6
СОДЕРЖАНИЕ
ВВЕДЕНИЕ .................................................................................................................. 7
ГЛАВА 1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ФУНКЦИОНИРОВАНИЯ
МЕЖДУНАРОДНОЙ ВАЛЮТНОЙ СИСТЕМЫ И РОССИЙСКОГО РУБЛЯ . 10
1.1. Сущность и структура международной валютной системы .......................... 10
1.2. Влияние динамики национальной валюты на экономику ............................. 18
1.3. Роль монетарной политики в обеспечении экономической безопасности .. 28
ГЛАВА 2. АНАЛИЗ СОСТОЯНИЯ И ТЕНДЕНЦИЙ РАЗВИТИЯ
МЕЖДУНАРОДНОЙ ВАЛЮТНОЙ СИСТЕМЫ И РОССИЙСКОГО РУБЛЯ . 35
2.1. Анализ современной международной валютной системы ............................ 35
2.2. Характеристика валютной политики в РФ ...................................................... 43
2.3. Оценка эффективности валютной политики России ...................................... 59
ГЛАВА 3. ПУТИ СОВЕРШЕНСТВОВАНИЯ СОВРЕМЕННОЙ МИРОВОЙ
ВАЛЮТНОЙ СИСТЕМЫ ........................................................................................ 62
3.1. Проблемы функционирования современной валютной системы ................. 62
3.2. Направления оптимизации валютной политики России ................................ 66
ЗАКЛЮЧЕНИЕ ......................................................................................................... 73
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ ................................................. 77
ПРИЛОЖЕНИЯ…………………………………………………………………….78
7
ВВЕДЕНИЕ
Экономика Россия находится сегодня в сложной ситуации. К основным
причинам сложившейся ситуации следует отнести:
1. Структурные проблемы, экономическая отсталость, плохой
инвестиционный климат, дефицит бюджета, зависимость от нефтегазовых
доходов, концентрация основных доходов и расходов на федеральном уровне,
инфляция и т.д.
2. Введение санкций США и стран ЕС и ответных антисанкций, падение
цен на экспортируемые страной углеводороды и т.д.
В последние годы роль валютной политики в экономике значительно
возросла. Она определяет внутренние экономические условия развития, а также
является первой линией обороны национальной экономики от внешних шоков.
Денежно-кредитная политика обладает большей гибкостью по сравнению с
другими средствами макроэкономической политики. Следует отметить, что
денежно-кредитная политика оказывает воздействие на масштабы и структуру
иностранных и внутренних инвестиций, столь необходимых для развития
российской экономики. Россия перешла к режиму инфляционного
таргетирования и свободному валютному курсу.
Проведение эффективной политики в валютной сфере имеет
принципиально важное значение. События прошедших лет показывают, что
назрела необходимость смены модели экономического развития России.
Поэтому Банк России нацелен на обеспечение финансовой и ценовой
устойчивости как главных условий для социального благосостояния и
устойчивого экономического роста. Решаемые задачи, их многоплановость и
комплексность, а также широкий спектр воздействия на экономическую систему
принимаемых Банком России решений, требуют от него сбалансированного и
взвешенного подхода, при сохраняющихся негативных влияний внешних
факторов. Валютная система по своей сути является набором неких правил и
законов, которые регулируют деятельность центральных банков на внешних
8
валютных рынках.
Необходимо оценить, способен ли подобный режим денежно-кредитной
политики в российский условиях формировать адекватные меры реакции на
шоки со стороны трансграничного движения капитала.
Основной целью выпускной квалификационной работы является
исследование международной валютной системы и ее влияние на российский
рубль. Для достижения поставленной цели необходимо решить следующие
задачи:
а) определить сущность и структуру международной валютной системы;
б) рассмотреть влияние динамики национальной валюты на экономику;
в) выявить роль монетарной политики в обеспечении экономической
безопасности;
г) проанализировать современную международную валютную систему;
д) дать характеристику валютной политики в РФ;
е) оценить эффективность валютной политики России;
ж) выявить проблемы функционирования современной валютной
системы;
з) разработать направления оптимизации валютной политики России.
Объектом исследования выпускной квалификационной работы является
международная валютная системы и российский рубль.
Предметом исследования выпускной квалификационной работы
выступает механизм регулирования международной валютной системы и
российского рубля.
Методологической базой исследования являются общенаучные методы
исследования – системный подход, методы сравнительного анализа, методы
экспертных оценок.
Теоретическую и методологическую основу исследования составили
работы ведущих отечественных и зарубежных ученых и практиков в области
экономики, денежного обращения, финансов и кредита; российское и
зарубежное законодательство по вопросам экономического регулирования и
9
управления денежным обращением; нормативно-методические и инструктивные
материалы центральных органов по аспектам финансовой, бюджетной,
налоговой, кредитной, валютной, ценовой и антиинфляционной политики
государства.
В качестве информационной базы использовались данные Росстата
России, Центрального банка России, Министерства экономического развития и
торговли РФ, Министерства финансов РФ, статистические материалы,
собранные отечественными и зарубежными исследователями, научно-
исследовательскими институтами и экспертно-аналитическими центрами,
аналитические и статистические обзоры периодических изданий, научно-
практических конференций и семинаров.
Существенный вклад в разработку вопросов организации развития и
функционирования национальной валюты внесли Глушков Н.Б., Лаврушин О.И.,
Коробова Г.Г., Вешкин Ю.Г., Авагян Г.Л., Стародубцева Е.Б., Жуков Е.Ф.,
Алленых М.А., Ибрагимов В.М., Константинова Е.М., Печоник О.И. и др.
Последовательность изложения материала основана на соблюдении
логической и причинно-следственной связи факторов и элементов исследуемых
проблем и объектов.
Структурно главы и параграфы работы сформированы таким образом,
чтобы в оптимальной форме отразить актуальность, проблематику, основные
положения и разработки по теме выпускной квалификационной работы.
Выпускная квалификационная работа состоит из введения, трех глав,
заключения и списка использованной литературы.
10
ГЛАВА 1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ
ФУНКЦИОНИРОВАНИЯ МЕЖДУНАРОДНОЙ ВАЛЮТНОЙ
СИСТЕМЫ И РОССИЙСКОГО РУБЛЯ
1.1. Сущность и структура международной валютной системы
Одной из старейших форм международных экономических отношений
считается международная торговля. Причиной ее появления является
неравномерное распределения мировых природных ресурсов государствами. На
сегодняшний день при выходе на внешний рынок экономического субъекта, будь
то предприятия, банков правительства и физических лиц, четко вырисовываются
отличия от принципов работы на внутреннем рынке. При этом необходимо
учитывать большое количество экономических и политических обстоятельств, а
именно разнообразие валют, всевозможные риски и рекомендации
международных институтов, договоров и конвенций.
Международная валютная система (мировая валютная система) – это
мировая денежная система всех стран, в рамках которой формируются и
используются валютные ресурсы, а также осуществляется международный
платежный оборот.
1
Целью этой системы является обеспечение эффективности
проведения международной торговли товарами и услугами.
Мировая валютная система включает в себя:
установленный набор международных платежных средств;
режим обмена валют, включая валютные курсы;
условия конвертируемости;
механизм обеспечения валютно-платежными средствами
международного оборота;
регламентацию форм международных расчетов;
режим международных рынков валюты и золота.
1
Миловидов, Д.А. Современное банковское дело / Д.А. Миловидов - М.: ИНФРА-М, 2014. -
С. 73.
11
Международная финансовая система включает деятельность
международных финансовых рынков и международные механизмы торговли
конкретными финансовыми инструментами - валютой, ценными бумагами,
кредитами. В качестве самостоятельного элемента международной финансовой
системы выступают международные расчеты, обслуживающие движение как
товаров и факторов производства, так и финансовых инструментов.
В XVI–XVIII веках, в процессе зарождения мирового рынка, между
странами начала все более укрепляться и расширяться международная торговля
как следствие международного разделения труда. Международные валютные
отношения – это экономические взаимоотношения, обусловленные
функционированием национальных валют на мировом рынке, денежным
обслуживанием товарообмена и других хозяйственных связей между странами,
использованием валюты как платежного средства и кредита. Валютные связи
можно характеризовать как денежную сторону внешнеэкономических
отношении. Эту функцию выполняет международная валютная система.
Первая мировая валютная система сформировалась в связи с переходом
главенствующих стран мира, таких, как: Британская империя, США, страны
Западной Европы, на систему «золотого стандарта». Валюты этих стран были
объявлены свободно обратимыми в золото по установленному государством
курсу. Юридически эта мировая валютная система была оформлена
межгосударственным соглашением на Парижской конференции в 1867 г. В связи
с этим она получила название Парижской мировой валютной системы. Данная
система денежного обращения признала золото единственной формой мировых
денег.
Постепенно золотомонетный стандарт стал изживать себя. Он перестал
соответствовать масштабам усилившихся хозяйственных связей и условиям
дальнейшего развития экономики. Выход из сложившейся ситуации был найден
в 1922 г. на Генуэзской международной экономической конференции. Основой
новой валютной системы стали золото и девизы – иностранные валюты.
12
Появились платежные средства в иностранной валюте, был введен режим
свободно колеблющихся валютных курсов.
И уже в 1944 г. была принята валютная система, базировавшаяся на идеях,
предложенных американским экономистом Д. Уайтом. Новая система была
названа Бреттон-Вудской в честь курорта в Америке, на котором проходила
конференция. Доллар был подкреплен золотом, и, следовательно, любые
национальные валюты обменивались изначально на него и лишь потом на
золото. Были созданы МВФ и Всемирный банк для регулирования
международных валютных курсов. В рамках Бреттон-Вудской системы
обменные курсы всех валют были привязаны к доллару, а доллар, в свою
очередь, к золоту. В результате для золота была установлена твердая цена: 35
дол. за тройскую унцию. Настал звездный час американского доллара.
Ретроспективный анализ позволяет подтвердить ранее выявленную
корреляцию между принципами мировой валютой системы и текущим
состоянием мировой экономики, поскольку прослеживается постоянная смена
мировых валютных систем: Парижская (с 1867 г.), Генуэзская (с 1922 г.),
Бреттон-Вудская (с 1944 г.) – в целях урегулирования вновь возникающих
валютных отношений. На данный момент функционирует Ямайская валютная
система (с 1976-1978 гг.), однако и она требует коренных изменений в связи
процессами смещения мирового экономического центра и не состоянием
справиться с мировым финансово-экономическим кризисом.
Международные валютные отношения базируются на использовании
национальных валют, которые в совокупности представляют международный
валютный рынок, т.е. форму организации валютных отношений, обусловленных
развитием мирового хозяйства, усилением интеграционных процессов в мире и
юридически закрепляемая межгосударственными соглашениями.
Использование национальных валют во внешней торговли отражает
многополярность современного мира и имеет закономерный и естественный
характер как результат стремления стран снизить степень своей зависимости от
конъюнктуры международного валютно-финансового рынка в условиях
13
обострения геополитической ситуации, а также глобальные проблемы
изменения климата, уменьшение энергетических и природных ресурсов,
повышение смертности и т.д.
Наиболее полные данные о мировом валютном рынке, совокупности
организационно-экономических отношений по поводу купли-продажи
платежных документов, выраженных в иностранной валюте, самой валюты и
инвестирования валютного капитала, с апреля 1989 года собираются и
обобщаются Банком международных расчетов (БМР)
1
.
В результате технологического и информационного прогресса существует
глобальный валютный рынок – «Международная валютная биржа» - FOREX
(FOReign currency Exchange market), который осуществляет свою работу
круглосуточно попеременно во всех частях света, начиная с востока и азиатского
региона, и, заканчивая день в Америке. Каждый из регионов имеет свою
специфику и влияние. Международный валютный рынок имеет свои
особенности:
2
1. Все операции осуществляются через крупные финансовые институты,
способные стабильно осуществлять значительное количество операций с
иностранной валютой, но по мимо них игроками биржи являются частные
торговые компании и хэдж-фонды. Все вместе они составляют организационно-
институциональный механизм, который работает по зафиксированным в
законодательных актах, что отличает его от различных неофициальных форм
обмены валюты, так называемых «серых» и «черных» рынков.
2. Международный валютный рынок помогает соизмерять и
сопоставлять валюты различных стран, регулируя тем самым движение товаров
и услуг.
3. Как и любой другой рынок, международный валютный рынок
действует по законам спроса и предложения, т.е. исходя из обмена на валюты
1
Лаврушин О.И. Банковское дело: Учебник / Под ред. О.И. Лаврушина. – М.: КНОРУС, 2016.
– С. 82.
2
Вилисов М.В., Сулашкин С.С. Проблемы модернизации экономики и экономической
политики РФ. – М: Научный эксперт, 2016. – С.49.
14
других стран и конвертируемости или валютной обратимости, каждая валюта
получает стоимостную оценку. При этом разделяют свободно-конвертируемые
валюты (СКВ), частично-конвертируемы валюты (ЧКВ) и неконвертируемые
валюты (замкнутые).
Важной характеристикой финансовой системы страны является курс
национальной валюты, так как он позволяет определять на сколько эффективны
внешнеэкономические операции и расчеты, т.е. формирует адекватную
рыночную конъюнктуру и финансовую политику.
Рынок евродолларов сыграл важную роль в распространении процессов
финансовой глобализации. Он представляет собой средства в американских
долларах, размещенные в других странах (изначально – в западноевропейских
странах). Впоследствии появились и другие рынки евровалют (приставка «евро»
означает, что эти валюты обращаются в безналичной форме за пределами своих
национальных юрисдикций).
Как показывают статистические данные, приводимые, в частности, в
работе К. Шенк, началом функционирования рынка евродолларов следует
считать май 1955 г., а к августу этого года объем евро долларовых депозитов в
банках Лондона достиг 70,0 млн долл. США и увеличился до 85,0 млн долл. к
марту 1956 г. Формирование рынков других евровалют началось в 1958 г. с
введением внешней конвертируемости валют ведущих европейских стран.
В начальный период функционирования рынка евродолларов объем
размещенных на нем депозитов был более чем скромным. С 1958 г. по 1964 г.
объем евро долларовых депозитов в лондонских банках увеличился до 1,1 млрд
долл. Объем депозитов в других евровалютах (в марках, французских франках)
оценивался в 200,0 млн долл. США.
1
Но само появление долларовых депозитов не было для банкиров Лондона
неожиданным и новым феноменом. В частности, Банк Англии расценил
открытие в британских банках долларовых счетов как возврат к практике 20-х
1
Ершов Э. Б. Ситуационная теория индексов цен и количеств. - М.: РИОР; Инфра-М, 2018. -
С. 72.
15
годов ХХ в. В указанный период нерезиденты имели возможность открывать в
Англии счета не только в долларах, но и в других валютах, но в 30-е годы ХХ в.
британскими властями был введен валютный контроль и операции нерезидентов
на лондонском рынке прекратились.
Формирование в 1955 г. в Лондоне рынка евродолларов произошло под
влиянием следующих факторов: острой потребности быстро
восстанавливающийся в послевоенный период мировой экономики в глобальной
денежной ликвидности, т. е. в мировых деньгах; регуляторного арбитража –
выбора экономическими агентами юрисдикции с наиболее приемлемыми
условиями проведения операций; особенности денежно-кредитной политики;
потребности и интересах крупных финансовых и промышленных корпораций;
специфики текущей международной политической ситуации. К факторам,
обеспечившим последующее динамичное развитие этого рынка, относятся:
дефицит платежного баланса США и введенный в Великобритании в 1957 г. и
просуществовавший до 1959 г. запрет на использование фунтов стерлингов для
кредитования британскими банками иностранных банков и компаний.
Острая потребность мировой экономики в послевоенный период в
глобальной денежной ликвидности, т. е. в устойчивом денежном предложении в
мировых валютах, стала основным фактором, предопределившим появление и
быстрое развитие рынка евродолларов, а впоследствии и других евровалют. Во
второй половине 50-х годов ХХ в. завершился период послевоенного
восстановления экономик европейских стран, произошло расширение их
внутренних рынков, сформировался экспортный потенциал национальных
компаний. Но развитие международной торговли сдерживалось нехваткой
международных средств платежа.
В этих условиях проявилась необходимость введения конвертируемости
валют ведущих стран. Значимым фактором формирования рынка евродолларов
стал регуляторный арбитраж, т. е. выбор коммерческими банками для своей
деятельности стран с наиболее приемлемой системой государственного
регулирования. В 1952 г. правительство Великобритании объявило о подготовке