66
Активизация действий ЦБ на внутреннем валютном рынке вызывает реакцию,
которая оказывает влияние на формирование курса российской валюты.
Переход к определению операционного ориентира регулирования курса рубля
на основе бивалютного индекса и бивалютной корзины осуществлен с 1
февраля 2005 г. ЦБ определил равновесное значение стоимости бивалютной
корзины и диапазон допустимых отклонений, который постоянно расширялся.
В настоящее время стоимость бивалютной корзины рассчитывается как сумма
55 центов доллара США и 45 евроцентов в рублях
109
.
На дальнейшее развитие валютных пар (евро, долл./ руб.) оказывает
влияние такой фактор, как объем торгового внешнего оборота Российской
Федерации с зарубежными странами (рисунок 8).
Рисунок 8 - Объем внешнеторгового оборота России с десятью
крупнейшими мировыми партнерами
110
Из изучения данных внешнеторгового оборота РФ, представленных на
рисунке 8, видно, что лидирующую позицию среди стран дальнего зарубежья
занимает Китай, на долю которого приходится 15% мирового объема поставок
– 28,3 млрд. долл. в абсолютном выражении
111
. Далее, по объемам торговли со
странами дальнего зарубежья на втором месте оказалась Германия – 18,2 млрд.
долл. (10%); третью позицию занимают Нидерланды – 15,5 млрд. долл. (8%). В
109
Ужахова П.А. Особенности курсообразования российского рубля в современных условиях // Аллея
науки. 2017. Т.3. №16. С.330.
110
Официальный сайт Центрального Банка Российской Федерации [Электронный ресурс]. – Режим
доступа: https://www.cbr.ru.
111
Официальный сайт Федеральной таможенной службы РФ: [Электронный ресурс]. - Режим доступа:
http://customs.ru
67
свою очередь к десятке крупнейших мировых торговых партнеров России
относятся: Италия – 9,2 млрд. долл. (5%), США заняли лишь 5-ю позицию с
объемом в общей структуре 5% – 8,8 млрд. долл. Наряду с крупнейшими
внешнеторговыми партнерами России стоит отметить и Турцию – 7,4 млрд.
долл. (4%). В целом, за текущий год общий объем внешнеторгового оборота
составил 184,68 млрд. долл.: 44,8%, из которого пришлось на страны ЕС; 28,1%
– на участников АТЭС; 12,5% – составили страны СНГ
112
.
В настоящее время в России продолжают накапливать международные
резервы, и на протяжении всего периода становления валютной системы они
увеличиваются. Так, если в 1992 г. они составляли 4 532 млн. долл., то уже на
июль 2018г. эта цифра была 456 749 млн. долл. Наибольшую долю в них
занимают валютные резервы в инвалюте, при этом имеют тенденцию к
увеличению золотовалютные резервы (рис. 9.). Статистические данные о
международных резервах РФ за 1992-2018гг. приведены в приложении 2.
0
100 000
200 000
300 000
400 000
500 000
600 000
1992
1994
1996
1998
2000
2002
2004
2006
2008
2010
2012
2014
2016
01.07.2018
млн. долл. США
валютные резервы иностранная валюта счет в СДР
резервная позиция в МВФ монетарное золото
Рисунок 9 - Международные резервы Российской Федерации,
млн. долл.
113
Регулирование рынка золота как элемент российской валютной системы
является неизбежным и необходимым в условиях сохранения элементов
112
Югай В.В. Тенденции развития валютного рынка в России // Научное сообщество студентов: сб. ст. по
мат. XXXVI междунар. студ. науч.-практ. конф. - Новосибирск, 2018 г. С.36.
113
Официальный сайт Центрального Банка Российской Федерации [Электронный ресурс]. – Режим
доступа: https://www.cbr.ru.
68
валютного регулирования и валютного контроля, свойственным переходному
периоду
114
. В соответствии со ст. 8 Федерального закона «О драгоценных
металлах и драгоценных камнях»
115
золотой запас России предназначен для
проведения финансовой политики государства и удовлетворения нужд страны
при чрезвычайных ситуациях. Поэтому в условиях нестабильности валютного
рынка увеличение объемов золотовалютных резервов является
целесообразным. Это позволяет поддерживать величину курса российского
рубля на установившемся в настоящий момент уровне, и тем самым
формировать базу для его укрепления и постепенного вытеснения доллара. Еще
в 2003 году Центральный Банк учредил новую инвестиционную директиву,
направленную на диверсификацию инвестиционного портфеля ценных бумаг и
драгоценных металлов. В перспективе это способно оказать влияние на
структуру золотовалютных резервов в плане уменьшения доли валюты США.
116
Учетные цены на драгметаллы представлены в приложении 3.
Важным условием интернационализации национальной денежной
единицы выступает наличие развитого валютного рынка, позволяющего всем
участникам оперативно и с минимальными издержками проводить с ней любые
конверсионные операции. Россия располагает достаточно емким, ликвидным
валютным рынком со сформировавшейся институциональной структурой и
современными технологиями торговли. Общий объем рынка быстро растет – в
частности, только за последние три года он увеличился более чем в 4 раза.
В конце 2017 г. среднедневной оборот рынка по кассовым операциям
составил 38,712 млрд. долл. Большая часть (45,0%) оборота приходилась на
пару рубль-доллар, доля пары рубль-евро значительно меньше – около 12%.
Как и на рынке акций, на валютном рынке высока активность
нерезидентов, в частности, в 2016 г. примерно половина всех конверсионных
114
Брижак О.В., Федотова А.Ю. Национальная валютная система России и валютный ранок // Наука и
образование: сохраняя прошлое, создаем будущее: сборник статей IX Международной научно-практической
конференции: в 3 ч. – Пенза, 2017. С.90.
115
Федеральный закон «О драгоценных металлах и драгоценных камнях» от 26.03.1998 N 41-ФЗ.
116
Уткин А.И. Влияние Центрального Банка на инфраструктуру валютного рынка России на разных
этапах развития российской национальной валютной системы // Экономика и бизнес: теория и практика. 2016.
№12. С.144.
69
сделок с рублем производилась с их участием. Валютная торговля в основном
осуществляется на децентрализованном рынке, однако имеется и хорошо
отлаженный биржевой рынок, ядром которого является объединенная биржа
ММВБ-РТС.
Доля российского рынка в общем обороте глобального валютного рынка
в 2017 г. достигла 0,7%, увеличившись по сравнению с 2004 г. на 51,4%. По
этому показателю Россия занимала 15 место в мире и второе среди всех
развивающихся стран (уступая Китаю – 1,1%).
Важной тенденцией последних лет стало постепенное наращивание
объемов торговли рублем за рубежом. Основные обороты сегодня приходятся
на базирующуюся в Лондоне междилерскую систему валютного рынка
Electronic Broking Service (EBS), принадлежащую брокеру ICAP. EBS является
одной из лидирующих электронных систем для валютного трейдинга, через
которую осуществляется порядка 45% всех операций на мировом рынке Forex.
Рубль также котируется в валютной торговой системе LavaFXInterbank (Нью-
Йорк). Клиринг по расчетам в рублях в указанных системах проводится через
Чикагскую товарную биржу (CME). На этой же бирже организована торговля
опционами и фьючерсами на рубль. Кроме того, рубль котируется на
некоторых биржах стран СНГ, в частности, Казахстанской фондовой бирже,
Белорусской валютно-фондовой бирже и Бакинской межбанковский валютной
бирже. Хотя объем сделок с рублем на зарубежных площадках пока невелик,
сам факт развития международного оборота рынка рубля подтверждает
растущий спрос в мире на российскую валюту
117
.
Валютная политика Российской Федерации - комплекс мероприятий,
проводимых Российским государством и Центральным банком в сфере
117
Кондратов Д.И. Перспективы использования российского рубля в качестве мировой валюты //
Белорусский экономический журнал. 2017. №1. С.82.
70
валютных отношений и денежного обращения с целью воздействия на
экономику страны и покупательную способность российского рубля
118
.
Основным нормативным актом, регулирующим валютные операции,
является федеральный закон РФ «О валютном регулировании и валютном
контроле». Он определяет принципы осуществления валютных операций в РФ,
полномочия и функции органов и агентов валютного контроля и валютного
регулирования, права и обязанности юридических и физических лиц в
отношении владения, пользования и распоряжения валютными ценностями,
виды ответственности за нарушение валютного законодательства также нормы,
представляющие собой базис всего валютного регулирования. Помимо
вышеуказанного закона нормативно-правовое регулирование валютных
операций осуществляется на основе: Гражданского кодекса РФ (ст.140, 141,
317), Конституции РФ (ст.75); Закона о Банке России (ст.4).
Согласно ст. 22 ФЗ РФ «О валютном регулировании и валютном
контроле»
119
, валютный контроль в Российской Федерации осуществляется
Правительством РФ, а также органами и агентами валютного контроля.
Органами являются Банке России Российской Федерации, федеральные органы
исполнительной власти, уполномоченные Правительством Российской
Федерации. Агентами признаются уполномоченные банки и не являющиеся
уполномоченными банками профессиональные участники рынка ценных бумаг,
а также государственная корпорация «Банк развития и внешнеэкономической
деятельности (Внешэкономбанк)», таможенные органы и налоговые органы
120
.
Таким образом, в результате проведенных исследований можно сделать
вывод о том, что конъюнктура отечественного валютного рынка на
сегодняшний день зависит от множества ключевых факторов: динамики
мировых цен на нефть, регулирующей направленности денежно-кредитной
118
Жинжиков А.Е. Регулирование валютных отношений // Актуальные проблемы и перспективы
развития внешнеторговой деятельности: материалы внутривузовской научно-практической конференции
студентов и молодых учёных. – Брянск, 2014. С.161.
119
Федеральный закон от 10.12.2003 N173-ФЗ «О валютном регулировании и валютном контроле».
120
Курилов К.Ю., Колачева Н.В. Система валютного контроля в России // Карельский научный журнал.
2017. Т.6. №1(18). С.55.
71
политики ЦБ РФ, объема внешнеторгового оборота РФ с зарубежными
партнерами и геополитической ситуации в мире. Но, несмотря на наличие как
отрицательных, так и положительных тенденций, валютный рынок России
можно считать относительно устойчивым.
3.2. Проблемы развития валютной системы России
Внешнеэкономическая либерализация, то есть расширение
беспрепятственного международного движения товаров и услуг, капиталов
привела к появлению новых для экономики России проблем
121
.
Валютно-финансовая система Российской Федерации в современных
условиях глобализации сопротивляется внешним вызовам вследствие давления
со стороны мировых валютно-финансовых отношений. Национальная валюта
подвергается волатильности, что негативно сказывается на валютном рынке
России. Валютно-финансовый рынок существенно влияет на уровень развития
экономики страны и ее конкурентоспособность. В этой связи проблема влияния
международной валютной системы на внутренний валютно-финансовый рынок
России, а также основные способы и инструменты регулирования валютного
курса рубля приобретают особую актуальность
122
.
В 2006 г. рубль получил статус полностью конвертируемой валюты, то
есть право свободно и неограниченно «путешествовать» по миру. Однако до
настоящей полной конвертируемости рубля России еще далеко. Теперь его
должны признать в мире. Сегодня российские партнеры по СНГ не
привязывают курс своих национальных валют к рублю. Именно поэтому его
нет и в их золотовалютных резервах. Главная причина слабой
интернационализации рубля кроется в недостаточном развитии национальной
экономики и финансовых рынков.
121
Газматова А.Р. Проблемы и перспективы развития валютной системы России // УЭПС: управление,
экономика, политика, социология. 2016. №1.С.65.
122
Смирнова О.Б., Люкевич И.Н. Валютно-финансовая система Российской Федерации в условиях
глобальных вызовов // Финансовые решения XXI века: теория и практика: сборник научных трудов 17-й
международной научно-практической конференции. - Санкт-Петербург, 2016. С.131.
72
Также актуальной проблемой является недостаточный уровень
инновационной активности в России и отставание ее от развитых стран по доле
инновационной продукции в промышленном производстве (5,5%), экспорте
(7,9%), а также по удельному весу инновационно-активных предприятий (менее
11% против почти 50% в Германии, Франции, Бельгии). В этой связи стоит
задача развития национальной платежно-расчетной системы, прежде всего,
приближение форматов российских платежных поручений к стандартам
международной системы СВИФТ, а также активизация системы расчетов в
режиме реального времени.
Значительной проблемой является зависимость от сырьевого экспорта.
Россия должна начать зарабатывать не только нефтью и газом, но и готовыми
изделиями, причем не в микроскопических, а в серьезных размерах. Тогда,
чтобы купить российские товары, в других странах будут накапливать
необходимое для этого количество рублей. В настоящее время Россия готовую
продукцию за границу практически не продает: торгует нефтью, газом,
металлами, лесом-кругляком
123
.
Также современному валютному рынку России присущи следующие
проблемы препятствующие процессу валютной интеграции рубля в мировую
финансовую систему
124
:
– диспропорция в экспортной структуре, в том числе и финансовый
сектор;
– низкая конкурентоспособность финансового сектора из-за низкого
уровня капитализации;
– отсутствие прочного механизма государственной поддержки экспорто-
ориентированных производств (как известно государственная поддержка
только недавно получила широкое распространение);
– несовершенство законодательства в валютной сфере;
123
Орлов С.Н., Печоник О.И. Эволюция господства действовавших валютно-денежных систем и
периодизация технологических укладов // Вестник Удмуртского ун-та. 2014. №2. с.78.
124
Ершов М.В. Валютно-финансовые механизмы в современном мире. – М.: Экономика, 2014. С.56.
73
– несоответствие масштабов инвестиционных процессов потребностям
экономики;
– нестабильное состояние экономики
125
.
Также к одной из таких важных проблем относится массовый отток из РФ
за границу валютных ресурсов. Вывоз капитала из России исчисляется
миллионами долларов. Особая значимость решения данной проблемы состоит в
том, что объемы оттока капитала, растущие с каждым годом, послужили
причиной дестабилизации экономики страны.
Вывоз и не возврат валютных ресурсов приняли угрожающие масштабы,
как при заключении внешнеэкономических контрактов (экспортно-импортных
сделок), так и на внутреннем валютном рынке, связанном с процессом обмена
рубля, обналичиванием и вывозом валюты гражданами, отмыванием денег,
полученных в результате нелегальной деятельности
126
.
Оценки экспертов объема незаконно вывезенных и не возвращенных в РФ
средств весьма противоречивы: за весь период государственных реформ из
России вывезено 210-230 млрд. долларов США, 40-50 из которых получены, в
большинстве своем, в результате незаконных экспортно-импортных,
бартерных, финансово - валютных сделок, а также легализации доходов от
незаконных видов деятельности; без нарушения законодательства из РФ было
вывезено 165 млрд. долларов. По данным МВФ
127
сумма незаконного вывоза
финансово - валютных ресурсов из РФ составляет примерно 50-60 млрд.
долларов. Есть и весьма мрачные взгляды. Некоторые специалисты
предполагают, что бегство капитала составило 700 млрд. долларов. По оценкам
же различных контролирующих органов России, за последние годы наша
страна потеряла около 60 млрд. долларов.
125
Зуенко Е.В. Проблемы и перспективы развития валютной системы Российской Федерации //
Международный журнал социальных и гуманитарных наук. 2016. Т. 7. №1. С. 181.
126
Носкова И.Я. Международные валютно-кредитные отношения: Учеб. пособие. - М.: ЮНИТИ, 2014.
С.146.
127
Официальный сайт Международного валютного фонда [Электронный ресурс]. – Режим доступа:
http://www.imf.org/external/index.htm
74
Наибольшая часть капитала, составляющая 18-19 млрд. долларов, уходит
за границу по внешнеторговым сделкам в виде невозвращения экспортной
валютной выручки, не поступления товаров и услуг в счет погашения
авансовых платежей по импорту, снижения цен по ввозу товаров.
Проведенные ЦБ РФ проверки уполномоченных банков – крупных
покупателей иностранной валюты на Московской межбанковской валютной
бирже - выявили ряд способов оттока валюты за границу, и во всех из них
главную роль играют так называемые «фирмы - однодневки».
«Фирмы - однодневки», как известно, состоят из одного – двух
физических лиц, имеют юридический адрес на арендованную квартиру и
минимально допустимый первоначальный капитал. Каждая из таких фирм
ежедневно закупает до 3-4 млн. долл. для оплаты поставок по импортным
сделкам. Как правило, платежные условия предусматривают 100%-ный
авансовый платеж, а месторасположением торгового партнера выступают
оффшорные зоны.
Несмотря на явный фальшивый характер этих сделок, действующее в
настоящее время законодательство не позволяет уполномоченному банку
отказать клиенту в совершении подобных сделок. Специфика деятельности
«фирм - однодневок» делает ненужной проверку органов валютного контроля и
правоохранительных органов, так как фирма исчезает раньше, чем попадает в
зону их контроля.
«Бегство» капитала имеет множество отрицательных последствий для
экономики страны:
1. Сокращается предложение валюты и уменьшается в целом денежная
масса. Рубли поступают на валютный рынок, обмениваются и вывозятся, или
вообще не поступают в страну, если в результате ценовых махинаций
скрывается валютная выручка или совершается незаконный вывоз
экономических ресурсов. Уменьшается объем предложения валюты,
продаваемой на Московской межбанковской валютной бирже, валютное поле
резко сужается и курс национальной валюты становится нестабильным.
75
2. Сокращаются валютные резервы, что косвенно отражается на курсе
рубля. Если хотя бы часть «сбежавшего» капитала осталась в стране, валютные
резервы могли бы быть в 3-4 раза больше, чем сегодня.
3. Сокращаются инвестиционные ресурсы, и создается искусственный
спрос на зарубежные кредитные средства.
4. Уменьшается налогооблагаемая база. При государственном
регулировании и контроле вывоза капитала контракты регистрируются, а
потому уплачиваются налоговые платежи.
5. В страну не поступает доход, полученный от оттока за границу
капитала.
6. Снижается устойчивость финансового рынка страны, возникает
асимметрия между его структурными частями
128
.
Безусловно, круг указанных проблем не является полностью
завершенным, но наиболее актуальные вопросы функционирования валютной
системы России в нем отражены и требуют вмешательства со стороны
государства.
3.3. Перспективы развития национальной валютной системы России
и валютной интеграции в ЕАЭС
В настоящее время у России есть все шансы выдвинуть рубль в качестве
одной из резервных мировых валют. Многие экономические события
последних лет ведут к тому, что мировая валютная система вероятнее всего
будет преобразована в ближайшее десятилетие. Это позволяет сделать вывод,
что у многих стран может появиться возможность присоединить свои
национальные валюты к мировому валютному резерву, в том числе и России
129
.
128
Газматова А.Р. Проблемы и перспективы развития валютной системы России // УЭПС: управление,
экономика, политика, социология. 2016. №1. С.67.
129
Никольская А.И. Место и роль России в современной мировой валютной системе // Актуальные
вопросы развития мировой и модернизация российской экономики: Сборник научных трудов. / Под общей ред.
С.Г. Ерохина. – Курск, 2017. С.117.