4
СОДЕРЖАНИЕ
ВВЕДЕНИЕ .............................................................................................................. 5
ГЛАВА 1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ФУНКЦИОНИРОВАНИЯ
МЕЖДУНАРОДНОЙ ВАЛЮТНОЙ СИСТЕМЫ ............................................... 8
1.1 Понятие и основные элементы мировой валютной системы ................. 8
1.2 Этапы развития мировой валютной системы и их особенности ......... 12
ГЛАВА 2. АНАЛИЗ СОСТОЯНИЯ СОВРЕМЕННОЙ ВАЛЮТНОЙ
СИСТЕМЫ ............................................................................................................. 20
2.1 Статистический анализ элементов валютной системы РФ
в 2014 – 2016 гг. .................................................................................................. 20
2.2 Анализ российского валютного рынка в период 2016 – 2017 гг. ........ 27
2.3 Проблемы валютного курса российского рубля ................................... 32
ГЛАВА 3. НАПРАВЛЕНИЯ РЕФОРМИРОВАНИЯ МИРОВОЙ ВАЛЮТНОЙ
СИСТЕМЫ НА СОВРЕМЕННОМ ЭТАПЕ РАЗВИТИЯ ................................. 39
3.1 Пересмотр валютной корзины специальных прав заимствования ...... 39
3.2 Перспективы становления рубля как мировой резервной валюты ..... 45
ЗАКЛЮЧЕНИЕ ..................................................................................................... 55
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ ........................................... 58
5
ВВЕДЕНИЕ
Валютная система представляет собой форму организации и
регулирования в области валютных отношений, которая закрепляется на
уровне национального законодательства или межгосударственных
соглашений. Она представляет собой систему функционально и структурно
взаимосвязанных элементов, участвующих в процессе ее функционирования и
управления. Различают национальную, региональную и мировую валютные
системы. С исторической точки зрения изначально образовались
национальные валютные системы, которые функционировали на уровне
государств с учетом международного права. Имеет место тесная связь между
национальной и мировой валютной системой.
Мировая валютная система представлена формой организации
международных валютных отношений, которая закреплена на уровне
межгосударственных соглашений. Первая мировая валютная система была
сформирована к середине XIX века. Стабильность и характер
функционирования мировой валютной системы находятся в зависимости от
того, насколько ее принципы соответствуют структуре мировой экономики,
расстановке сил и приоритетам основных стран-игроков. В процесс изменения
данных условий периодически возникает кризис мировой валютной системы,
который завершается упразднением старой и формированием новой мировой
валютной системы.
На современном этапе развития мирового хозяйства имеет место
заметное повышение нестабильности мировой валютной системы. Это
происходит вследствие накопления в экономике значительного торгового и
инвестиционного дисбаланса, который связан главным образом с бюджетной
политикой Соединенных Штатов Америки, которые представляют собой
главного игрока на мировом валютном рынке.
Актуальность выпускной квалификационной работы обусловлена тем,
что состояние и перспективы развития мировой валютной системы в
6
настоящее время являются темой для активного обсуждения. Множество
экспертов полагают, что в ближайшее время нас ждет глобальная реформа
существующей мировой валютной системы.
Целью данной работы является анализ путей реформирования мировой
валютной системы на современном этапе. Согласно поставленной цели были
определены следующие задачи:
1) Рассмотреть понятие и основные элементы мировой валютной
системы.
2) Систематизировать этапы развития мировой валютной системы и
их особенности.
3) Провести статистический анализ элементов валютной системы РФ
в 2014 – 2016 гг.
4) Проанализировать российский валютный рынок в период 2016 –
2017 гг.
5) Выделить проблемы валютного курса российского рубля.
6) Рассмотреть процесс пересмотр валютной корзины специальных
прав заимствования.
7) Рассмотреть перспективы становления рубля как мировой
резервной валюты.
Предметом исследования являются закономерности функционирования
мировой валютной системы.
Объектом исследования выступает реформирование мировой валютной
системы.
В первой главе исследуется понятие и основные элементы мировой
валютной системы, этапы развития. Вторая глава посвящена анализу
современного состояния мировой валютной системы и предпосылкам ее
реформирования. В третьей главе исследуются перспективы снижения роли
доллара в мировой валютной системе и повышение роль российского рубля.
В процессе исследования применялись следующие методы: логический
анализ, синтез, системный и сравнительный анализ.
7
Информационной базой исследования послужили статистические и
аналитические материалы, научная литература по данной проблеме, а также
материалы периодических изданий.
8
ГЛАВА 1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ФУНКЦИОНИРОВАНИЯ
МЕЖДУНАРОДНОЙ ВАЛЮТНОЙ СИСТЕМЫ
1.1 Понятие и основные элементы мировой валютной системы
В начале работы следует определить основные понятия. Для этого
обратимся к таким авторам как: Красавиной Л.Н., Грязнова А.Г. и Люкевич
И.Н. «Валютная система», по мнению Красавиной «– это форма организации
и регулирования валютных отношений, закрепленная национальным
законодательством или межгосударственными соглашениями. С
экономической точки зрения валютная система представляет собой
совокупность валютно-экономических отношений, исторически сложившихся
на основе интернационализации хозяйственных связей. Различают
национальную, мировую (межгосударственную, международную) и
региональную валютные системы»[1].
Мировая валютная система (МВС) – форма организации и
регулирования валютных отношений, закрепленная межгосударственным
соглашением [2].
МВС включает, вроде как, денежные отношения, если взглянуть под
другим углом, валютный механизм. Денежные отношения представляют
собой ежедневные взаимосвязи, в которые вступают частные лица, компании,
банки на денежном и валютном рынках в целях осуществления
интернациональных расчетов, кредитных и денежных операций. Валютный
механизм представляет собой правовые нормы и представляющие их
инструменты как на государственном, но и на интернациональном уровнях[3].
Понимание мировой валютной системы (далее — МВС) как
международной системы, формирующей доверие к некому экономическому
благу, выполняющему денежные функции и являющемуся стандартом для
национальных денежных единиц, используется во многих работах,
посвященных международным финансам. Одно из последних значимых
9
исследований, на наш взгляд, опубликовано Банком Англии»[4]. «Существует
взгляд, что МВС определяется как система международных правил,
соглашений и институтов, которая содействует международной торговле,
инвестициям и в целом перераспределению капитала между странами (Дж.
Крибб, Дж. Равенхилл, Р. Скиделски, Э. Хеллейнер, Л. Копеленд, Г. Флетчер,
М. Волф, М. Дули и др.)[5].
Главной составляющей валютной системы является- валютный паритет.
Валютный паритет- это соотношение между 2-мя валютами, установленное
законодательно. При монометаллизме основой валютного курса считался
монетный паритет. Монетный паритет- это соотношение между валютами
различных стран по их металлическому содержанию. Он совпадал с понятием
валютного паритета.
Следующий элемент валютной системы- режим валютного курса.
Существуют различные виды:
-фиксированный валютный курс (колеблющийся в узких рамках);
-плавающий валютный курс (изменяется в зависимости от рыночного
спроса и предложения валюты).
В настоящее время, валютный курс основывается на валютном паритете,
т.е. соотношение между валютами устанавливается в законодательном
порядке и колеблется вокруг него.
Устав МВФ гласит- паритеты валют могу устанавливаться в СДР или
другой международной валютной единице. С середины 70-х годов стало
осуществляться введение паритетов на базе валютной корзины. Этот метод
заключается в соизмерении средневзвешенного курса одной валюты по
отношению к определенному набору других валют. Применение валютной
корзины выступает перспективой перехода от долларового стандарта к много
валютному. Но в данном методе существуют проблемы, такие как:
-определение состава валют;
-удельный вес валют в корзине;
10
-размер валютных компонентов, то есть количество единиц каждой
валюты в наборе.
«Виды валютных корзин:
1) стандартная корзина с фиксированным составом валют на
определенный период;
2) регулируемая корзина с меняющимся составом;
3) симметричная (со схожими удельными весами валют);
4) асимметричная (с разными долями валют)»[1].
«3 основных элемента включает в себя исчисления курса СДР по
отношению к валюте, входящей в состав набора валютной корзины:
- валютные компоненты в единицах соответствующей валюты, которые
определяются как произведение ее удельного веса в валютной корзине и
среднего рыночного курса к доллару за последние три месяца с
корректировкой на предыдущий курс СДР;
- рыночные курсы валют к доллару;
- долларовый эквивалент валютных компонентов рассчитывается путем
деления валютного компонента на валютный курс, кроме фунта стерлингов,
валютный компонент которого умножается на его валютный курс к
доллару»[1].
Еще один элемент валютной системы- наличие или отсутствие
валютных ограничений. Ограничения операций с валютными ценностями
служат также объектом межгосударственного регулирования через МВФ.
В последние десятилетия глобальный финансовый рынок растет
слишком быстрыми темпами, это связывают с ростом капитализации
развивающихся рынков и либерализацией финансовых потоков. Финансовая
глобализация определяется как процесс постепенного соединения
национальных и региональных финансовых рынков в единый мировой
финансовый рынок и усиление взаимозависимости между рынками отдельных
финансовых инструментов. Финансовая глобализация, как отменно новая
направленность развития, выявилась в 1970-е годы, когда объем
11
международной ликвидности и несбалансированность текущих платежей
быстро выросли. Данная ситуация связана с отменой золотодевизного
стандарта и фиксированных валютных курсов, увеличения мировых цен на
нефть, расширения международного банковского кредитования и эмиссии
ценных бумаг на международных рынках[11].
Необходимо подчеркнуть, что определяющая роль финансовой
глобализации подтверждается тем, что процессы глобализации мирового
хозяйства происходят наиболее интенсивно именно на финансовых рынках.
Объем кредитного рынка возрос в последнее десятилетие в 15 раз. Объем
мирового рынка акций и облигаций вырос более чем в 2 раза, масштаб
мирового финансового рынка в 10 раз. Таким образом, в настоящее время
международное движение капитала, преимущественно в форме кредитов и
займов, а также торговля ценными бумагами и валютными ценностями в 50
раз превышает мировой товарооборот.
Финансовая глобализация противоречивый процесс, имеющий как
положительные, так и отрицательные стороны. В качестве позитивных
последствий глобализационных процессов в области финансов можно назвать
следующие:[11]
– значительный рост возможностей привлечения иностранных
инвестиций;
– финансовая глобализация способствует углублению специализации и
международного разделения труда;
– значительный рост доступных источников финансирования реального
сектора экономики;
– эффективное распределение средств и ресурсов, прежде всего,
капитала, что способствует повышению среднего уровня жизни и расширению
жизненных перспектив населения;
– экономия на масштабах производства, что может привести к
сокращению издержек и снижению цен, а следовательно, к устойчивому
экономическому росту;
12
– выигрыш от свободной торговли на взаимовыгодной основе,
удовлетворяющей все стороны;
– ускорение темпов экономического роста в рамках национальной
экономики.
– финансовая глобализация обостряет международную конкуренцию;
– финансовая глобализация дает странам возможность мобилизовать
более значительный объем финансовых ресурсов, поскольку инвесторы могут
использовать более широкий финансовый инструментарий на возросшем
количестве рынков.
Таким образом, финансовая глобализация является неотъемлемой
частью дальнейшего развития мирового сообщества и его объективной
тенденцией. Однако нельзя не упомянуть об отрицательных последствиях
финансовой глобализации.
Отрицательные стороны финансовой глобализации связаны со
значительным ростом нестабильности мировой финансовой системы и
проявлением кризисных явлений[11].
1.2 Этапы развития мировой валютной системы и их особенности
Мировой валютная система непостоянна. В ней постоянные происходят
изменения глобального и регионального характера. К региональным
тенденциям можно отнести формирование валютных блоков, и Европейский
валютный союз будет является ярким примером данной тенденции.
Европейский валютный союз прошел несколько этапов своего развития от
использования таких счетных денежных единиц как ЭКЮ до появления
собственной валюты [4, с.85]
В 1978 году страны Европейского Экономического Союза заключают
соглашение о создании Европейской валютной системы (ЕВС), которая в 1979
году вступила в действие и начала обеспечивать скоординированное
свободное плавание национальных валют по отношению к доллару. В это же
13
время была создана расчетная валютная единица — ЭКЮ для использования
на всей территории Европы, которая является предшественницей евро.
Она была определена как корзина валют, в составе которой удельный
вес валюты каждой из стран-участниц отражал ее относительную долю в
валовом национальном продукте Европейского союза и в торговле внутри нее.
Начальный этап перехода к единой валюте начался 1 июля 1990 года.
Его цель была сформирована как отмена всех ограничений на движение
капиталов между странами – членами Европейского Союза и между странами
– членами и третьими государствами.
Следующий этап объединения экономик стран Европейского Союза
начался в 1994 году: был создан Европейский валютный институт и началась
реализация мер по нивелированию финансово-бюджетных политик стран
Европейского Союза.
В декабре 1995 г. в Мадриде на заседании Европейского совета была
принята программа внедрения евро в валютную систему. В декабре 1996 года
она была развита и уточнена на заседании того же совета в Дублине.
В 1998 году из 15 стран Европейского Союза были определены первые
11 участниц будущего Экономического и валютного союза, которые прошли
отбор по системе Маастрихтской системе. В 1999 году начинается
завершающий этап движения к единому валютно-экономическому
пространству, а с 1 января 1999 года Европейский центральный банк начнет
свою работу. Его основная задача будет формировать и реализовывать единую
денежно – кредитную политику в отношении евро. Валютные операции
начинают осуществляться в евро, происходит выпуск новых государственных
займов, номинированных в евро.
1 января 2002 года в обращение были введены банкноты 7 номиналов,
которые должны были заменить предшествующие национальные денежные
знаки. Но старые национальные банкноты и монеты еще имели возможность
обращаться в течение определенного срока наравне с евро.