26
регулярную чеканку рубля в серебре. В течение 18-го века он был обесценен,
а после середины 19-го века в обращении в России преобладали быстро
обесценивающиеся бумажные деньги. В 1897 году вместо серебряного был
заменен золотой рубль, что ознаменовало переход на золотой стандарт. В
начале первой мировой войны золотые монеты исчезли из обращения, а
банкноты стали необратимыми. В период русской революции и гражданской
войны инфляция астрономических размеров сделала рубль практически
бесполезным. Реформа, проведенная в 1922–23, восстановила упорядоченную
денежную систему. Червонец был введен как стандартная единица и основа
выпуска банкнот государственного банка; Червонецкий рубль,
соответствующий одной десятой части червонца, стал единым счетом. Рубль
оставался сроком деноминации для казначейских билетов и серебряных монет.
Во время реформы после Второй мировой войны 1947 года червонец был
оставлен в качестве денежного стандарта, а рубль восстановлен. Более
подробно валютная система раскрыта на рис.3.
Рисунок 3. Валютная система РФ [16]
27
Центральный банк Российской Федерации обладает исключительными
полномочиями по выпуску банкнот и монет в России. Ноты выпускаются
номиналом от 5 до 5000 рублей. Аверс банкнот украшен изображениями
сооружений и памятников, в том числе моста через реку Енисей в
Красноярске, здания Большого театра в Москве, памятника Петру Первому в
Архангельске, изображенном перед парусным судном, и памятника. к
Ярославу I в Ярославле. Монеты номиналом от 1 до 50 копеек, а также есть
монеты стоимостью от 1 до 25 рублей. После распада Советского Союза.
Российский рубль заменил советский рубль по паритету. Инфляция побила
рубль в течение 1990-х годов, а в конце 1990-х годов старый рубль был
заменен по курсу 1000 к 1.
Рисунок 4. Схема управления валютной системой в РФ
Сегодня в обращении можно найти следующие банкноты: 10 рублей
(почти из обращения и редко), 50 рублей, 100 рублей, 500 рублей, 1000 рублей,
5000 рублей. Также есть монеты: 10 копеек, 50 копеек, 1 рубль, 5 рублей, 10
28
рублей. Осенью 2017 года будут введены в обращение новые банкноты
номиналом 200 и 2000 рублей.
Исторические периоды становления рубля показаны в таблице 1.
Таблица 1
Эволюция российского рубля [17]
Период
Описание
1500-1921 гг.
Рубль оставался официальной валютой России до 1921 года,
когда он резко упал в цене. В 1710 году рубль получил свое
первое подразделение, копейки, из которых 100 копеек
составляли один рубль.
Используется биметаллический стандарт из золота и серебра
В 1885 году был принят новый стандарт, и рубль был привязан
к французскому франку по курсу от 1 до 4 франков.
1921-1922 гг.
Деноминация была установлена в размере от 1 нового до 10000
старых рублей.
Червонец также использовался с 1922 года
1923-1924 гг.
Советский Союз выпустил деноминацию в размере от 1 нового
до 100 старых рублей
1924-1947 гг.
Четвертая версия, известная как золотой рубль, была
выпущена по курсу от 50 000 до 1 нового рубля.
1947-1961 гг.
После Второй мировой войны был назначен еще один
деноминация по курсу от 10 до 1 нового рубля.
1961-1997 гг.
На основе реформы 1947 года была назначена еще одна
деноминация.
После распада Советского Союза Россия продолжала
использовать рубль, заменяя старые банкноты.
1998-
настоящее
время
В 1998 году была проведена очередная деноминация по курсу
от 1 нового до 1000 старых рублей.
В том же году, через шесть месяцев после российского
финансового кризиса, рубль потерял 70% своей стоимости по
отношению к доллару США.
В 2010 году Россия и Китай решили использовать свои
национальные валюты для совместной торговли.
23 ноября 2010 года на встрече российского президента и премьер-
министра Китая было объявлено, что Россия и Китай решили использовать
свои собственные национальные валюты для двусторонней торговли вместо
доллара США. Этот шаг направлен на дальнейшее улучшение отношений
между Пекином и Москвой и защиту их экономики во время Великой
рецессии. На китайском межбанковском рынке начались торги китайским
юанем против рубля, в то время как торги юанем против рубля должны были
начаться на российском валютном рынке в декабре 2010 года.
29
В январе 2014 года было объявлено, что должен быть разумный баланс
обменного курса рубля; что Центральный банк регулировал обменный курс
национальной валюты только тогда, когда он превышал верхние или нижние
пределы плавающего обменного курса; и чем свободнее российская
национальная валюта, тем лучше, добавляя, что это заставит экономику более
эффективно и своевременно реагировать на происходящие в ней процессы.
В марте 2014 года российский рубль был введен в Республику Крым и
федеральный город Севастополь после их присоединения к Российской
Федерации.
22 мая 2018 года была выпущена специальная банкнота для
празднования Чемпионата мира по футболу 2018 года. Банкнота напечатана на
полимере. Верхняя часть заметки имеет прозрачное окно, содержащее
голографический элемент. Дизайн банкноты ориентирован вертикально.
Основными изображениями аверса являются мальчик с мячом под мышкой и
вратарь, ныряющий за мячом. Основное изображение реверса - стилизованное
изображение земного шара в виде футбольного мяча с нарисованным на нем
зеленым изображением территории России. На оборотной стороне есть номер
2018, который отмечает как выпуск банкноты, так и чемпионат мира, а также
название принимающих городов на русском языке. В правом нижнем углу
лицевой стороны находится QR-код, который содержит ссылку на страницу
сайта Банка России с описанием функций безопасности заметки.
Преобладающими цветами ноты являются синий и зеленый.
Использование других валют для транзакций между российскими
резидентами наказуемо, за редким исключением, штрафом от 75% до 100% от
суммы транзакции.
Финансовый кризис в России в 2014-2016 годах был результатом
распада российского рубля начала во второй половине 2014 г. Снижение
доверия экономики России вызвали инвестор продавать свои российские
активы, что привело к снижению стоимости российского рубля и вызвали
опасения российского финансового кризиса. Недоверие к российской
30
экономике проистекает как минимум из двух основных источников. Во-
первых, это падение цен на нефть в 2014 году. Сырая нефть, основной экспорт
России, цена снизилась почти на 50% между ее годовым максимумом в июне
2014 года и 16 декабря 2014 года. Второе явилось результатом международных
экономических санкций, введенных в отношении России после аннексии
Россией Крыма и российской военной интервенции в Украине.
Кризис затронул российскую экономику, как потребителей и компаний,
так и региональные финансовые рынки, а также амбиции Путина в отношении
Евразийского экономического союза. В частности, на российском фондовом
рынке наблюдалось значительное снижение: с начала декабря по 16 декабря
2014 года индекс РТС снизился на 30%. С июля 2014 года по февраль 2015
года рубль резко упал по отношению к доллару США. Повышение процентной
ставки на 6,5 процентного пункта до 17 процентов не смогло предотвратить
падение валюты до рекордно низкого уровня в результате "идеального
шторма" низких цен на нефть, надвигающейся рецессии и западных санкций в
связи с кризисом на Украине. [18]
1.4 Влияние мирового финансового кризиса на международную
валютную систему
В современных условиях мировой финансовой нестабильности МВФ
играет ведущую роль в содействии государствам-членам в решении задач,
связанных с преодолением кризиса, и созданием новой, более прочной
глобальной финансовой системы. Для решения этих задач МВФ сосредоточил
свои усилия на:
- предоставлении рекомендаций по экономической политике и
своевременной финансовой поддержки, отвечающей потребностям
государств-членов;
31
- анализе причин возникших проблем с целью укрепления финансовой
системы для защиты ее от возникновения новых кризисов в будущем;
- соединении структурных элементов новой международной
финансовой архитектуры.
В тоже время мировой финансовый кризис побудил МВФ ускорить
реализацию некоторых компонентов его программы и перераспределить
ресурсы в следующие области:
1. решение приоритетных задач в области надзора;
2. реформирование кредитного инструментария;
3. поддержка стран с низкими доходами;
4. активизация деятельности в области развития потенциала
развивающихся стран;
5. реформа корпоративного управления Фонда и увеличение объемов его
ресурсов.
МВФ в значительной степени сконцентрировал свою деятельность на
оказании содействия интеграции развивающихся стран в мировую
финансовую систему. Вовлечение этих стран в международное движение
капитала дало мощный импульс процессу финансовой глобализации,
породивший радикальные изменения в общей структуре мирового хозяйства.
В этих условиях деятельность международных финансовых институтов
должна была адаптироваться к изменившимся потребностям мировой
финансовой архитектуры.
Однако международные финансовые институты, в том числе и МВФ
оказывались не готовы к действенной помощи нуждающимся странам. В этих
условиях назрела необходимость в усилении координации деятельности
международных финансовых организаций, а также национальных органов
регулирования. Прежде всего, радикальная трансформация методов
взаимодействия с национальными экономиками потребовалась
Международному Валютному Фонду [6].
32
В основе предложений по реформированию МВФ лежит несоответствие
принципов деятельности Бреттон-Вудских институтов, созданных в период
фиксированных обменных курсов и ограниченной мобильности капитала,
современным радикально изменившимся условиям.
В настоящее время МВФ не обладает достаточными ресурсами для того
чтобы гарантировать стабильность международной финансовой системы и,
следовательно, не может выступать в качестве полноценного «кредитора
последней инстанции». МВФ действует скорее не как кредитор, призванный
предотвратить затруднения отдельных стран, а как организатор их спасения.
Условия предоставления средств МВФ не всегда соответствуют проблемам,
которые испытывают страны, находящиеся в затруднительном финансовом
положении, и его возможности по предотвращению распространения кризиса
крайне ограничены.
В тоже время, реформирование деятельности МВФ не может
осуществляться без определения принципов построения общей
институциональной структуры международных организаций, которая бы
наиболее полно отвечала задачам поддержания стабильности мировой
финансовой системы.
33
Глава 2. Оценка влияния международной валютной системы на
экономику РФ
2.1. Анализ денежно-кредитной политики России
В среднесрочной перспективе система инструментов денежно-
кредитной политики Банка России будет ориентирована на создание
необходимых условий для реализации эффективной процентной политики.
По мере снижения темпов инфляции и инфляционных ожиданий Банк
России намерен продолжить линию на снижение уровня ставки
рефинансирования и процентных ставок по операциям предоставления и
абсорбирования ликвидности. Дальнейшие шаги Банка России по снижению
(изменению) процентных ставок будут определяться развитием
инфляционных тенденций, динамикой показателей производственной и
кредитной активности, состоянием финансовых рынков.
В случае образования существенного дефицита ликвидности
банковского сектора Банк России продолжит использование всего спектра
инструментов рефинансирования, что предполагает сочетание как операций
по предоставлению ликвидности под обеспечение (прежде всего операции
прямого РЕПО на аукционной основе и по фиксированной ставке), так и
операций по предоставлению кредитов без обеспечения, которые были
введены Банком России в рамках реализации антикризисных мер. Расширение
спектра сроков предоставления рефинансирования (от 1 дня до 1 года)
позволит Банку России более гибко управлять текущей ликвидностью и
оказывать стимулирующее воздействие на кредитную активность банковского
сектора и формирование долгосрочных процентных ставок денежного рынка.
При этом в среднесрочной перспективе политика Банка России будет
направлена на дальнейшее повышение потенциала обеспеченных залогами
инструментов рефинансирования в рамках реализации перехода к механизму
рефинансирования кредитных организаций с использованием единого пула
обеспечения. Банк России продолжит работу, направленную на повышение
доступности инструментов рефинансирования (кредитования) для кредитных
34
организаций, в частности, за счет расширения перечня активов, используемых
в качестве обеспечения по операциям рефинансирования.
При формировании избыточного денежного предложения Банк России
будет использовать в качестве инструментов его стерилизации операции с ОБР
и операции по продаже государственных облигаций из собственного
портфеля. Банк России также продолжит проведение депозитных операций в
качестве инструмента краткосрочного "связывания" свободной ликвидности
кредитных организаций. При этом будут применяться рыночные инструменты
изъятия свободной ликвидности - депозитные аукционы, а также инструменты
постоянного действия - депозитные операции по фиксированным процентным
ставкам.
Банк России продолжит осуществлять взаимодействие с
Правительством Российской Федерации как в области развития финансового
рынка, так и в области реализации курсовой политики. В частности,
введенный Минфином России совместно с Банком России механизм
размещения временно свободных бюджетных средств на депозиты в
кредитных организациях может быть использован в качестве дополнительного
канала предоставления ликвидности. В то же время потенциал данного
инструмента существенно ограничивается параметрами федерального
бюджета.
Кроме того, Банком России совместно с Минфином России будет
осуществляться разработка мер по совершенствованию рынка
государственных облигаций, что должно способствовать повышению
эффективности использования операций Банка России с государственными
ценными бумагами в целях регулирования денежного предложения.
Банк России продолжит использование обязательных резервных
требований в качестве инструмента регулирования ликвидности банковского
сектора.
В зависимости от изменения макроэкономической ситуации, ресурсной
базы российских кредитных организаций и с учетом других факторов Банк
35
России при необходимости может принять решение относительно изменения
нормативов обязательных резервов и их дифференциации. Вместе с тем Банк
России не исключает дальнейшего повышения коэффициента усреднения
обязательных резервов, позволяющего компенсировать ликвидность
кредитным организациям при выполнении ими обязательных резервных
требований.
Так, Банк России отмечает, что ключевой задачей Банка России на
текущем этапе, а также в период 2018–2020 гг. является закрепление темпов
роста потребительских цен вблизи 4%, а также формирование доверия к
проводимой денежно-кредитной политике.
В рамках освещения сценариев макроэкономического развития и
денежно-кредитной политики в 2018–2020 годах, регулятор, формируя
прогноз на ближайшие три года, полагает, что набор и характер действия
фундаментальных факторов, оказывающих влияние на ситуацию в российской
экономике и динамику цен, значимо не изменятся. При этом отметим, что
темпы экономического роста в России на трехлетнем горизонте, по оценке
Банка России, не превысят 1,5–2%.
Структура экономического роста не претерпит существенных
изменений. На прогнозном горизонте во всех сценариях расширение
потребительского спроса по сравнению с инвестиционным спросом будет
происходить более быстрыми темпами. Рост инвестиций останется
умеренным как из-за дефицита новых конкурентоспособных инвестиционных
проектов, так и в условиях сохраняющихся институциональных проблем,
увеличивающих стоимость инвестиционных проектов и ограничивающих
горизонт планирования. В документе отмечается, что в результате в случае
отсутствия мер структурной политики переход к инвестиционной модели
развития не начнется при сохранении сырьевой модели экономики.
Сообщается, что Банк России продолжит уделять большое внимание
повышению устойчивости банковского и финансового секторов в целом,
развитию национальной платежной системы, обеспечивая их способность