6
Содержание
Введение 7
Глава 1. Теоретические основы рынка драгоценных металлов 9
1.1. Понятие рынка драгоценных металлов 9
1.2. Основные операции на рынке драгоценных металлов 15
1.3. Международные правовые и регуляторные процессы на рынке
драгоценных металлов 21
Глава 2. Анализ мирового рынка драгоценных металлов 31
2.1. Обзор рынка драгоценных металлов за 2016-2018 гг. 31
2.2. Объемы добычи и распределение драгоценных металлов 34
2.3. Проблемы рынка драгоценных металлов 38
2.4. Российский рынок драгоценных металлов как часть мирового рынка
44
Глава 3. Перспективы развития мирового рынка драгоценных
металлов 49
3.1. Факторы риска развития рынка драгоценных металлов 49
3.2. Прогнозирование развития рынка драгоценных металлов 61
Заключение 69
Список использованной литературы 71
7
Введение
Драгоценные металлы обладают уникальными свойствами, что
позволяет им не только поддерживать интерес инвесторов, но способствовать
росту экономики различных стран. Рынок драгоценных металлов является
одним из наиболее важных для вложения средств. Эффект вложения
инвестиций связан с вложением средств для обеспечения минимального риска
и дает нужную доходность. Российская Федерация является одним из к
крупнейших в мире добытчиков платины и золота, поэтому стратегическое
значение рынка драгоценных металлов определяется стабильным поступлением
налогов из данной сферы экономики в прибыльную часть бюджета, а также
пополнением золотовалютных резервов Российской Федерации – Золотого
запаса и Государственного фонда драгоценных металлов. Однако развитие
рынка драгоценных металлов в России связано с рядом проблем, в число них
входит неэффективная нормативно-правовая база, неэффективность ряда
позиций рынка драгоценных металлов, также роста повышенной ориентации на
экспорт.
Цель исследования – рассмотреть: современное состояние и
перспективы развития международного рынка драгоценных металлов.
Задачи исследования:
- изучить понятие рынка драгоценных металлов;
- рассмотреть основные операции на рынке драгоценных металлов;
- изучить международные правовые и регуляторные процессы на рынке;
- провести обзор рынка драгоценных металлов за 2016-2018 гг.;
- проанализировать объемы добычи и распределение драгоценных
металлов;
- выявить проблемы рынка драгоценных металлов;
8
- проанализировать российский рынок драгоценных металлов как часть
мирового рынка;
- выявить факторы риска развития рынка драгоценных металлов;
- осуществить прогнозирование развития рынка драгоценных металлов.
Предмет исследования - международный рынок драгоценных металлов:
современное состояние и перспективы развития.
Объект исследования - рынок драгоценных металлов.
Методологической базой исследования являются системный подход,
органический подход, диалектический метод и др., методы фундаментальных
наук: математические, экономические, метод анализа, метод индукции, метод
исследования причинно-следственных связей, метод выдвижения и проверки
гипотез, метод дедуктивного вывода, метод эмпирического обобщения, метод
экспертных оценок, метод расчета экономической эффективности.
Теоретическая основа исследования - современная теория анализа и
прогнозирования рынка драгоценных металлов, разработанная в трудах
отечественных и зарубежных экономистов, а также Законы, нормативные акты
и другие нормативные документы.
9
Глава 1. Теоретические основы рынка драгоценных
металлов
1.1. Понятие рынка драгоценных металлов
Рынок в общем смысле - это система взаимодействий, возникающих при
обмене материальными благами. Понятие рынка возникло относительно
недавно, но его суть за прошедшие тысячелетия не изменилась, хотя менеджер,
наблюдающий за цифрами на экране компьютера, не слишком похож на
пещерного человека, несущего шкуры на продажу соседнему племени.
Под мировым рынком драгметаллов понимают совокупность
экономических отношений, возникающих в процессе торговли металлами и
ценными бумагами, котируемыми в золоте
1
.
Как отмечает Денисов Н.Ю., у рынка драгоценных металлов есть
особенность. Дело в том, что металлы никогда не выполняли единственную
функцию, а использовались в двух качествах:
денежном - ими измерялась стоимость товаров;
собственно товарном
2
.
И сейчас кроме ювелирных и инвестиционных золота, платины, серебра
и палладия потребляется огромное количество производственного,
технического металла. Он нужен очень многим отраслям промышленности.
Мировой рынок драгметаллов претерпел существенные изменения за
последний век, прежде чем принял современную форму. На это повлияла
отмена золотого стандарта (отказ от свободного обмена денег на определенную
золотую единицу). В 1971 году в США было окончательно отменено золотое
обеспечение доллара, и золото демонетизировалось -перестало выполнять
функцию денег. В среде экономистов существует точка зрения, что
1
Гузнов А. Г. Публично-правовое регулирование финансового рынка в Российской Федерации: монография /
А. Г. Гузнов, Т. Э. Рождественская. - М. : Издательство Юрайт, 2018.С.211.
2
Денисов Н.Ю. Золотовалютные резервы в условиях геополитической напряженности // Бизнес в законе:
Экономико-юридический журнал. 2015. № 1. С.217.
10
демонетизация еще не завершена и золото продолжает служить всемирным
«резервным денежным фондом». Однако сейчас драгметаллы продаются и
покупаются в товарной форме за национальную валюту. Сторонники частичной
демонетизации правы в том, что золото используется как резервный актив, но
можно уверенно сказать, что большую часть денежных функций оно утратило.
В соответствии со ст. 1 Федерального закона от 26.03.1998 № 41-ФЗ «О
драгоценных металлах и драгоценных камнях» (Закон о драгоценных металлах
и драгоценных камнях) к драгоценным металлам относятся золото, серебро,
платина и металлы платиновой группы (палладий, иридий, родий, рутений и
осмий)
3
. Сходное определение содержится в других нормативных правовых
актах, в частности в Положении о порядке ввоза на таможенную территорию
таможенного союза и вывоза с таможенной территории таможенного союза
драгоценных металлов, драгоценных камней и сырьевых товаров, содержащих
драгоценные металлы. Следует обратить внимание, что в иных нормативных
правовых актах порой происходит сужение термина «драгоценные металлы».
Так, в соответствии с Инструкцией Банка России от 30.11.2000 № 94-И «О
порядке определения массы драгоценных металлов и драгоценных камней и
исчисления их стоимости в Банке России и кредитных организациях» под
драгоценными металлами понимаются аффинированные драгоценные металлы:
золото, серебро, платина и металлы платиновой группы (палладий, иридий,
родий, рутений и осмий), соответствующие государственным и отраслевым
стандартам Российской Федерации или международным стандартам качества
4
.
Драгоценные металлы - название группы из 8 химических элементов,
которые обладают похожими характеристиками. Они:
- редкие -содержание в земной коре миллионные или даже миллиардные
доли процента;
3
Федеральный закон от 26.03.1998 N 41-ФЗ (ред. от 23.05.2018) «О драгоценных металлах и драгоценных
камнях» (с изм. и доп., вступ. в силу с 01.06.2018) // СПС «КонсультантПлюс»
4
Инструкция Банка России от 30.11.2000 № 94-И «О порядке определения массы драгоценных металлов и
драгоценных камней и исчисления их стоимости в Банке России и кредитных организациях» // СПС
«КонсультантПлюс»
11
- дорогие - редкость усложняет их добычу, для получения грамма
драгметалла просеиваются тонны руды, некоторые приходится отделять от
руды химическим способом;
- устойчивые - все драгоценные металлы плохо окисляются и долго
сохраняют внешний вид, за это они получили второе название благородные.
Золото и серебро стали первыми драгоценными металлами, с которыми
познакомились люди много тысяч лет назад, поскольку они часто встречаются
в природе в виде самородков. Изначально их использовали как украшения, а со
временем и в качестве денег. Таким образом два популярных и сегодня
благородных металла стали символом богатства.
Примерно в XVI веке к списку драгоценных металлов присоединилась
платина. Сначала для платины не могли найти применения, её просто
использовали для подделки золотых и серебряных монет. Первыми делать
украшения из платины начали французские ювелиры. После открытия в XIX
веке больших залежей в России из платины тоже начали делать деньги. Правда,
эта практика продлилась всего 20 лет.
Золото - элемент №79 (Au, aurum) в таблице Менделеева, благородный
металл жёлтого цвета с естественным блеском. Практически не вступает в
химические реакции, не окисляется и не поддаётся коррозии - благодаря этому
изделия из золота могут сохраняться веками. Плавится при температуре
1050°C. Плотность золота 19.3 г/см³ - в 2.5 раза тяжелее железа, при этом
намного мягче, легко поддаётся ковке и деформации.
Серебро - элемент №47 (Ag, argentum), драгметалл серо-белого цвета. В
литературе используется против вампиров и другой нечисти, а в реальном мире
ценится за высокую электропроводность, химическую устойчивость (правда не
такую сильную как у золота) и уникальные отражающие свойства. Плотность
серебра 10.5 г/см³, твёрдость такая же как у золота. Плавится при температуре
960°C.
Платина - элемент №78 (Pt, platinum) в периодической таблице. Внешне
похожа на серебро, за что испанцы назвали её platina, в переводе серебришко.
12
Известна как металл, который дороже даже золота, но сегодня она стоит почти
в 2 раза дешевле. Обладает высокой плотностью 21.5 г/см³ и температурой
плавления 1800°C. Кроме ювелирного дела используется как в устройствах
фильтрации автомобильных газов и катализатор в химической
промышленности
5
.
В начале XIX века химики выделили из платиновой руды еще 5
металлов, которые стали называть металлами платиновой группы
6
.
Палладий - элемент №46 (Pd, palladium). Назван в честь астероида
Паллада, открыт во время изучения платиновых руд. По цвету немного светлее
платины, обладает более низкой плотностью 12 г/см³. Температура плавления
тоже высокая - 1550°C. 80% металла используется в автомобилях, палладий
фильтрует некоторые вещества лучше платины и постепенно вытесняет её с
рынка. В наши дни это самый востребованный платиновый металл, который за
несколько лет подорожал в 3 раза.
Родий -элемент №45 (Rd, rhodium), драгоценный металл серебристого
цвета. Название происходит от древнегреческого роза - соединения родия
имеют тёмно-красный цвет. Плотность 12.4 г/см³, температура плавления
2000°C, твёрдость 6 по шкале Мооса. Также родий - самый дорогой
драгоценный металл, более 3000 долларов за унцию. Причина та же, что и у
палладия- высокий спрос в автопроме.
Иридий - элемент №77 (Ir, iridium), благородный металл серебристо-
белого цвета. В переводе с древнегреческого иридий обозначает радуга, такое
название дали металлу за разнообразные цвета его соединений. Плотность 22.5
г/см³ (один из самых тяжёлых металлов), температура плавления 2500°C,
твёрдость тоже рекордная - 6.5. Крайне редко встречается в природе, высокая
концентрация в породе говорит о её космическом происхождении. По цене
примерно равен золоту. Иридий используется в составе жаростойких сплавов.
5
Золото России: Аналитический обзор. М.: Союз золотопромышленников России, 2017. С.22.
6
Ишханов А.В., Линкевич Е.Ф. О вариантах возврата к золотому стандарту // Новая наука: современное
состояние и пути развития. 2015. № 3. С. 110.
13
Рутений -элемент №44 (Ru, ruthenium), еще один металл серебристого
цвета. Назван в честь России, где его впервые обнаружили в составе
платиновой руды. Плотность 12.5 г/см³, температура плавления 2300°C,
твёрдость 6.5. Используется в составе жаростойких сплавов, электронике и как
катализатор химических реакций. Тройская унция рутения стоит 250 доллара,
это самый дешёвый металл платиновой группы
Осмий - элемент №76 (Os, osmium), серебристо-белый металл с голубым
отливом. Один из немногих металлов, который пахнет - как хлор. Осмий -
рекордсмен по всем параметрам: это самый тяжёлый металл в природе с
плотностью 22.6 г/см³, плавится аж при 3000°C, твёрдость среди благородных
металлов самая высокая - 7 по шкале Мооса. Используется в жаростойких
сплавах, как покрытие в узлах трения, как катализатор химических реакций.
Стоит 400 доллара за унцию.
Из всех металлов платиновой группы только палладий добывается в
больших количествах, остальные крайне редки и используются в узких сферах.
Поэтому когда идёт разговор о рынке драгоценных металлов, речь идёт о
«большой четвёрке»: золото, серебро, платина и палладий.
На рынке драгметаллов, как и на валютном рынке нет чёткой
централизации. В процессе участвуют представители из самых разных сфер
экономики и любого калибра - от центральных банков и корпораций до
рядовых инвесторов. Также стоит разделять первичный и вторичный рынок
благородных металлов.
История рынка драгоценных металлов насчитывает несколько тысяч лет.
Вплоть до XX века из золото и серебро использовались как деньги или были
обеспечением для современных бумажных валют. После окончательной отмены
«золотого стандарта» в 1970-х годах цены на рынке драгоценных металлов
ушли в свободное плавание. Через 10 лет это привело к интересным событиям.
У неких братьев Хант появилась идея монополизировать рынок серебра, они
несколько лет скупали металл в промышленных масштабах. На биржах возник
ажиотаж по всем драгметаллам, цены устремились вверх. По итогам
14
доходность вложений в каждый из металлов только за 1979 год превысила
100%
7
. Как это обычно бывает, рыночный пузырь лопнул и цены обвалились
(этому способствовали банкиры и правительство США):
Рис.1. Металлический бум 1979-1980 гг.
Источник: Thomson Reuters GFMS GOLD SURVEY 2017 OUTLOOK. [Electronic source]. -Access
mode: http://financial-risk-solutions.thomsonreuters.info
Второй металлический бум по сути растянулся на 10 лет - с 2002 по 2012
год. Как мне кажется, именно в этот период вложения драгоценные металлы
прочно закрепились в сознании инвесторов как защитные активы. В XXI веке
на рынках случились две больших рецессии - кризис доткомов (экономический
пузырь) на фондовом рынке в 2001 году и глобальный финансовый кризис в
2008 году. Разочарованные инвесторы искали активы-убежища и многие
выбрали инвестиции в драгоценные металлы, которые по своей природе не
теряют ценность и в кризисные годы хорошо растут в цене.
Как и в 1980-х, больше всего можно было заработать на серебре, золото
немного отстало.
7
Гаганов С.Ю. Исследование спроса на золото как инструмента воздействия на национальную экономику //
Российское предпринимательство. 2014. Т. 15. № 7. С. 10
15
Рис.2. Рост драгоценных металлов в динамике
Источник: Thomson Reuters GFMS GOLD SURVEY 2017 OUTLOOK. [Electronic source]. -Access
mode: http://financial-risk-solutions.thomsonreuters.info
Платина и палладий хуже себя проявили, особенно в 2008 году - эти
металлы сильно завязаны на автомобильную промышленность, которая тоже
пострадала во время кризиса.
1.2. Основные операции на рынке драгоценных металлов
Работа организаций, задействованных в торговле драгметаллами,
ведется во всем мире и всегда: в сутках нет такого часа, когда бы рынок
замирал. Суть торговли - в заключении сделок (в основном по интернету и
телефону). Общепринятая единица измерения - тройская унция (31,1035 г.).
На первичном рынке торгуется металл, добытый на рудниках и в
шахтах. Естественно, обычному человеку получить доступ к этому рынку
сложно. Участники первичного рынка драгметаллов:
- добывающие компании - производители драгоценных металлов,
которые очищают руду от шлака и получают концентрат металла низкой
пробы;