4
Содержание
Введение ............................................................................................................... 5
Глава 1. Теоретические аспекты мировой и национальной валютных систем . 7
1.1 Понятие и эволюция мировой валютной системы ....................................... 7
1.2 Российская денежная система: история и современность ......................... 14
1.3 Национальная валюта и особенности ее курсообразования ...................... 23
Глава 2. Анализ трансформации мировой валютной системы и ее влияния на
российский рубль ............................................................................................... 27
2.1. Структурные изменения на мировом валютном рынке под влиянием
глобализации ...................................................................................................... 27
2.2. Влияние новых условий функционирования российского валютного
рынка на стратегию валютной политики .......................................................... 35
2.3. Положение российского рубля в международной валютной системе ..... 42
Глава 3. Условия и возможности интеграции рубля в мировую валютную
систему ................................................................................................................ 45
3.1 Проблемы интеграции рубля в МВС ........................................................... 45
3.2 Российский рубль как основа валютной интеграции в ЕАЭС ................... 52
3.3 Возможные направления интеграции рубля в МВС .................................. 58
Заключение ......................................................................................................... 63
Список использованной литературы ................................................................. 67
5
ВВЕДЕНИЕ
Валютный рынок Российской Федерации как часть мировой валютной
системы играет особую роль в развитии экономики страны, одной из целей
которого является его вхождение в глобальную систему мирохозяйственных
связей.
В России с момента перехода к рыночной экономике была
сформирована эффективная инфраструктура, которая дает возможность
проводить конверсионные операции во всех регионах РФ в режиме реального
времени. Рынок операций купли-продажи иностранной валюты в нашей
стране представляет собой неотъемлемую часть экономики России, которая
соединяет между собой отечественный и международные рынки товаров и
услуг, капитали в рабочей силы, одновременно являясь и инструментом
регулирования равновесия на макроуровне.
В условиях либерализации экономики страны и реализации попыток
выхода рубля на мировой уровень интеграция российской экономики в
мировую экономику открывает новые возможности для ее развития и в корне
изменяет сложившиеся подходы к вопросам ее регулирования.
Наряду с позитивным воздействием на экономику страны,
стимулирующим качественный рост потребления и обеспечение условий для
развития здоровой конкуренции, валютный рынок имеет возможность
оказывать и негативное влияние на процесс внутреннего производства.
Например, «долларизация» экономики РФ и доминирование развитие
российского финансового сектора ухудшают функционирование реального
сектора национальной экономики.
В таких обстоятельствах вопросы, имеющие отношение к
государственному регулированию валютного рынка, требуют решения через
разработку инновационных подходов к управлению процессами купли-
продажи / спроса-предложения валюты, что обуславливает актуальность
темы и необходимость их комплексного изучения.
6
Цель написания дипломной работы – предложить и обосновать
направления для реализации условий вхождения рубля в мировой валютное
пространство. Для достижения поставленной цели последовательно были
решены следующие задачи:
- изучить эволюцию и раскрыть сущность мирового валютного рынка;
- оценить состояние валютного рынка России и выявить тенденции его
развития;
- рассмотреть условия и возможности интеграции рубля в мировую
валютную систему.
Объектом исследования является система валютного рынка, методы и
приемы регулирования валютного рынка центральным банком. Предметом
исследования – российская валюта как возможный элемент МВС.
Теоретическую основу исследования составили труды отечественных и
зарубежных ученых и специалистов в области экономики, денежного
обращения, кредита и валютного рынка. Важно отметить, что валютный
рынок является одним из наиболее динамичных секторов финансового
рынка, и это во многом затрудняет его исследование.
Информационной базой послужили законодательные акты по
правовым вопросам деятельности Центрального банка Российской
Федерации и организации валютного регулирования и валютного контроля;
материалы и рекомендации научных и практических форумов, конференций
и семинаров по исследуемой проблеме; материалы периодических изданий;
статистическая информация Министерства финансов Российской Федерации,
Центрального банка Российской Федерации.
7
ГЛАВА 1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ МИРОВОЙ И НАЦИОНАЛЬНОЙ
ВАЛЮТНЫХ СИСТЕМ
1.1 Понятие и эволюция мировой валютной системы
Мировая валютная система может быть описана как специальная
форма организации валютных отношений на международном уровне,
сформировавшаяся как результат эволюции мировой торговли и официально
закрепленная международными НПА.
Процесс оформления МВС в единую систему произошло к концу XIX
века на базе золотомонетного стандарта (ЗМС). ЗМС как исторически первая
национальная денежная система появилась в Великобритании в конце XVIII
века. Законодательно она была закреплена в соответствующих документах в
1816 году. Характерными чертами такой системы были
1
:
обслуживание внутрихозяйственного оборота страны
полноценными золотыми монетами и выполнение всех функций денег
только ими;
свободная чеканка монет из золота;
свободный обмен неполноценных денег на золото;
неограниченный импорт и экспорт золота и иностранной валюты.
Введение золотой валюты в Великобритании, признанной в тот период
времени мировым промышленным и торговым лидером, укрепило ее
положение на международной торговой и политической арене. Золото стало
неотъемлемым активом тех государств, которые хотели выйти на
международный рынок, что спустя некоторое время было зафиксировано на
законодательном уровне. Это произошло в 1867 г. на Парижской
конференции, когда золото было объявлено единственной формой денег. В
течение двух последующих десятилетий на этот стандарт были переведены
1
Заборовский В.Е., Князева Е.Г., Мокеева Н.Н., Родичева В.Б. Международный валютный рынок и
валютный дилинг: учебное пособие. — Екатеринбург: «Издательство Уральского университета», 2018. — С.
118.
8
все европейские страны; а наша страна приняла золотомонетный стандарт в
1897 году.
В условиях этой первой системы четко можно было увидеть слияние
ключевых характеристик национальной денежной системы и валютной
системы на принципах равноправия, так как каждая валюта в ней имела свое
золотое содержание, которое назвали «монетный паритет». Благодаря ему
появилась возможность определить золотой паритет, который
рассчитываемый путем оценки золотого содержания двух сравниваемых
валют.
В том случае, если отдельной страной государственного
регулирования предельных значений курсов национальной валюты не
существовало, курсы рассчитывались расходами на транспортирование
драгметалла из одной страны в другую.
В период Первой мировой войны сначала те, страны, которые
принимали в ней участие, отказались применять данный стандарт, потом к
ним присоединились и остальные державы, кроме США, где он
просуществовал до 1933 года
2
. После войны ни одна страна не смогла
стабилизировать свою валюту на основе этой системы.
Следующая после золотомонетного МВС правовое основание своего
функционирования получила после заключения международного соглашения
на Генуэзской конференции в 1922 году. Новая система была основана на
обращении золота и ведущих валют мира. В тот период к таким валютам
относили доллар США и английский фунт стерлингов. Принятая система
подразумевала конвертацию этих двух валют в драгоценный металл, и
последующее их обращение на мировом рынке в виде платежных векселей и
чеков, носящих название «девизы». Поэтому такая система и была названа
«золотодевизной валютной системой». Ее принципиальное отличие от
предыдущей состояло в том, что это был первый раз, когда национальные
2
Белова И.Н., Гусаков Н.П., Стренина М.А. Международные валютнокредитные отношения. — М.:
«ИНФРА-М», 2018. — С. 313
9
валюты стали не только выполнять функцию международного средства
платежа, но и наряду с золотом стали играть роль средства накопления.
Страны вернулись к золотым паритетам и конверсии валют в золото. В
ряде государств такой перевод одной валюты в другую осуществлялся
напрямую (так, например, в Соединенных Штатах и еще 12 странах
сохранялся ЗМС, в Англии, Франции, Норвегии и Дании банкноты меняли на
слитки из драгоценного металла, т.е. имел место так называемый
«золотослитковый стандарт»); а в других опосредованно, с помощью валют,
разменных на золото. К таким государствам относилась Германия, Австрия,
Италия и еще почти 40 стран мира
3
. Это был в «чистом виде»
золотодевизный стандарт.
С возвратом к золотым паритетам был восстановлен рыночный режим
установления валютных курсов, благодаря чему были упразднены
ограничения по валютным операциям, установленные в период военных
действий.
После глобального экономического кризиса конца тридцатых годов
XIX века золотодевизный стандарт отменили во всех странах и во всех видах;
его сменила система банкнотного обращения. Мировой валютный кризис
нанес серьезный ущерб международным валютно-кредитным отношениям:
дефицит валютных средств, девальвация курса, установление валютных
лимитов в большом числе стран, распад единого мирового валютного рынка
на зоны и блоки.
Эволюцию развития ВМС, которая формировалась несколько сотен
лет, целесообразно разделить на конкретные стадии, характеризующие
основные шаги в ее совершенствовании.
Российские ученые-экономисты эти стали чаще всего связывают с
международными конференциями, в ходе которых обсуждались проблемные
вопросы, касающиеся функционирования МВС и разрабатывались
3
Хмыз О.В. Проблемы реформирования мировой валютно-финансовой архитектуры // Экономика. Налоги.
Право. - 2018. - №2. - С.30-35.
10
мероприятия по ее совершенствованию на основе корректировки содержания
межгосударственных соглашений. К таким конференциям они относят:
Парижскую конференцию, состоявшуюся в 1867 г., по итогам
которой была сформирована Парижская валютная система;
Генуэзская конференция, имевшая место в 1922 г., где были
сформулированы принципы Генуэзской валютной системы;
Бреттон-Вудская конференция в США в 1944 г., по результатам
которой сформировалась Бреттон-Вудская валютная система;
Конференция в Кингстоне на Ямайке в 1976 г., после которой
появилась Ямайская валютная система.
В XX в. мировая валютная система базируется на одной или
нескольких национальных валютах или международной валютной единице.
Рассмотрим эволюцию валютных систем в таблице 1.
Условная стоимость такой мировой валюты как ЭКЮ рассчитывалась с
применением метода валютной корзины на основе валют 12 стран, входящих
в Евросоюз. Золото здесь использовали только как реальный резервный
актив. Выпуск ЭКЮ при этом частично обеспечивался этим драгоценным
металлом. Режим валютных курсов базировался на совместном флоатинге
валют в определенных границах
4
. Региональное валютное регулирование
проводилось через предоставление Центробанком кредитов для временного
покрытия нехватки платежных средств.
В период с 1999 по 2002 годы валютная система в странах Европы
помогла последовательно создать валютно-экономический союз из
нескольких европейских государств. С начала 1999 года валютные курсы
новой валюты «евро» были привязаны к национальным валютам стран,
вошедших в еврозону.
4
Матвеев В.В. Основы формирования кредитной денежной системы российской империи: историко-
правовой аспект// Ученые записки Санкт-Петербургского имени В.Б. Бобкова филиала Российской
таможенной академии. 2018. № 3 (7). С. 327-353.
11
Таблица 1.
Эволюция мировых валютных систем
Название
Год начала
внедрения
системы
Основные принципы
Парижская
валютная
система
1867г.
Каждая валюта имела золотое содержание
(Россия с 1895-1897 гг.), в соответствии с
которым устанавливались их золотые паритеты.
Валюты свободно обращались в драгоценный
металл, который выполнял функцию
общепризнанных мировых денег. Был
сформирован режим свободно плавающих
курсов валют с учетом спроса и предложения.
Генуэзская
валютная
система
1922г.
Ее основой являлись золото и девизы,
национальные кредитные деньги применялись
как интернациональные платежно-резервные
средства, сохранены золотые паритеты, режим
свободно колеблющихся валютных курсов.
Валютное регулирование было основано на
активной валютной политике.
Бреттон-
Вудская
валютная
система
1944 г.
Введен золотодевизный стандарт, основанный
на золоте и двух резервных валютах-долларе
США и фунте стерлингов. Сохранены золотые
паритеты валют и введена их фиксация в МВФ.
Золото продолжало использоваться как
международное платежное и резервное
средство. За долларом США закреплен статус
главной резервной валюты. Курсовое
соотношение валют и их конвертируемость
стали осуществляться на основе фиксированных
валютных паритетов, выраженных в долларах.
Созданы международные валютно-кредитные
организации МВФ и МБРР.
Ямайская
валютная
система
1976 г.
Введен стандарт СДР взамен золотодевизного
стандарта. Демонетизация золота получила
правовую основу: отменены его официальная
цена, золотые паритеты, прекращен размен
долларов на золото. Золото уже не должно
служить мерой стоимости и точкой отсчета
валютных курсов. Странам предоставлено право
выбора любого режима валютного курса. МВФ
призван усилить межгосударственное валютное
регулирование.
Европейская
валютная
система
1979г.
Целями ее создания стало создание условий для
экономической интеграции через создание зоны
европейской стабильности с собственной
валютой для защиты мирового рынка от
экспансии доллара. Такая валютная система
стала региональной подсистемой мировой
Ямайской валютной системы. Ее отличие состоит
в том, что она базировалась на ЭКЮ, введенной
в качестве единой европейской валютной
единицы.
12
Евро заменила ЭКЮ в пропорции 1 : 1 и стала основной
функционирования европейской системы центральных банков. С помощью
инструментов единой денежной политики был простимулирован переход к
операциям в евро коммерческих банков и транснациональных корпораций. В
евро осуществляли эмиссию ценных бумаг на первичном рынке стран
еврозоны. С начала 2002 года стартовал выпуск в обращение евро-банкнот и
монет.
Представленная нами выше классификация является достаточно
упрощенной, так как в Париже и Генуе не были подписаны никакие
межгосударственные соглашения, а разработанные рекомендации были
вынесены по результатам анализа уже имеющегося у отдельных стран опыта.
А такая терминология как «Парижская валютная система» в хронологии
развития международной валютной системы вообще не уместна, так как
золотой стандарт использовался еще до конференции в Париже, а
параллельное использование золота и биметаллической системы
прекратилось только перед Первой мировой войной, т.е. через 40 лет после
Парижской конференции
5
. Более того, ключевым девизом той конференции
была валютная интеграция, которая, тем не менее, не была воплощена в
реальность, несмотря на то, что золотой стандарт предусматривался как
средство достижения этой интеграции.
Классическая классификация типов валютных систем должна быть
основана на критериях создания резервного актива, т.е. актива, благодаря
которому осуществляется уравновешивание дисбаланса платежной системы.
По данному признаку динамика развития международной валютной системы
может включать четыре стадии:
биметаллический стандарт;
золотой (монометаллический) стандарт;
золотодевизный (золотовалютный) стандарт;
5
Ковайкин С.М. Зарождение, становление, утверждение денежной системы Российской империи// Научно-
методический электронный журнал "Концепт". 2017. № T3. С. 1641-1645.
13
девизный (валютный) стандарт.
Первые три этапа представляют собой товарный стандарт. Эти три
чередующиеся международные валютные системы показывают
последовательный расцвет и идущую за ним потерю золотом функций денег.
Последняя стадия – это современная международная валютная система.
Согласно общепринятой трактовке валютная система представляет
собой разновидность организации и регулирования валютных отношений,
которая узаконена в национальных законодательных актах и международных
договорах. В зависимости от уровня рассмотрения выделяют
национальную, мировую и международную валютные системы.
Изначально появились национальные валютные системы, которые
регулировались национальными нормативно-правовыми документами с
учетом международных норм. Такие системы представляют собой
неотъемлемую часть денежной системы страны и тесно связаны с мировой
валютной системой, являющейся формой организации международных
валютных отношений.
Главные составные части национальной валютной системы
6
:
национальная валюта;
условия конвертируемости национальной валюты;
паритет национальной валюты;
режим курса национальной валюты;
наличие или отсутствие валютных ограничений,
валютный контроль;
режим национального валютного рынка и рынка золота;
национальные органы, управляющие и регулирующие валютные
отношения страны.
6
Макарьева Е.А., Гвоздкова А.Ю. Денежная система Российской Федерации. В сборнике: Инновационная
деятельность в сфере управления производством Материалы региональной конференции ВГЛТА.
Федеральное агентство по образованию, ответственный редактор В.П. Бычков. Воронеж, 2008. С. 242-245.