14
Мировая валютная система основана на выполнении деньгами функции
мировых денег, т.е. денег, предназначенных для использования в
международных формах экономических связей.
Будущее мировой валютной системы, по мнению экспертов, может
развиваться в трех направлениях. Эти направления и распределение мнений
экспертов, согласно исследований Левада-Центр, представлены на рисунке
1.
Рисунок 1 – Варианты развития мировой валютной системы
Как можно видеть из рисунка 2, эксперты из разных стран по-разному
оценивают перспективы реализации трех перечисленных выше направлений.
Рисунок 2 – Распределение мнений экспертов относительно
перспектив развития МВС
29%
53%
18%
Сохранение статус-кво
Расширение корзины резервных валют
Новая мировая валюта
15
В большинстве вариантов будущей глобальной валютной системы
предполагается существование «клуба» наиболее мощных и авторитетных
валют. Посткризисная структура корзины резервных валют – важнейший
фактор перераспределения глобального капитала.
1.2 Российская денежная система: история и современность
Денежная система - исторически сложившаяся и закрепленная законом
форма организации денежного обращения в государстве - предусматривает
сведение разнообразных элементов денежного обращения в единое целое.
Денежная система Российской Федерации - это форма организации
денежного обращения, закрепленная национальным законодательством.
Первоначально в обращении находились исключительно полноценные
деньги - золотые и серебренные монеты. Позднее, наряду с ними стали
обращаться и неполноценные денежные знаки. По мере развития кредита и
банков в обращение поступили банковские (кредитные) билеты, а
впоследствии и бумажные деньги в виде казначейских билетов, выпускаемых
государством.
В целом денежная система включает в себя
7
:
- денежную единицу, служащую в рамках конкретной экономической
системы;
- виды денег, которые в своей совокупности являются на территории
данного государства законным платежным средством;
- эмиссионную систему, обеспечивающую порядок выпуска денег в
обращение;
- банковскую систему и другие государственные органы,
осуществляющие регулирование денежного обращения.
7
Грушина Е.Н., Петрушкевич О.А., Усова С.Е. Денежная Система Российской Федерации// Ученые заметки
ТОГУ. 2017. Т. 4. № 4. С. 2016-2064.
16
Денежно-кредитная политика воздействует на экономику через
процентные ставки, основным ее параметром является ключевая ставка Банка
России. Ввиду распределенного во времени характера действия денежно-
кредитной политики на экономику Банк России при принятии решений
исходит из перспектив развития национального хозяйства и уровня рисков
для достижения целевых показателей инфляционных ожиданий
в среднесрочном периоде.
Помимо вышеуказанных вариантов рисков принимаются во внимание
также вероятные риски нарушения устойчивости экономического роста
и финансовой стабильности.
Стабильность уровня цен дает возможность обеспечить покупательную
способность национальной валюты, что представляет собой одно из
важнейших условий сохранения благосостояния россиян
8
. Сохранение
низких темпов инфляции делает экономическую ситуацию в стране более
предсказуемой как в отношении домохозяйств, так и в отношении фирм и
государства, не говоря уже об иностранном секторе, что позволяет им
намного проще принимать решения и планировать процессы сбережения,
инвестирования и потребления. Таким образом, стабильность цен
способствует снижению неопределенности экономической ситуации в стране
и способствует накоплению резервов финансирования долгосрочных
инвестиций, создавая предпосылки сбалансированного экономического
развития.
В пределах политики таргетирования инфляции Банком России
определяется количественная цель по инфляции, публикуемая в
официальном документе, который называется «Основные направления
единой государственной денежно-кредитной политики», которые
утверждаются Правительством РФ. Целевые показатели инфляции
определяются в отношении темпа прироста ИПЦ к соответствующему
8
Реформирование мировой финансовой архитектуры и российский финансовый рынок / Е.А.Звонова,
М.В.Ершов, А.В.Кузнецов и др. - М.: РУСАЙНС, 2018. - 430 с.
17
месяцу предыдущего года. Они рассчитываются Федеральной службой
государственной статистики с учетом особенностей российской экономики.
Как правило расчетных ежегодный целевой показатель составляет около 4%.
В силу фундаментальных объективных макроэкономических условий
Банк России не может устанавливать целевые ориентиры по уровню
валютного курса рубля и не может препятствовать тенденциям его динамики.
Поэтому Банк России перешел к режиму плавающего валютного курса для
обеспечения условий реализации более результативной денежно-кредитной
политики, целью которой является сохранение стабильности цен и
адаптация экономической системы к динамике внешних условий.
Банк России не имеет и других количественно определенных целевых
показателей, таких, например, как темп экономического роста, однако в
процессе выбора соответствующих инструментов денежно-кредитной
политики он руководствуется результатами комплексного анализа состояния
экономики, базируя свои выводы на большом количестве индикаторов. В
длительной перспективе возможности экономического роста определяются
такими объективными условиями как количественное и качественное
состояние факторов производства, к котором вреди всех прочих относится и
рабочая сила, уровнем образования и технологического развития, условиями
предпринимательской активности (таблица 2).
Политика целевого управления инфляционными процессами, в свою
очередь, вносит свою лепту в создание условий экономического развития
в среднесрочной перспективе через рост уровня экономической
определенности.
18
Таблица 2.
Инструменты денежно-кредитной политики Центробанка
Тип операций
Цель
Форма
проведения
Срок
Частота
проведения
Основные
аукционы
Управление
объемом
ликвидности и
уровнем ставок
денежного рынка
Аукционы
репо/депозитные
аукционы
1 неделя
еженедельно
Операции
постоянного
действия
на срок 1 день
Ограничение
диапазона
колебаний ставок
денежного рынка
границами
процентного
коридора
Кредиты
«овернайт»;
валютный своп;
ломбардные
кредиты; репо;
кредиты, обеспе-
ченные нерыноч-
ными активами /
депозитные
операции
1 день
ежедневно
Аукционы
«тонкой
настройки»
Предотвращение
чрезмерных коле-
баний ставок
денеж-ного рынка
внутри
процентного
коридора
Аукционы репо
и валютный своп
/ депозитные
аукционы
от 1 до 6
дней
1
в отдельные
дни
Аукционы на
длительные
сроки
Улучшение условий
проведения
основных
операций:
абсорбирование
среднесрочного
избытка
ликвидности
Аукционы по
размещению
облигаций Банка
России
3, 6, 12
месяцев
нерегулярно
удовлетворение
среднесрочной
потребности
в ликвидности
Аукционы по
предоставлению
кредитов,
обеспеченных
нерыночными
активами
3 месяца
Операции
постоянного
действия на
длительные
сроки
Улучшение условий
проведения основ-
ных операций,
огра-ничение
влияния
структурного дефи-
цита ликвидности
на срочность
пассивов
кредитных
организаций
Кредиты,
обеспеченные
нерыночными
активами
от 2 до 5
49 дней
ежедневно
19
Наличие у кредитных организаций требований наличия обязательных
резервов формируют у них потребность формировать определенный размер
средств на корреспондентских счетах в Центробанке для поддержания
определенного уровня ликвидности
9
. Затем Центробанк через
манипулирования ключевой ставкой добивается соответствия фактических
средств на корсчетах указанной потребности, таким образом создавая
условия для установления процентных ставок денежного рынка в районе
ключевой ставки.
Основным инструментом денежно-кредитной политики, применяемым
с целью приведения фактических остатков на корсчетах в соответствие с
потребностью в ликвидности и управления уровнем процентных ставок
денежного рынка, являются аукционы на срок 1 неделя. Эти операции
Центробанк проводит раз в неделю в виде аукциона репо либо депозитного
аукциона. Центробанк определяет направление основных банковских
операций и максимальный объем предоставления или же, в зависимости от
состояния рынка, изъятия средств на основе перспектив ликвидности
банковского сектора. В последнее время имеет место структурный профицит
ликвидности, по этой причине Центробанк понижает избыточную
ликвидность через депозитные аукционы.
Предельная низкая или высокая ставка, по которой банки могут
подавать заявки на аукционах по повышению или понижению ликвидности
на срок 1 неделя, определяется размером ключевой ставки Центробанка
10
.
При этом процентные ставки, по которым банки получают или размещают
деньги, определяются по результатам проведенных торгов.
Вместе со стабильностью цен Центробанк также пытается обеспечить
стабильное функционирование и развитие банковского сектора, финансового
9
Белоусов В.Д. ЭВОЛЮЦИЯ РОССИЙСКОЙ ДЕНЕЖНОЙ СИСТЕМЫ// учебное пособие / В. Д. Белоусов ;
М-во образования Рос. Федерации. Гос. образоват. учреждение высш. проф. образования "Самар. гос. техн.
ун-т". Самара, 2013.
10
Лунгу Е.В. Конституционно-правовые основы регулирования денежной системы Российской Федерации//
учебное пособие / Е. В. Лунгу ; Федеральное гос. образовательное учреждение высш. проф. образования
"Кузбасский ин-т Федеральной службы исполн. наказаний". Новокузнецк, 2018
20
рынка и платежной системы, что в длительной перспективе представляет
собой важную предпосылку эффективной реализации денежно-кредитной
политики.
Эмиссионная система России на протяжении всего длительного
исторического периода своего развития не претерпела существенного
изменения в главном, фундаментальном вопросе - субъекте,
обеспечивающем эмиссию денег на территории государства.
В отличие от многих стран мира, налично-денежная эмиссия в России
всегда находилась в монопольном ведении царя или государства.
Первоначально это выражалось в монопольном праве государя на чеканку
полноценных монет, а затем в монополизации государством эмиссии
кредитных и бумажных денег.
Монопольное право Центрального Банка (ЦБ) РФ на эмиссию денег в
обращение закреплено в настоящее время сразу в двух государственных
законодательных актах в ст.75 Конституции РФ и ст. 4 Федерального закона
от 10 июля 2002 года №86-ФЗ «О Центральном Банке РФ (Банке России)».
Денежной единицей в Российской Федерации является рубль.
Денежная эмиссия осуществляется исключительно Центральным банком РФ.
Введение и эмиссия других денег в Российской Федерации не допускается».
Монополия Банка России охватывает сегодня весь спектр вопросов,
связанных как с эмиссией денег, так и с организацией их обращения на
территории России, и все коммерческие банки России обязаны в своей
повседневной деятельности руководствоваться требованиями ЦБ, реализуя
на практике разработанные им общие положения государственной стратегии
денежно-кредитного регулирования
11
.
Требованиям ЦБ в области регулирования налично-денежного
обращения обязаны подчиняться не только коммерческие банки, но и любые
другие юридические лица, осуществляющие хозяйственную деятельность на
11
Бельский К.С.К Вопросу о понятии денежной системы Российской Федерации// Финансовое право.
2015. № 8. С. 3-6.
21
территории России. Подобные требования реализуются через периодическое
издание различных подзаконных актов, например «Порядок ведения
кассовых операций в РФ», утвержденный письмом Банка России от 4 октября
1993 г. №18.
Регулирование обращения безналичных денег и расчетов также
осуществляется ЦБ. С этой целью разработано «Положение об организации
безналичных расчетов на территории РФ», утвержденное Банком России от
03.10.2002 г. №2-П, обязательное для исполнения всеми хозяйствующими
субъектами, работающими в России.
Итак, под денежной системой понимают закрепленную законом форму
организации денежного обращения в стране.
На сегодняшнии день денежная система России столкнулась с новыми
вызовами, которые не лучшим образом влияют на состояние денежнои
системы страны. Именно поэтому государство должно в полнои мере
использовать все преимущества, которыми обладает.
Конкретные виды системы штучных денег, монометаллизма и
биметаллизма, неразменных кредитных и бумажных денег определяют в
зависимости от исторического наполнения элементов денежнои системы. Для
наиболее полного раскрытия даннои темы рассмотрим особенности
денежнои системы. К ним относятся
12
:
1. Отмена официального золотого содержания и размена банкнот на
золото;
2. Выпуск денег в обращение, как в порядке банковского кредитования
хозяиства, так и для покрытия государственных расходов;
3. Усиление государственного регулирования денежного обращения.
4. Преобладание безналичного оборота.
На сегодняшнии день денежная система России столкнулась с новыми
вызовами, влияющими на состояние денежнои системы страны. Учитывая
12
Бабушкина А.В. Правовое регулирование денежной системы в Российской Федерации// В
сборнике: НАУКА И ОБРАЗОВАНИЕ В XXI ВЕКЕ материалы международной (заочной) научно-
практической конференции. 2016. С. 68-72.
22
огромное значение функционирования финансового механизма, которыи
определяет уровень жизни населения, темпы развития экономики, развитие
экономическоисистемы в целом, представляется актуальным рассмотрение
проблем, связанных с современным состоянием денежнои системы РФ и
оценка перспективы ее развития. Основными проблемами россиискои
экономики являются большая значимость экспорта естественных ресурсов и
слабая конкурентоспособность несырьевых секторов экономики. Данные
проблемы влекут за собои определенные последствия. К ним относят:
значительное снижение промышленного производства, увлечение числа
безработных, аккумуляция денежных средств и заработных плат, а также
разряд других отрицательных результатов
13
. К основным проблемам
экономики России также можно отнести недостающую развитость денежного
сектора и банков РФ, обратимость рубля, отсталость банковскои системы,
монопольное введение курсов заграничнои валюты Центральным Банком РФ
и стагнация экономики
14
.
Денежную систему России на современном этапе развития встречают
новые вызовы, которые в большеи степени связанны с девальвациеи рубля,
введением санкции и невысокими ценами на нефть. Данные факторы как
прямо, так и косвенно влияют на все сферы денежнои системы Россиискои
Федерации. Для наглядности рассмотрим динамику денежнои массы в
Россиискои Федерации за последние пять лет (Таблица 3) на примере данных
Росстата.
13
Зубарев И.С. Анализ централизованной и децентрализованной денежной системы Российской
Федерации// Экономика и управление: проблемы, решения. 2019. Т. 1. № 1. С. 85-88.
14
Лукьянов А.А., Бойко Ю.А. К вопросу об эффективности кредитно-денежной системы Российской
Федерации// В сборнике: Экономические аспекты развития промышленных предприятий России в условиях
глобализации 1-ая Международная научно-практическая конференция, сборник статей. 2018. С. 366-371.
23
Таблица 3.
Динамика денежной массы в Российской Федерации в 2014-
2018 гг.
Год
Денежная
масса,
млрд.
руб.
В том числе
Удельный вес МО,
%
Наличные
деньги вне
банковской
системы
(МО),
млрд. руб.
Переводные
депозиты,
млрд. руб.
Други
едепозиты,
млрд. руб.
2014
31155,6
6985,6
8526,3
15643,7
22,4
2015
316157
7171,5
8170,0
16274,3
22,7
2016
35179,7
7239,1
9276,4
18664,1
20,6
2017
38418,0
7714,8
9927,6
20775,6
20,1
2018
42442,1
8446,0
11062,7
22933,3
19,9
Статистика денежного обращения и кредита характеризует состояние
денежно-кредитнои системы и денежного обращения, информационная база
сформирована на основе данных, разрабатываемых Банком России
15
.
Исходя из данных Росстата, приведенных в Таблице 3, можно сделать
следующие выводы. За последние пять лет денежная масса возросла на
11286,5 млрд. рублеи, при этом удельный вес МО в процентном
соотношении уменьшился на 2,5%. Мы наблюдаем значительную долю
наличных денег в стране, значит уровень теневои экономики, инфляция и
неопределенность относительно ее динамики слишком высоки. Из Таблицы 3
видно, что определенная часть сбережении аккумулируются не в банках (на
2018 год – 22933,3 млрд. рублей), а это свидетельствует о недоверии
населения РФ к банковской системе.
1.3 Национальная валюта и особенности ее курсообразования
Национальная валютная система Российской Федерации как часть
денежной системы России - это государственная правовая форма
организации и регулирования ее валютно-кредитных и финансовых
15
Молчанова Н.В. Денежная система Российской Федерации// В сборнике: Финансово-кредитные аспекты
функционирования экономики региона Сборник научных трудов по материалам ежегодной научно-
практической конференции молодых ученых, посвященной дню Российской науки. 2016. С. 136-139.