4
СОДЕРЖАНИЕ
ГЛАВА 1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ ОРГАНИЗАЦИИ
МЕЖДУНАРОДНОЙ ВАЛЮТНОЙ СИСТЕМЫ..........................................8
1.1 Историческое развитие мировой валютной системы....................................8
1.2 Сущность международной валютной системы, ее задачи и роль...............17
1.3 Международный валютный фонд – ведущий институт международной
валютной системы...........................................................................................32
ГЛАВА 2. ВАЛЮТНАЯ СИСТЕМА РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ......35
2.1 Становление валютной системы России.......................................................35
2.2 Эволюция курса рубля и валютный коридор в России................................42
ГЛАВА 3. ПРОБЛЕМЫ И ПЕРСПЕКТИВЫ РАЗВИТИЯ
МЕЖДУНАРОДНОЙ ВАЛЮТНОЙ СИСТЕМЫ И ВАЛЮТНОЙ
СИСТЕМЫ РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ.................................................51
3.1 Проблемы развития международной валютной системы и валютной
системы Российской Федерации..........................................................................51
3.2 Перспективы развития международной валютной системы и валютной
системы Российской Федерации..........................................................................58
ЗАКЛЮЧЕНИЕ...................................................................................................66
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ.......................................70
5
ВВЕДЕНИЕ
Одной из наиболее динамичных форм международных экономических
отношений являются международные валютные отношения, которые
возникают при использовании денег в мировых хозяйственных связях и
представляют собой особый вид экономических отношений.
В подавляющем большинстве случаев взаимный обмен результатами
хозяйственной деятельности и связанные с этим международные расчеты
осуществляются в денежной форме. Поэтому денежным единицам страны
противостоят денежные единицы других стран. Пока национальные деньги
остаются в пределах границ страны, в которой они имеют хождение, они
остаются национальными денежными единицами. Когда же в силу различных
обстоятельств они выходят за национальные границы, то приобретают новое
качество – становятся валютой.
Использование денежных единиц в различных сферах является
причиной многозначности термина валюта, которым обозначаются:
денежные единицы данной страны;
денежные знаки иностранных государств;
международные счетные валютные единицы (специальные права
заимствования (СПЗ – Special Drawing Rights, европейские валютные
единицы ЭКЮ (ECU – European Currency Unit, евро).
Для российского гражданина понятие валюты психологически связано
не с рублем, а с денежными единицами других стран, такими, как американский
доллар, немецкая марка, японская иена и др. Между тем для жителей других
государств рубль также является иностранной валютой.
Хотя валютные отношения призваны к жизни прежде всего развитием
международной торговли (перемещением через национальные границы товаров
и услуг), а также международным движением капитала, они обладают
относительной самостоятельностью, которая в условиях глобальной экономики
6
имеет тенденцию к возрастанию.
Воздействие валютных отношений на воспроизводство становится все
более осязаемым. В значительной степени это является результатом
дальнейшей интернационализации хозяйственной жизни, углубления
интеграционных тенденций в различных регионах земного шара,
существенного повышения роли внешних факторов в национальном
воспроизводственном процессе, огромного увеличения объемов мировой
торговли валютой, появления и быстрого распространения новых финансовых
инструментов.
Формирование устойчивых отношений по поводу купли-продажи
валюты и их юридическое закрепление исторически привели к формированию
сначала национальных, а затем и мировой валютных систем. Поэтому
валютную систему можно рассматривать с двух сторон: во-первых, она
является объективной реальностью, которая возникает с углублением
экономических связей между странами; с другой стороны, эта объективная
реальность осознается и закрепляется в правовых нормах, институтах,
международных соглашениях. Именно в этом смысле можно говорить о
создании валютной системы как о целенаправленной деятельности, этим и
обусловлена актуальность темы данной выпускной квалификационной работы.
Целью выпускной квалификационной работы является исследование
современной международной валютной системы, ее эволюции, структуры и
происходящих в валютной системе процессов.
Исследование предполагает постановку и решение следующих задач:
1. Раскрыть значение валюты в международных экономических отношениях
и дать представление об особенностях и этапах развития мировой
валютно-финансовой системы, а также о ведущей организации
современной международной валютно-финансовой системы (МВФС) –
Международном валютном фонде.
2. Показать значение валютного курса для оценки положения стран в
МВФС, раскрыв причины, его колебаний в зависимости от политики
7
правительства и конъюнктуры мирового рынка.
3. Дать понятие международного валютного рынка и рассмотреть основные
международные валютные операции.
4. Проанализировать роль интеграции валютной системы в современных
интеграционно-экономических процессах.
Предметом исследования выступают система валютного рынка, методы
и приемы регулирования валютного рынка Центральным банком.
Объект исследования выпускной квалификационной работы выступают
отечественные и зарубежные банки и биржи, осуществляющие куплю-продажу
валюты.
Научная новизна работы состоит в комплексном научном анализе
процесса становления и развития международного валютного рынка, а также
валютного рынка в России.
Практическая значимость выпускной квалификационной работы состоит
в возможности использования содержащихся в ней аналитических выводов,
схем и рекомендаций при разработке конкретных мер по совершенствованию
системы регулирования валютного рынка.
Предложенная в выпускной квалификационной работе система
макроэкономических показателей может применяться коммерческими банками
для разработки коммерческой стратегии на кратко-, средне- и долгосрочную
перспективу.
Методическое обеспечение исследования составили труды
отечественных и зарубежных ученых и специалистов в области экономики,
денежного обращения, кредита и валютного рынка, законодательные акты по
правовым вопросам деятельности Центрального банка Российской Федерации и
организации валютного регулирования и валютного контроля; материалы и
рекомендации научных и практических форумов, конференций и семинаров по
исследуемой проблеме; материалы периодических изданий; статистическая
информация Министерства финансов, , Международного валютного фонда,
Всемирного банка, Банка международных расчетов (Базель).
8
ГЛАВА 1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ ОРГАНИЗАЦИИ
МЕЖДУНАРОДНОЙ ВАЛЮТНОЙ СИСТЕМЫ
1.1 Историческое развитие мировой валютной системы
Понятие "валюта" (ит. valuta – "цена, стоимость") многозначно и
включает, с одной стороны, установленные законом денежные средства данной
страны (национальная валюта), с другой – резервные мировые деньги в виде
одной или нескольких валют ведущих держав и, наконец, в последние тридцать
лет – международные валютные единицы, которые используются в
многосторонних расчетах членов Международного валютного фонда и
Европейской валютной системы.
Валютные отношения поддерживаются на национальном и
международном уровнях. При этом связующим звеном между ними являются
валютный курс и паритет.
Валютный курс – это соотношение между национальными валютами
или, говоря другими словами, цена валюты данной страны, выраженная в
иностранных денежных единицах. Таким образом, сам по себе, абстрактно,
валютный курс существовать не может, будучи относительной величиной,
например: курс рубля к доллару, курс марки к фунту стерлингов и т. п.[17, с.88]
Паритет – это соотношение между национальными валютами на базе
официально установленного золотого содержания, которое хотя и формально
(после демонетизации золота в 70-х гг.), но сохраняет свое значение в валютной
сфере.
Таким образом, валютную систему можно определить как совокупность
экономических отношений, связанных с функционированием валюты, и форм
их организации.
Валютная система как национальная, так и мировая, состоит из ряда
взаимосвязанных элементов и взаимозависимостей. Основой ее является
валюта: в национальной системе – национальная, в мировой – резервные
валюты, выполняющие функции международного платежного и резервного
9
средства, а также международные счетные валютные единицы.
Весьма важна для характеристики системы степень конвертируемости
валюты, т. е. степень свободы ее обмена на иностранную. По этому критерию
различаются: свободно конвертируемые (свободно используемые валюты),
частично конвертируемые неконвертируемые (замкнутые) валюты.
Степень конвертируемости определяется наличием или отсутствием
валютных ограничений, которые выступают как экономические, правовые и
организационные меры, регламентирующие операции с национальной и
иностранными валютами. В настоящее время лишь валюты ведущих
промышленно развитых стран являются полностью конвертируемыми, в
большинстве же стран существуют те или иные ограничения. [14, с.109]
Россия уже достигла конвертируемости рубля по текущим операциям,
хотя сохраняются некоторые ограничения. Полная же конвертируемость рубля
возможна лишь при глубокой структурной перестройке экономики страны.
Структуру международной валютной системы можно наглядно
представить на рисунке 1.
Рисунок 1 – Структура международной валютной системы
10
История эволюции мировой валютно-финансовой системы (МВФС)
начинается в момент, когда объективные экономические законы поставили
правительства ведущих государств перед необходимостью координации
политики в рамках национальных валютных систем. Это произошло в 1867 г.,
когда участники Парижской конференции признали золото единственной
формой мировых денег.
Парижскую валютную систему отличали следующие характерные
черты:
Базой системы выступал золотомонетный стандарт;
каждая валюта обеспечивалась определенным золотым содержанием;
на основе спроса и предложения, но в пределах допустимых колебаний
(±1%), сформировался режим свободно плавающих валютных курсов;
все международные коммерческие операции имели 100-процентное
золотое покрытие. [6, с.47]
Однако постепенно к началу XX в. золотомонетный стандарт изжил
себя, так как не соответствовал масштабам хозяйственных связей и условиям
регулирования рыночной экономики при нараставших темпах вытеснения
золота разменными кредитными деньгами.
Окончательный удар по Парижской системе золотого стандарта нанесла
первая мировая война и глобальный политический кризис 1918-1922 гг.,
которые вынудили правительства всех крупнейших государств ввести
валютные ограничения, прекратить размен банкнот на золото и резко увеличить
их эмиссию для покрытия военных расходов. В итоге на смену прежней в 1922
году пришла новая Генуэзская валютная система, которая предполагала в
дополнение к золоту использование так называемых девизов – валют ведущих
экономических держав 20–30-х гг. (Франции, Великобритании и США).
Девизы свободно конвертировались в золото, хотя их статус в качестве
международных резервных средств и не был юридически закреплен. Это
позволило восстановить режим свободного колебания валютных курсов.
11
Генуэзская система оказалась менее прочной, чем прежняя, основанная
на золотом стандарте. В качестве причин ее крушения следует считать
политические потрясения двух меж военных десятилетий, экономический
диктат Великобритании, США и Франции (рисунок 2).
Рисунок 2 – Мировые валютные системы
Мировой экономический кризис 1929–1933 гг. серьезно подорвал
стабильность МВФС, которая оказалась расчлененной на валютные блоки:
стерлинговый (с 1931 г.); долларовый и так называемый "золотой" (с 1933 г.).
Однако создание этих группировок во главе с Великобританией, США и
Францией не смогло предотвратить запрещение свободного обмена ведущих
валют на золото и их девальвацию накануне второй мировой войны. [15, с.309]
Новая мировая валютная система получила свое юридическое
воплощение в 1944 г. на международной экономической конференции в г.
Бреттон-Вудс (США). Решения этой конференции установили правила
организации торговли, валютно-финансовых и кредитных отношений между
странами. Так возникла третья историческая форма МВФС – Бреттон-Вудская
система. К ее особенностям в валютной сфере необходимо отнести:
12
введение золотодевизного стандарта, основанного на золоте и двух
резервных валютах – долларе США и фунте Великобритании
(фактически под давлением Вашингтона и в связи с распадом Британской
империи уже к концу 40-х гг. доллар превратился в единственную
валюту, обратимую в золото без всяких ограничений);
сохранение золотых паритетов валют с одновременной их фиксацией в
Международном валютном фонде (т. е. золото продолжало
использоваться как международное платежное и резервное средство);
переход к фиксированным валютным курсам в долларовом выражении,
которые могли отклоняться от установленного предела не более чем на
1% и выравнивались с помощью долларовых интервенций центральных
банков;
создание двух новых валютно-кредитных организаций –
Международного валютного фонда (МВФ) и Международного банка
реконструкции и развития – МБРР. [24, с.205]
Таким образом, Бреттон-Вудская система означала гегемонию доллара
как мировой резервной валюты, непосредственно связанной с золотом. Это
соответствовало главенствующей в мировой экономике роли США в первые
послевоенные десятилетия. Однако нельзя отрицать положительного значения
Бреттон-Вудской системы. Она способствовала восстановлению
международных хозяйственных связей, развитию производства и торговли,
нарушенных войной.
К концу 60-х – началу 70-х гг. переплетение энергетического, сырьевого
и валютного кризисов разрушило мировой хозяйственный порядок, основанный
на монополии Америки. Глубинные причины краха Бреттон-Вудской системы
заключались в неравномерности экономического развития ведущих держав
мира, развале колониальных империй и появлении десятков молодых
независимых государств, росте конкуренции американским товарам со стороны
западноевропейских (прежде всего германских) и японских производителей.
13
Процесс формирования трех центров мирового экономического влияния
– США, Западная Европа (ЕЭС) и Япония – подрывало монопольное положение
доллара в МВФС.
В результате кризиса Бреттон-Вудской системы экономики крупнейших
государств стали периодически испытывать валютную и золотую "лихорадки":
на фондовых биржах происходила паника, вызванная падением курса ценных
бумаг в ожидании изменения валютных курсов. Правительства вынуждены
были прибегать к девальвации валют. Кульминацией описанных процессов
явилось резкое ослабление позиций главного мирового резервного средства,
американского доллара, весной-летом 1971 и весной 1973 гг., которое после
двух девальваций завершилось отменой свободного обмена доллара США на
золото и переходом от фиксированных валютных курсов к плавающим (март
1973 г.). [31, с.60]
Поиски выхода из тупика были предприняты в рамках Комитета
двадцати при мировом валютном фонде (МВФ). За период с 1976 по 1978 г.,
после заключения соглашения в Кингстоне (Ямайка) и ратификации изменений
в Уставе МВФ странами – членами фонда оформилась следующая, четвертая по
счету, мировая валютная система.
Ямайская валютная система строилась ее творцами из МВФ на
следующих принципах:
замена золота стандартом специальных прав заимствования (СДР);
завершение демонетизации золота, т. е. отмена золотых паритетов, и
прекращение размена золота на доллары;
предоставление членам МВФ права выбора режима национального
валютного курса;
сохранение МВФ и МБРР в качестве гарантов мировой валютной
системы. [8, с.72]
При сопоставлении Бреттон-Вудской и Ямайской систем
прослеживается преемственность. В частности, несмотря на тенденцию к
плюрализму валют, де-факто сохраняются позиции доллара как главного