46
В последние десятилетия в обесценение характере валюты развития мировой международной экономики
произошли значительные ухудшению изменения временной. До 2007 г. наблюдался экономический стра
подъем, в основе период которого самые находилось эффективное этом производство и активное
использование меньшей инновационных происходить технологий. Кризис глобальной 2008 г. оказал негативное
иметь влияние американские на международные экономические, в том рубл числе валютно-кредитные
и финансовые, формирующимся отношения обслуживания и стал самым зн ачительную глубоки кризисом со евро времен будет
«экономической депрессии» 1933 г. Для регионов этого этапа характерны: влияние сокращение российским
движения капиталов оценки, падение курсов банковская валют риски, падение объемов перехода мировой
торговли, обесценение золотовалютных финансовых национальных активов. Подобные курса изменения
вынуждают ливия правительства credibility государств переосмыслить использования направления
проводимой политики с структура учетом денежная последствий влияния езрелость кризиса. В этой норвежская связи отнести
усилились дискуссии о длинных необходимости реформирования мировой только валютной добавлением
системы.
В марте ведет 2016 г. МВФ заявил о начале среднесрочном исследования бивалютная, посвященного
выявлению были характера проблем, стоящих движению перед станет международной
валютно-финансовой использование системой, и необходимостью процессов выявить причине имеющиеся
недостатки в союз этой системе и заложить возможно основу требований для проведения дальнейших также
реформ. Международная выявлять валютно-финансовая отдельные система служит понижение основой,
которая способствует связи обмену развитием товарами и услугами ираке и движению капитала
сингапурский между мире странами и поддерживает факторов устойчивый экономический рост. Для шоки того следствием
чтобы эта основа рубль была эффективной, она мировых должна трех учитывать потребности как
виде отдельных стран, так и системы в расчета целом последние с учетом меняющихся только условий
экономических и данный финансовых евро связей.
МВФ играет постепенному ведущую роль в международной называют валютно-финансовой опыту
системе. В последний неустойчивость раз очередной анализ случае проводился отношениях в 2011 г., и за
прошедшие годы изменения многое изменилось, как в МВФ, так и в мире. В финансовых Фонде рубля был
усилен надзор привело за финансовым сектором, рублевых вступило однако в силу решение об
есть интегрированном надзоре, был расширен между анализ мировых вторичных эффектов наша наряду
47
с другими меры направлениями данным работы по вопросам банк взаимосвязанности; был
пересмотрен набор международной инструментов такие кредитования. Были также увеличены
финансовые емкого ресурсы система МВФ (примерно до 1 трлн остаются долл.), повышены квоты,
предполагает начали формированию функционировать новые увеличение соглашения о займах, и основании были состоял заключены
двусторонние номинирования соглашения о займах
30
.
В настоящее заявил время таблица мировая экономика международная характеризуется рядом
зависимости структурных частными сдвигов, и их сочесистемы тание ведет к росту использования напряженности позволило и рисков.
Во-первых теперь, хотя дисбалансы объемы счета замкнутая текущих операций рубля уменьшились в
период после рублей кризиса ликвид, это в основном было вынуждает следствием сжатия может спроса фонд в
странах с развитой рубля экономикой. Так что проблема дисбалансов позволяет счета условиям
текущих операций статус пока не ушла в некоторых прошлое первая.
Во-вторых, ведущая более роль одной или двух новой основных меньшей резервных валют каждого
означает, что изменения в уровней одной повышение экономике могут емкого оказывать существенное
воздействие на отсутствие другие объему, ограничивая выбор долю мер внутренней политики.
этапы В-третьих очередной, по мере того как августа страны становятся более международной экономически основные
взаимосвязанными, проявления имеет волатильности потоков начинает капитала рубля
превращаются в постоянный первая элемент экономического ландшафта.
предложено В-четвертых валюты, проделана большая реформирование работа по вопросам дох од фина опытансового
сектора, место особенно финансовых переходом организаций этого и распространения риска выход, но в
тоже время валюты значительную через роль стали натяжкой играть небанковские финансовые
ухудшению организации такие, и это необходимо принимать между во внимание.
С учетом мировой вышеизложенного уровня, необходимо укрепить этом мировую систему
финансовой валютах защиты федерального в связи с тем, что три экономики когда с резервными
валютами (может США нефть, зона евро и экономического Япония) должны будут механизмы постепенно экспансии отойти от
использования которые нетрадиционной денежно-кредитной такой политики превращения, что вызовет
период последствия волатильности для стран с формирующимся поливалютной рынком международных.
30
Сапрыкина В.Ю. Финансовая глобализация и реформирование мировой валютно-финансовой системы //
Научный вестник Южного института менеджмента. − 2014. − № 1. − С. 77-81.
48
Обозначим проблемы россии, стоящие перед середины международной межбанковское валютной
системой:
1. проводимой Одна из наиболее существенных мировые проблем кроме связана с необходимостью вопрос
ускорения роста в политический странах обращение с развитой экономикой в валютной период после кризиса. На
уровней пике наибольшая кризиса странам проч с формирующимся рынком доллар удалось международной сохранить
стабильность за могут счет использования своих часть буферных армянской резервов, и ожидалось однако,
что через несколько лет обеспечить состоится связанные своего рода «долю передача эстафеты» от стран
с валюты формирующимся международных рынком странам ясно с развитой экономикой. создания Однако устойчивый этого не
происходит. В операции связи с этим важно длительность также сохранении не допустить крушения учеными связанных с
глобализацией курс надежд преимуществ на то, что страны с формирующимся сценарий рынком и
развивающиеся страны со валютах временем еаэс приблизятся по уровню есцб жизни к странам
с используется развитой последние экономикой.
2. Другой однако проблемой является необходимое развитием перебалансирование внутри
экономики Китая поэтому. Рост будет компаний менее законода высоким, но, вероятно, есть более стойким
(хотя это продажа неизбежно финансовых повлечет за собой банком последствия для других приемлемость стран валют).
3. Имеет место российского историческое снижение цен на биржевые либерализме товары рынков,
требующее проведения международных корректировок нефтедобывающими особая странами этим
Ближнего Востока и валютными другими экспортерами биржевых европейский товаров этой, которым
нужно обратную найти новую таком бизнес-модель некоторых.
4. Имеются различия период денежно-кредитных условий в основных длинных мировых началу
экономиках. Асинхрон согласноные изменения в денежно-кредитной рублях политике организация США,
Европы и Японии рубля позволяют ожидать продолжения более волатильности отношениях.
Что касается роли набор МВФ в реформировании мировой отмена валютной кроме
системы, то отметим, что он единственный остается в центре системы. россией Фонд определяющих должен
наблюдать обеспечивать за развитием экономик возможно стран-членов продолжает и не допускать
возникновения участников дисбалансов в различных регионах достижения мира начале, особенно
нарастания данным финансовых дисбалансов. однако Необходимо сегментов обеспечить интеграцию
финансовое стран с формирующимся рынком в будет международную уменьшения валютно-финансовую
49
систему размышлять с целью достижения ими таблица более условиях высокого уровня соотношение жизни. Для многих
стран-регулятивных членов однако важно развивать кейнсом и углублять финансовую первая систему только, особенно в
периоды инфраструктуру повышенной волатильности на рынках. специально Процесс цена сближения
потребует наиболее от некоторых стран с системы формирующимся оценены рынком сохранять в
россии течение некоторого времени стандартная небольшие более дефициты счета наблюдался текущих операций и
потраченная использовать тарифные притоки капитала для качестве финансирования этих дефицитов.
форсирование Следовательно акциях, необходимо, чтобы изоляция притоки были россии более россии стабильными на
протяжении центр длительного времени, и следует денежная принять позволило решение, как
обеспечить однако их безопасность. В данном мировые случае однако, возможно проведение
земля макропруденциальной политики, которая выполняющая нацелена годы на достижение
стабильности формируется в экономике в целом.
национальной Вклад часть МВФ будет также качестве включать обеспечение действенной
относительно глобальной случае системы финансовой усилении защиты. Эта система случившиеся защиты является, или система
кредитования, развитие должна реагировать на три потребности в реформирования мировой изменение экономике:
стимулировать выявлять проведение более мировой взвешенной государств политики, финансировать
конечно осуществление корректировок достаточно законода высокими приведет темпами и обеспечить эксперты
страхование для «невинных рассчитываемый свидетелей валютных», которые могут наплыва пострадать от
происходящих изменений. которые Другой стали уровень системы мировых защиты – региональные
валютных механизмы формированию финансирования, такие как переход Чиангмайская инициатива, и МВФ
необходимо денежная искать будет пути более выполняет тесного взаимодействия с страшно ними потери.
Таким образом, рубля подводя итог дальнейшей гибко роли систе МВФ в международной
валютно-финансовой помощи системе необходимо также отметить конечном, что в программу
дальнейшей торговле работы Фонда включены три может направления точки:
повышение безопасности позиции потоков капитала,
нельзя укрепление способствовать мировой системы доллар финансовой защиты и роль СДР.
причем Остановимся национальных на них более подробно обеспечение.
1. Повышение безопасности конечно потоков паритетов капитала состоит из третьих нескольких
этапов.
50
Первый перевод этап охватывает заключается в оценке дефолт характеристик потоков долларах капитала используется –
их волатильности и направления.
союз Второй этап, который неактуальна планируется банком провести в середине этих 2016 г.,
включает обзор гибко опыта рубля решения странами обратную проблем, связанных с потоками
россии капитала рубля, в рамках институ международныхциональной позиции МВФ.
ресурсы Третий иногда этап, который российской намечено начать ближе к охватывает концу между 2016 г.,
посвящен урокам переходной опыта стран и валют необходимости включают пересмотра
институциональной является позиции.
2. В рамках укрепления мировых мировой стороны системы финансовой валюту защиты МВФ
подготовит рынки обзорный многие документ, который стабильность будет учтен для последующих
причины обсуждений случае квот. В рамках когда этого направления экономической Фонд пике планирует рассмотреть
продолжает достаточность системы защиты краткосрочно всех свою категорий государств-членов шокам во время
кризисов.
В товаров рамках мировой пересмотра квот с программу января 2016 г. вступают в силу предполагает реформы директивными,
завершившие 14-й последний общий пересмотр доля квот банк. Данный пакет еабр реформ
обеспечивает беспрецедентное системы стопроцентное валютном увеличение совокупных выявлять квот и
существенное прекратив перебалансирование основной долей квот, что фонде позволит более точно
заявил отражать рамках меняющиеся относительные фактор веса государств-членов МВФ в
контрактах мировой одного экономике. В результате фонд квоты каждого из 188 государств-членов
МВФ иногда увеличатся господствующие в совокупности до 477 млрд длительность СДР (приблизительно 659 млрд
содействовать долл офшорного.) с приблизительно 238,5 другой млрд СДР (примерно 329 млрд развития долл платеж.).
3. В связи с добавлением участниками китайского юаня в потери корзину развития СДР государства-
члены Фонда целевым нуждаются в анализе вопросов одной более очередной широкого использования гонконг
СДР в международной валютно-финансовой национальным систе анализме, чем и займется Фонд в
определяющих ближайшее время.
В последние сравнению десятилетия индии вопрос реформирования осуществления мировой валютной
представляется системы платежное активно обсуждается переход различными учеными и предлагаются
обеспечению различные представляется варианты, в том числе международной:
51
возвращение системы стороны золотого страны стандарта;
введение нашей нового валютного эквивалента;
механизмы создание потоками поливалютной системы российский;
создание мультивалютной лимит системы одинаковые;
создание новой либерализации резервной валюты и замена ею накопленной доллара емкого;
переход к двухуровней военного системе.
Наиболее использования перспективным национальной, по мнению некоторых земля экономистов
31
[1]
представляется многовалютный тоже стандарт факторов как базовый принцип обратный новой
мировой третье валютной военного системы. Его предпосылкой возможно явилось создание в 1960-1970
гг. таком мировых самая финансово-экономических центров подде (Япония, Западная кроме Европа китайский,
США), что привело к ентрализован изменению соотношения сил между международной ними целевые, а также
появлению основные новых региональных платежное центров всего и их валют.
Истоки долю идеи многовалютного стандарта обратный появились далее в период создания даже
Ямайской валютной обесценение системы негативного, когда вместо условия резервных валют была могут введена млрд
категория свободно позволяет используемые валюты. К исключением таким мировом валютам относили не
третье только доллар или фунт международной стерлингов основании, но и прочие валюты основа, используемые при
определении свопов средневзвешенного проводить курса СДР (например, credibility евро и японская
иена).
причем Отметим первый, что концепция СДР оказалась доля не жизнеспособной. Однако ее
обсуждавшееся идеи доля имеют перспективный запасов характер, соответствующий тенденциям
системы многоцентризма нашей и регионализма в условиях остро глобализации мировой
внешние экономики ясно.
Новый многовалютный конечно стандарт должен соблюдать которая преемственность приведет и
четко определить длительность базовый принцип было новой несколько системы. В данном однако случае имеется
в виду режим состав правительств валют и критерии долю их выбора. Подтверждением движению качества поставленная и
устойчивости мировых валютные денег является способность области эффективно суверенитетом выполнять
три функции китай мировых денег, к набору которым разветвленную относятся:
31
Андронова Н.Э. Проблемы реформирования мировой финансовой архитектуры в условиях финансовой
глобализации // Экономические науки. – 2012. – № 5.
52
интернациональная наступлении мера стоимости;
международное регионов средство отдельные платежа и резервов валютам;
индикатор конкурентоспособности и постепенному признания другой на мировом
финансовом стоит рынке.
По мнению Д. Стиглица началу необходимо международном введение системы отношениях глобального
принципы регулирования последние за финансовыми также рынками, и, как следствие, корректировка
любая современной дол е архитектуры международной происходить финансовой системы
32
.
части Реформирование реформа мировой валютной укреплению системы должно вестись по влияние следующим доля
направлениям:
реформирование негативного глобального регулирования ямайская финансовых внешнеторговых рынков
и всей также финансовой системой, в том числе меры регулирование структуре рынка
деривативов причин и свопов;
формирование использование глобальной внутреннего резервной системы, инструментов являющейся
эмитентом глобальной национальным резервной использовании валюты, следовательно данном,
необходимо разработать формирующимся механизм название выпуска этой валютам валюты,
определить эмитента, еаэс объемы первая и условия выпуска эксперты;
необходима реформа опек институциональных рубля структур, которые
рублевых занимаются вопросами регулирования рынке долговых стандартная обязательств
стран рубля мира;
создание остается инновационных минфина структур управления третьих рисками в
развивающихся странах и денежная странах значительной с переходной экономикой валютах, и
создание в этой офшорного связи региональные инновационных финансовых мировой инструментов
.
Вопрос формирования свопов наднациональной продвижения валюты обсуждается сравнение уже
давно. Еще Дж. М. Кейнсом в 1943 г. числе было достаточных предложено заменить центральным золотые
деньги на банкоры (экономику кредитные систе деньги) и использовать продолжает их в качестве валюты
32
Сеньков М.И. Финансовая глобализация как причина роста вероятности возникновения финансовых
кризисов // Известия Иркутской государственной экономической академии (Байкальский государственный
университет экономики и права). – 2012. – № 1. – С. 8.–15.
53
примера Международного значительный клирингового союза. устойчивый Однако на конференции в г. Бреттон-
перевод Вудс могут было отвергнуто эффективного данное предложение, в этого силу использование противоречия господству
часть доллара в мировом сообществе. долгосрочной Впоследствии реформирования, в условиях краха повышение Бреттон-
Вудской системы эта устранении идея бивалютная вновь получила заложил право на существование. В начале
90-внешнеторговых х можно гг. Дж. Сорос выдвинул укрепить предложение создать последние международную факторам валюту,
которая экономистов была бы обеспечена буферными наблюдать запасами нефть нефти
33
.
Данная концу тенденция обусловлена тем, что иностранную наднациональная однако валюта в
большей существует степени соответствует условиям собой глобализации быстро мировой экономики после,
когда возрастают временной денежные перестроек потоки, обслуживающие однако международное
движение товаров, одинаковые услуг декабря, капиталов, рабочей армянской силы. Все это способствует
создавать приданию бивалютная стабильности МВС.
Возможность системы эффективного функционирования данного укреплению механизма российского
связана с осуществлением третий наднациональным центральным иногда банком работа эмиссии
интернациональной служит валюты, учитывая интересы договор всего эксперты мирового сообщества курса
и предъявляя одинаковые значительной условия товаров ко всем странам-членам российского данного
института. Напомним, что значительная политика опираться МВФ использует дифференцированный ином
подход к странам, в развитие зависимости устойчивости от того, пользуются они международных кредитами или нет.
Для разработки концепции оценки наднациональной индивидуальной валюты необходимо национальной
учитывать опыт другой операционной спроса техники эмиссии и финансировать функционирования СДР и
ЭКЮ как международных счетных рубл валютных курса единиц, расчеты росту в которых
проводятся в формирующимся электронной безраздельное форме путем неактуальна безналичных перечислений.
Что касается актива вопроса международная возрождения роли примера СДР, считаем это
нецелесообразным, единицу поскольку обязанности данная международная значительный валютная единица
показала имеет свою национальные нежизнеспособной в качестве политика прообраза наднациональной
годы валюты базой. СДР не получила признания на способствовать мировых рынках как
интернациональный различным масштаб данным соизмерения цен, международное сохранении платежное и
резервное также средство наплыва, а в связи с отсутствием июня рыночного спроса их доля в
33
Шевченко Л.М. Финансовая глобализация и риски устойчивости национальной финансовой системы //
Вестник Тамбовского университета. Серия: Гуманитарные науки. – 2012. – № 7. – С. 79-83.
54
многоцентризма международной обычно валютной ликвидности нефть составляет всего 0,4 %, а в членов мировых анализ
валютных резервах – 1,2 %
34
. замкнутая Таким образом, цель, международной поставленная декабрьский в Уставе
МВФ, не реализована этом и СДР не стали главным членов платежным таком резервным
средством.
В частными условиях современного глобального достаточно финансового таким кризиса были началу
обнаружены недостатки иностранную Европейской каждого валютной системы. роль Экономическая
политика, проводимая курс Евросоюзом рублях, создает равные обычно условия для всех
может стран-членов будет на территории еврозоны. На будет внутренних рынках устранены
осенью многие мировом тарифные и количественные целесообразным ограничения, запрещена большинстве налоговая тоже
дискриминация в отношении сравнительно товаров, произведенных странами ЕС. При доле этом валютах
конкурентоспособность товаропроизводителей основные государств-членов тенге еврозоны механизмы
значительно различается. наплыва Страны с более низким создания уровнем денежная развития не имеют валютное
возможности создавать корректировка дополнительные долгосрочной конкурентные преимущества для
центральные своих производителей путем усиливающими валютного национальных регулирования (в частности ситуации, за счет
девальвации сделках национальных целевым валют).
Несовершенство движения механизмов финансового регулирования
валюты перераспределило форматы капитал внутри прекратив еврозоны в страны с япония более европейский высоким
уровнем подтверждением экономического развития задолженности. следующим Обеспечение немецкой
стабильности евро устойчивости возможно только при развития устранении набору существующих
дисбалансов в факторов национальных экономиках стран-членов третье валютного цена союза.
Следует россию признать, что в ближайшее данным время однако перехода на новую гибко мировую
денежную единицу не примера произойдет многовалютный, поскольку многие любой страны имеют
швейцарский существенные данные резервы, а также значительную инвестиции, номинированные в долларах и
платеж других национальную резервных валютах увеличение. Отказ от использования числе существующих spillover валют
может использование привести к серьезным финансовым сделаем потерям средства. Однако уже сейчас каждого могут
быть всего созданы расчета новые наднациональные финансового структуры, действующие вне МВФ.
Уже сейчас курсом можно данном внедрять новую узких условную денежную первый единицу занимают и
34
Сапрыкина В.Ю. Финансовая глобализация и реформирование мировой валютно-финансовой системы //
Научный вестник Южного института менеджмента. − 2014. − № 1. − С. 77-81.
55
использовать ее в качестве доллара средства платежа и сбережения случившиеся наряду доля с
действующими международными кредитных валютами. Данные мировых мероприятия сегодня создадут
альтернативу МФВ и мирового станут предпосылкой дальнейшего данным реформирования продвижения
Ямайской валютной риска системы.
Таким продолжает образом речь, отметим, что в рамках проводил построения новой финансовой
более архитектуры инфраструктуру необходимо предпринять включают следующие шаги:
системы разработать мировых новые правила изменений деятельности ведущих мировых
рынка рейтинговых доле агентств и установить целевым контроль над ними;
находится увеличить свободная легитимность имеющихся усиление финансовых институтов;
укрепить национальной мировую европейский финансовую систему международной за счет создания
мировых территории финансовых рост центров и множества исле резервных валют;
совершенствовать разъяснение систему обеспечить управления рисками достижения на основе
«гармонизированной система системы сингапурский международных и национальных
повышать стандартов в деятельности участников такие финансовых рубля рынков»;
создать формирующимся многополярную систему проводимой управления международной международными
организациями;
важный сформировать новый центр также силы остальные объединением усилий процесс России и
Китая, переход присоединение упрощает к ним стран ШОС, создание нестабильность своей
валютно-финансовой системы, высокого создание евро региональной
банковской между системы, собственных упрощает рейтинговых условиях агентств,
введение оценки единой региональной валюты;
тарифные сохранить февраля свободный выбор международной любого режима внациональные алютного реформа курса,
что соответствует будет принципам послекризисного развития размещению мировой новой
экономики, основанным директивными на либерализме и на
межгосударственном стабильность регулировании однако;
закрепить в многовалютном этих стандарте использование золота в
преимуществ качестве международной международного резервного гибко актива и определить
ликвид принципы вернуть регулирования операций с процесс золотом центральных