26
Митинский 1-й пер., д. 15. Компании был присвоен ОГРН 1157746151815 и
выдан ИНН 7743089178. Основным видом деятельности является торговля
оптовая неспециализированная.
В случае если ООО «Арлайт рус» заключит российский экспортный
контракт в рублях, то от девальвации рублей в выигрыше иностранные
импортеры. При импорте из России они экономят за счет покупки дешевых
рублей. При контракте 1 млн. рублей экономия составит: 1 000 000 * 0,0067 долл.
= 6700 долл. Если российский импортный контракт в рублях, то иностранные
продавцы проигрывают, так как приобретение долларов США за российские
рубли им обходится дороже. При контракте 1 млн. рублей проигрыш составит:
1 000 000 * 0,0067 долл. = 6700 долл. Девальвация влечет за собой рост цен и
снижение жизненного уровня. Но способствует улучшению состояния
платежного баланса за счет активизации.
Ревальвация – более редкое явление в международной практике.
Р
В/А
= Кн
В/А
- Кс
В/А
/ Кс
В/А
* 100%, (2)
где Р
В/А
- ревальвация валюты В относительно валюты А;
Кн
В/А
– новый курс валюты В относительно валюты А;
Кс
В/А
– старый курс валюты А относительно валюты В.
Если ООО «Арлайт рус» заключит российский экспортный контракт в
долларах, то российский экспортер выигрывает, так как он более дорого продаст
доллары. При контракте 500 000 долл. выигрыш составит: 500 000 * 5 руб. =
2 500 000 руб. Если российский импортный контракт в долларах, то российские
импортеры проигрывают, так как им дороже обходится покупка валюты. На
сумме 500 000 долл. потеря составит: 500 000 * 5 руб. = 2 500 000 руб.
Ревальвация – повышение уровня жизни за счет появления более дешевых
импортных товаров. Ревальвация приносит поток иностранных инвестиций и
снижение темпов инфляции за счет притока дешевых товаров. Но возможно
уменьшение объема производства и увеличение безработицы в отраслях,
которые не выдерживают конкуренции с дешевыми иностранными товарами.
27
Если говорить о вариантах режимов обменных курсов, то происходит их
ранжирование, зависящее от степени участия правительства данного
государства:
определение курса правительством страны;
вмешательство правительства в процесс установления режима;
полное отсутствие вмешательства государства, определение курса
диктует рынок.
При первом варианте предусматриваются меры в отношении одной
иностранной валюты или сразу нескольких валют. При втором варианте
используется так называемая «ползающая зацепка» курса, когда правительство
настроено на девальвацию, происходит сравнение темпов инфляции у нас и
приоритетных торговых партнеров страны. Также может присутствовать и
«грязное плавание» курса, при котором происходит манипулирование
правительством государства плавающим курсом. При третьем варианте
происходит отражение ситуации, при которой валюты государств имеют
свободное рыночное определение, учитывая спрос и предложение.
Использование в процессе реализации валютной политики инструментов
оказывает неравномерный, отложенный во времени эффект. Динамика
обменного курса и режим его установления показывают сильное влияние на
макроэкономическое состояние страны в условиях финансовой глобализации. В
связи с этим важно определить закономерности и тенденции формирования и
функционирования валютного рынка и своевременно установить необходимость
корректировки параметров валютной политики.
1
Политикой открытого рынка называют куплю-продажу Центральным
банком государственных ценных бумаг с целью оказать влияние на денежный
рынок. Основная задача политики открытого рынка состоит в том, чтобы,
регулируя спрос и предложения на ценные бумаги, вызвать соответствующую
реакцию у коммерческих банков. Когда необходимо поддержать ликвидность
1
Аганбегян А. Г. Новая модель экономического роста России // Управленческое
консультирование. – 2016. – №1 (85). – С. 31−46.
28
коммерческих банков, а соответственно и их кредитную активность,
Центральный банк выступает покупателем на открытом рынке.
В итоге следует отметить, что главная цель единой государственной
денежно-кредитной политики состоит в обеспечении ценовой стабильности, что
предполагает достижение и поддержание устойчиво низкой инфляции.
Основной целью денежно-кредитной политики Банка России согласно
Конституции РФ и Закона о Центральном банке РФ является защита и
обеспечение устойчивости рубля посредством поддержания ценовой
стабильности, в том числе для формирования условий сбалансированного и
устойчивого экономического роста. Обеспечение устойчивости рубля
определяется прежде всего показателями инфляции.
1.3. Роль монетарной политики в обеспечении экономической безопасности
Чтобы обеспечить безопасность экономики своей страны, необходима
устойчивая экономическая система, способная удержать суверенитет страны и
противостоять внешнему экономико-политическому давлению.
В России разработчиком и проводником денежно-кредитной политики
выступает ЦБ РФ совместно с Правительством РФ. С помощью денежно-
кредитных инструментов ЦБ РФ воздействует на уровень инфляции,
производство товаров, работ и услуг в целях роста ВВП, обеспечения занятости
населения, развития внешнеэкономических отношений, в целом для решения
важнейших стратегических социально-экономических задач государства и его
регионов.
Однако инструменты не позволяют напрямую добиться даже этих
промежуточных целей. Поэтому подбирается набор переменных, которые
называют тактическими целями или операционными процедурами. Это могут
быть резервные требования, денежная база, ставки рынка межбанковских
29
кредитов и другие инструменты денежно-кредитной политики
1
.
Для поддержания финансовой стабильности Банком России применяются
инструменты рефинансирования в иностранной валюте, параметры которых
гибко корректируются в зависимости от изменений на валютном рынке. При
условии создания благоприятного состояния валютного рынка, у Центрального
банка появится возможность постепенно увеличивать международные резервы.
Существуют следующие режимы денежно-кредитной политики:
– инфляционное таргетирование: достижение установленных значений
инфляции;
– денежное таргетирование: регулирование количества денег в обороте
посредством воздействия на денежные агрегаты;
– таргетирование валютного курса: регулирование обменного курса
национальной валюты;
– таргетирование процентной ставки: воздействие на процентную ставку
денежного рынка и т. п.
2
В каждой стране центральный банк является главным звеном банковской
системы. В структурном плане банковская система РФ – это сложная
функционально многоплановая система финансово-кредитных организаций,
включающая различные их типы и союзы. На современном этапе развития и
становления рыночной экономики главную роль играет правильная деятельность
всей банковской системы во главе с центральным банком.
Изучение банковской системы России показывает, что в начале 90-х годов
ХХ столетия были сформулированы и законодательно закреплены
принципиально новые подходы формирования системы банков РФ. Была создана
двухуровневая банковская система. При этом верхний уровень занял
Центральный банк, которому была предоставлена определенная автономность и
на который были возложены широкие полномочия, связанные с управлением
1
Иванченко, И.С. Исследование российского трансмиссионного механизма денежно-
кредитной политики [Текст] / И. С. Иванченко // Финансы и кредит. - 2018. - № 14. - С. 2-11.
2
Алпатова Э. С., Нуретдинова Л. Г. Инфляционное таргетирование как общемировая
тенденция монетарной политики // Экономика: вчера, сегодня, завтра. - 2016. - №9. - С. 289
30
банковской системой.
Центральный банк - главное звено банковской системы любого
государства. В каждой стране такие банки имеют разное название: народные,
государственные, национальные, эмиссионные, резервные и т.д.
В банковской сфере экономики Российской Федерации, как и в
большинстве развитых стран, интересы государства представляет центральный
банк страны – Банк России, который, не будучи органом государственной
власти, является основным проводником государственной денежно-кредитной
политики, а также координирующим центром национальной банковской
системы («банком банков»).
Для реализации целей Банк России наделен следующими функциями,
основными из которых являются:
а) разработка и проведение единой государственной денежно-кредитной
политики во взаимодействии с Правительством России;
б) организация эффективного надзора и банковского регулирования за
деятельностью кредитных организаций;
в) установление правил проведения банковских расчетов и организации
платежной системы страны;
г) осуществление валютного регулирования и валютного контроля в
соответствии с законодательством Российской Федерации.
д) обслуживание бюджетов всех уровней бюджетной системы страны.
В сложившейся ситуации политика центрального банка имеет важное
значение в процессе стабилизации экономической ситуации в стране. От
деятельности центрального банка зависит сохранность и поддержка устойчивого
положения финансовой системы.
Государственное регулирование банковской деятельности, проведение
государственной денежно-кредитной, валютной и курсовой политики, создание
комплексной системы контроля над банковскими рисками – все это область
интересов и функциональные обязанности центрального банка страны.
1
1
Дробышевский С.М., Горюнов Е.Л., Трунин П.В. Денежно- кредитная политика Банка
31
Длительное время среди экономистов велась активная полемика,
относительно приоритетной цели денежно-кредитной политики. В качестве
основной рассматривались, с одной стороны, стабильность цен, а, с другой,
максимизация уровня занятости и объема выпуска. В результате, к концу 1990-х
годов в качестве доминирующей установки большинство исследователей стали
рассматривать обеспечение устойчивой и низкой инфляции
1
. В целом же цель
денежно-кредитной политики определялась как достижение
макроэкономического равновесия страны при оптимальных темпах роста ВВП.
В качестве промежуточных целей могут выступать:
денежная масса;
ставка рефинансирования;
объем ВВП;
валютный курс.
Инструментарий денежно - кредитной политики достаточно многообразен,
и использование тех или иных инструментов зависит от степени вовлеченности
экономики в мирохозяйственные связи, от уровня развитости экономических
отношений и финансовой системы, а также сложившихся традиций в стране и
др. Используя систему инструментов денежно - кредитной политики, ЦБ может
управлять однодневными процентными ставками. Банк России удерживает
ставки денежного рынка и тем самым стремится приблизить их к уровню
ключевой ставки. Разделение инструментов денежно-кредитного
регулирования, на прямые (административные) и косвенные (рыночные),
производится по форме их воздействия на денежно-кредитную сферу.
Административные инструменты используются на основе реализации
центральным банком контрольно-надзорных полномочий в отношении
банковской системы. Следует учитывать, что широкое применение таких
инструментов может привести к отрицательным, последствиям, так как они
России: стратегия и тактика // Вопросы экономики. – 2015. – № 10. – C.53-85.
1
Григорьева Е.В. Таргетирование инфляции в России: проблемы и противоречия // Вестник
российского экономического университета им. Г.В. Плеханова. – 2016. - №4. – С. 70.
32
противоречат принципам функционирования рыночной экономики. В условиях
рыночной экономики более приемлемо применение косвенных инструментов.
Рыночные (косвенные) инструменты используются для создания определенных
условий на денежном рынке и оказывают опосредованное влияние на величину
денежного предложения в стране.
При формировании программы проведения денежно-кредитного
регулирования на первый план выходит выбор механизма, включающего каналы
воздействия денежно-кредитной политики на денежное предложение и рост
ВВП в стране. Таким механизмом является трансмиссионный механизм
денежно-кредитной политики, воздействующий не только на инфляционные
риски, но и на экономический рост в стране.
В настоящее время под трансмиссионным механизмом денежно-
кредитной политики принято понимать механизм воздействия инструментария
центрального банка на экономику в целом и инфляцию в частности. Таким
образом, трансмиссионный механизм представляет собой цепочку
взаимосвязанных переменных, через которые передается импульс изменений,
генерируемый регулятором с помощью инструментов денежно-кредитной
политики.
«В условиях неопределенности и инфляционных рисков на первый план
выходит реализация денежно-кредитной политики через трансмиссионный
канал процентных ставок»
1
, отмечают российские ученые С.Р. Моисеев, Д.Я.
Родин, Я.М. Миркин, К.В. Ордов. Схема работы процентного канала в
трансмиссионном механизме представлена на рисунке 2.
1
Моисеев, С. Трансмиссионный механизм денежно-кредитной политики / C. Моисеев //
Финансы и кредит. - 2017. - № 18. - C. 38-51.
33
Рисунок 2. Схема работы процентного канала в трансмиссионном
механизме
В итоге следует отметить, что главная цель единой государственной
денежно-кредитной политики состоит в обеспечении ценовой стабильности, что
предполагает достижение и поддержание устойчиво низкой инфляции. Такая
стабильность крайне необходима для повышения и сохранения на высоком
уровне благосостояния россиян. Именно это является конечной целью
государственной экономической политики.
Проведенное исследование теоретических вопросов функционирования
международной валютной системы и российского рубля дает возможность
утверждать, что на экономический рост оказывается лишь опосредованное
воздействие с помощью методов и инструментов денежно-кредитной политики
в связи с тем, что решение данных вопросов ограничивается мандатом
центральных банков, а также используемыми инструментами и монетарными
методами. Субъекты хозяйствования смогут осуществлять деятельность,
совпадающую с целями и задачами экономической политики государства,
34
включая те, которые направлены на достижение экономического роста, только
при определенных условиях, которые обеспечит четкое проведение денежно-
кредитной политики. Эффективно может повлиять обеспечение
макроэкономической стабильности в условиях стабильной банковской системы
и сбалансированного денежно-кредитного рынка, что должно быть
приоритетной задачей денежно-кредитного регулирования, а следовательно, и
разработка надежных механизмов управления инфляцией. Это обусловлено тем,
что финансовая система находится в стабильном состоянии только при низком
уровне инфляции, чем и обеспечивается устойчивый экономический рост. Не
смотря на всю важность, политика инфляционного таргетирования не может
являться абсолютным приоритетом, вытесняющей выполнение иных значимых
целей Банка России. Следует стремиться к режиму «гибкого инфляционного
таргетирования» в денежно-кредитной политике, ставящему целью
приближение темпа роста цен к целевым значениям лишь в долгосрочных
периодах.
35
ГЛАВА 2. АНАЛИЗ СОСТОЯНИЯ И ТЕНДЕНЦИЙ РАЗВИТИЯ
МЕЖДУНАРОДНОЙ ВАЛЮТНОЙ СИСТЕМЫ И
РОССИЙСКОГО РУБЛЯ
2.1. Анализ современной международной валютной системы
Глобализация современной экономики, с одной стороны, способствовала
развитию современных форм международных валютно-кредитных отношений, а
с другой стороны, привела к неизбежной кризисной ситуации в условиях
взаимозависимости стран при функционировании и обращении валютных,
финансовых и кредитных инструментов в сфере международных экономических
отношений.
Современная мировая валютная система (Ямайская) была создана в 1976 г.
и действует по сегодняшний день. Основным платежным средством
международных расчетов в Ямайской системе являются наиболее твердые
свободно конвертируемые валюты и резервное платежное средство – SDR.
На мировом валютном рынке существует 17 свободно конвертируемых
валют, среди них выделяют пять наиболее выгодных для проведения
спекулятивных операций, так называемые основные валюты. К ним можно
отнести доллар США (USD), евро (EUR), японскую йену (JPY), британский фунт
(GBP), швейцарский франк (CHF). Государства, которые их представляют
считаются стабильными и имеют развитую экономику, а их центральные банки
пытаются сдерживать инфляционные риски.
1
С 1 октября 2016 года китайский юань официально вошел в состав
специальных прав заимствования МВФ и привел к большим изменениям в весе
других мировых валют.
С выше 75% процентов сделок приходятся на доллар США. Евро занимает
второе место по объемам торговли в мире, примерно 37% валютного трейдинга.
1
Никонец О. Е., Мандрон В. В. Влияние мировой экономической ситуации на финансовый
рынок России // Вестник Брянского государственного университета. - 2014. - № 3. - С. 309–
3013.