44
британский фунт стерлингов. Зона стран, использующих в качестве
национальной денежной валюты евро, обладает большей численностью
населения и динамичным уровнем экономики, но менее устойчивым
экономическим ростом, в сравнении с США. Именно этим и объясняется
второе место денежной валюты евро в МВФ.
Самой молодой денежной единицей, которая считается международной
резервной валютой, является китайский юань. Данное решение вступило в
силу 1 октября 2016г. и основывалось на признание успехов китайской
экономической и финансовой политики.
В настоящее время китайский юань не может продемонстрировать
активное использование в трансграничной торговле и высокую долю в
резервах банков, однако, если Китай не уступит позиций по темпам роста ВВП
6% в год, то существует возможность увеличения доли юаня в центробанках.
По новому распределению процентного соотношения в МВФ, японская
иена заняла четвертое место. Данная валюта отличается высокой
круглосуточной ликвидностью в сравнении с другими валютами, но в
настоящее время не обладает высокой популярностью на международном
финансовом рынке.
Одной из самых продаваемых валют является фунт стерлингов. Резервной
денежной единицей английский франк стал благодаря своей устойчивости к
негативным проявлениям экономики и отсутствию излишней эмиссии ценных
бумаг. Несмотря на это, в последние время был замечен упадок цены и
постепенное обесценивание валюты. Самой стабильной денежной единицей в
МВФ является швейцарский франк.
Главная особенность валюты состоит в том, что она относится к валютам
низконалоговых зон с нулевым уровнем инфляции. Девальвация франка за
всю историю его существования была отмечена всего несколько раз.
Благодаря этому, данную валюту иногда называют «денежная единица с
вечной стабильностью».
45
Если говорить о рубле, то его возможность стать резервной валютой
весьма мала. Это связано с отсутствием необходимой открытости экономики,
а также малой долей национальной экономики России в мировом ВВП.
Незначительная роль в международной торговле и зависимость народного
хозяйства от сырьевого рынка также затрудняют выход российского рубля в
МВФ.
Для того, чтобы рубль закрепил за собой позиции международной
резервной валюты, необходимо перестроить экономику России, разработать
программу по уменьшению инфляции, перевести ценообразование валюты на
рыночный уровень, т.е. максимально отстранить Банк России от процесса
торгов на валютном рынке, а также расширить границы своего влияния на
международном рынке [Ошибка! Источник ссылки не найден.].
3.2 Перспективы становления рубля как мировой резервной валюты
Во время анализа проблемы конвертируемости российского рубля,
важным является правильно выбранный путь исследования. Эта проблема
чаще рассматривается исходя из того, что более развитые страны обладают
свободной конвертируемой валютой, и, следовательно, России также
необходимо стремиться к полной конвертируемости рубля.
На уровень развитости страны и ее конкурентоспособность в экономики
влияет развитие экономики, а рост ее эффективности служит основанием для
введения полной конвертируемости национальной валюты. Развитие
инноваций и инновационного сектора должно стать приоритетным
направлением, как предприятий, так и государственной политики в условиях
стремления общества и государства выйти на качественно новый уровень
развития. [2, с.69]
Правильное управление конвертируемостью национальной валюты
является частью комплекса инструментов, обеспечивающих
46
конкурентоспособность национальной экономики и национальной
безопасности страны.
Конвертируемость валюты – это ее способность обмениваться на валюты
других стран. Конвертируемость облегчает использование национальных
валют в международных экономических операциях, например, в таких как:
- торговля,
- международное кредитование,
- покупка и продажа собственной валюты,
- оценке денежных активов, имеющихся у той или иной страны или ее
хозяйствующих субъектов. [1]
Проблема конвертируемости национальной валюты имеет важную роль,
так как обмен валюты выходит за рамки экономического пространства страны
и тем самым становится особой частью внутринационального развития.
Экономисты и другие исследователи в сфере финансовой деятельности
выделяют 2 вида конвертируемости: полная конвертируемость и частичная
конвертируемость.
Полная (свободная) конвертируемость означает отсутствие каких-либо
валютных ограничений для физических и юридических лиц – отечественных
и иностранных, и беспрепятственное использование валюты во всех видах
международных операций. Свободно конвертируемая валюта неограниченно
обменивается на валюты других стран. Свободная (полная) конвертируемость
предполагает устойчивость национальной экономики, возможность ее
экономического роста, и как следствие этого, доверие к ее национальной
валюте со стороны иностранных партнеров;
Под частичной конвертируемостью, понимается конвертируемость
только для отдельных категорий экономических агентов и видов
внешнеэкономических операций.
Введение полной конвертируемости должно быть основано на анализе
ситуации, которая сложилась в настоящее время в России, на оценке ресурсов
России.
47
Совсем недавно, Банк России и российские монетарные власти отменили
пределы колебания валютного курса, тем самым придали национальной
валюте России статус конвертируемой. Такая цель была поставлена ещё до
распада СССР, т.е. еще в конце 1980-х – начале 1990-х годов.
Как известно, Россия находиться на ведущих строчках мирового рейтинга
по данным показателей ВВП, имея при этом в мировой экономике огромные
конкурентные преимущества. К таким преимуществам мы можем отнести:
добычу нефти и газа; мощная обороноспособность страны и развитую
атомную промышленность.
В 2014-2016 году финансовая система России столкнулась с серьезными
проблемами, к таким проблемам можно отнести: вывоз юридическими и
физическими лицами капитала за границы Российской Федерации с
последующим вложением, с целью избежать от наложения налогов и
обесценивания денег; закрытие внешнего кредитного окна; понижение цены
на нефть и многое другое.
Таким образом, говорить о перспективах рубля на данный момент,
достаточно проблематично. Против него сейчас играют отток капитала,
геополитические риски и динамичность цены за нефть. Влияние всех данных
факторов сохранится в ближайшем будущем. Однако все данные факторы не
вечны, рынок постоянно меняется, а значит - со временем у рубля есть все
шансы вернуться к старым и более привычным россиянам значениям.
Из истории экономики России известно, что формирование современного
российского валютного рынка происходило в 1989–1992 гг., что было связано
с выходом на «международную арену» огромного числа советских
предприятий, что, собственно, и привело к появлению у них свободных
валютных средств. Согласно постановлению №776 от 04.08.1990 г. «О мерах
по формированию внутреннего валютного рынка» в стране стали создаваться
валютные биржи с участием резидентов, увеличилось число проводимых
валютных операций и платежей на российской территории и установился
коммерческий курс рубля.
48
Режим внутренней конвертируемости рубля берет свое начало с 1992 г.,
когда был принят Закон РФ «О валютном регулировании и валютном
контроле», послуживший основой создания в нашей стране нормативной
правовой базы валютного регулирования и организации системы валютного
контроля.
В 2003 г. получил развитие новый этап валютного регулирования в связи
с принятием Федерального закона №173 «О валютном регулировании и
валютном контроле», преследовавшим цель – приведение российского
валютного законодательства в соответствие с требованиями современных
международных экономических отношений. Собственно, поэтому анализ
международной экономической ситуации в мире особенно важен для изучения
вопроса о валютном курсе.
Так, взглянув на современную мировую обстановку, убеждаемся, что
введенные санкции против России прямо отражаются на курсе рубля.
Маловероятно, что курс рубля может упасть из‐за ограничений импорта
некоторых видов продукции. Но уже сейчас, по мнению специалистов,
следовало бы перенаправить исследования и разработки новых
месторождений на импорт. Запрет на ввоз продовольствий из ряда стран
вносят основной вклад в инфляцию, которая, как правило, полностью находит
свое отражение в потребительских ценах на товары и услуги [1].
Активное увеличение собственного производства перекрывает
импортные операции. По оценкам статистики Росстата, итоги начала 2017 г.
по производству мяса и субпродуктов внутри страны заметно превысили
показатели по сравнению с тем же периодом 2016 г., что привело к
сокращению доли ввозимых продуктов из зарубежных стран [2].
В данном вопросе принятие ответственных решений выпало на долю
Центрального банка России. Ведь исторический опыт подсказывает, что
стимулирование валютного рынка в России, а также упорядочение его
деятельности, выступает важным направлением в работе Банка России в
области валютного законодательства.
49
В августе 1998 г. курс рубля снизился в силу того, что его формирование
происходило в условиях панических настроений. Роль Банка России
заключалась в принятии стабилизационных мер, проявившихся в организации
валютных торгов отдельно для экспортеров и импортеров, что приводило к
введению «двойного курса». Кроме того, Центральный банк повысил норму
обязательной продажи валюты экспортерами до 75%.
В настоящее время для укрепления рубля ему понадобилось применить
несколько рисковых действий. Первым решением, которое предпринимает
Центральный банк, оказалось «отпускание рубля в свободное плавание»,
выраженное в проведении некой денежной реформы (девальвации). Затем
следующим маневром оказалось повышение ключевой ставки до 17%, что, в
конечном итоге, нанесло ущерб экономике, однако по данным статистики,
удар оказался вовсе неразрушительным. Свои действия Центральный банк
объяснил необходимостью «ограничить существенно возросшие в последнее
время девальвационные и инфляционные риски». Эксперты подтверждают,
что Центральный банк принял смелое и целесообразное решение, но одного
повышения ставки недостаточно для стабилизации рубля и его последующего
укрепления [3]. Тогда Центральный банк делает третий шаг, 30 апреля 2015 г.
он снижает ставку с 14 до 12,5%, что продолжается и до сих пор. Отметим, что
текущая ставка составляет 7,75%. В результате пресс‐служба Центробанка
России процитировала: «Снижение ставки дает возможность запустить
кредитование реального сектора, что является одной из задач антикризисного
плана».
Таким образом, методы, применяемые Банком России по управлению
курсом на практике, требуют ответственного подхода и экономического
анализа, как на микро‐, так и на макроуровне.
Однако для воздействия такой политики в отношении экономики нашей
страны требуется углубленное исследование влияний различных факторов,
выступающими весомыми детерминантами, являющиеся причиной снижения
курса национальной валюты. Эксперты выделяют наиболее значимые из них.
50
Не следует забывать и о возможных факторах, значительно влияющих на
курсы валют.
В целом, наибольшее влияние на валютный курс в современных условиях
оказывают ряд факторов как на национальном, так и на международном
уровне (таблица 2).
Таблица 2
Факторы, оказывающие влияние на валютный курс
Национальные факторы
Международные факторы
Темп инфляции
Разная процентная ставка в разных странах
Состояние платежного баланса
Ускорение или задержка международных
платежей
Спекулятивные валютные процессы на
валютных рынках
Спекулятивные валютные процессы на
валютных рынках
Валютная политика государства
Степень использования определенной
валюты в международных расчетах
Уровень доверия к валюте на
национальном рынке
Уровень доверия к валюте на мировом
рынке
На первом плане выступает сокращение экспорта нефти, а также падение
цен на нефть. Возникает опасение, что США становится крупным добытчиком
и в ближайшее время выйдет на международный рынок значительным
экспортером, что поведет за собой снижение спроса относительно нефти в
России. Об этом так же свидетельствуют данные Федеральной службы
государственной статистики [4].
Второе место эксперты присвоили ослаблению позиций макроэкономики
в условиях нестабильной ситуации в стране.
Третьим фактором, действующим на понижение курса рубля, выступают
санкции и антисанкции, которые нанесли ущерб не только России, но и
странам Западной Европы.
Вышеперечисленные факторы, которые помогли сравнительно снизить
курс национальной валюты России, сопровождаются так же скачками
спекулятивных операций, позволяющими, ускорить сбыт товаров и услуг в
пользу курсов доллара и евро. Но спекуляции, скорее всего, не будут иметь
долговременный характер и в скорейшем времени их перепады не будут так
заметны.
51
Динамичный рост экономики и расчетов в рублях, дает предпосылки
становления российского рубля в качество мировой резервной валюты. А
также интеграция на пространстве СНГ является, положительном моментов в
становлении регионально резервной валюты. Поэтому усиление
международного статуса рубля должно стать одним из приоритетов
российской внешнеэкономической политики.
Международные валюты представляют собой национальные валюты,
которые выполняют отдельные денежные функции за пределами юрисдикции
эмитирующего государства [Ошибка! Источник ссылки не найден.].
1 Резервная валюта является общепризнанной валютой, накапливаемая
центральным банком той или иной страны предназначенная для
осуществления международных платежей. Она выполняет функцию
инвестиционного актива, служит способом определения валютного паритета,
используется при необходимости как средство проведения валютных
интервенций, а также для проведения центральными банками международных
расчетов. В качестве резервной валюты выступает свободно конвертируемая
валюта. Резервной валютой может стать только валюта, обслуживающая
значительный по своему объёму международный торговый оборот, так
называемая, торговая валюта.
Становление рубля региональной валютой весьма затруднительна,
поскольку стран, для которых Россия является основным торговым партнером,
не так много. Большую роль в данном вопросе играет размер национальной
экономики. Доля национальной экономики в глобальном ВВП должна быть
существенной, а сама экономика открытой и играть заметную роль в
международной торговле. Американская экономика, на которую приходится
около 20 % глобального ВВП, продолжает оставаться самой большой в мире.
Россия входит в число стран с умеренной внешнеторговой открытостью.
Также рубль имеет дурной имидж в России и мире. И хотя в последние
годы его имидж улучшился, но прошедшие полгода снова уронили его снова.
52
Также понятно, что, ценность валюты в ее признании. А рубль на сегодня
имеет низкий уровень признания. Далеко не все граждане в мире видят в нем
ценность, и даже российские граждане недостаточно доверяют национальной
валюте. В результате даже легкий удар по имиджу начинает расшатывать
рубль. А его мягкий дефолт в последние серьезным образом бьёт по имиджу
рубля. Да, этот дефолт может быть по экономическим показателям выгоден
России, но он нанес сильнейший удар по имиджу рубля, который был с
большим трудом восстановлен в последние восемь лет. А ценность валюты все
- таки в ее признании, а не экономических показателях [Ошибка! Источник
ссылки не найден.].
Одним из важных факторов является положение валюты на
международном рынке ссудных капиталов. Например, швейцарский франк, не
будучи «торговой валютой», выступает как резервная валюта, так как
Швейцарские банки, обладающие высокой международной репутацией,
имеют большие возможности быстрой мобилизации значительных денежных
средств и вклады в этих банках считаются надёжным помещением капитала.
Для придания рублю статуса резервной валюты необходимым условием
является максимальное отстранение Банка России от хода торгов на валютном
рынке. Экономическая стабильность страны-эмитента резервной валюты
должна быть на высоком уровне, то есть нужно привести к идентичному свои
основные макроэкономические показатели. Одним из показателей
стабильности может служить уровень инфляции. Инфляция в странах
эмитентах резервных валют колеблется в диапазоне 0,8–2,5 %. Для того чтобы
рубль мог получить статус резервной валюты, инфляция должна быть снижена
до менее 5 %.
Немало важным условием для становления рубля резервной валютой,
является уменьшение зависимость курса валюты от мировых финансово-
экономических потрясений, в этом контексте следует рассмотреть и другие
валюты. Доллар является мировым лидером в мировой торговле. Примерно
53
80% мировой торговли ведется в этой валюте. Вместе с тем японская иена,
британский фунт, евро и доллар не являются сырьевой валютой.
Другими словами, их стабильность не зависит от стоимости нефти на
мировых рынках. Все мировые валюты опираются на диверсифицированную
экономику. В свою очередь, зависимость российской экономики от сырьевого
рынка (нефти и газа) не позволяет пока рассчитывать на то, что рубль в
ближайшие годы станет резервной валютой. Падение цен на энергоносители
на мировых рынках отразится на котировках рубля. Вместе с тем, рубль
является конвертируемой валютой и входит в двадцатку конвертируемых
валют в мире, что дает некий оптимизм. Согласно трехлетнему
аналитическому обзору (2014-2017) Международного Банка Расчетов,
российский рубль по торгуемости занимает 12 место, тогда как в 2001 г.
занимал 19 место. Данный успех, позволяет говорить о привлекательности и
увеличении расчетов в рублях, что является одним из составляющих
становления резервной валюты [Ошибка! Источник ссылки не найден.].
Исходя из вышеизложенного, для превращения рубля в мировую
резервную валюту необходимо провести еще целый комплекс мер, как
экономических, так и политических. Причем переход на рубль в торговле,
процентные ставки, инфляция не самая большая проблема. Намного более
сложным вопросом представляется преодоление конкуренции за статус
резервной валюты. Однако, можно отметить, у российской валюты есть все
шансы на превращение в регионально резервную валюту, например на
территории СНГ, поскольку влияние России в политике, культуре и экономике
этих стран продолжает нарастать.
Кроме того, оно подкрепляется, и утвержденным Правительством РФ
«Концепция долгосрочного социально-экономического развития до 2020
года» предусматривает «превращение российского рубля в ведущую
региональную резервную валюту на пространстве Содружества Независимых
Государств».