62
5. Режим валютных курсов и паритетов. Такая форма предусматривает
установление порядка определения официальных валютных курсов, а так же
и пределов их расхождений.
6.Двойной валютный рынок. Подразумевает собой разделение
валютного рынка пополам. Первая часть отвечает за коммерческие операции,
где для осуществления каких-либо операций берется официальный валютный
курс. А вторая часть осуществляет финансовые операции и применяет
рыночный валютный курс. К таким операциям можно отнести - движение
кредиток, капиталов, депозитов и т.д.
7.Девальвация и ревальвация.
Девальвация представлена уменьшением курса государственной
валюты по отношению к иностранным валютам. На месте иностранной
валюты, в данном случае, могут быть международные денежные единицы,
золото и т.д.
Ревальвация обеспечивает повышение уровня жизни посредством
появления на рынке услуг более дешевых зарубежных (импортных) товаров.
За счет осуществления потока низко оцениваемых товаров, ревальвация
способствует появлению потока иностранных инвестиций, а так же
понижение темпов инфляции. Однако, наблюдается спад в объемах
производства, а так же рост безработицы в тех отраслях, которые не в силах
удержаться среди конкурентов, которые располагают более дешевыми
импортными товарами.
Изменения валютного курса рубля напрямую воздействуют на
экономику страны, потому что практически все операции по
внешнеторговым сделкам осуществляются с использованием иностранной
валюты. Курс рубля определяет уровень импортных и экспортных цен
потребительских товаров, оборудования, ресурсов, услуг и прочих товаров.
Изменение этого уровня цен отражается на благосостоянии потребителей,
производителей и всех граждан страны. Динамика валютного курса также
оказывает существенное влияние на: показатели эффективности иностранных
63
инвестиций; объёмы международного кредита, который предоставляется
фирмам и финансовым институтам; перераспределение богатства между
кредиторами и заёмщиками, использующими разные валюты и т.д. От
валютного курса зависит дефицит государственного бюджета и стоимость
обслуживания государственного долга. Именно валютный курс определяет
объёмы накопления золотовалютных резервов государства, которые
необходимы для долгосрочного устойчивого развития экономики. Таким
образом, изучение динамики валютного курса является актуальной
проблемой в современной экономике, потому что от колебаний курса рубля
зависит состояние экономической безопасности России.
42
В теории курсообразования выделяют такой фактор, влияющий на курс
национальной валюты, как зарубежный спрос на товары данной страны. Так
как Россия, в основном, экспортирует углеводородное сырье, то изменение
спроса и мировых цен на отечественную продукцию за рубежом может
сильно повлиять на курс рубля.
По мнению профессора Princeton University и Woodrow Wilson School
Олега Ицкохи, рубль – это одна из немногих предсказуемых валют в мире.
Поведение таких валют напрямую зависит от цен на природные ресурсы. К
«сырьевым валютам» можно отнести канадский и австралийский доллары,
южноафриканский рэнд. Для экономик с такими валютами девальвация – это
здоровая реакция на снижение цены основного экспортного товара. Она
позволяет снизить реальные заработные платы, избежать значительного
падения производства и роста безработицы за счет снижения покупательной
способности страны.
Выделяют несколько причин снижения курса рубля, связанных с
падением цены на нефть.
Первая причина — существенная доля экспорта нефти в общем
экспорте РФ. Ежегодно более 50 % валютной выручки страны поступает от
42
Корольков Д.А. Актуальные проблемы управления и экономики. Сборник научных трудов
Международной научно-практической конференции. СПб. : Изд-во Санкт-Петербургского университета
управления и экономики, 2015. с.120-126.
64
продажи нефти в другие страны. Падение цены на нефть существенно
сократило валютную выручку. Для поддержания положительного сальдо
торгового баланса необходимо снизить курс национальной валюты. Такое
решение принудит резидентов страны совершить покупки иностранных
товаров и услуг на меньшую сумму в валютном эквиваленте.
43
Вторая причина — поддержание приемлемого уровня дефицита
бюджета. Зависимость рубля и нефти происходит не напрямую, а через
доллар. Суть зависимости в том, что нефть продается за доллары, а
российский бюджет должен наполняться и исполняться в рублях. Поэтому,
если количество долларов, поступающих от продажи нефти, снижается, для
того чтобы «свести» бюджет, нужно за них же получить большее количество
рублей, а это можно сделать лишь при помощи девальвации. Это же правило
действует и в обратную сторону: при росте цены нефть происходит
укрепление рубля. Центральный банк может влиять на курс рубля путем
изменения ключевой ставки, покупки-продажи валюты, другими
инструментами, находящимися в его распоряжении.
В связи с этим, можно сделать вывод, что объемы экспорта обратно
пропорциональны цене на нефть: чем дешевле нефть — тем больше ее
необходимо реализовать в целях стабилизации размера валютной выручки.
Это необходимо для возврата инвестиций, вложенных в нефтедобывающую
отрасль, а также для обеспечения приемлемого уровня жизни в странах,
сильно зависящих от продажи нефти на внешнем рынке. Рост предложения
приводит к дальнейшему снижению цены и, следовательно, для повышения
объема выручки от продажи углеводородов необходимо снизить объем
добычи нефти и ее поставки на международный рынок.
Снижение курса рубля в два раза при неизменной структуре
потребления ВВП и с учетом инфляционного роста потребительских цен
привело к значительному снижению уровня доходов населения. Такое резкое
43
Аракелян Е., Бероева Н., Беляков Е. Почему в кризис 2008 года рубль падал не так сильно
[Электронный ресурс] // Комсомольская правда. URL: https://www.omsk.kp.ru/daily/26314/3193240/(Дата
обращения 10.06.2019).
65
сокращение доходов привело к падению потребительского спроса на многие
товары и услуги, что негативно сказывается на развитии экономики. При
снижении спроса многие отрасли и сектора экономики снижают свое
производство, что в свою очередь приводит к падению ВВП, что в целом
обеспечивает экономическому спаду.
44
Таким образом, для российской экономики низкая цена на нефть
приводит к разноплановым последствиям. Среди них немало негативных:
уменьшение количества товаров, которые можно приобрести по импорту в
связи с падением экспортной выручки, что приводит к снижению
покупательной способности людей и ослаблению возможности компаний
приобретать оборудование и иные необходимые для производства блага.
Положительные моменты в падении цены на нефть и, как следствие,
снижении курса рубля тоже есть: экспортеры получают валютную выручку и
при конвертации ее в рубли по низкому курсу имеют больше финансовых
возможностей приобретения товаров и услуг на внутреннем рынке, что
увеличивает спрос в отечественной экономике и стимулирует ее к росту.
Основная причина снижения курса рубля заключается в зависимости
экономики РФ от цен на нефть. Из этого следует, что сегодня курс рубля
может вернуться к уровню 2013 г. только при двух обстоятельствах: цены на
нефть вернутся к отметке, близкой к 100 долларов за баррель, или экономика
РФ сможет преодолеть сырьевую зависимость и диверсифицировать
экспортные поставки для получения большей валютной выручки. К
сожалению, российские нефтедобывающие компании не имеют сильных
рычагов воздействия на мировые цены на нефть. И поэтому Правительству
Российской Федерации остается только второй путь — диверсификация
экспорта.
44
Алеев Е. Динамика цен на нефть с 2014 года. Досье. [Электронный ресурс] // Информационное
агентство России ТАСС. URL: http://tass.ru/info/3315320 (Дата обращения 10.06.2019).
66
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
Современная российская экономика, отличающаяся значительными
структурными дисбалансами, высокой степенью открытости и зависимостью
финансовой устойчивости от экспорта преимущественно энергоносителей, не
готова к одновременным рискам инфляции/дефляции, с одной стороны,
и свободного плавания курса рубля, с другой стороны. Представляется
логичным в сложившейся ситуации дополнить модель таргетирования
инфляции режимом гибко управляемого плавающего валютного курса
с определением диапазона колебаний курса российского рубля к доллару
США. В практическом плане предлагается для поддержания ценовой
устойчивости перейти к мягкому таргетированию значения валютного курса
в установленных пределах с возможной коррекцией границ коридора
в случае значительных резких изменений внешнеэкономических условий.
Это позволит уменьшить валютные риски контрагентов, повысить
прогнозируемость долгосрочных внешнеэкономических контрактов для
субъектов хозяйственной деятельности, обеспечить относительный баланс
между конкурентоспособным экспортом и затратами на импорт зарубежного
оборудования и современных технологий.
В целом эксперты Финансового университета положительно
оценивают Основные направления ДКП, но полагают, что они могут быть
дополнены и конкретизированы с учетом отмеченных замечаний
и предложений.
Определено понятие валютного курса как цена денежной единицы
одной страны, выраженная в денежных единицах другой страны,
формируемая на основе соотношения покупательской способности валют с
учетом ценовых (конъюнктурных) условий курсообразования. Была
существенно расширена область исследования валютного курса и углублены
конкретные аспекты этой проблематики благодаря накопленным знаниям в
области теории валютного курса, эволюции мировой валютной системы,
67
усложнению международных отношений, изменению условий торговли и
межстрановому движению капиталов.
Устойчивость рубля обеспечивается политикой Банка России
посредством поддержания ценовой стабильности. Банк России будет
принимать решения оперативно и гибко, исходя из задачи снижения
инфляции. Меры, применяемые Банком России, являются эффективными и
способствуют развитию национальной экономики.
Вопреки мнениям экспертов о том, что курс рубля все меньше зависит
от ситуации на рынке, данный анализ показал обратную картину: всё-таки
рубль пока является «нефтяной» валютой. Однако проводимые Минфином
покупки валюты препятствуют укреплению рубля, так как, учитывая рост
цен на нефть, курс рубля мог бы быть намного выше, если не действия
Минфина, больше направленные на ослабление рубля.
Следующим важным моментом является тот факт, что учетная ставка
ЦБ, будучи часто применяемым инструментом валютной политики РФ, в
настоящее время становится неэффективной. Более заметное влияние на курс
рубля оказывают цены на нефть и санкции. К тому же, в настоящий момент
рубль находится в свободном плавании и формируется под воздействием
спроса и предложения, и уже меньше зависит от применяемых форм
валютной политики.
Впервые в 2018 году санкции оказали заметное влияние на курс рубля
через воздействие на коммерческий бизнес — на публичные компании,
которые котируются на рынке. Стоит выделить два возможных канала
воздействия на рубль через санкции. Первый канал — это санкции в
отношении ОФЗ — запрет иностранным инвесторам приобретать российский
долг, — что приведет к оттоку капитала, а это ведет к ослаблению рубля.
Второй канал — через введение санкций в отношении стран, которые
сотрудничают с Россией, что также грозит оттоком капитала, падением
российского фондового рынка и ослаблением рубля.
68
Стоит отметить, что валютная политика в условиях экономических
санкций не предусматривала новые инструменты, так как использовались те
же, что и в предыдущие периоды.
Однако корреляция показала, что санкции, все-таки влияют на курс
рубля. Вопрос только в том, представляется ли целесообразным для ЦБ и
Минфина пересмотр применяемых форм валютной политики. Действия ЦБ и
Минфина в настоящее время демонстрируют тот факт, что текущий курс
рубля их вполне устраивает.
Для достижения макроэкономического равновесия необходимо достичь
внутреннего и внешнего равновесия одновременно. Внутреннее равновесие
предполагает равенство величины совокупного спроса и совокупного
предложения при условии минимальной инфляции. Внешнее же равновесие
предполагает сбалансированный платежный баланс, нулевое сальдо баланса
текущих операций, фиксированный уровень иностранных резервов.
Современная экономическая ситуация в России, её место в мировом
хозяйстве и другие рассмотренные факторы, которые влияют на
интернационализацию национальной валюты, определяют перспективы
использования рубля в качестве мировой валюты в стратегии
инновационного развития Российской Федерации.
Рубль в краткосрочной перспективе не может быть использован в
качестве мировой валюты. Доля ВВП России в мировом за 2018 год
составляет слишком малую величину (3,2 %), что свидетельствует о
незначительном влиянии экономики России на мировое хозяйство. Более
того, положительной динамики не наблюдается в течение 8 лет.
Место рубля в международных расчётах также подтверждает, что
быстрого превращения рубля в мировую валюту не произойдёт. Это
обусловлено и рейтингом рубля, и объёмом международных сделок,
совершаемых в национальной валюте Российской Федерации, и валютной
структурой долговых ценных бумаг.
69
Однако, несмотря на то, что российская валюта не готова к признанию
в качестве мировой, рубль укрепляется на позициях региональной валюты,
что подтверждается широким использованием его в расчетах между
странами ЕАЭС, СНГ и другими странами-партнерами. По нашему мнению,
такая роль рубля является основанием и предпосылкой для возможного
перехода его в статус мировой валюты.
70
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ
1. Федеральный закон «О Центральном банке Российской
Федерации от 10.07.2002 N 86-ФЗ (действующая редакция, 2016). – Режим
доступа: http://www.consultant.ru
2. Абрамова М.А., Лаврушин О.И., Дубова С.Е., Ларионова И.В.,
Масленников В.В. Основные направления единой государственной денежно-
кредитной политики на 2018 год и период 2019–2020 годов: мнение
экспертов Финансового университет. Экономика. Налоги. Право.
2018;11(10):6–9
3. Абрамова М.А., Дубова С.Е., Ершов М.В. и др. Как придать
импульс развитию российской экономики: приоритеты действий
(предложения к Основным направлениям деятельности Правительства РФ до
2024 г.) Финансы: теория и практика. Спецвыпуск. 2018; июль:4–15.
4. Абрамова М.А., Красавина Л.Н., Лаврушин О.И. и др. Ключевые
аспекты современной денежно-кредитной политики России: мнение
экспертов (по материалам «Основных направлений единой государственной
денежно-кредитной политики на 2016 год и период 2017 и 2018 годов»)
Экономика. Налоги. Право. 2016;(1):50 с.
5. Абрамова М.А., Дубова С.Е., Трофимов Д.В. К вопросу
о немонетарных факторах инфляции. Банков- ские услуги. 2017;(10):2–9
6. Абрамова М.А., Игонина Л.Л. Денежно-кредитные факторы
активизации внутреннего инвестиционного спроса в российской экономике.
Финансы: теория и практика. 2018;22(1):128–143.
7. Балашов, Д. А. Конкуренция валют в условиях формирования
валютных союзов / Д.А. Балашов. - М.: Синергия, 2015. - 802 c
8. Балонишников, А. М. Моделирование динамики обменных
курсов основных валют / А.М. Балонишников. - М.: Синергия, 2018. - 886 c.
9. Барные пики "Валюта", микс, 8,2 см (300 штук). -
Москва: СИНТЕГ, 2017. - 806 c.
71
10. Быстров, А.В. Независимая наднациональная валюта: теория и
практика. Монография / А.В. Быстров. - М.: ИНФРА-М, 2018. - 941 c.
11. Валюта и таможня. Таможенно-банковский контроль. Ввоз и
вывоз валюты. - М.: Центр экономики и маркетинга, 2017. - 216 c.
12. Домбровская О.А., Кусова О.К. Влияние санкций на экономику
России // Экономика и социум. – 2016. - №1(20). – 320 с.
13. Денежно-кредитная политика России: новые вызовы
и перспективы. Монография. Эскиндаров М.А., ред. М.: Кнорус; 410 с.
14. Дубова С.Е. Особенности нормативного регулирования
деятельности коммерческих банков в нестабильной экономической среде.
Известия высших учебных заведений. Серия Экономика, финансы
и управление производством. 2016;30(4):3–10.
15. Бюджетно-налоговые и денежно-кредитные инструменты
достижения финансовой стабильности и обеспечения экономического роста.
Абрамова М.А., ред. Москва: Кнорус; 2017, 980 с.
16. Вюббен, Джон Контент — это валюта. Как разрабатывать
продающий контент / Джон Вюббен. - М.: Манн, Иванов и Фербер, 2018. -
448 c.
17. Гинзбург, А. И. Рынки валют и ценных бумаг / А.И. Гинзбург,
М.В. Михейко. - М.: Питер, 2015. - 256 c.
18. Дарио, Салас Соммэр Космическая валюта – наивысшее
богатство: моногр. / Дарио Салас Соммэр. - М.: ЭЛЬ-рекордс, 2019. - 432 c.
19. Денежная реформа 1921-1924 гг. Создание твердой валюты.
Документы и материалы. - М.: Российская политическая энциклопедия, 2016.
- 864 c.
20. Корольков Д.А. Актуальные проблемы управления и экономики.
Сборник научных трудов Международной научно-практической
конференции. СПб. : Изд-во Санкт-Петербургского университета управления
и экономики, 2015.– 260 с.