12
Однако, наиболее употребляемы для классификации основных форм
международных кредитов, является признак кредитора. Двумя самыми
распространенными из них являются товарный или по-другому коммерческий
кредит и валютный кредит, который выдается в денежной форме банками.
Международный коммерческий кредит представляет собой займ капитала
на закупку каких-то конкретных товаров, оплату услуг и носит «связанный»
характер, что означает строго целевой и закрепленный в кредитном
соглашении.
В последнее время все большее распространение приобретает
разновидность международного коммерческого кредита под названием
«фирменный». В его основу положено то, что фирма-экспортер, с одной
стороны, предоставляет импортеру другой стороны возможность отсрочки
платежа при реализации товаров или услуг. С учетом последних мировых
экономических и политических обстоятельств сроки фирменных кредитов
становятся достаточно длинными (от 2 до 7 лет) и определяются конъюнктурой
мировых рынков. Не маловажное значение оказывает здесь и
заинтересованность поставщика в том, чтобы сохранить внешнеэкономические
связи и усилить свое положение на внешнем рынке. Чаще всего фирменный
кредит оформляется в виде векселя или предоставляется за открытым счетом.
Отразим преимущества и недостатки фирменного кредита в Таблице 1.1
Таблица 1.1
Преимущества и недостатки фирменного кредита
Преимущества фирменного кредита
Недостатки фирменного кредита
Независимость от государственного
регулирования кредитования экспорта,
относительное невмешательство
государственных органов в
коммерческие сделки
Ограниченность сроков и размеров
кредитования средствами и
состоянием финансов фирмы-
поставщика, необходимость
рефинансирования кредита в
банковских учреждениях
Большие возможности согласования
стоимости кредита непосредственно
между контрагентами по
коммерческому контракту
Связанность покупателя с
определенным поставщиком
13
Продолжение Таблицы 1.1
Преимущества фирменного кредита
Недостатки фирменного кредита
Невключение срока использования в
полный срок (это фактически
продлевает его по сравнению с
банковским кредитом)
Повышение цены товара по сравнению
с ценой аналогичного товара,
продаваемого за наличные
Если кредит предоставляется в форме соглашения, заключенного между
экспортером и импортером, то это кредит по открытому счету. Его
отличительной особенностью является тот факт, что на счет импортера в
качестве долга записывается сумма, которая состоит из совокупной стоимости
отгруженных ему товаров. Указанная сумма прописывается в кредитном
соглашении и импортер обязуется ее выплатить в установленный срок. Такая
форма кредита особо распространена в случаях, когда происходят регулярные
поставки между импортером и экспортером и задолженность погашается
периодически.
Авансовый платеж являет собой гарантию обеспечения кредитного
обязательства страны-импортера. Он имеет место, когда сторонами
подписывается контракт на сумму 10-15% от общей его суммы.
Схема вексельных кредитов изображена на Рисунке 1.6:
Рис.1.6. Схема вексельного кредитования
Банковские международные кредиты представляют собой ссуды, которые
даются на возмездных условиях под залог товаров или документов, а также
векселей и покупку тратт. Рассмотрим преимущества и недостатки банковских
кредитов (Таблица 1.2).
2. Тратта на импортера
Экспортер
(кредитор)
Импортер
(заемщик)
3. Акцент тратты
1. Отгрузка товара
14
Таблица 1.2
Преимущества и недостатки банковских кредитов
Преимущества банковского кредита
Недостатки банковского кредита
Возможность импортера свободно
распоряжаться кредитом
Банки ограничивают кредиты
пределами своей страны
Удлинение сроков кредитования до
10-15 лет (за счет государственных
гарантий)
Связанный, целевой характер
кредитования
На сегодняшний день известно несколько видов банковских кредитов.
Это экспортные и финансовые кредиты. Первый, в свою очередь, выдается
банком одной страны банку другой страны для того, чтобы кредитовать
международные операции (Рис.1.7.).
1
2.1
3
Рис.1.7. Схема экспортного банковского кредита
Последовательность действий при банковском кредите отмечена на
Рисунке 1.7. цифрами. Обозначения этих действий сведем в Таблицу 1.3.
Таблица 1.3
Обозначения действий при банковском кредите
№ на
рисунке
Обозначения
1
Контракт о поставке
2
Заключение кредитного соглашения между импортером и банком импортера
2.1
Авансовые платежи
3
Поставка товаров
4
Оправка продавцом банку товарораспорядительных документов
5
Использование банковского кредита для оплаты поставки товаров
6
Погашение кредита и банковских кредитов
Экспортер
Импортер
Банк экспортера
6
Корреспондентские связи
Банк импортера
4
5
2
15
Особую важность в данной выпускной квалификационной работе
представляют государственные международные кредиты, которые широко
представлены на рынке сегодня. Они подразделяются на среднесрочные и
долгосрочные и выдаются из бюджетов соответствующих стран, а так же из
бюджетов группы стран (Рис.1.8.).
Рис.1.8. Государственные кредиты на международном рынке
Межгосударственные кредиты государство-заемщик может получить с
помощью международным финансовых организациях, речь о которых пойдет в
следующей главе. Большинство международных финансовых организация
являются крупнейшими кредиторами на мировом кредитном рынке. Для того,
чтобы иметь возможность предоставлять многосторонние займы, группа
государств имеет право создать в этих целях синдикат. Именно эти самые
синдикаты представляют собой следующую форму многостороннего
кредитования.
Условия предоставления на международных кредитных рынках
двусторонних и многосторонних займов сильно дифференцированы. Например,
если говорить о двусторонних кредитах, то к базовой процентной ставке
международного рынка обязательно прибавляется процентная надбавка. Размер
процентной надбавки напрямую варьируется от места в рейтинге государств-
Внешнее финансирование на МКР
Двусторонние
кредиты
Межгосударст-
венные кредиты
Помощь,
субсидии
Совместное с
частным
кредитованием
Парижский
клуб
кредиторов
Международные
валютно-
финансовые
организации
16
дебиторов. Существует множество кредитных рейтингов, которые публикуются
специализированными агентствами, а способы расчетов указывает Банк
международных расчетов (БМР).
В отличие от двусторонних кредитов, многосторонние
межгосударственные кредиты предоставляются на льготных условиях. Они
имеют более низкие процентные ставки, если сравнивать их со средними
ставками для двусторонних кредитов.
Сегодня на международном кредитном рынке берут распространение
такие формы долгосрочного кредитования, как проектное кредитование,
лизинг, факторинг и форфейтинг.
Проектное кредитование включает в себя почти все этапы
инвестиционных циклов. Взаимосвязь между этими циклами обеспечивает
банковский синдикат. Именно проектное кредитование подчеркивает на
сегодняшний день тенденцию международного кредитного рынка,
заключающуюся в стабильном и быстром росте потребностей в рамках
долгосрочного кредитования. Выделим несколько этап инвестиционного цикла
для проектного кредитования:
поиск объектов кредитования;
оценка прибыльности проекта;
оценка рискованности проекта;
разработка схемы кредита;
заключение соглашений со всеми участниками;
выполнение программ до полного погашения кредита;
оценка финансовых результатов.
Отметим также принципы, на которых строится проектное кредитование:
определение банком «запаса прочности» для оценки
рентабельности проекта;
изучение динамики цен на продукцию до момента заключение
соглашения;
17
ограничение ответственности клиента;
дополнительное обеспечение погашения, включающее в себя
платежные гарантии;
принятие рисков кредитором;
различные условия кредитования в рамках кредитных долей;
последовательное погашения кредита.
При проектном кредитовании происходит оценка финансовой
эффективности проекта, в которую включены такие показатели, как чистая
приведенная стоимость проекта (NPV), внутренняя норма рентабельности
(IRR), срок окупаемости инвестиций (ROI). Также рассчитывается «точка
безубыточности».
На сегодняшний день проектное кредитование относится не только к
межбанковским кредитам. К участникам синдицированных кредитов относятся:
международные финансовые организации, еврокредиты, предоставленные на
ролловерной основе, государственные агентства экспертных проектов.
Кроме проектного кредитования на рынке международных кредитов
широко применяется сегодня лизинг. Лизинг представляет собой долгосрочный
кредит, который предоставляется лизингодателем лизингополучателю в аренду
материальных ценностей на установленные сроки. Для этого созданы
специализированные лизинговые компании.
Отметим несколько особенностей лизинга:
объект сделки выбирает лизингополучатель;
лизинг предоставляется на срок меньший, чем срок износа
оборудования;
в случаях окончания лизингового контракта лизингополучатель
имеет право продолжить аренду по льготной ставке или
приобрести имущество по остаточной стоимости;
источником лизингодателя выступает лизинговая компания.
18
В 1970 гг. международный кредит рынок столкнулся с тем, что не было
возможности справиться с потребностью заемщика в долгосрочном
кредитовании на сроки в 10-15 лет, именно тогда и почувствовалась острая
необходимость в лизинговых операциях.
Следующей формой международного кредита является факторинг. Он
проявляется в виде покупки денежных требований экспортера к импортеру,
покупку в данном случае осуществляет специализированная финансовая
компания. Потребность в факторинг проявилась точно так же в 1970 гг. в связи
с ростом массовых неплатежей по кредитам и потребности экспортеров в новых
кредитах. Факторинговые компании выплачивает авансовый платеж экспортеру
в форме кредита до наступления срока требований. Хочется отметить большую
выгодность факторинга для крупных компаний-экспортеров, которые имеют
широкую клиентуру.
Еще одной формой международного кредитования является форфейтинг.
Он возник по тем же причинам, что и лизинг с факторингом в связи с
расширением потребностей в новых формах кредитования.
Форфейтинг представляет собой покупку векселей и каких-либо
долговых обязательств по сниженной цене на заранее оговоренных условиях.
Коммерческие риски несет в данном случае покупатель требований и эти риски
являются без права регресса этих документов на экспортера.
1.3. Международный кредитный рынок в современных условиях
В современном мире международная кредитная система играет очень
важную роль в движении ссудного капитала. Объемы совершаемых кредитных
операций на международном рынке ссудных операций увеличивается
быстрыми темпами с каждым днем. Одним из самых главных рычагов
управления международным кредитным рынком является мировая система
ссудного капитала. Для того, чтобы более подробно изучать эту тему
19
необходимо часто прибегать так же и к понятию внешнего долга, так как он
является неотъемлемой частью мировой кредитно-финансовой системы.
Одной из самых основополагающих функций ссудного капитала является
аккумуляция и перераспределение ссудного капитала между различными
странами. На сегодняшний день по приблизительным подсчетам пятая часть
ссудного капитала вовлечена в международный оборот. Для того, чтобы
грамотно произвести оценку объема международного ссудного капитала,
специалисты учитываю в расчетах капитализацию фондовых рынков,
государственные и частные долговые обязательства, а так же активы
коммерческих банков. В современных экономических международных
условиях международный кредитный рынок терпит некоторые колебания и
нестабильность, что говорит о приоритетном изучении его в теперешней
экономической ситуации.
Кредиторами на мировом рынке ссудного капитала могут быть на
сегодняшний день как государственные и частные банки, фондовые биржи, так
и государственные, правительственные и муниципальные органы.
На долю банков, а так же частных компаний и фондовых бирж
приходится около 45% всех операций; на долю государственных и
правительственных организаций приходится примерно 40% и на долю
международных и региональных финансовых организаций примерно 15%
операций.
Самыми крупными странами-кредиторами на 2017-2018 года по данным
Международного Валютного Фонда являются: Япония, Ливан, Италия,
Эритрея, Португалия. Полный список стран-должников отражен в
Приложении 1.
Как видно в Приложении 1 Россия имеет относительно небольшой
госдолг. По данным ЦБ он составляет чуть больше 254 млрд. долларов. Однако,
эта сумма не учитывает долги предприятий, если учесть и их, то сумма
становится уже существенной и составляет 513 млрд. долларов. А это
составляет уже 40% номинального ВВП.
20
На долю развитых стран Запада приходится почти 90% от мирового
импорта заемных средств от внешних финансовых рынков.
Как показывает практика, почти все нефтедобывающие страны берут
кредиты, которые в сумме составляют ровно столько сколько эти же страны
выдают другим странам.
Следует помнить, что нельзя оперировать странами-кредиторами
исключительно как кредитующими, так как обычно большинство государств с
развитой экономикой выступают на мировом кредитном рынке не только как
кредиторы, но и как должники.
На сегодняшний день международная кредитная система способствует
перераспределению финансовых средств между всеми странами, а так же
обеспечивает дополнительный спрос на кредитные средства. Кроме того,
международное кредитование благотворно сказывается на развитии денежного
и инвестиционного рынка и расширяет международную торговлю.
Именно благодаря международным кредитам многие развивающиеся
страны получают возможность использования ноу-хау в своих экономиках.
Использование их стимулирует появление транснациональных
производственных систем. Учитывая тот факт, что экономики многих стран
претерпевают кризис, то кредит помогает этим странам поддерживать их рынок
и финансовую систему.
Безусловно, международные кредитные рынки, в первую очередь,
отражают состояние экономик развитых стран и реагируют на малейшие
изменения в них. Все это обусловлено тем, что крупные страны мира имеют
высокое влияние на мировую финансовую систему в целом, они способны
обеспечить многие нуждающиеся страны кредитными ресурсами.
Изучая статистические данные, был замечено, что множество развитых
стран имеют в своих экономиках настолько значительные кредитные ресурсы,
что они даже покрывают годовой объем ВВП. На современном международном
кредитном рынке в обороте находятся фиксированные и плавающие
21
процентные ставка, размер которых напрямую обусловлен процентными
ставками крупнейших стран-кредиторов.
Наиболее подробно хотелось бы предоставить данные о международных
резервах и другой ликвидности в иностранной валюте РФ по состоянию на
1 мая 2018 года (Таблица 1.4).
Таблица 1.4
Международные резервы и другая ликвидность РФ в иностранной
валюте по состоянию на 01.05.2018 г.
Наименование
Млн. долл.
США
1
2
1. Международные резервы
459883,6
1.1 Резервные активы в иностранной валюте
368988,1
ценные бумаги
243517,3
из них: элементов, имеющих головное отделение в России, но
расположенных за границей
наличная валюта и депозиты
125470,8
в других национальных центральных банках, БМР и МВФ
55626,6
в банках, имеющих головное отделение в России
0.0
из них: расположенных за границей
0.0
в банках, имеющих головное отделение за пределами России
69884,2
из них: расположенных в России
1.2 Резервная позиция в МВФ
2704,1
1.3 СДР
6958,4
1.4 Монетарное золото
81146,3
в миллионах чистых тройских унций
61,4
1.5 Другие резервные активы
86,7
производные финансовые инструменты
-
ссуды, предоставленные небанковским учреждениям-
нерезидентам
-
средства в форме обратных РЕПО и прочая дебиторская
задолженность, учитываемые в международных резервах
86,7
2. Другая ликвидность в иностранной валюте, не
включаемая в международные резервы
5,2
2.1 Ценные бумаги
-
2.2 Депозиты
5,2
2.3 Ссуды
-