6
ОГЛАВЛЕНИЕ
ВВЕДЕНИЕ .............................................................................................................. 7
Глава 1. Общая характеристика международной валютной системы ............. 11
1.1. Понятие и структура международной валютной системы ........................ 11
1.2. Функции и роль международной валютной системы ................................ 18
1.3. Российский рубль как национальная валюта Российской Федерации ..... 25
1.4 Влияние мирового финансового кризиса на международную валютную
систему ................................................................................................................... 30
Глава 2. Оценка влияния международной валютной системы на экономику РФ
................................................................................................................................. 33
2.1. Анализ денежно-кредитной политики России ........................................... 33
2.2. Динамика курса рубля по отношению к основным валютам .................... 36
2.3. Анализ влияния международной валютной системы на курс рубля ........ 45
Глава 3. Проблемы и тенденции развития валютной системы РФ .................. 50
3.1 Последствия кризиса для международной и российской валютных систем
................................................................................................................................. 50
3.2 Тенденции повышения устойчивости курса российского рубля в
международной валютной системе ..................................................................... 61
ЗАКЛЮЧЕНИЕ ..................................................................................................... 63
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ ........................................... 66
ПРИЛОЖЕНИЯ ..................................................................................................... 70
7
ВВЕДЕНИЕ
Глубина и длительность современного финансового кризиса ставят
перед мировой валютной системой все новые проблемы. В настоящее время –
это недопущение войны валют. Экономисты и политики обсуждают пути
развития мировой денежной системы. Глобальные задачи, вставшие перед
мировой экономикой во время кризиса, позволяют говорить о необходимости
изменения современной денежной системы, основанной на необеспеченных
валютах и свободном выборе режима валютного курса.
Мировая экономика прошла большой путь со времени мирового
финансового кризиса, произошедшего десять лет назад, который заразил все
основные финансовые рынки и вызвал глобальную рецессию.
Нетрадиционная денежно-кредитная политика и экспансионистская налогово-
бюджетная политика помогли развитым экономикам медленно встать на ноги,
хотя призрак дефляции только недавно был побежден. Страны с
формирующейся рыночной экономикой пережили начальную фазу кризиса в
лучшей форме, чему способствовал всплеск роста инвестиций в Китае. В
последние годы многие из этих экономик пошатнулись, даже несмотря на то,
что страны с развитой экономикой постепенно переходят на стабильные
траектории роста. Многие страны провели важные реформы на финансовых
рынках, рынках труда и продукции.
После кризиса 2008 и 2014 гг. ускорился процесс ослабления
конкурентоспособности ведущих мировых валют. Российские политики и
экономисты предрекают повышение статуса российского рубля в мировой
валютной системе.
Огромная роль занимает Международный валютный фонд (МВФ), как в
развитии мировой экономики в целом, так и в развитии экономик стран-
участниц. Международные валютно-кредитные и финансовые организации
начали учреждаться с первой трети двадцатого века. МВФ был создан в ответ
на Вторую мировую войну и Великую депрессию как средство для укрепления
валютного сотрудничества, финансовой стабильности и роста всех стран.
8
Международная валютная система представляет собой закрепленную в
международных соглашениях форму организации валютных отношений,
функционирующих самостоятельно или обслуживающих международное
движение товаров и факторов производства. Международная валютная
система включает в себя следующие элементы: мировой денежный товар,
валютный курс, валютные рынки и международные валютно-финансовые
организации.
Идея о расширении круга валют и формировании новых валютных
группировок, на первый взгляд, может показаться альтернативой созданию
единой мировой валюты. На самом деле, при более детальном рассмотрении
предложений по реформированию валютной системы нет радикальных
противоречий между этими двумя концепциям. Напротив, процесс
регионализации валютных групп можно рассматривать как промежуточный
этап на пути перехода к единой унифицированной системе мирового
валютного регулирования и созданию новой мировой валюты.
Наряду с созданием новых валют в мире активно идет процесс
расширения использования уже существующих. Одной из таких валют в
перспективе может стать российский рубль.
Цены на большинство энергоносителей и сырьевых товаров
формируются в долларах США. В свою очередь, бюджет Российской
Федерации в значительной степени привязан к цене на природные ресурсы.
Соответственно, резкое и непрогнозируемое изменение курса доллара может
быть чревато серьезными последствиями для российской экономики. В целях
предотвращения таких шоков и снижения зависимости от внешней
конъюнктуры в последнее время российские власти всерьез обсуждают
возможность интернационализации рубля.
Помимо повышения стабильности экономики и предсказуемости
экспортных доходов при продвижении российской валюты на мировой рынок,
использование рубля в международных операциях имеет целый ряд
дополнительных преимуществ, основными среди которых являются:
9
снижение издержек внешней торговли (перекладывание потерь, возникающих
при конвертации иностранной валюты на национальную, на нерезидентов);
повышение прозрачности внешней торговли; интенсивное развитие
финансового сектора (существенный прирост притока сбережений на
российский рынок); получение дохода от денежной эмиссии (сеньораж);
расширение политического влияния, позволяющего отстаивать интересы
своих производителей и др.
Сотрудничество со Всемирным банком, обеспечивает соответствие
формируемого механизма мировым стандартам, сложившимся в странах с
эффективной системой рыночной экономики. Вместе с этим используется
накопленный веками зарубежный и отечественный опыт.
Под влиянием многих факторов, функционирование международных
валютных отношений усложнилось и стало характеризоваться частыми
изменениями. Изучение мирового опыта для России представляет большой
интерес, и как раз это и является актуальным.
Целью данной работы является изучение международной валютной
системы и российского рубля.
Для достижения поставленной цели в выпускной квалификационной
работе решались следующие задачи:
- изучить понятие и структуру международной валютной системы;
- исследовать функции и роль международной валютной системы;
- рассмотреть валютную систему Российской Федерации;
- описать влияние ключевых валют на валютную систему России;
- исследовать влияние международной валютной системы на
российский рубль;
- выявить последствия кризиса для международной и российской
валютных систем;
- описать тенденции повышения устойчивости курса российского рубля
в международной валютной системе
Объектом исследования выступает международная валютная система.
10
Предметом изучения являются принципы и механизмы
функционирования мировой валютной системы.
Методы исследования. В основу исследования положен принцип
единства теории и практики, концептуальное единство обеспечено
использованием системы методов и подходов — общефилософский метод
диалектического познания, а также общенаучные и специальные методы:
историко-логический метод, методы системно-структурного анализа та
синтеза (при исследовании структурных сдвигов основных сегментов
мирового валютного рынка, а также определении стратегических направлений
его стабилизации), метод установления причинно-следственных связей,
экономико-статистические методы (для выявление тенденций и динамических
изменений в развитии мирового валютного рынка).
Теоретической основой исследования послужили труды отечественных
и зарубежных учёных в области международных финансов. Среди наиболее
известных исследователей, на наш взгляд, являются: Завадская В.В., Сивонина
А.А., Метелев И.С., Иванова О.М., Пыльнева Т.Г., Кашаев Н.Х., Белухина
Е.О., Колганова К.И., Дранишникова В.В.
11
Глава 1. Общая характеристика международной валютной системы
1.1. Понятие и структура международной валютной системы
Международная валютная система относится к системе, которая
формирует правила и стандарты для облегчения международной торговли
между странами. Основные аспекты МВФ изображены на рис.1.
Рисунок 1. Основные условия функционирования МВФ [1]
Она помогает перераспределить капитал и инвестиции от одной нации к
другой.
12
Международная валютная система - это глобальная сеть правительства
и финансовых учреждений, которая определяет обменный курс различных
валют для международной торговли. Это руководящий орган, который
устанавливает правила и положения, с помощью которых разные страны
обмениваются валютами друг с другом.
С ростом сложности на международном торговом и финансовом рынке
международной валютной системе необходимо назначать стандартное
значение международных валют. Правила и положения, установленные
международной валютной системой для регулирования и контроля обменной
стоимости валют, согласовываются соответствующими правительствами
стран. Таким образом, позиция правительства может повлиять на принятие
решений международной валютной системы. Например, изменение торговой
политики правительства может повлиять на международную торговлю
товарами и услугами.
Международная валютная система мотивирует и поощряет нации
участвовать в международной торговле, чтобы улучшить свой ПБ и
минимизировать торговый дефицит. За эти годы он вырос как единый
архитектурный орган с целью интеграции в мировую экономику. Одним из
важных достижений международной валютной системы за эти годы стало
создание Всемирного банка и Международного валютного фонда в 1944 году.
Создание МВФ и Всемирного банка является результатом соглашения
между странами о создании органа, который содействует и поддерживает
международную торговлю. Теперь давайте обсудим эволюцию
международной валютной системы. Ранее, с 1870 по 1914 год, торговля
осуществлялась с помощью золота и серебра без какой-либо
институциональной поддержки. В то время денежная система была
децентрализована и базировалась на рынке, а деньги играли незначительную
роль по сравнению с золотом в международной торговле. [2]
Международные валютные отношения и валютная система – это часть
международных экономических отношений (МЭО). Международные
13
экономические отношения представляют собой сложную систему
экономических отношений между отдельными странами, их объединениями и
институтами в мировой экономике. В международные экономические
отношения входят правовые нормы и инструменты их реализации,
международные институты и т.д. Структурно международные экономические
отношения могут быть представлены следующим образом: международное
разделение труда; международная торговля; международное движение
факторов производства; международные валютно-финансовые и кредитные
отношения; международная экономическая интеграция, интернационализация
и глобализация.
Международные валютные отношения и валютная система – это часть
международных экономических отношений (МЭО). Международные
экономические отношения представляют собой сложную систему
экономических отношений между отдельными странами, их объединениями и
институтами в мировой экономике. В международные экономические
отношения входят правовые нормы и инструменты их реализации,
международные институты и т.д. Структурно международные экономические
отношения могут быть представлены следующим образом: международное
разделение труда; международная торговля; международное движение
факторов производства; международные валютно-финансовые и кредитные
отношения; международная экономическая интеграция, интернационализация
и глобализация.
Валютные отношения по функциональному признаку – это форма
организации экономических отношений. Международная валютная система
представляет собой закрепленную в международных соглашениях форму
организации валютных отношений, функционирующих самостоятельно или
обслуживающих международное движение товаров, факторов производства,
капиталов (кредит) и пр. [3]
Международная валютная система прошла путь от золотомонетного
стандарта до современной системы расчетов в девизах и коллективных
14
валютах. Для осуществления международных расчетов страны используют
современные средства международных расчетов (международные ликвидные
резервы). Ответственность за аккумулирование средств международных
расчетов возлагается на центральные банки.
В состав международных ликвидных резервов входят: немонетарное
золото; иностранные валюты (резервные, ключевые); коллективные валюты
(СДР, евро); резервная позиция (доля) страны в МВФ.
С ростом сложности на международном торговом и финансовом рынке
международной валютной системе необходимо назначать стандартное
значение международных валют. Правила и положения, установленные
международной валютной системой для регулирования и контроля обменной
стоимости валют, согласовываются соответствующими правительствами
стран. Таким образом, позиция правительства может повлиять на принятие
решений международной валютной системы. Например, изменение торговой
политики правительства может повлиять на международную торговлю
товарами и услугами.
Использование золота уменьшилось после Первой мировой войны,
поскольку война увеличила расходы и инфляцию. При таком сценарии страны
планировали восстановить золотой стандарт, но потерпели неудачу из-за
большой депрессии.
С тех пор, как рухнула Бреттон-Вудская система, мировая валютная
система разрывается между двумя конфликтующими силами. Более сильной
из них является концепция гибких обменных курсов, которая утвердилась в
идеологическом климате экономического либерализма, который придал ей
легитимность. Другая, несколько более слабая сила исходит из убеждения, что
общая гибкость обменного курса вредна для экономического роста и
свободной торговли. Это вызвало множество эмпирических попыток
стабилизировать систему и, что самое важное, привело к созданию евро. [4]
Все еще нерешенные дебаты между этими конкурирующими понятиями
приобрели новую интенсивность. Ускорение темпов глобализации делает еще
15
более неотложным решение основного вопроса: может ли глобализированная
экономика функционировать в долгосрочной перспективе без глобальной
валюты? В этом запросе подразумевается решающий выбор между двумя
альтернативами: приведет ли динамика глобализации к созданию мировой
валютной системы или фрагментация денежной массы в конечном итоге
приведет к изменению глобализации? Эта дискуссия кажется академической
во время тихих заклинаний, но разгорается при малейшем толчке. По правде
говоря, денежное спокойствие - это иллюзия: где-то всегда существует
дисбаланс, который нуждается в устранении. Кризис в странах с
развивающейся и переходной экономикой дает отрезвляющее напоминание:
на мой взгляд,
Некоторые наблюдатели видят в этом кризис рыночных принципов и
неограниченных движений капитала. Другие, напротив, видят в этом кризис
государственного вмешательства. Третьи считают это кризисом
международных финансовых институтов. Другими словами, виноваты
глобальный рынок, государственная политика или многосторонние
финансовые действия - в зависимости от того, какую интерпретацию
выбрать. Любопытно, что эти разные точки зрения наталкиваются на обычные
школы мысли и политические тенденции. Для этого есть веская причина:
азиатский кризис, по сути, является результатом взаимодействия между
ошибками рынков, ошибками правительств и провалами международной
валютной системы. [5]
Международный рынок капитала несет несомненную ответственность
за кризис в Азии. Международные инвесторы, в основном коммерческие
банки, согласились инвестировать в Азию без оценки рисков. Они вызвали
спекулятивные пузыри в странах с развивающейся азиатской экономикой,
несмотря на то, что регион потерял конкурентоспособность и кредитный
взрыв. Когда разразился кризис, инвесторы - опять же во главе с
коммерческими банками - неожиданно вышли. Местные обменные курсы и
реальная экономика чрезмерно отреагировали, стоив азиатским странам