32
Продолжение Таблицы 2.2
1
2
Франция
4,30
Великобритания
4,30
Китай
2,78
Индия
2,78
Италия
2,78
Канада
2,78
Россия
2,78
Саудовская Аравия
2,78
Нидерланды
2,21
Бразилия
2,07
Бельгия
1,81
Испания
1,75
Швейцария
1,66
Австралия
1,53
Иран
1,48
Венесуэла
1,27
Мексика
1,18
Аргентина
1,12
Остальные страны
29,90
Всего
100,00
Дочерние организации МБРР играют в международном кредитовании
несколько иную роль. Так, например, Международная финансовая корпорация
создана с целью поддержки частных предприятий в развивающихся странах
путем предоставления кредитов и привлечения средств частных инвесторов.
МФК способствует притоку инвестиций в развивающиеся страны. Больше
половины своих средств эта организация получает за счет выпуска облигаций
на международном финансовом рынке, а оставшуюся часть средств ей
предоставляет МБРР. Благодаря Международной финансовой корпорации
частные инвестиции приобретают эффективность в странах-заемщиках. МФК
способна осуществлять инвестиции в акции и предоставлять средства без
государственных гарантий.
Международная ассоциация развития (МАР) предоставляет займы только
для особо малоразвитых стран, которые в силу определенных обстоятельств не
могу использовать средства МБРР. МАР предоставляет займы на несколько
33
десятилетий под заниженные проценты. Средства формируются благодаря
взносов стран-доноров, которые входят так же и во Всемирный банк.
Международный центр по урегулированию инвестиционных споров
(МЦУИС) предоставляет арбитражные услуги, которые востребованы при
урегулировании споров инвестиционного характера между инвесторами и
странами-заемщиками. МЦУИС так же присоединен к группе Всемирного
банка.
Многосторонне агентство по гарантиями инвестиций (МАГИ) напрямую
обеспечивает страхование инвестиционных рисков и оказывает техническое
содействие обслуживанию инвестиционных потоков.
Банк международных расчетов (БМР) является международной
организацией, которая усиливает международное сотрудничество в валютной и
финансовой сфере. БМР предоставляет центральным банкам различных стран
сведения для проведения дискуссий по современным проблемам
функционирования мировой валютной системы, а так же осуществляет научные
исследования в области экономики и финансовой политики.
2.2 Анализ привлечения займов международных финансовых
организаций Российской Федерацией
С появлением на мировой экономической арене международных
организаций все чрезвычайные и кризисные ситуации государств стали
разрешаться путем совместного сотрудничества и иноземных консультаций в
тех или иных вопросах.
Начало отечественных займов за рубежом было положено в 1992 году.
Именного тогда Российская Федерация активно начала привлекать западные
кредитные средства в свою экономику. Тем самым, с каждым годом
увеличивался ее внешний долг, а это находило одобрение за рубежом.
Кредитные средства предоставлялись международными организациями России
на условиях проведение внутри страны реформ, которые смогли бы
минимизировать вмешательство государства в экономику.
34
Безусловно, приятным фактом остается сейчас то, что проблема внешней
задолженности не стоит в 2018 году для РФ слишком остро, так как уже на
протяжении нескольких лет подряд уровень внешнего государственного долга
остается неизменным. В связи с тем, что значение долга кардинально не
увеличивается, можно считать эту тенденцию благоприятной. Ведь если
вернуться в начало двухтысячных годов, то можно вспомнить какие значения
международного долга преследовали российскую экономику. Явно заметна
сейчас тенденция на сокращение государственного долга РФ по сравнению с
начало двухтысячных годов, которая смогла реализоваться за счет
осуществления правительством государства мер по замещению внешних
займов внутренними и своевременными выплатами внешнего долга за счет
средств Стабилизационного фонда РФ. Структура государственного долга РФ в
динамике с 2013 года по сегодняшний день и с прогнозом до 2019 года
представлена в Таблице 2.3.
Таблица 2.3
Государственный долг Российской Федерации в 2013-2019 гг.,
млрд.руб.
Категория долга
2013
2014
2015
2016
2017
2018
2019
1
2
3
4
5
6
7
8
Государственный
долг РФ
7548,3
10299,1
10951,9
11109,8
12680,5
13778,6
15133,7
Государственный
внутренний долг
РФ:
5722,2
7241,2
7307,6
8003,5
9241,4
10430,7
11602,2
в том числе:
государственные
ценные бумаги РФ
в национальной
валюте
4432,4
5475,7
5573,1
6100,3
7205,2
8301,0
9388,8
прочее
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
государственные
гарантии РФ в
валюте РФ
1289,9
1765,5
1734,5
1903,1
2036,2
2129,7
2213,5
Государственный
внешний долг
РФ:
1826,1
3057,9
3664,3
3106,3
3439,0
3347,9
3531,5
в том числе:
35
Продолжение Таблицы 2.3
1
2
3
4
5
6
7
8
государственные
ценные бумаги РФ
в национальной
валюте:
1331,2
2209,9
2617,7
2281,3
2526,4
2426,6
2555,0
облигации
внешних
облигационных
займов
1331,0
2209,6
2617,3
2281,1
2526,2
2426,4
2554,8
ОВГВЗ
0,2
0,3
0,4
0,2
0,2
0,2
0,2
задолженность по
кредитам
правительств
иностранных
государств
69,9
101,2
89,2
62,4
51,3
46,9
44,6
задолженность
перед
многосторонними
банками развития
51,2
65,9
70,4
49,9
50,6
41,3
32,6
прочее
0,7
1,1
1,5
1,2
1,5
1,5
1,6
государственные
гарантии РФ в
иностранной
валюте
373,1
679,8
865,5
711,5
809,2
831,5
897,7
Из таблицы видно, что внешний государственный долг РФ резко возрос в
2014 году, и меняется его значение на протяжении 5 лет в пределах от 3057,9 до
3664,3 млрд.руб. На сегодняшний день внешний долг РФ составляет
3347,9 млрд. руб., а к 2019 году по ожидаемым прогнозам значение достигнет
3531,5 млрд.руб.
Конечно, необходимо отметить, что в настоящее время правительством
РФ проводится такая политика, которая способствует замещению внешнего
долга внутренним. Внутренний долг РФ увеличивается не только за счет новых
займов, но и за счет удлинения сроков заимствований. В связи с тем, что по
сравнению с 2013 годом долговая нагрузка на экономику нашей страны
возросла, объем государственного долга к 2018 году несколько увеличился.
Инвестиционная привлекательность российских проектов возрастает и в
связи с этим повышается кредитный рейтинг РФ, который составляется
ведущими мировыми рейтинговыми агентствами. Можно с уверенностью
36
сказать, что Россия на сегодняшний день относится к государствам с
умеренным уровнем долговой нагрузки.
Сейчас хочется поговорить о взаимодействии РФ с МВФ, так как уже 25
лет происходит сотрудничество между нашим государством и этой
организацией. Квота России в Международном Валютном Фонде составляет
сегодня 2,7% – 12903 млн. SDR, что составляет почти триллион рублей.
Нахождение России в МВФ обусловлено тем, что после распада
Советского Союза остались многомиллиардные долги, которые должна
выплачивать Россия взамен на право пользования всеми активами бывшего
Союза. С того времени размер одобренных кредитов составляет 25,8 млрд.
SDR, но по факту получения нужно отметить другую цифру – 15,6 млрд. SDR.
Такой разброс цифр связан с тем, что в случаях, когда Россия не выполняла
определенные условия, транши до страны больше не доходили.
Рис.2.2.Структура заимствований, привлеченных Россией от МБРР
Рассматривая взаимодействие России с Международным Банком
Реконструкции и Развития, необходимо отметить, что момента начала их
36%
18%
8%
7%
6%
5%
5%
5%
5%
5%
Заимствования по сферам, %
Федеральное
государственное управление
Региональное
государственное управление
Промышленность и торговля
Прочие социальные услуги
Право и правосудие
Обязательное пенсионное и
социальное страхование
Энергоэффективность
Здравоохранение
Нефтегазовый сектор
Дороги и магистрали
37
сотрудничества банк одобрил для нашей страны 71 займ на общую сумму
14,35 млрд. долл. Но, так как были введены экономические санкции против
России, финансирование прекратилось к 2014 году. Конечно, наибольшие
кредитные суммы РФ получила в первые годы членства в МБРР, в период с
1992 по 1999 г. было получено 87% от общего числа займов. Структуру
заимствований РФ изобразим на Рисунке 2.2.
Сегодня на этапе реализации находится 10 проектов на сумму
697,1 млн. долл. Еще 10 проектов стоимостью 1547,9 млн. дол. Находятся на
этапе рассмотрения. Все финансирование осуществляется в форме
инвестиционных займов. Необходимо отметить, что последние события на
Украине нашли свое отражение и здесь, так как страны «Большой семерки»
призывают не поддерживать деятельность МБРР в России. В связи с этим
пересмотр инвестиционных проектов, ожидающих своей очереди, значительно
задерживается.
К МФК Россия была присоединена в 1993 году, с этого момента
долгосрочные инвестиции составили более 10 млрд. долл. При этом
3,5 млрд. долл. Приходится на синдицированные кредиты. Средства МФК в
основном привлекаются в сектора финансовых услуг, инфраструктуры,
обрабатывающей промышленности, нефтегазовый и добывающий сектор,
телекоммуникации, розничная торговля и здравоохранение.
При взаимодействии РФ с МИГА выявлен валовый объем обязательств,
который составляет 705 млн. долл., а чистый объем гарантий после
перестрахования составляет 381 млн. долл. На сегодняшний день реализуются 7
проектов, стоимость гарантий по которым составляет около 1 млрд. долл.
Анализируя сотрудничество России с МАР, можно говорить о том, что
начиная с 2004 года объемы финансовых взносов России в МАР стабильно
увеличиваются. Бюджет МАР пополняется по поколениям. Так вот в рамках 17
пополнения капитала МАР Россией было внесено примерно 195 млн.долл., что
составляет 0,55% от общего пополнения капитала МАР.
38
С уверенностью можно сказать, что Россия содействует международному
развитию, так как она внесла финансовые пожертвования в 21 трастовый фонд
группы Всемирного банка, общей суммой 254 млн. долл. (Таблица 2.4).
Таблица 2.4
Трастовые фонды группы Всемирного банка, финансируемые
Россией
Название фонда
Оплаченный вклад
России
(тыс. долл. США)
Трастовый фонд на восстановление стран, пострадавших от
вируса Эболы
3000
Программа быстрого социального реагирования в области
социальной защиты на рынке труда с учетом вопросов питания
2150
Механизм управления долгом (этап 2) в странах Африки
500
Транспарентность в области торговли
1500
Повышение навыков статистических органов в Европе и
Центральной Азии
15000
Программа развития потенциала в Европе и Центральной Азии
19500
Региональная программа укрепления систем управления
государственными финансами в Европе и Центральной Азии
18000
Программа «Взаимное обучение и обмен опытом в управлении
государственными финансами» в Европе и Центральной Азии
8400
Механизм обмена опытом «Юг-Юг»
1500
Реконструкция Афганистана
4000
Программа быстрого социального реагирования
50000
Поддержка МСП в сфере энергетики в странах Африки к югу
от Сахары
30000
Программа противодействия глобальному продовольственному
кризису (Таджикистан, Киргизия)
15000
Российская программа содействия образованию в целях
развития (Ангола, Армения Эфиопия, Мозамбик, Замбия,
Вьетнам, Таджикистан, Киргизия)
32000
Инициатива ускоренного финансового «образования для всех»
10000
Фонд по борьбе с вирусом птичьего гриппа
3000
Фонд развития образовательных программ
5200
Финансовая грамотность и образование
15000
Самостоятельный фонд – софинансирование ускорения борьбы
с малярией
15000
Привлечение молодых специалистов из РФ
245
Программа выкупа коммерческого долга в Никарагуа
5000
На мой взгляд, чтобы ввести в оборот стратегию сокращения внешнего
долга, необходимо давать тщательное обоснование каждый раз при передаче
преимуществ использования денежных средств МФО по сравнения с
бюджетным финансированием. Для нашего государства участие в МФО
39
должно быть в приоритете не для увеличения капитала, а для тесного
сотрудничества, для получения бесценного опыта, для использования
наработанных ими стандартов, которые помогут повысить эффективность
отечественных проектов на внутреннем рынке.
По моему мнению, в ближайшее время деятельность правительства РФ по
управлению портфелем проектов должна быть направлена на то, чтобы закрыть
все старые проекты, упорядочить отчетность и отказаться от сложных
проектов. А вот к новым направлениям сотрудничества следовало бы отнести
развитие регионов, а также помощь Росси в решении вопросов глобального
значения.
Безусловно, Россия заинтересована в поддержки со стороны МФО, так
как это всего возможность расширения приоритетных инвестиционных
проектов, а так же уровня знаний и умений в той или иной финансовой области.
Необходимо выработать актуальный план партнерства с Всемирным банком
так, чтобы он отвечал не только всем проблемам страны, но и ее сегодняшним
возможностям.
40
3 ПЕРСПЕКТИВЫ УЧАСТИЯ РОССИИ В
МЕЖДУНАРОДНОМ КРЕДИТОВАНИИ
3.1 Основные тенденции развития международного кредитного
рынка
Международный кредитный рынок представляет собой сферу мировых
кредитных отношений между разными странами. Именно международный
кредитный рынок позволяет перераспределять и аккумулировать денежные
средства всех стран мира. Возможности нашей страны, связанные с
привлечением иностранных средств, расширились с появлением ФЗ «О
валютном регулировании и валютном контроле», а так же со времени
вступления в действие инструкции Банка России, которая дала право
привлекать иностранные средства россиянам. Тем самым, с двухтысячных
годов отмечается либерализация валютного законодательства на территории
РФ, которая помогла сделать кредитный рынок России частью мирового
кредитного рынка. С этого момента деньги и капиталы смогли свободно
передвигаться без присутствия географических границ.
С каждым днем увеличивается роль иностранного капитала в российских
банках, растут объемы кредитования и привлечения вкладов со стороны. В
связи с этим остро стоит задача присвоения инвестиционного кредитного
рейтинга нашей стране.
Как стало известно из первых двух глав, международный кредитный
рынок с каждым годом все расширяется и на сегодняшний день существует ряд
тенденций, которые можно выделить при изучении развития МКР. В первую
очередь, владельцы сбережений стали все чаще помещать их в деривативы, в
связи с чем уменьшается доля банковских депозитов. Периодически
деривативы оказывают доминирующее влияние на международный кредитный
рынок. В последнее время наблюдается резкий рост предложения на
сбережения, владельцы которых готовы предоставлять их банкам для
41
инвестирования в какие-то международные финансовые продукты. В последнее
время все чаще происходит поглощение и слияние банков, при чем не только
между собой, но и с другими финансовыми институтами, что обуславливает
высокий уровень конкуренции между американскими и европейскими
транснациональными банками. Замечена тенденция перемещения капиталов в
офшорные зоны, так как транснациональные банки открывают там свои банки и
концентрируют там огромные массы капиталов, которые фактически не
облагаются налогом или облагаются минимальными налогами. Как известно,
большинство транснациональных банков увеличивают фондовые,
инвестиционные, валютные и страховые операции, вследствие чего происходит
размывание границ в структуре мирового кредитного рынка. Развитие
электронной бизнес-коммерции и появление новых интернет-технологий
смогли снизить транзакционные издержки и минимизировать риски на
международном кредитном рынке. Становится важным совместить
национальный кредитный суверенитет с унификацией мирового кредитного
рынка.
Хотелось бы отметить некоторые проблемы, которые складываются
сегодня при взаимодействии России и МВФ. Не один год остро стояла
проблема перераспределения квот и голосов внутри Международного
Валютного Фонда. Это было обусловлено следующими причинами: во-первых,
изменился баланс сил в мировой экономике, и усилилась роль развивающихся
стран в мире. Наглядно это можно изучить в Таблице 2.5.
Таблица 2.5
ВВП основных групп стран 1990-2016 гг. (млрд. долл. и % от ВВП)
Группы стран
1990
2000
2005
2008
2012
2016
1
2
3
4
5
6
7
Мир
27002
49542
67276
83014
99089
118170
Развитые страны
Млрд. долл.
17248
28237
35472
40574
44026
49557
% от мирового
показателя
63,9
57,0
52,7
48,9
44,4
41,9