76
Экономические успехи, достигнутые Россией в последние годы и
неуверенное развитие в США, зоне евро и Японии закономерно поставили
вопрос о возможности превращения рубля в международную валюту,
играющую заметную роль в обслуживании внешнеторговых контрактов и
инвестиционных связей страны, обороте глобальных и финансовых рынков.
Эффективное решение этой сложной задачи могло бы обеспечить России ряд
долгосрочных геополитических и экономических преимуществ, в частности,
существенно повысить конкурентоспособность отечественной финансовой
политики и приток в нее иностранного капитала.
Базовые предпосылки для интернационализации российской валюты в
настоящее время уже сложились: по размеру ВВП и экспорта товаров и услуг
Россия входит в число ведущих стран мира, введена свободная
конвертируемость рубля по текущим и капитальным операциям, накоплены
значительные международные резервы, обеспечивающие стабильность его
покупательной способности
130
.
Для становления рубля в качестве международной резервной валюты
необходимо активизировать работу по распространению рубля в качестве
резервной валюты в СНГ и организовать на территории страны биржевую
торговлю нефтью, газом, другими товарами с расчетом рублями. Также требует
увеличение доли РФ в мировом ВВП и снятие напряженности в
международных отношениях. Это приведет к достижению устойчивого
экономического роста и притоку иностранных инвестиций
131
.
О возможных путях развития национального финансового рынка
написано и сказано уже очень много, поэтому достаточно будет лишь
упомянуть некоторые, наиболее приоритетные с позиций укрепления
международного статуса рубля направления. К ним можно отнести:
130
Кондратов Д.И. Перспективы использования российского рубля в качестве мировой валюты //
Белорусский экономический журнал. 2017. №1. С.85.
131
Зуенко Е.В. Проблемы и перспективы развития валютной системы Российской Федерации //
Международный журнал социальных и гуманитарных наук. 2016. Т. 7. №1. С. 180.
77
1. Создание в Москве международного финансового центра, что
положительно отразится на имидже рубля и его востребованности в мире.
2. Увеличение объема рынка ипотечных ценных бумаг (как с
государственными гарантиями, выпускаемых АИЖК, так и негарантированных
облигаций), выступающих одним из наиболее популярных инструментов
размещения средств прямыми и портфельными инвесторами, включая
центральные банки, суверенные фонды, государственные и частные
пенсионные фонды, государственные и частные пенсионные фонды.
3. Создание рынка других высоконадежных долговых инструментов,
обеспеченных активами (в том числе автокредитами, потребительскими
ссудами, задолженностью по карточным счетам).
4. Развитие рынка облигаций государственных институтов развития, что
позволит укрепить их финансовый потенциал, а также увеличить предложение
надежных рублевых бумаг нерезидентам.
5. Формирование развитой инфраструктуры отечественного финансового
рынка, тесно интегрированной с международными расчетно-платежными
системами и позволяющей зарубежным участникам беспрепятственно
совершать сделки с рублевыми ценными бумагами в режиме реального
времени.
6. Совершенствование практики регулирования фондового рынка, в
первую очередь в части обеспечения защиты прав российских и
международных инвесторов
132
.
7. Наблюдение и неустанное регулирование со стороны государства и
Центрального Банка валютных операций с участием нерезидентов.
8. Обеспечение права собственности резидентов на валютные ценности в
условиях рынка.
132
Кондратов Д.И. Перспективы использования российского рубля в качестве мировой валюты //
Белорусский экономический журнал. 2017. №1. С.87.
78
9. Установление приемлемой величины налога на размер валютной
выручки для предпринимателей-резидентов с целью пополнения золотых
резервов.
10. Установление единого официального курса рубля к доллару и
использование метода поставки против платежа.
11. Развитие системы диверсификации инвестиционного портфеля
ценных бумаг и драгоценных металлов с целью укрепления национальной
валюты (рубля) и вытеснения иностранной (доллара)
133
.
Для сдерживания «бегства» капитала из страны необходимо разработать
грамотную стратегическую программу и тактику действий, сделать утечку
капитала экономически невыгодным и нецелесообразным. В первую очередь,
нужно обеспечить социально-экономическую и политическую стабильность в
РФ и защиту прав собственности. В России целесообразно использовать
международный опыт сочетания уголовно-правовых норм и требований,
направленных на сдерживание утечки капитала, с мерами административного и
финансового контроля над валютными операциями и отношениями,
переводами и вложением денег за рубежом
134
.
Наиболее продуктивной мерой для снижения утечки капитала является
трансформация инструментов валютного регулирования и валютного контроля.
С этой целью целесообразно разумное совмещение принципов
предварительного и последующего валютного контроля. Следующей мерой,
которая позволила бы приостановить бегство капиталов из России и улучшение
ситуации на внутреннем валютном рынке, могла быть стать действующая в
начале 2000-х гг обязательная продажа части валютной выручки
предприятиями, осуществляющими международные торговые сделки.
Подобная практика действует в 74 странах, которые входят в МВФ.
133
Уткин А.И. Влияние Центрального Банка на инфраструктуру валютного рынка России на разных
этапах развития российской национальной валютной системы // Экономика и бизнес: теория и практика. 2016.
№12. С.144.
134
Газматова А.Р. Проблемы и перспективы развития валютной системы России // УЭПС: управление,
экономика, политика, социология. 2016. №1. С.68.
79
Таким образом, необходимо и дальнейшее развитие антикризисных мер,
направленных как на укрепление финансового сектора в целом, так и на
стабилизацию ситуации на валютном рынке и укреплению курса рубля
135
.
Создание единой финансовой среды Евразийского экономического союза
(ЕАЭС) является необходимой задачей в условиях высокой степени интеграции
экономик стран ЕАЭС. Стремление к финансовой интеграции стран
обусловлено перспективами, которые она открывает перед государствами-
участниками союза. При этом, реальное достижение положительного эффекта
возможно только при превышении преимуществ интеграции над негативными
последствиями, которые следуют из игнорирования неблагоприятных факторов
экономического характера при принятии политических решений о создании
региональных экономических группировок.
Финансовая интеграция подразумевает создание такого финансового
рынка, где обеспечен национальный режим для экономических агентов,
действуют единые правила и одинаковый доступ к рынку. В результате,
возможно свободное перемещение инвестиций между государствами,
уменьшаются барьеры для движения финансовых ресурсов и финансовых
услуг, обеспечивается обмен информацией, опытом и технологиями между
финансовыми институтами стран-участниц союза, открывается доступ к рынку
капитала для компаний в странах экономического блока.
Распределение рисков между странами открывает возможности для более
глубокой специализации стран, основанной на конкурентных преимуществах.
Кроме того, финансовая открытость стимулирует межстрановое движение
капитала, сокращает волатильность спроса, а банковская интеграция позволяет
достичь синхронизации бизнес-циклов.
Выход банков на зарубежные рынки, где созданы для этого
благоприятные условия, минимизированы барьеры и издержки
транснационализации бизнеса, позволяет создать более стабильные
135
Маркова О.М. Развитие системы валютного регулирования и валютного контроля России в условиях
экономических санкций // Приоритетные направления развития науки и образования. 2015. №2(5). С.414.
80
финансовые институты, диверсифицировать бизнес и осуществить более
эффективное распределение ресурсов
136
.
Все это звучит очень перспективно и реализуемо, но есть ли возможность
у стран-участниц ЕАЭС начать переход к созданию единой валютной системы
на данном этапе становления ЕАЭС?
При создании валютного союза необходимо решить предшествующие
задачи: повысить долю расчетов в национальных валютах между резидентами
стран-участниц ЕАЭС; снижение взаимных расчетов в валюте третьих стран;
работы по снижению валютных рисков; повышение ликвидности валют;
создание своего эмитента евразийской валютной единицы; сокращение
транзакционных издержек в операциях с национальными валютами; пересмотр
национального законодательства и создания новой правовой базы.
В Договоре о Евразийском экономическом союзе отмечается намерение
проводить согласованную валютную политику, которая включает в себя ряд
действий: формирование и внедрение методов валютной политики; появление
соответствующих организационно-правовых условий на межгосударственном
уровне; координация валютной политики; проведение экономической
политики, которая будет направлена на рост доверия к национальным валютам
государствчленов ЕАЭС; создание Комиссии по вводу расчетной денежной
единицы. Также необходимо учесть критерии, выявленные Робертом
Манделлом, при создании оптимальной валютной зоны о мобильности
факторов производства, открытости экономики, диверсификации экономики и
степени экономической интеграции
137
.
В табл. 9 приведены основные показатели развития стран ЕАЭС согласно
данным Евразийской экономической комиссии (ЕЭК) за 2017 год.
136
Иванова К.С. Валютно-финансовые системы стран ЕАЭС на этапе экономической интеграции //
Научные труды вольного экономического общества России. 2016. №202. С.207.
137
Туякова Д.Ж. Перспективы развития валютной интеграции в рамках Евразийского экономического
союза // Научные исследования. 2017. №5(16). С.37.
81
Таблица 9
Анализ оптимальности создания валютной зоны в рамках
ЕАЭС
138
Критерий
Показатели
Мобильность рабочей
силы
Наблюдается рост трудовой миграции рамках Союза.
За 2017 г. в России наблюдается положительное
сальдо международной миграции (211880). Россия
остается главным
реципиентом, принимающим мигрантов.
Гибкость цен и
заработной платы
В 2017 г. увеличение заработной платы по отношению
к предыдущему году составило от 2 до 6 %. Кроме
того, наблюдается рост потребительских цен на
товары и услуги в целом по ЕАЭС на 4%.
Степень открытости
экономики
Внешнеторговая квота в целом по ЕАЭС в 2017г. была
равна 41 %.
Диверсификация
производственного
сектора экономики
Структура экономики практически всех стран ЕАЭС
является схожей (преобладает добывающая и
обрабатывающая промышленность, на долю которой
приходится более 20 % всего ВВП).
Уровень взаимной
торговли
Объем взаимной торговли стран ЕАЭС на 2017 г
составил 54157 млн. долл. США, что на 26 % выше по
сравнению с предыдущим годом.
Различия в уровнях
инфляции
Неоднородные показатели инфляции: Казахстан и
Армения находятся примерно на одинаковой позиции
по показателям уровня инфляции (около 5,5 %),
Кыргызстан - 8. 1%, Россия и Белоруссия - около 15
%.
Таким образом, из вышеприведенных таблицы и рисунка можно сделать
вывод о том, что из семи критериев оптимальности страны ЕАЭС полностью
отвечают четырем, оставшиеся три требуют доработки.
Сравнивая страны внутри региона ЕАЭС, можно сказать, что Россия и, в
определенной мере, Казахстан обладают относительно развитыми
финансовыми институтами, однако, сопоставляя финансовые системы
государств-членов ЕАЭС с развитыми странами, становится очевидным, что
реализация преимуществ от финансовой интеграции на данном этапе будет
недостаточно эффективна
139
.
Если говорить о дальнейшем создании единой валюты, то динамика этой
валюты будет определяться динамикой рубля из-за экономического веса России
138
Евразийский экономический союз в цифрах: краткий статистический сборник // Евразийская
экономическая комиссия. – М., 2018. - 206 с.
139
Иванова К.С. Валютно-финансовые системы стран ЕАЭС на этапе экономической интеграции //
Научные труды вольного экономического общества России. 2016. №202. С.209.
82
в ЕАЭС. В свою очередь для Белоруссии и Казахстана было бы неприемлемо
отказываться от собственной валюты. Поэтому формирование валютного союза
должно проводиться не на основе какой-либо одной валюты, а, возможно, на
привязке к условной валюте на основе постоянного обменного курса. Кроме
того структура экономик стран союза также сильно отличается, что повышает
вероятность асимметричных шоков. Наблюдается огромная дисперсия
показателей уровня экономического развития, что в случае создания единой
валюты может стать одной из причин разного давления на реальные обменные
курсы как следствие разных уровней инфляций в валютном союзе. Поэтому
интеграционное экономическое объединение требует стабильного поэтапного
развития и согласованных действий всех участников интеграционного союза
140
.
Кроме того, для решения проблем на пути создания общей валютной
зоны в рамках ЕАЭС в краткосрочной перспективе наиболее важными мерами в
сфере денежно-кредитного и финансового сотрудничества стран ЕАЭС должны
быть следующие: расширение использования местных валют во взаимной
торговле (необходимо создать условия, способствующие заключению
контрактов в местных валютах); создание консолидированного валютно-
финансового и информационного рынка пяти стран, которые укрепят
конкурентные позиции национальных предприятий; реализация унификаций
правил биржевых сделок как для граждан, так и для не граждан стран ЕАЭС
141
.
Для успешной реализации интеграционных процессов в рамках ЕАЭС в
качестве одного из возможных сценариев представляется реалистичным
обратиться к клиринговым взаиморасчетам, например позитивному опыту
использования переводного рубля. Во-первых, переводная валюта на
территории ЕАЭС позволит, с одной стороны, избежать преждевременных
действий по сближению экономик стран-членов в политической и
экономической и сферах, а с другой – ускорить интеграционные процессы в
140
Туякова Д.Ж. Перспективы развития валютной интеграции в рамках Евразийского экономического
союза // Научные исследования. 2017. №5(16). С.38.
141
Анварова Н.Ш. Анализ развития перспектив валютно-финансовой интеграции в рамках ЕАЭС на
основе теории оптимальных валютных зон // Вопросы науки и образования. 2018. №7(19). С.122.
83
сообществе. Во-вторых, это предоставит возможность для «более комфортного
переходного периода» к новым финансово-экономическим условиям для всех
государств – членов ЕАЭС, а также нивелирования дифференциации их
макроэкономических показателей
142
.
В заключение следует отметить, что валютный союз является высшей
формой международной экономической интеграции, для достижения которой
странам – членам ЕАЭС необходимо пройти длительный совместный путь,
включающий в себя этапы согласованных действий в экономике, валютной
политике, формировании общего рынка, в том числе финансового. Только
решив эти задачи, можно говорить о более высоком уровне валютной
интеграции. ЕАЭС с самого начала своего функционирования действует
правильно и осмотрительно в стремлении выровнять экономики и
гармонизировать законодательство стран Союза перед введением единой
валюты на его территории
143
.
142
Щеголева Н.Г., Терентьева О.И. Валютная интеграция в ЕАЭС: тестирование на соответствие
критериям оптимальной валютной зоны // Вестник академии. 2017. №3. С.18.
143
Король О.В. Перспективы создания единой валюты в ЕАЭС // Ученые записки Международного
банковского института. 2016. №15. С.40.
84
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
Международная валютная система - это глобальная форма организации
валютных отношений в пределах мирового хозяйства, зафиксированная с
помощью многосторонних межгосударственных соглашений и регулируемая
международными валютно-кредитными организациями. Международная
валютная система является совокупностью инструментов, способов и
межгосударственных органов, с помощью которых осуществляется платёжно-
расчётный оборот в пределах мирового хозяйства. Она включает в себя ряд
элементов: мировой денежный товар и международная ликвидность, режимы
валютных паритетов и валютных курсов, валютные рынки, международные
валютно-финансовые организации, степень валютного регулирования и объём
валютных ограничений, унификация правил использования международных
кредитных средств обращения и форм международных расчетов.
Мировая валютная система в собственном развитии преодолела несколько
последовательных этапов: Парижская (1867 г.), Генуэзская (1922г.), Бреттон-
Вудская (1944 г.), Ямайская (1976-1978гг.), Европейская (1979 г.). Каждый из
этапов обладал совокупностью характерных черт и, прежде всего,
преобладавшей формой мировых денег.
Мировая глобализация подразумевает не только развитие торговых
отношений, но и валютно-кредитное сотрудничество. На современном этапе
реализация данной задачи осуществляется международными валютно-
кредитными и финансовыми организациями, которые частично регулируют
финансовые отношения. Сейчас насчитывается несколько тысяч
международных организаций, занимающихся вопросами обеспечения
экономического процветания и благосостояния народов мира. Наиболее
авторитетными из них являются: Международный валютный фонд; Группа
Всемирного банка (включает Международный банк реконструкции и развития
(МБРР), Международную ассоциацию развития, Международную финансовую
корпорацию, Многостороннее агентство по инвестиционным гарантиям,
85
Международный центр по урегулированию инвестиционных споров);
Европейский банк реконструкции и развития; Банк международных расчетов;
Лондонский и Парижский клубы кредиторов.
Все основные мировые валюты в данный момент находятся в состоянии
«свободного плавания», то есть их цена определяется рынком. В настоящее
время в мировой валютной системе наблюдается активное использование
доллара и евро в международной торговле и финансовой сфере, что помогает
их накопить другим странам в виде резервных валют. Главными валютами на
рынке FOREX, являются доллар США (USD), Японская йена (JPY), евро (EUR),
Швейцарский франк (CHF) и Британский фунт стерлингов (GBP).
Важным аспектом, характеризующим состояние мировой валютной
системы, является активизация китайского юаня в мировой экономике. Яркой
иллюстрацией в деле продвижения китайского юаня и усиления его позиций в
мире является активность деятельности китайских бирж в последнее время на
мировом финансовом рынке.
Сохраняется и, очевидно, будет сохраняться тенденция активного
использования золота в качестве международного резервного актива ведущих
стран (США, Германии, Италии), доля которых колеблется от 66,8 % до 73,8%.
На сегодняшний день существует множество недостатков
международной валютной системы: она не отражает состояние мировой
реальной экономики; наблюдается усиление неустойчивости международной
валютной системы, что влияет на увеличение числа кризисов, волатильности на
мировых рынках; в отдельных странах наблюдается чрезмерное накопление
официальных инвалютных резервов; ключевые мировые валюты не стабильны;
опасность увеличения долгового кризиса крупнейших экономик мира.
Существуют такие направления реформирования мировой валютной
системы: концепция многовалютного стандарта – свободное применение
нескольких валют; формирование наднациональной валюты; выяснение
значения золота реформирование МВФ.