64
Самые значительные изменения в валютной структуре экспорта РФ
произошли в расчетах с Индией. Расчеты в долларах сократились на 40%, до
58,2%. Расчеты в рублях выросли в 33,8 раза - до 37,2%. Расчеты в евро
выросли в два раза, до 4,6%.
61
В целом, чтобы продвигать роль рубля в торговых операциях, Россия
должна развивать торговлю с ЕАЭС, где на торговые операции в рублях
приходится 72% совокупных торговых сделок. Но на этого торгового
партнера все еще приходится менее 10% оборота российской торговли, и эта
доля практически не менялась последние 10 лет.
3.2 Оценка перспектив достижения отечественной валютой статуса
международной
Либерализация международного перемещения денежных (валютных)
средств заметно усложнила решение задач валютной и внутринациональной
экономической политики государства. Имея возможность контролировать
объем денежной массы внутри страны, государству приходится сталкиваться
с дисбалансом внешнеторгового оборота, притоком и оттоком кредитных
средств (в том числе, связанных и с внешней торговлей, а также с движением
инвестиционных средств, как в форме капитальных ресурсов, так и в форме
валютных средств). При свободном международном перемещении капитала и
конверсии валют для частного бизнеса приток или отток валютных средств
(независимо от исходных причин) приводит либо к немедленному
изменению курса национальной валюты, либо к изменению денежной массы
(при «регулируемом плавании»).
Стабильное развитие экономики требует стабильности валютного
курса и устойчивого (по возможности невысокого) уровня инфляции и
61
Россия за годы санкций увеличила долю рублевого экспорта в БРИКС в 7,2 раза
[Электронный ресурс] – Режим доступа: https://ria.ru/20190507/1553313432.html
65
процентных банковских ставок. Но одновременное решение этих
противоречивых задач невозможно, а поиск компромисса в рамках
существующего неоклассического подхода (господствующей сегодня
парадигмы) опираются на варьировании тех немногих параметров, которые
находятся в руках центральных банков – кредитной процентной ставки,
нормы резервирования депозитных вкладов и страхования кредитов.
Для ведущих капиталистических стран изменение валютного курса
национальных денег относительно невелико, в силу устойчивости самой
национальной экономики и её внешнеэкономических связей. Для
большинства развивающихся стран требование «стабильности» курса
национальных валют ведёт к активному использованию режима
«регулируемого плавания» с целью поддержания необходимого коридора
колебаний валютного курса. Но тогда возникает проблема поглощения
избытка зарубежных валют или изъятия избытка национальных денег за счет
интервенций центрального банка или введения мер относительно жесткого
административного регулирования валютных операций частного бизнеса.
62
В своей валютной политике Россия придерживается режима
«регулируемого плавания», при котором официальный курс объявляется
Центральным банком по итогам сессии валютных торговых операций
ММВБ, хотя при малейших отклонениях изменений валютных курсов за
пределы заданных границ ключевой ставки Центральный банк проводит
необходимую интервенцию в торговые операции. Особенностью российского
платежного баланса является довольно значительное превышение
экспортных поступлений над импортными платежами. Избыток иностранной
валюты связан с эмиссией национальных денег, которая угрожает ростом
инфляции, и так достаточно высокой в стране из-за монопольного
регулирования тарифов так называемых «естественных» монополий.
Решение об увеличении валютного курса рубля означает значительно
62
Зенкина Е.В. Особенности воздействия современного международного денежного
обращения на национальную экономику/ Е.В. Зенкина// Известия ВУЗов. Серия
«Экономика, финансы и управление производством». – 2019. - №01 (39). – С.10-17.
66
снизить доходность ведущих сырьевых отраслей и сократить экспортную
выручку, составляющую львиную долю бюджетных поступлений.
Целью (таргетированием) российской валютной политики последнее
десятилетие остается поддержание заданного валютного курса рубля по
отношению к комбинированной «корзине» двух ведущих валют – доллара и
евро.
Борьба с «избытком» иностранной валюты ведется сегодня с помощью
«стерилизации» валютных поступлений, перечисляя её в суверенный
резервный фонд. Целесообразность создания такого фонда (позже он был
разделен на два фонда) оправдывалась необходимостью защитного
страхования от рисков предстоящего падения цен на нефть и возможного
снижения валютных доходов. Это вызывает у специалистов вполне
справедливую критику, и концептуальную, поскольку суверенные фонды
создаются и в странах-импортерах нефти (Гонконге, Китае, Японии), и
вполне прагматическую, поскольку валютные средства фонда
инвестировались в американские казначейские бонды.
Перспективные планы экономической политики требуют изменения
целей валютной политики, перехода от таргетирования валютного курса к
таргетированию уровня инфляции. Регулирование денежной массы и
процентной ставки, определяющие уровень инфляции, безусловно, скажется
на внешних потоках валюты. Но использование суверенных фондов
позволяет смягчить негативные результаты либерализации валютного курса.
Существует еще одна концептуальная проблема – превращение
российского рубля в региональную резервную валюту. Сегодня ни
положение рубля в мировой валютной системе, ни перспективы развития
российской экономики не дают основания предполагать, что
функциональные характеристики рубля как денежной единицы позволят
использовать его в качестве резервной валюты.
Предложения перевести торговлю российскими энергоресурсами на
расчёты российскими рублями, (что, по мнению ряда специалистов, заставит
67
многие страны накапливать рублевые резервы) не выглядят достаточно
основательными.
Конечно, можно говорить о возможности формирования единой
«расчётной» валюты на базе национальных валют стран, входящих в
ЕврАзийский Экономический Союз, или СНГ, или АСЕАН, (например,
«рюань» или «АРВ»), аналогично ЕВРО. Но можно использовать
«международный» режим функционирования национальных валют, включая
российский рубль, например, «оствалют», аналогично режиму евровалют.
Преимущество функционирования такой валюты заключается в возможности
автоматического регулирования массы эмитируемых денежных средств.
Таким образом, анализ современных особенностей функционирования
международного денежного обращения выявляет комплекс совершенно
новых, не решаемых традиционными методами задач защиты от внешнего
воздействия на национальную экономику.
Оценка современного состояния российской экономики и финансовой
сферы показывает, что по ряду ключевых макроэкономических показателей –
размеру ВВП, вкладу в мировой экспорт, курсовой стабильности рубля и
уровню развития национального валютного рынка – Россия имеет серьезные
основания на международный статус своей валюты.
Для интернационализации рубля есть, однако, и немалые препятствия,
прежде всего умеренный уровень инфляции и недостаточная емкость ранка
капиталов, заметно снижающие интерес к рублю со стороны инвесторов-
нерезидентов. Очевидно, что успешное продвижение рубля за рубежом во
многом будет зависеть от того, насколько быстро и эффективно удастся
решить две фундаментальные проблемы российской экономики – обеспечить
постепенное снижение инфляции (при сохранении умеренных темпов
реального укрепления рубля), а также нарастить объем и повысить
инвестиционную привлекательность отечественного финансового рынка.
Мотивировать участников расчетов можно за счет таких мер как
либерализация валютного контроля, ускоренное прохождение для рублевых
68
расчетов. Вводится для сырьевого и несырьевого экспорта полная отмена
репатриации валютной выручки в рублях для несырьевых компаний - с 1
января 2020 года, для сырьевых - поэтапная отмена, с 1 января 2020 года -
10%, далее постепенно доля растёт и выход на 100% к 2024 году. Но это
касается только выручки в рублях. По долларам и другим валютам
требование репатриации валютной выручки остаётся. Это будет важный
стимул для перевода внешней торговли в рубли.
63
В целом же, среди основных направлений интернационализации рубля
в предстоящие годы можно выделить следующие:
64
- повышение роли рубля в обслуживании внешней торговли России и в
перспективе – третьих стран;
- увеличение масштабов использования рублевых финансовых
инструментов в качестве международных инвестиционных и резервных
активов;
- наращивание объемов и диверсификация конверсионных операций с
рублем на внутреннем и зарубежных валютных рынках (в частности,
развитие срочных сделок с рублем, а также включение его в глобальную сеть
международных расчетов CLSBank);
- создание эффективной расчетно-платежной инфраструктуры,
обеспечивающей международный оборот рубля.
63
О роли рубля, либерализации валютного контроля, санкционных рисках, бизнесе
банков: интервью заместителя Министра финансов Алексея Моисеева агентству Reuters
[Электронный ресурс] – Режим доступа: https://m.minfin.ru/ru/press-
center/?id_4=36709&area_id=4&page_id=2207&popup=Y
64
Кондратов Д.И. Перспективы использования российского рубля в качестве мировой
валюты/ Д.И. Кондратов// Белорусский экономический журнал. – 2017. - №1. – С.77-99.
69
Заключение
Таким образом, на основе рассмотренных научных подходов, в рамках
данного исследования мировая валютная система определена совокупность
взаимосвязанных функциональных подсистем, обеспечивающих реализацию
валютных отношений в рамках мирового хозяйства и на основе которых
между экономическими субъектами реализуются отношения по поводу
перераспределения ресурсов и обеспечения международного движения
товаров и факторов производства.
В современном мировом экономическом пространстве основными
валютами, выполняющие роль резервных, выступают: доллар США; евро;
японская иена; английский фунт стерлингов. Указанные валюты не только
используются для обслуживания внешнеторговых операций, обеспечения
международного движения капитала, выражения цен внешнеторговых
сделок, но и служат основой для выражения обменных курсов большинства
валют других стран.
В своем развитии мировая валютная система до современного времени
прошла четыре этапа. Выделяют четыре мировые валютные системы -
Парижская (1867), Генуэзская (1922), Бреттон-Вудская (1944) и Ямайская
(1976). Каждая из них соответствовала определенному этапу развития
мировой экономики и международных экономических отношений. Главная
разница между ними заключается в механизме установление курсов валют и
роли золота в международных расчетах.
Деюре, современная мировая действующая валютная система - это
Ямайская. В ее рамках была проведена официальная демонетизация золота.
Это система со встроенным механизмом автоматической коррекции
платежных балансов, основанной на свободном плавании валют. Однако де-
факто современная мировая валютная система еще до сих пор базируется на
Бреттон-Вудских соглашениях, особенно в части международной
институциональной структуры.
70
Однако и принципы Ямайской валютной системы не соответствуют
новым реалиям глобальной экономики.
Анализ показал, в ближайшее время вряд ли удастся перейти на новую
денежную единицу, поскольку большинство инвестиций стран мира
номинированы в долларах США. Отказ от использования доллара США в
качестве резервной валюты может привести к значительным финансовым
потерям. Но уже сегодня нужно принимать определенные меры по
реформированию мировой валютной системы с целью предотвращения
масштабных кризисных явлений в будущем. Такими мерами могут стать:
формирование новых наднациональных финансовых институтов, которые
будут действовать параллельно с МВФ; и введение новой денежной
единицы, которая может в будущем заменить доллар США в международных
расчетах. Эти меры должны создать фундамент для реформирования
Ямайской валютной системы с целью предотвращения глобальных
финансово-экономических кризисов и их разрушительных последствий в
будущем.
Согласно законодательству РФ, эмиссия наличных денег (рублей)
монопольно осуществляется Банком России, который также организует
наличное денежное обращение. Банкноты и монеты Банка России являются
единственным законным средством наличного платежа на территории РФ.
С точки зрения российского законодательства, рубль является
конвертируемой валютой, то есть может без ограничений использоваться для
осуществления сделок текущих и капитальных операций резидентами и
нерезидентами. Обязательным условием является только осуществление
операций нерезидентами в рублях через счета, открытые в российских
банках, имеющих лицензию на осуществление операций с валютой.
Однако имеется проблемный аспект с точки зрения свободной
конвертируемости во внешней торговле, который проявляется в том, что
основным объектом в ней являются нефть и газ, тогда как расчеты при
оплате углеводородов на мировом рынке обычно реализуются в долларах.
71
Еще одной проблемой является наличие высоких валютных рисков.
Хотя формально российский рубль является свободно конвертируемой
валютой, участники рынка в большинстве не проявляют к нему интерес –
доля рублевых операций на международном валютном рынке составляет
около 1%. Ввиду этого для рубля устанавливаются большие спреды и
банковские комиссии, что еще больше снижает экономическую
заинтересованность зарубежных компаний в ее использовании.
В качестве основных проблем реализации денежно-кредитной
политики России на современном этапе можно выделить следующие:
1) отсутствует согласованность денежно-кредитной и бюджетной
политики касаемо их нацеленности на достижение устойчивых темпов
экономического развития;
2) происходит сокращение расходов на такие сферы как образование,
медицина, поддержка бизнеса, что в свою очередь приводит к постоянной
критике федерального бюджета со стороны ведущих экономистов;
3) сдерживающая политика Банка России имеет негативное
воздействие на кредитный рынок и реальный сектор экономики.
На основе вышесказанного, можно сделать вывод о необходимости
координации бюджетной и денежно-кредитной политики таким образом,
чтобы обе политики имели экспансионистский характер, поскольку они
коррелируют между собой и объединены общей целью экономического
развития и структурной перестройки экономики России.
Динамика валютного курса рубля за последнее десятилетие
определяется, в основном, конъюнктурными факторами, т.е. связанными с
изменениями текущей внешнеполитической среды и, как отмечают многие
исследователи, во многом вымышленным образом России, который создали
правительственные службы и СМИ США с целью устранения ее как своего
важнейшего внешнеторгового конкурента. Дополнительным фактором,
влияющим на динамику курса национальной валюты России, является
регулирующая политика государства.
72
Актуальность использования российского рубля как валюты цены и
валюты платежа во внешнеторговых контрактах особенно возросла как ответ
на санкции иностранных государств и является одним из направлений
политики дедолларизации.
Анализ показал, что доля доллара в обслуживании российского
экспорта снизилась с 80% в 2013 до 67% в 2018 году, доля евро выросла с 9%
до 17% и превышает долю рублей в экспортных сделках. Доля рублей за 5
лет выросла лишь на 4%. В части импорта, ситуация изначально была более
благоприятной –на долю долларовых операций приходилось всего 41%
совокупного импорта в 2013 году против 30% на долю операций в евро и
28% - в рублях. Однако коррекция с 2013 года была весьма умеренной: на
торговые операции в долларах все еще приходится 36% совокупного
импорта, тогда как доля сделок в евро – 30% - не изменилась.
В целом, дедолларизация торговли происходит не так быстро, как это
планировалось, при этом доля доллара в экспортных потоках остается
высокой, отражая высокую долю сырьевого экспорта.
Валютная структура российской торговли не связана напрямую с
географией, так как примерно две трети российских торговых операций
сосредоточено на трех направлениях — Евросоюз, Евразийский
экономический союз и Китай.
В целом, чтобы продвигать роль рубля в торговых операциях, Россия
должна развивать торговлю с ЕАЭС, где на торговые операции в рублях
приходится 72% совокупных торговых сделок. Но на этого торгового
партнера все еще приходится менее 10% оборота российской торговли, и эта
доля практически не менялась последние 10 лет.
Среди основных направлений интернационализации рубля в
предстоящие годы можно выделить следующие:
- повышение роли рубля в обслуживании внешней торговли России и в
перспективе – третьих стран;
73
- увеличение масштабов использования рублевых финансовых
инструментов в качестве международных инвестиционных и резервных
активов;
- наращивание объемов и диверсификация конверсионных операций с
рублем на внутреннем и зарубежных валютных рынках (в частности,
развитие срочных сделок с рублем, а также включение его в глобальную сеть
международных расчетов CLSBank);
- создание эффективной расчетно-платежной инфраструктуры,
обеспечивающей международный оборот рубля.