5
Содержание
Введение ................................................................................................................... 6
Глава 1. Теоретические и методические основы сущности рынка драгоценных
металлов ................................................................................................................... 9
1.1. Сущность, понятие, виды, функции рынка драгоценных металлов ….......9
1.2. Основные факторы, влияющие на цены драгоценных металлов на мировых
рынках .................................................................................................................... 14
Глава 2. Анализ современного состояния международного рынка драгоценных
металлов ................................................................................................................. 21
2.1. Общая характеристика рынка драгоценных металлов ............................... 21
2.2. Анализ спроса и предложения на рынке драгоценных металлов на мировом
уровне ..................................................................................................................... 27
2.3. Оценка функционирования рынка драгоценных металлов (на примере кон-
кретного металла)…………………………………………………………………43
Глава 3. Перспективы развития международного рынка драгоценных металлов
................................................................................................................................. 51
3.1. Перспективы развития рынка драгоценных металлов ............................... 51
3.2. Модель устойчивого роста для рынка драгоценных металлов в России . 56
Заключение ............................................................................................................ 63
Список использованной литературы ................................................................... 67
Приложения…………...……………………………………………………….....69
6
ВВЕДЕНИЕ
Актуальность темы исследования вызвана тем, что драгоценные метал-
лы (золото, серебро, платина и палладий) являются особым видом финансовых
активов. Драгоценные металлы в современном мире повсеместно используются
в экономических отношениях: во-первых, в качестве объекта инвестирования и
краткосрочных финансовых сделок, а также во многих отраслях промышленно-
го производства. Однако в прошлом, до широкого распространения бумажных
денег, драгоценные металлы использовались намного больше, представляли из
себя эквивалент стоимости и выполняли функцию наличных денег.
Развитие рынка драгоценных металлов – это неотъемлемая часть всей
системы рыночных отношений в мире в целом. Рынок драгоценных металлов
состоит из достаточно широкого спектра участников: промышленные предпри-
ятия, коммерческие банки, инвестиционные организации, физические лица, го-
сударственные фонды, контролирующие органы и т. д. Регулирование их взаи-
моотношений - это целая система нормативно-правовых актов и рычагов воз-
действия.
Драгоценные металлы, а особенно золото, являются одним из наиболее
популярных объектов финансовых вложений, наравне с валютой и ценными
бумагами. Следовательно, развитие данной отрасли финансового рынка спо-
собно увеличить список финансово-инвестиционных возможностей коммерче-
ских банков, инвестиционных институтов и других участников рынка и даст им
возможность более эффективной диверсификации финансовых рисков.
В литературных источниках достаточно подробно освещаются вопросы,
связанные с историей и теорией использования драгметаллов в финансово-
экономических отношениях, современным состоянием мирового рынка драго-
ценных металлов, факторами, влияющими на пути его развития. Однако, во-
прос совершенствования банковских операций с драгоценными металлами ну-
ждается в более подробном изучении.
7
Рассмотрение и изучение подробной динамики добычи, спроса и пред-
ложения драгоценных металлов, динамики цен на драгоценные металлы позво-
лит сделать достаточно значимые выводы для использования в дальнейших ис-
следования и составления прогнозов на последующие года. Анализ статистиче-
ских данных за период последних нескольких лет позволит в дальнейшим стро-
ить более точные прогнозы, анализировать и давать рекомендации по совер-
шенствованию рынка драгоценных металлов в Российской Федерации с учетом
мировых тенденций финансового рынка.
Любое построение прогнозных моделей, изучение зависимости, корре-
ляционный анализ и построение трендов напрямую зависит от проанализиро-
ванной базы статистических данных, которая будет использована в настоящей
работе.
Цель исследования: анализ особенностей и разработка рекомендаций по
совершенствованию рынка драгоценных металлов как и на международном
рынке, так и на рынке Российской Федерации с учетом мировых тенденций фи-
нансового рынка.
Для достижения цели обозначены следующие задачи:
• изучить понятие международного рынка драгоценных металлов;
• рассмотреть виды, функции, а также сущность рынка драгоценных ме-
таллов;
• дать общую характеристику рынку драгоценных металлов;
• проанализировать спрос и предложение;
• определить функционирование рынка драгоценных металлов;
• рассмотреть перспективы развития мирового рынка драгоценных метал-
лов;
• разработать рекомендаций по усовершенствованию международного и
российского рынка драгоценных металлов;
8
Объект и предмет исследования: Объектом настоящего исследования
является мировой рынок драгоценных металлов. Предметом исследования яв-
ляются отношения и процессы, возникающие между субъектами на рынке дра-
гоценных металлов.
В процессе исследования использовались следующие основные методы:
абстрагирование, анализ, сравнение.
Практическая значимость. Практическая значимость результатов иссле-
дования заключается в обозначении основных моментов, касающихся станов-
ления, функционирования и развития рынка драгоценных металлов, а также со-
ставление рекомендаций по перспективам России на рынке драгоценных ме-
таллов для дальнейшего использования в аналитических расчетах и построении
прогнозов. Систематический подход к изучению данного вопроса позволит
глубже узнать тенденции и зависимости на международном рынке драгоценных
металлов.
Выпускная квалификационная работа общим объемом 71 страница ос-
новного текста состоит из Введения, 3-х глав, Заключения, Списка использо-
ванной литературы, включающего 26 наименований.
9
ГЛАВА 1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ И МЕТОДИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ СУЩ-
НОСТИ РЫНКА ДРАГОЦЕННЫХ МЕТАЛЛОВ
1.1. Сущность, понятие, виды, функции рынка драгоценных металлов
Рынок драгоценных металлов включает в себя совокупность
разнообразных взаимоотношений между субъектами рынка на этапе разведки,
добычи, переработки и т. д. до конечного изготовления изделий из драгоценных
металлов. Субъектами рынка выступают центральные и коммерческие банки,
юридические и физические лица.
Рынок драгоценных металлов определяется как сфера экономических
отношений между участниками сделок с драгоценными металлами, драгоцен-
ными камнями, котируемыми в золоте. К последним можно отнести золотые
сертификаты, облигации, фьючерсы.
Как системное явление рынок драгоценных металлов можно рассматри-
вать с двух точек зрения: с функциональной и институциональной.
С функциональной точки зрения рынок драгоценных металлов является
торгово-финансовым центром, где сосредоточены торговля драгоценными ме-
таллами и иные коммерческие и имущественные сделки с этими активами.
Промышленное и ювелирное потребление драгоценных металлов, фор-
мирование золотого запаса государства, страхование от валютных рисков, по-
лучение прибыли по арбитражным сделкам должно быть обеспечено функцио-
нированием рынка драгоценных металлов.
Если рассматривать рынок драгоценных металлов с институциональной
точки зрения, то можно заключить, что он представляет собой совокупность
специально уполномоченных банков и бирж драгоценных металлов.
Рынок драгоценных металлов состоит из совокупности различных
взаимоотношений среди субъектов рынка на этапах разведки, добычи,
переработки и т. д. до конечного создания изделий из драгоценных металлов. В
зависимости от вида проводимых операций и их объема, а также участников
10
сделок принято выделять следующие типы рынков золота: международные,
внутренние и черные.
К драгоценным металлам относятся золото, серебро и металлы
платиновой группы: платина, палладий, родий, рутений, иридий, осмий.
Основными из них, конечно, является золото, сыгравшее огромную роль в
развитии мировой экономики. Крупнейшие международные рынки золота
находятся в Лондоне и Цюрихе.
На лондонском рынке объектом торговли являются стандартные слитки
и монеты. Координирующий центр этого рынка - Лондонская ассоциация
рынка золота (The London Bullion Market Association), созданная в 1987 году и
включающая две группы участников: маркетмейкеров и обычных участников.
Маркетмейкеры должны поддерживать котировки на купли продажу и покупку
драгметалла, способствуя формированию цены.
Организационной формой цюрихского рынка выступает пул (общество)
крупнейших банков страны универсального типа. В отличие от лондонского
рынка, где участники - брокеры, члены пула являются дилерами и проводят
сделки с золотом за свой счет. Поэтому прибыль участников цюрихского рынка
формируется за счет разницы в ценах покупки и продажи.
Активные операции с золотом международного характера проводятся
также в Нью-Йорке, Гонконге, Чикаго, Дубае.
На внутренних рынках преобладают операции, проводимые с монетами
и мелкими слитками. Отличительной чертой этих рынков является
государственное регулирование ценообразования, введение государством
налогов, тарифов и квот на перемещение драгметалла.
Черные рынки драгметаллов возникают в качестве реакции на вводимые
государством тотальные ограничения на операции с золотом. На таких рынках
предложение золота связано с контрабандой поставкой металла.
Многотысячелетняя история обращения драгоценных металлов тесно
связана с историей цивилизации. Драгоценные металлы сыграли огромную
11
роль в открытии континентов и отраслей промышленности, в формировании и
трансформации валютной системы, становлении и развитии денежно-
кредитных отношений. С течением времени менялись функции и роль
благородных металлов, но они по-прежнему занимают важное место в
национальной экономике и международных отношениях.
В современных условиях с одной стороны происходит сокращение
денежных функций, например, золота, а с другой возникают новые формы
экономического бытия этого драгоценного металла. Не уменьшается
тезаврационный, спекулятивный спрос на золото, возрастает его
инвестиционная привлекательность.
Драгоценные металлы - это редкие или малораспространенные металлы,
которые используются в ювелирном деле. К ним относятся: золото, серебро,
платина, иридий, палладий, рутений, родий и осмий. Они отличаются от других
высокой прочностью, электро- и теплопроводимостью, пластичностью и ярким,
особым блеском. Именно из драгоценных (благородных, цветных) металлов
изготавливаются ювелирные украшения и иные изделия, однако не всем
собственникам таких вещей известно о свойствах материала.
Название драгоценные металлы получили благодаря высокой
химической стойкости и блеску в изделиях. Золото, серебро и чистая платина
обладают высокой пластичностью, а металлы платиновой группы, к тому же -
очень высокой тугоплавкостью.
По своему назначению драгоценные металлы играют двоякую роль:
1. Используются для промышленного производства (техника,
электроника, медицинское оборудование, протезирование и т, д.).
2. Являются объектом инвестирования (изготовление монет, ювелирных
изделий), используются как сокровища, резервы.
Рынок драгоценных металлов имеет следующие составляющие:
1. Рынок золота.
2. Рынок серебра.
12
3. Рынок платины.
4. Рынок палладия.
Рынок драгоценных металлов представляет собой механизм, являющий-
ся важнейшей составной частью производства, распределения и потребления
финансовых активов, обеспечивающий и регулирующий потребности путем
реализации продуктов добычи и перераспределения высвобожденных запасов.
Драгоценные металлы выполняют двойную функцию. С одной стороны,
слитки и монеты из драгоценных металлов являются объектом банковского и
биржевого оборотов, входят в состав государственных и международных золо-
товалютных резервов, выступают важнейшим ресурсом, способным обеспечить
экономический и финансовый потенциал государства-продуцента, гарантиро-
вать стабильность банка. Основой мировой финансовой системы на данный
момент является американский доллар, обеспеченный всеми активами США, в
том числе и самыми большими в мире золотыми резервами, что объясняет
стремление, как государств, так и частных владельцев поддерживать золотые
активы в высоколиквидном состоянии.
С другой стороны, драгоценные металлы остаются важнейшим видом
военно-стратегического и промышленного сырья, без которого невозможно
функционирование предприятий ВПК, электроники, а также гражданского са-
молетостроения, ювелирной, автомобильной, химической промышленностей и
многих других отраслей народного хозяйства.
Рассмотрим функции драгоценных металлов, законодательно опреде-
ленных как банковские, что фактически используются как альтернатива ино-
странной валюте при проведении инвестиционных и других операций субъек-
тами хозяйствования.
Примечательно, что сейчас правительства-эмитенты основных резерв-
ных мировых валют заинтересованы в лишении банковских металлов присущих
современным деньгам функций. Многие иностранные, а за ними
и отечественные ученые, например, А. Н. Шаров, проявили солидарность
13
с научными апологетами мировой демонетизации золота. В частности
А. Шаров утверждал: «Центральные банки, которые давно поняли это (конста-
тацию необходимости полной демонетизации золота), фактически заморозили
свои операции с желтым металлом еще после крушения в 1966 году системы
официальной цены и вернулись к ним лишь в конце семидесятых годов. Верну-
лись с единственной целью: постепенно избавиться от своих золотых запасов
таким образом, чтобы выброс на финансовые рынки огромного количества ме-
талла не завалил его цену ... ».
Со времени написания цитируемой статьи произошло много событий,
развился эффективный либеральный рынок банковских металлов. Однако по-
литические и финансовые события последнего десятилетия показали, что цен-
тральные банки и правительства экономически развитых стран не могут обес-
печить экономическую и политическую стабильность во всем мире, и чем ниже
этот уровень стабильности в конкретной стране или регионе, тем большей ста-
новится склонность к монетизации золота в соответствующей части мира.
Рассмотрим функций банковских металлов.
1. Функция меры стоимости денег. Вследствие отказа монетарных институтов
мира от золотовалютных
и золотодевизный стандарт денежного обращения
сейчас такую функцию банковские металлы выполняют лишь опосредованно -
через международный рынок банковских металлов, на котором расчетной еди-
ницей является доллар США.
2. Функция средства обращения. Новейшие системы электронных расчетов
сделали нецелесообразными расчеты банковскими металлами путем
их физического перемещения, поэтому золото и другие банковские металлы
в расчетах не используются, что, кстати, предусмотрено действующим законо-
дательством.
3. Функция накопления является фактически сферой банковских металлов. Ча-
стные инвесторы, международные финансовые фонды и организации, коммер-
ческие банки, компании, суверенные государства стремятся увеличивать
14
в инвестиционных портфелях доли банковских металлов. Это вызвано, в том
числе и нынешним финансово-экономическим кризисом и политической неста-
бильностью во многих регионах мира, воздействию которых подвергается
и инвестиционный рынок России.
4. Функция средства платежа. Ее сейчас банковские металлы практически
не выполняют. Отчасти это связано с тем, что удельный вес банковских метал-
лов в современном объеме денежных активов субъектов незначителен.
Не выполняют банковские металлы и функцию мировых денег, о чем
уже говорилось.
1.2. Основные факторы, влияющие на цены драгоценных металлов на ми-
ровых рынках
На цены драгоценных металлов влияют следующие факторы:
1. Колебание курса доллара. Так как доллар является мировой валютой. Отно-
шение драгоценных металлов к доллару аналогично отношению евро к доллару
- в обоих случаях доллар как валюта ведет себя аналогично. Если доллар деше-
веет - металлы дорожают. На цену металлов также влияет положение дел на
фондовом рынке, поскольку там представлены интересы многих инвесторов.
2. Решения, принимаемые производителями драгоценных металлов. Например,
для роста цены может быть принято решение о приостановке добычи, как это
делают страны - экспортеры нефти на нефтяном рынке.
3. Природные катаклизмы и политические кризисы. Этот фактор не менее зна-
чим все остальные. Он может влиять на работу добывающих компаний. При
наступлении каких-либо природных бедствий или же кризиса, могут возник-
нуть определенные трудности в добыче полезного ископаемого, а это приведет
к значительному сокращению количества поставляемого драгоценного металла
на мировой рынок и поэтому цена на него заметно возрастет.
4. Активность госбанков развитых стран. Банки - тоже очень значимый фактор,
а особенно госбанки. При решении увеличения резервов, они начинают скупку