52
- Понятность и подконтрольность механизма эмиссии
- Расширение валюты в международных операциях.
-Надежность Банка России как эмитента, подкрепленная
национальным хозяйством.
Отсутствие государственного финансового протекционизма. Первый
критерий, который на наш взгляд наиболее весомо влияет на введении рубля
как региональной валюты- это снятие и отсутствие государственного
финансового протекционизма. В Российской Федерации практически
отменены все ограничения на внешнеэкономические операции. Благодаря
валютной либерализации российский рубль фактически стал свободно
конвертируемый для резидентов.
Абсолютная ликвидность валюты. Следующий критерий- абсолютная
ликвидность валюты за счет представления на всех валютных и рынках
деривативов. Здесь следует проанализировать оборот валютного рынка в
России и на мировом валютном рынке. Что позволит дать оценку доли рубля
на мировом рынке финансовых инструментов. Здесь же стоит отметить так же
отсутствие препятствий финансирования из-за рубежа, что является важным
условием для привлечения иностранных эмитентов. То есть для иностранных
заемщиков привлекательным является получение таких возможностей
финансирования, которые в своей стране невозможны. Пример- выпуск
долговых бумаг, номинированных в рублях.
Понятность и подконтрольность механизма эмиссии. Понятность и
подконтрольность механизма эмиссии. Для этого фактора следует
систематизировать данные инфляции в России и ведущих странах (США, ЕС,
Японии, Китая). Также анализ курса валют за последние 5 лет позволит дать
оценку стабильности Российской экономики. Для привлечения рубля как
резервной валюты эти критерии играют одну из главных ролей. Стабильность
внутриэкономической ситуации страны поможет повысить уровень доверия к
валюте на международных рынках. Также стабильность неразрывно связана
со снижением рисков на финансовых рынках.
53
Расширение валюты в международных операциях. Расширение валюты
в международных операциях. Следует проанализировать способность рубля
выступать вместе со странами СНГ единым фронтом на международной арене.
Также следует проанализировать увеличение товарооборота между странами
ЕЭС и увеличение доли обращения российского рубля между ними.
Надежность Банка России как эмитента, подкрепленная национальным
хозяйством. И последний фактор, надежность Банка России как эмитента,
подкрепленная национальным богатством. Анализ ВВП России и внешний
долг, даст оценку денежно-кредитной политики страны. Также сравнительный
анализ с другими станами даст нам понять рейтинг России в мировой
экономике, что позволит оценить является ли надежным банк России в
современных условиях.
3.2. Меры по повышению устойчивости курса российского рубля в
международной валютной системе
Основной и наиболее важной целью Центрального банка Российской
Федерации является защита и обеспечение стабильности и устойчивости
национальной валюты, рубля. Обеспечение стабильной стоимости
национальной валюты, предотвращение ее резких колебаний является крайне
важным, так как резкие скачки и изменения данного показателя способны
оказать значительное отрицательное влияние на экономические показатели,
вызвать множество неблагоприятных социальных последствий и ослабить
положение Российской Федерации на экономической арене в целом, в силу
того, что за счет нестабильного курса рубля, другие страны способны извлечь
из этого выгоду, в то время как нашей стране останется лишь терпеть потери.
Данная проблема приобретает еще более значимый характер, беря во
внимание тот факт, что обрушение национальной валюты на территории
Российской Федерации в 2014 году, по мнению многих экспертов, во многом
54
произошло из-за массовых спекуляция коммерческих банков, что также
привело и к увеличению уровня инфляции.
Учитывая столь большую роль поддержания стабильного курса
национальной валюты и зависимость от данного показателя множества
важных социально- экономических факторов, данная глава моей выпускной
квалификационной работы будет всецело посвящена решению данной
проблемы, а также разработке способов внедрения предложенных решений и
прогнозированию результатов данного внедрения, путем анализа ожидаемого
эффекта.
Существует несколько вариантов того, каким образом Центральный
банк Российской Федерации может укрепить и обеспечить стабильность
национальной валюты, однако в последнем разделе данной главы мною будет
составлено заключение - какие методы являются наиболее эффективными, в
соответствии с моей оценкой каждого из предложенных методов, эффектов от
их реализации и возможностью их внедрения в банковскую систему, учитывая
всевозможные препятствия и «подводные камни».
Проведя оценку множества научных трудов и публикаций, я выделил
такие способы обеспечения стабильности национальной валюты как:
- создание механизма контроля за целевым использованием денег;
- введение режима фиксированного курса рубля на территории РФ,
путем проведения валютных интервенций на валютном рынке;
- административные методы, касающиеся наложения на кредитные
организации ответственности;
- внесение поправок в одну из статей Уголовного кодекса Российской
Федерации, введение в данную статью квалифицирующего признака
«совершение деяния в сфере валютного рынка».
Перечисленные выше методы, по нашему мнению, являются наиболее
эффективными в контексте борьбы со спекулянтами и соответствующим
поддержанием стабильности национальной валюты. Данные методы могут
быть относительно оперативно реализованы, что также немаловажно.
55
Создание механизма контроля за целевым использованием денег
является одним из вариантов борьбы со спекулянтами.
По мнению советника Президента Российской Федерации Сергея
Глазьева, необходимо принятие эффективных мер, направленных на контроль
за финансовым рынком. Он заявил следующее: «Без создания механизма
контроля за целевым использованием денег механизмы кредитной поддержки
реального сектора через политику Центрального банка работать не могут.
Поэтому нам необходимо сегодня создать, прежде всего, условия,
необходимые для того, чтобы принципиально появилась возможность
доведения денег до реального сектора экономики без риска их перетока на
спекулятивный рынок.
Эти инструменты хорошо известны. Они применяются практически
всеми странами мира»
35
.
По словам Глазьева, с которыми я полностью согласен, контроль за
целевым движением денег должен стать базовой функцией каждого
коммерческого банка, так как таким образом можно упредить спекуляции и
посодействовать росту экономики страны.
Еще одним методом обеспечений стабильного рубля является введение
режима фиксированного курса национальной валюты на территории
Российской Федерации.
Фиксированный валютный курс представляет собой режим валютного
курса, отличающийся тем, что Центральный банк, устанавливая значение
курса национальной валюты на определенном уровне по отношению к какой-
либо иностранной валюте, гарантирует осуществление обмена иностранной
валюты исключительно по данному курсу
36
.
Также Центральный банк может установить определенный диапазон
(или же валютный коридор) для национальной валюты по отношению к
35
Интервью советника Президента РФ С.Ю. Глазьева [Электронный ресурс] / Интернет – портал «Взгляд» –
Режим доступа: http://www.vz.ru/news/2015/6/8/749776.html
36
Суть фиксированного валютного курса [Электронный ресурс] / Федеральный образовательный портал
«ЭСМ» – Режим доступа:http://ecsocman.hse.ru/text/19211851/
56
иностранной валюте (как правило, по отношению к одной из основных
мировых валют, то есть к доллару или к евро), в пределах которого может
варьироваться размер национальной валюты.
Такой режим валютного курса устанавливает правительство, однако
контролируется он именно Центральным банком.
Наибольшим преимуществом действующего в стране такого валютного
режима, как фиксированный курс рубля, является стабильность, в том числе в
области спекулятивной деятельности, так как спекулятивная деятельность
может повлечь за собой нежелательные колебания национальной валюты
лишь при плавающем режиме валютного курса, однако при фиксированном
курсе валюты экономика находится в полной безопасности и избавлена от
действий спекулянтов.
Тем не менее, у данного метода борьбы со спекуляциями на валютном
рынке есть множество как преимуществ, так и недостатков, что будет
рассмотрено подробнее в следующем разделе данной работы.
Следующим методом борьбы со спекуляционной деятельностью и
связанным с этим обеспечением стабильности рубля, является
административное регулирование Центральным банком деятельности
коммерческих банков с последующим наложением ответственности на
уличенных в спекуляциях на валютном рынке.
Речь идет о таких административных методах воздействия, как
приостановка банковской деятельности кредитных организаций вплоть до их
закрытия или же выплата ими крупных денежных штрафов, а также запрет на
осуществление отдельных банковских операций.
В соответствии со статьей 56 Федерального закона от 10.07.2002 № 86 –
ФЗ «О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)», Банк
России является органом регулирования и надзора за деятельностью
кредитных организаций, коммерческих банков. Главной целью банковского
надзора является поддержание стабильности банковской системы РФ, а также
защита интересов кредиторов и вкладчиков.
57
Обязанности по регулированию и надзору за кредитными
организациями возложены на Комитет банковского надзора. Данный Комитет
в ходе своей деятельности осуществляет контроль за тем, чтобы коммерческие
банки выполняли свои функции в соответствии с действующим
законодательством и предписаниями.
Одними из функций Комитета банковского надзора являются
регистрация кредитных организаций, выдача им лицензий на осуществление
банковской деятельности, а также отзыв данных лицензий.
Согласно статье 19 Федерального закона от 02.12.1990 № 395-1 «О
банках и банковской деятельности», при нарушении коммерческим банком
нормативных актов, федеральных законов или же предписаний Банка России,
Центральный банк вправе применить к данному коммерческому банку меры,
в соответствии со статьей 74 Федерального закона от 10.07.2002 № 86 – ФЗ «О
Центральном банке Российской Федерации (Банке России)», в том числе
взыскать с данной кредитной организации штраф в размере до 1 процента
размера оплаченного уставного капитала, но не более 1 процента
минимального размера уставного капитала, потребовать замену руководства
банка, ввести запрет на осуществление кредитной организацией отдельных
банковских операций, предусмотренных выданной лицензией, на срок до
одного года, а также отозвать лицензию на осуществление банковских
операций в порядке, предусмотренном федеральными законами
37
.
Таким образом, перечисленные выше меры наказания, по моему
мнению, являются наиболее строгими и действенными по отношению к
коммерческим банкам, которые не соблюдают те или иные предписанные
законы и правила, которым они обязаны следовать в ходе своей банковской
деятельности. И, в случае если бы данные меры применялись к кредитным
организациям, которые были уличены в спекуляциях на валютном рынке, то
вероятно это позволило бы значительно сократить, а в перспективе полностью
37
Федеральный закон от 02.12.1990 N 395-1 «О банках и банковской деятельности»
58
искоренить, случаи спекулятивной деятельности со стороны коммерческих
банков.
Следующим не менее эффективным методом, касающимся решения
проблемы спекуляций коммерческих банков на денежном рынке и
вытекающим из этого ослаблением национальной валюты, может оказаться
внесение поправок в одну из статей Уголовного кодекса Российской
Федерации и ужесточение ответственности за манипулирование на валютном
рынке и использование инсайдерской информации.
Инсайдерская информация – это закрытая для общественности
информация, раскрытие которой может существенно повлиять на стоимость
акций компании или же, как в случае с Центральным банком, на курс
национальной валюты.
Раскрытие или использование инсайдерской информации, в частности о
предстоящих валютных интервенциях или об ожидаемой динамике изменения
курса национальной валюты, с последующим использованием данной
информации и совершение сделок по купли и продажи валюты на основе
инсайдерской информации, во- первых, нарушает права других игроков
валютного рынка, а во-вторых, способно вызвать сильные скачки и колебания
показателя курса валюты, что впоследствии создает условия для роста уровня
инфляции.
По примерным оценкам экспертов, доля таких операций с
использованием инсайдерской информации для манипулирования на
валютном рынке с денежной массой составляет примерно 60% от всех
операция на валютном рынке.
В 2014 году, перед значительным обрушением национальной валюты,
биржевые спекулянты, а именно коммерческие банки, воспользовались
инсайдерской информацией, которая содержала информацию касательно
динамики дальнейших колебаний курса рубля для извлечения денежной
прибыли, что во многом поспособствовало резкому подорожанию
национальной валюты.
59
Стоит отметить, что Уголовный кодекс Российской Федерации
содержит в себе статьи, предусматривающие наказание за проведение
манипуляций на валютном рынке и за неправомерное использование
инсайдерской информации, однако правоприменительная практика как
таковая отсутствует.
Таким образом, для решения проблемы частых случаев спекуляций с
национальной валютой на валютном рынке, я предлагаю внести в Уголовный
кодекс Российской Федерации ряд поправок, с целью пресечения и
уменьшения случаев манипуляций на валютном рынке и использования
инсайдерской информации Центрального банка Российской Федерации со
стороны коммерческих банков.
Один из методов борьбы со спекулянтами на валютном рынке касается
введения режима фиксированного курса национальной валюты на территории
Российской Федерации.
Такой режим валютного курса характеризуется установлением
Центральным банком значения курса национальной валюты по отношению к
какой- либо иностранной валюте, как правило к доллару или евро, на
определенном уровне или диапазоне, в рамках которого может меняться
стоимость национальной валюты.
Причем, по мнению многих экспертов, при нынешней политической
ситуации в стране, гораздо более оправданным была бы привязка
национальной валюты не к доллару или евро, а к юаню – национальной валюте
Китая, так как евро и доллар - валюты государств, которые применили к
России санкции.
В случае введения Центральным банком на территории страны
фиксированного валютного курса, ЦБ может поддерживать данный валютный
режим в стране благодаря такому механизму регулирования стоимости
валюты как валютная интервенция.
В случае, если стоимость национальной валюты близка к верхней или
нижней границе установленного Центральным банком диапазона, то ЦБ, как
60
правило, проводит валютные интервенции на валютном рынке. Также
существуют и другие механизмы поддержания фиксированного курса валюты,
такие как установление валютных коридоров, введение запретов на операции
с валютой на территории страны, установление лимитов купли- продажи
валюты физическим лицам и так далее, однако наиболее действенным и
распространенным способом регулирования и поддержания фиксированного
курса валюты на территории страны является проведение валютных
интервенций на валютном рынке, которые предполагают пополнение или же
расходование значительного количества денежных средств, а также
золотовалютных резервов из государственных запасов.
Валютная интервенция – это продажа или покупка иностранной валюты
или золота со стороны Центрального банка, целью которого является
регулирование уровня национальной валюты по отношению к иностранной.
Таким образом, при действующем в стране режиме фиксированного
курса валюты, в случае приближения стоимости национальной валюты к
верхней границе, установленной Центральным банком, ЦБ продает эту валюту
в обмен на иностранную валюту или же в обмен на золото, а в случае
приближения к нижней границе, Центральный банк осуществляет покупку
национальной валюты в обмен на иностранную валюту или золото.
Следующим методом борьбы со спекулянтами для обеспечения
стабильности национальной валюты является административное
регулирование деятельности кредитных организаций со стороны
Центрального банка и наложение на них административной ответственности
в случае нарушения тех или иных законов, связанных с манипулированием на
валютном рынке.
Нами было предложено осуществлять приостановку банковской
деятельности, принуждать к выплате штрафов, устанавливать запрет на
осуществление отдельных видов банковских операций, а также отзывать
лицензии, в качестве наиболее суровой меры административного воздействия.
61
В силу того, что обязанности по регулированию и надзору за
деятельностью коммерческих банков лежат на Комитете банковского надзора,
я предлагаю расширить обязанности, входящие в его компетенцию, в
соответствии с положением о Комитете банковского надзора.
Как и в случае создания механизма контроля за целевым
использованием денег, о котором подробнее была написано немного ранее,
Центральному банку Российской Федерации необходимо подать в
Государственную Думу запрос на рассмотрение вопроса о внесении поправки
в положение о Комитете банковского надзора. Данная поправка дополняла бы
положение о Комитете банковского надзора, наделяя Комитет обязанностью
по контролю за деятельностью кредитных организаций и пресечению
спекуляций с их стороны, а также наложения на них ответственности за
несоблюдение закона в области спекуляционной деятельности.
Также в Государственную Думу необходимо подать запрос о внесении
поправки в часть 1 статьи 15.27 «Кодекса Российской Федерации об
административных правонарушениях» от 30.12.2001 № 195-ФЗ. Согласно
данной статье, орган банковского надзора в пределах своих полномочий
рассматривает дела об административных правонарушениях,
предусмотренных частями 1-3 статьи 15.27 Кодекса об административных
правонарушениях.
Следовательно, необходимо дополнить перечень действий, служащих
основанием для наложения административной ответственности ввиду
нарушения закона.
К таким действиям будут относится спекуляции на валютном рынке, то
есть действия, которые привели к нанесению ущерба по отношению к
валютному рынку, его участникам или экономике страны в целом (в частности
ослабление национальной валюты). Данный ущерб будет выражаться в доле,
на которую изменились в результате определенных действий на валютном
рынке такие показатели как цена, спрос или предложение. Таким образом,
формулировка нового закона будет схожа с формулировкой из статьи 185.3