необходимым опытом и ресурсами для отстаивания сво-

их суверенных позиций во всех вариантах долгосрочного развития МВФС. Ве-

роятность реализации того или иного сценария зависит от превалирующих

в обществе (элитах) настроений в направлении перехода МВФС в режим боль-

шего или меньшего регулирования и, соответственно, усиления или ослабления

централизованного контроля над денежными отношениями.

Воплощение сценария «валютный полицентризм» представляется макси-

мально благоприятным для решения насущных проблем восстановления отече-

ственного хозяйственного комплекса. Вместе с тем необходимо готовится

к осуществлению всех четырех сценариев одновременно, независимо от того,

какой из них и в какой степени (с каким географическим охватом) будет реали-

зован на практике. При этом РФ целесообразно опираться на незаслуженно за-

бытый уникальный опыт организации международной денежно-кредитной

и финансовой систем в рамках СЭВ и отстаивать право на участие в новой

конфигурации МВФС с учетом собственных целей и задач развития.

Проведенное исследование позволило сделать вывод, что рубль в кратко-

срочной перспективе не может быть использован в качестве мировой валюты.

Место рубля в международных расчётах также подтверждает, что быстрого

превращения рубля в мировую валюту не произойдёт. Это обусловлено и рей-

тингом рубля, и объёмом международных сделок, совершаемых в националь-

ной валюте Российской Федерации, и валютной структурой долговых ценных

бумаг. Однако, несмотря на то, что российская валюта не готова к признанию в

качестве мировой, рубль укрепляется на позициях региональной валюты, что

подтверждается широким использованием его в расчетах между странами

ЕАЭС, СНГ и другими странами-партнерами. По нашему мнению, такая роль

рубля является основанием и предпосылкой для возможного перехода его в

статус мировой валюты.

Для становления рубля в качестве международной резервной валюты

необходимо активизировать работу по распространению рубля в качестве ре-

зервной валюты в странах СНГ и организовать на территории страны биржевую

торговлю нефтью, газом, другими товарами с расчетом рублями. Также требует

увеличение доли РФ в мировом ВВП и снятие напряженности в международ-

ных отношениях. Это приведет к достижению устойчивого экономического ро-

ста и притоку иностранных инвестиций, которые надо будет тщательно контро-

лировать.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Международная валютная система – это мировая денежная система всех

стран, в рамках которой формируются и используются валютные ресурсы, а

также осуществляется международный платежный оборот. Целью этой системы

является обеспечение эффективности проведения международной торговли то-

варами и услугами.

Мировая валютная система включает в себя: установленный набор меж-

дународных платежных средств; режим обмена валют, включая валютные кур-

сы; условия конвертируемости; механизм обеспечения валютно-платежными

средствами международного оборота; регламентацию форм международных

расчетов; режим международных рынков валюты и золота.

Валюта – это денежная единица определенного государства (националь-

ный денежный эквивалент) и денежные знаки иностранных государств, а также

кредитные и платежные документы (векселя, чеки, банкноты и др.), выражен-

ные в иностранных денежных единицах и применяемые в международных рас-

четах (иностранная валюта).

Валютный курс – цена, по которой продается или приобретается валюта

одной страны, выраженная в валюте другого государства. От эффективности

сделок с валютой и разницы в валютном курсе зависит успешность операций

коммерческих банков, что в итоге отражается на положительных или отрица-

тельных изменениях в национальной экономике.

Конвертируемость валюты государства (обмен национальной валюты на

международную) является обязательным условием эффективной международ-

ной торговли. Это объединяет экономику страны с внешним миром и тем са-

мым даёт возможность реализовывать международные транзакции.

Кризис мировой валютной системы обычно ведет к ломке прежней си-

стемы и замене ее возникшей новой, которая обеспечивает относительную ва-

лютную стабилизацию.

Мировая валютная система прошла в своем развитии ряд этапов.

Парижская валютная система основана на золотомонетном стандарте со

свободно-конвертируемым режимом валютного курса. Генуэзская валютная си-

стема основана на золотодевизном (золотовалютном) стандарте (обмен кредит-

ных денег на девизы в валютах стран золотослиткового стандарта, и только за-

тем на золото) со свободно-колеблющимся режим валютного курса. Ямайская

валютная система основана на стандарте СДР со свободным плаванием валют-

ного курса.

Ни одну мировую валютную систему нельзя назвать идеальной, даже, не-

смотря на то, что каждая в свое время подвергалась реформированию и коррек-

тировкам, наряду с недостатками имела ряд преимуществ, но при рассмотрении

ее с разных позиций сталкивалась с отсутствием единого мнения.

Проведенное исследование позволяет сделать вывод, что значительное

улучшение макроэкономических показателей в 2017-2018 гг. стимулирует дис-

куссию о возможности повышения статуса российского рубля в плане его ста-

новления в качестве региональной валюты, поскольку российский рубль вышел

из пределов обслуживания платежей стран ближнего зарубежья, перейдя на

страны — участницы БРИКС и даже на страны Европейского союза.

Однако это лишь первые шаги к продвижению статуса российской наци-

ональной валюты к мировой расчетной. Поэтому наша страна в своей внешне-

торговой деятельности достаточно долго будет использовать в расчетах сво-

бодно конвертируемую валюту, в первую очередь американский доллар (нефть)

и евро, особенно при обслуживании торговых операций с дальним зарубежьем.

Это приводит к сохранению зависимости курса рубля от цены на нефть, кото-

рую постепенно надо понижать, чтобы побороть в том числе «голландскую бо-

лезнь».

Превалирование расчетов в российских рублях со странами ближнего за-

рубежья связано с развитием интеграционных объединений, в том числе

Евразийского экономического союза. Существенное место в таких расчетах за-

нимает Белоруссия (эта страна имеет самую большую долю рублевых расчетов

среди других партнеров Российской Федерации; Беларусь достаточно давно

применяет российскую национальную валюту не только как расчетную, но

и в качестве резервной; в 2017 г. рублевый оборот страны по операциям во

внешней торговле с Российской Федерацией составил 25 млрд. долл., что соот-

ветствует почти 40% общего оборота со странами СНГ). Не отстают от бело-

русской стороны и позиции по расчетам с Казахстаном. Однако хотя к 2025 г.

запланировано создание единого валютно-финансового пространства ЕАЭС,

для этого необходимо нивелировать различия банковского, валютного

и налогового законодательств.

Тем не менее можно констатировать, что современные масштабы эконо-

мики и уровень экспорта России служат надежным основанием для приобрете-

ния российской национальной валютой соответствующего международного

статуса.

По указанным показателям Российская Федерация значительно превосхо-

дит государства, валюты которых более активно используются в мировых фи-

нансах, чем российская национальная валюта. К таким странам относятся Ав-

стралия, Швеция, Норвегия, Сингапур, Южная Корея. Экономика России по

своим масштабам может быть сопоставима с германской (чья валюта относится

к ключевым), при этом есть неплохие перспективы в ближайшее время опере-

дить Германию по объему ВВП.