82
Национальная валюта тогда приобретает международное значение,
когда за пределами государства — ее эмитента может:
на частном уровне выступать как валюта цены (мера стоимости) при
заключении внешнеторговых контрактов; как средство обращения и платежа
при осуществлении торгово-экономических сделок, валютно-обменных
операций; как средство накопления - в частных инвестициях;
на государственном уровне использоваться другими странами в
качестве меры стоимости, привязывая к ней курсы своих денежных единиц;
средства обращения и платежа, осуществляя в ней валютные интервенции на
внутреннем валютном рынке, совершая платежи по внешним кредитам;
средства накопления, применяя как резервную валюту.
38
Если национальная валюта не способна в той или иной мере выполнять
названные функции, тогда она остается внутренней. Спрос на нее существует
только на национальном рынке страны-эмитента, мировой рынок его не
предъявляет. Поэтому такая валюта в обслуживании международных
экономических отношений участия не принимает.
Приобретение статуса международной валюты зависит от:
значительности объема ВВП страны-эмитента; степени ее участия в мировой
торговле, определяемой размером экспорта и его доли в ВВП; независимости
национальной экономики от существенных колебаний внешней
конъюнктуры; высокой ликвидности внутреннего финансового рынка,
весомости его масштабов; устойчивости позиций государства в мировой
экономике и мировой политике.
Процесс трансформации национальной валюты в валюту
международного значения - эволюционный и длительный. Он может
измеряться десятками лет. Зависит это не только от усилий данного
государства, имеется в виду нарастание его экономической и финансовой
мощи. Не менее приоритетным является и другой фактор: мировое
38
Константинов Ю. А. Будущее рубля как международной валюты // В сб.: Мировая валютная система и
проблема конвертируемости рубля / отв. ред. А.А. Масленников - М.: Международные отношения, 2006
83
экономическое сообщество должно ощутить потребность в такой валюте как
дополнительном расчетно-платежном и резервном средстве.
Задача трансформации национальной валюты в международную не
только сложная, но и во многом противоречивая. Чтобы поддерживать
международный спрос на свою национальную денежную единицу,
государство должно иметь активный платежный баланс. Между тем для
насыщения международного денежного обращения своей валютой
необходимо, чтобы платежный баланс государства был пассивный. Иначе его
национальная валюта не сможет оседать в инвалютных резервах других
стран. Национальная валюта государства-эмитента имеет возможность
перейти в иностранное владение лишь в том случае, если его внешние
платежи превышают обратные поступления. Все эти положения теории,
многократно проверенные практикой, в полной мере относятся и к
российскому рублю.
Задача перехода к полной конвертируемости и свободному обращению
российского рубля на международных рынках, была выдвинута Президентом
РФ в Послании Федеральному собранию еще в мае 2003 года. Правительство
и Центральный банк (далее ЦБ) РФ изначально намеревались ее решить к
2007 году.
39
Отказ ЦБ от всех рычагов регулирования валютных потоков
(норматив обязательной продажи, резервирование и др.) в сочетании с
принятием поправок в закон «О валютном регулировании и валютном
контроле» в середине 2006 г. фактически означали переход де-юре к полной
конвертируемости российской национальной валюты. Однако это не
означало, что рубль де-факто в скором времени сможет широко
использоваться иностранными компаниями, банками и физическими лицами.
Российский рубль в качестве валюты цены и валюты платежа по
внешнеторговым контрактам широко используется в странах СНГ.
Официальной статистики о валютной структуре взаимных расчетов в СНГ
39
Послание Президента РФ Федеральному Собранию Российской Федерации. От 01 марта 2018 года. – М.;
2018.
84
нет, поскольку они преимущественно децентрализованные. Согласно
экспертным оценкам, значительная часть таких расчетов осуществляется в
долларах США и евро, которые используются как валюта цены
внешнеторговых контрактов, средство платежа и средство накопления
40
. Из
тех расчетов, которые совершаются в национальных валютах стран СНГ,
основная доля приходится именно на российский рубль. Однако ни на
частном, ни на государственном уровне он не выполняет всех функций денег,
ограничиваясь в основном функцией платежного средства, что не
соответствует роли России в экономическом пространстве Содружества.
Возможности расширения денежных функций российского рубля на
территории СНГ ограничивает существующая товарная структура
отечественного экспорта в государства Содружества, преимущественно
состоящего из топливно-энергетических товаров. Цены на такие товары на
мировом рынке по сложившейся многолетней традиции устанавливаются,
как правило, в долларах США. В них же обычно осуществляются и расчеты.
Поэтому российский рубль применительно к данной группе товаров не
выступает в качестве валюты цены и валюты платежа.
Комиссия Совета безопасности РФ в 2015 году рекомендовала
расширить использование рубля в международных расчетах, одновременно
снизив хождение иностранной валюты в РФ. В новых экспортных контрактах
компаний с участием государства может появиться оговорка о возможности
осуществления расчетов в рублях — Минэкономики поручено подготовить
соответствующие директивы. Одними из первых на такие расчеты могут
перейти производители вооружений с объемом экспорта в 2014 году в $13,2
млрд.
41
В начале апреля 2015 года эта идея обсуждалась на заседании
Национального совета по обеспечению финансовой стабильности во главе с
40
Константинов Ю. А. Будущее рубля как международной валюты // В сб.: Мировая валютная система и
проблема конвертируемости рубля / отв. ред. А.А. Масленников - М.: Международные отношения, 2015.
с.166-167
41
Экспортные контракты бьют рублем / Газета «Коммерсантъ» №75 от 28.04.2016, стр. 2
85
первым вице-премьером Игорем Шуваловым. Минфин должен подготовить
проект постановления правительства, запускающего процедуру
осуществления расчетов в рублях по внешнеторговым контрактам на срок 12
месяцев. В первую очередь новшество может коснуться экспортеров
вооружений и военной техники: в протоколе есть поручение Минобороны
совместно с Минфином и Федеральной службой по военно-техническому
сотрудничеству проработать вопрос о взаиморасчетах в рублях по таким
контрактам.
Идея продавать российские экспортные товары за рубли появилась у
властей давно и изначально обсуждалась в увязке с планами создания в
Москве международного финансового центра. Из-за высокой волатильности
курса рубля и нежелания менять систему расчетов в компаниях ее так и не
реализовали. Но после введения в 2014 году санкций против РФ идея вновь
стала актуальной.
Технических проблем с переходом на использование рубля при
международных расчетах нет. Главное — высокие межстрановые риски,
связанные с нестабильностью рубля. Расчеты в рублях осуществляются через
корсчета зарубежных банков, открытых в российских кредитных
организациях.
Особая роль при расширении расчетов в национальных валютах
отводится Китаю. Летом 2014 года Москва предложила Пекину подписать
меморандум о сотрудничестве в финансовой сфере. Документ находится в
стадии согласования, но есть препятствие — ограничения для нерезидентов
на операции с юанями, хотя власти КНР готовы их обсуждать.
Предпосылки для взаимозачетов в национальных валютах уже созданы
с Вьетнамом. Ряд пилотных сделок c расчетами в рублях за поставленную во
Вьетнам продукцию проведен совместным банком (со стороны РФ партнер
— ВТБ с долей в 50%), но вес их крайне мал.
Наибольшего же прогресса удалось достичь с Северной Кореей, против
которой, как и против России, действуют санкции США и ЕС.
86
Договоренность о введении системы расчетов с нерезидентами КНДР в
российских рублях была достигнута год назад в ходе визита в Пхеньян вице-
премьера Юрия Трутнева. В сентябре 2014 года уфимский Региональный
банк развития открыл рублевый корсчет Банку внешней торговли КНДР, а в
феврале — международному банку "Ильсим". Первые платежи
северокорейская сторона провела в декабре, с момента открытия оборот по
корсчетам составил более 2,5 млрд. руб. Однако северокорейские банки
взимают слишком высокие комиссии при конвертации валют.
Эксперты считают возможности наращивания торговли в рублях
ограниченными из-за высокой инфляции и волатильности рубля. Большая
часть российского экспорта — это сырье, стоимость которого определяется
мировыми котировками, действует устоявшаяся система расчетов, попытки
изменить которую, перейти на торговлю в валюте страны--экспортера сырья,
до сих пор не были успешными. Частному бизнесу расчеты в рублях могут
быть интересны лишь при одновременной продаже готовой продукции и
закупках промежуточной в РФ.
Российский рубль, являясь региональной валютой, выполняет
основные денежные функции как меры стоимости, средства обращения и
накопления за пределами страны-эмитента, что обусловливает усиление
конкуренции, между рублем и мировыми валютами, как на рынках стран
СНГ, так и на российском экономическом пространстве.
3.2. Положение, роль и перспективы российского рубля в мировой
валютной системе
Выдвигая задачу становления рубля международной валютой, важно
исходить из понимания ее сущности. Международная валюта может быть
мировой (резервной, ключевой) и региональной. Мировая обслуживает все
виды внешнеэкономических операций во всех регионах мира, свободно
обменивается на любые иностранные денежные единицы. Региональная
используется в отдельных секторах экономики. Если мировая валюта
выполняет все функции денег на глобальном экономическом пространстве,
87
то региональная — лишь некоторые из них в отдельных секторах мирового
хозяйства.
Включение российского рубля в состав свободно используемых валют
чрезвычайно важно для России. В этом случае МВФ сможет предоставлять
рублевые кредиты странам-заемщикам. Кроме того, если валюту причисляют
к расчетным, это означает, что МВФ считает ее настолько надежной, что не
опасается оперировать такими деньгами.
На сегодняшний день нет заинтересованности со стороны МВФ,
включить рубль в СДР (специальные права заимствования) и сделать его тем
самым полностью конвертируемой валютой. Без данного шага центральные
банки стран не заинтересованы покупать активы в рублях, так как они не
засчитываются МВФ в состав резервов.
По данным Международного валютного фонда (далее МВФ), в 2014 г.
на доллар США приходилось 62,9 % валютных резервов стран-участниц, еще
22,2 % - на евро, по 4,0 % - на японскую иену и 3,8 % на фунт стерлингов.
Доля швейцарского франка в резервах стран мира составляет 0,3%, а на все
остальные валюты приходится 6,8 %.
Специалисты МВФ и Европейского центрального банка определили
условия, которые позволяют национальной валюте иметь широкое
международное применение. Основные из них: размер ВВП и доля в мировой
торговле.
В 2017 г. доля России в мировом ВВП составила 2,49 % (доля США -
около 24,3 %, Японии - 6 %), в общемировом внешнеторговом обороте она
менее 1 %. Очевидно, что рубль еще не скоро сможет стать валютой внешних
кредитов и выступать средством расчетов на мировом рынке. Рейтинг стран
по размеру ВВП показан в таблице 7 и приложение 5.
В процессе достижения этой цели российская валюта сначала может
стать локальной резервной валютой на территории СНГ. Высокие шансы
российского рубля занять весомое место среди других национальных валют,
обслуживающих взаимные внешнеэкономические связи стран СНГ, во
88
многом обусловлены тем, что на долю экономики России приходится свыше
70 % ВВП всех государств Содружества. Российский рубль регулярно
котируется центральными банками стран СНГ. Кроме того, он является
одной из немногих национальных валют, торгуемых на биржах. Доступен
российский рубль и к обмену как иностранная валюта на территории
государств СНГ, хотя его доля в общем обороте операций на внутреннем
валютном рынке этих стран остается незначительной.
Для перехода к прямому обмену валютными парами между странами,
осуществляющими торговлю с возможностью вовлечения в данный процесс
других стран и формирование валютных союзов, предлагается между
странами не входящими в зону евро использовать национальные валюты.
Таблица 7
Рейтинг стран по размеру Валового Внутреннего Продукта за
2017 год
42
МЕСТО
ЭКОНОМИКА
РАЗМЕР ВВП
($ МЛН.)
Весь мир
76 671 787
1
Соединённые Штаты Америки
18 153 487
2
Китай
11 393 571
3
Япония
4 825 207
4
Германия
3 609 439
5
Великобритания
2 782 338
6
Франция
2 605 813
7
Индия
2 220 043
8
Италия
1 914 131
42
http://gtmarket.ru/ratings/rating-countries-gdp/rating-countries-gdp-info Дата обращения 17.04.2018 г.
89
МЕСТО
ЭКОНОМИКА
РАЗМЕР ВВП
($ МЛН.)
9
Бразилия
1 835 993
10
Канада
1 584 301
11
Россия
1 425 703
Это позволит привести в соответствие валютную структуру резервов в
соответствии с товарной структурой, так как валютные и товарные потоки
сильно расходятся. На доллар приходится около 90% всего валютного
оборота, а товарный оборот с долларовой зоной занимает 30%.
Осуществление расчетов с другими странами не в долларах, а в их
национальной валюте позволило бы России, увеличить внешнеторговый
оборот, улучшить платежный баланс и в перспективе сделать рубль
региональной резервной валютой.
Существует два основных условия, соблюдение которых необходимо
для выполнения национальной валютой функций локальной резервной. Они
связаны с максимальной открытостью рынка резервной валюты для стран
зоны этой валюты, а также готовностью страны резервной валюты
предоставлять странам-участницам зоны долгосрочные кредиты в этой
валюте, чтобы создать их заинтересованность в ее приобретении на
перспективу.
Российский рынок отличается высокой волатильностью
(соответственно высокой рискованностью). К настоящему времени ее
уровень по сравнению с прошлым десятилетием снизился, однако по-
прежнему остается высоким. Волатильность российского рынка в последние
годы в 3 раза выше, чем на развитых рынках, и по степени рискованности
уступает только Латинской Америке.
Не только в ближайшей обозримой, но и среднесрочной перспективе у
рубля, на наш взгляд, мало шансов стать мировой валютой. К этому не готова
90
экономика России с ее низкой долей в мировом ВВП, экспорте, импорте, в
прямых инвестициях, что сдерживает процесс интернационализации валюты
Российской Федерации. По разным оценкам, ее доля в мировом ВВП (по
паритету покупательной способности) не превышает 2%, менее 2% она
составляет в мировом экспорте, не более 0,5% - в мировых прямых
инвестициях. Производство России слабо диверсифицировано, в силу чего в
экспорте преобладают сырьевые товары. Медленно осуществляется перевод
экономики на рельсы инновационного развития. Чтобы преодолеть эти
негативные факторы, препятствующие интернационализации рубля,
требуется время и, по-видимому, длительное.
Больше шансов у российского рубля стать международной
региональной валютой, например на экономическом пространстве СНГ.
Чтобы рубль становился полноценной международной валютой в этом и
других регионах, предстоит последовательно создавать необходимые
предпосылки. В частности, в валютной сфере важно обеспечить переход к
емкому, развитому внутреннему валютному рынку, вне которого невозможна
высокая ликвидность российского рубля. Только развитой валютный рынок
способен обеспечить быстроту и легкость обмена национальной валюты
России на иностранные денежные единицы и наоборот. От этого рынка
зависит низкая волатильность и достаточно высокая устойчивость курса
рубля. Отсюда следует: рост ликвидности валюты выступает непременным
условием расширения сферы ее обращения, увеличения степени
интернационализации. В результате валюта становится менее подверженной
обесценению и, следовательно, повышается ее меновая стоимость.
Как можно продвинуть сегодня российский рубль на мировые
финансовые рынки, учитывая реально существующие конкурентные
преимущества России, такие как накопленные стабилизационные фонды и
золотовалютные резервы?
43
43
Латышева К. В. Россия в мировой валютной системе / Молодой ученый. — 2013. — №11. — С. 377-380
91
Некоторые экономисты, имея в виду перспективу выдвижения
российского рубля в число мировых резервных валют, представляют
полезным проработать вопрос об эмиссии Министерством финансов РФ
и/или Банком России номинированных в рублях государственных ценных
бумаг (облигаций или векселей) сроком не менее чем на 10 лет. Такие
финансовые инструменты, как они полагают, можно было бы разместить в
центральных банках крупных азиатских и европейских государств, заранее
проработав проблему размещения в ходе переговорного процесса. При этом
надежным обеспечением (залогом) таких бумаг могли бы стать накопленные
Россией золотовалютные резервы и средства стабилизационных фондов.
Выдвижение российского рубля на роль одной из мировых резервных
валют позволило бы России, осуществляя независимую экономическую
политику, частично перекладывать на другие страны бремя исправления
своих экономических ошибок. Выдвижение рубля на роль резервной валюты
существенно облегчило бы процесс развития в России мировых финансовых
центров, и позволило бы государству получать серьезные доходы от работы
этих центров. Наконец, российский рубль стал бы полностью
конвертируемой мировой валютой, а это минимизировало бы курсовые риски
российских компаний и уменьшило бы их транзакционные расходы на
конвертирование валют.
Но единую валюту нельзя создать волевым решением, она должна
базироваться на длительном периоде экономической интеграции и общей
экономической политике. Эксперты отмечают, что, по крайней мере, в
ближайшее десятилетие, ни в одном регионе не будет создана сильная единая
валюта, способная конкурировать с долларом и евро. Речь идет о таких
региональных валютах, которые вводились бы вместо национальных валют и
полностью выполняли бы их функции во внутреннем и внешнем
товарообороте.
Сегодня страны БРИКС идут по пути создания региональной валюты.
Тем не менее, идея открытия Банка развития до сих пор не реализована. В