15
драгоценного металла, а эти действия существенно увеличат спрос, что и при-
ведет к подъему стоимости.
5. Лондонская биржа металлов (ЛБМ). Мировая стоимость драгоценного ме-
талла ориентируется на цену, установленную ЛБМ. Расчет стоимости происхо-
дит дважды в день. Цена устанавливается в трех валютах: долларах, евро и
фунтах стерлингов. Однако установленная цена драгоценных металлов может
изменятся во времени, так как это всего лишь равновесная стоимость за опре-
деленный промежуток времени.
6. Поведение инвесторов. В последнее время эксперты стали замечать, как оп-
ределяется цена на золото в зависимости от поведения инвесторов. При покуп-
ке золота, как в прямом, так и в золотосодержащем товаре, они создают огром-
ный спрос на драгметалл. Известно, что чем выше спрос на определенную
вещь, тем она дороже. Причины скупки очень разнообразны, это может быть
финансовая нестабильность или же улучшение качества жизни на определен-
ной территории. При большом заработке, граждане начинают скупать больше
ювелирных украшений, а это увеличивает спрос. При прогнозе на скорое уве-
личение стоимости, добытчики сразу же продают весь оставленный у себя до-
бытый драгметалл, и он весь выходит на мировой рынок. Это объясняется
стремлением получить как можно больше прибыли от продаж, тем более тех-
нический прогресс позволяет существенно сократить затраты на добычу драго-
ценных металлов.
Рассмотрим факторы, влияющие на цены каждого металла в отдельно-
сти.
1. Факторы, влияющие на цену золота.
Единственным товаром, всегда пользующимся спросом является золото.
Оно никогда не будет лишено внимания. Драгоценности всегда пользуются ог-
ромной популярностью и поэтому спрос на них никогда не упадет. Можно за-
метить, что цена на золото не стоит на месте. Она постоянно меняется. Так от
чего зависит цена на золото?
16
- объем поставок золота на мировой рынок. Этот фактор один из главных при
ответе на вопрос как формируется цена на золото. Чем больше поставляется ка-
кой-либо товар, тем больше его стоимость. Это правило известно еще со
школьной скамьи. Если посмотреть изменения цены на золото за последние 10
лет, можно сделать вывод о том, что драгоценный металл подорожал на 290 % с
2004 года.
- курс доллара. Это еще один фактор способный определить будущее значение
стоимости драгметалла. Когда доллар теряет свою стоимость, цена золотой ун-
ции резко возрастает. Все происходит в обратной зависимости, в случае, когда
доллар укрепляется по отношению к евро. Можно легко проследить за форми-
рованием цен на желтый металл в последнее время, когда мировая валюта за-
метно подорожала. Если сравнивать стоимость одной унции в октябре 2014 го-
да с сегодняшним показателем, можно увидеть падение стоимости на целых 90
долларов. Однако может протекать и обратная реакция. Золото может вырасти
в цене вместе с укреплением мировой валюты. Это возможно только в порядке
исключения, и такое увеличение цены будет иметь непродолжительный харак-
тер.
- поведение инвесторов. Эксперты стали давно замечать, как определяется цена
на золото в зависимости от поведения инвесторов. При покупке золота, как в
прямом, так и в золотосодержащем товаре, они создают огромный спрос на
драгметалл. Как всем известно еще со школьной скамьи, чем больше спрос на
определенный вещь, тем она дороже. Причины скупки очень разнообразны, это
может быть финансовая нестабильность или же улучшение качества жизни на
определенной территории. При большом заработке, граждане начинают скупать
больше ювелирных украшений, а это увеличивает спрос. При прогнозе на ско-
рое увеличение стоимости унции, золотодобытчики также не сидят, сложа ру-
ки. Они сразу же продают весь оставленный у себя добытый желтый металл, и
он весь выходит на мировой рынок. Это объясняется стремлением получить как
17
можно больше прибыли от продаж, тем более технический прогресс позволяет
существенно сократить затраты на добычу золота.
- природные катаклизмы и политические кризисы. Этот фактор может повлиять
на работу добывающих компаний. При наступлении каких-либо природных
бедствий или же кризиса, могут возникнуть определенные трудности в добыче
полезного ископаемого, а это приведет к значительному сокращению количест-
ва поставляемого золота на мировой рынок и поэтому цена на него, заметно
возрастет.
- активность госбанков развитых стран. Банки - это тоже очень значимый фак-
тор, а особенно госбанки. При решении увеличения резервов, они начинают
резкую скупку драгоценного металла, а эти действия существенно увеличат его
спрос, что и породит подъем стоимости.
- ситуация в развитых странах. Следует обратить внимание на ситуацию с эко-
номикой в самых развитых странах мира. Она может оказать существенное
влияние при определении цены на мировом рынке.
- слухи на мировом рынке. Не стоит забывать о таком немаловажном показате-
ли, как наличие слухов. Они могут оказать существенное влияние на то, от чего
зависит такой изменчивый курс не только золота, но и других природных иско-
паемых.
2. Факторы, влияющие на цену серебра
- соотношение спроса и предложения;
- корреляционная зависимость между различными драгоценными металлами;
- зависимость от сырьевых рынков (включая нефть) и от курса доллара;
- политические.
3. Факторы, влияющие на цену платины на мировом рынке очень многообраз-
ны. К ним относятся:
- экономический цикл;
- состояние совокупного спроса и приложения;
- инфляция.
18
Особенностью платины является то, что товар невзаимозаменяем. Также
ценообразующим фактором является:
- государственное регулирование;
- валютный курс.
Курс цен платины зависит от трех основных финансовых показателей.
Первый - это интерес в ней промышленности - прежде всего компаний произ-
водящих с ее помощью драгоценности, а также тех, кто производит различные
медицинские препараты и устройства, но в большей степени именно первых.
Интерес промышленности зависит от интереса в соответствующей продукции
потребителей - например, покупателей платиновых украшений.
Второй показатель - интерес инвесторов в платине. Это, прежде всего
банки и инвесткомпании, покупающие явно больше платины, чем физические
лица, нередко прибегающие к использованию услуг первых в качестве брокеров
или управляющих компаний. Самостоятельно физические лица учувствуют в
этих торгах в меньшей степени, а потому в большинстве своем лишь непосред-
ственно влияют на ситуацию.
В связи с активностью последних связаны тенденции роста в кризисные
периоды: когда есть риск падения акций, платина растет вместе с золотом и се-
ребром. Также их действия влияют на рост цен в конце года.
Цена на платину очень сильно зависит от промышленного спроса - осо-
бенно в автомобильной промышленности. Учитывая экономическое ослабление
по всему миру, неудивительно, что платина падает в цене относительно золота
и серебра.
Не смотря на это, многие аналитики рынка драгоценных металлов все
еще оптимистически настроены на будущее формирование цен на платину.
Среди них и аналитики банка Barclays Capital, которые считают, что перспекти-
ва для платины остается позитивной. Тем не менее, платиновая группа метал-
лов, по-видимому, будет оставаться в нынешнем диапазоне цен.
19
Аналитики Barclays Capital говорят, что промышленный спрос на плати-
ну пострадал от землетрясений и цунами в Японии в марте 2011 года. Значи-
тельные нарушения производственной цепочки в нескольких ключевых отрас-
лях промышленности негативно повлияли на крупные автомобильные компа-
нии. Это сразу обрушило спрос на платину и палладий. В тот же период време-
ни инвестиционный спрос на платину и палладий также сократился, что вызва-
ло значительную коррекцию цен.
4. Факторы, влияющие на цены палладия
- экономическое положение мировых гигантов. Финансовое состояние ключе-
вых мировых экономик, таких как США, Китай и ЕС, может значительно по-
влиять на динамику цен палладия. Высокие темпы экономического роста миро-
вых гигантов толкают вверх котировки палладия по отношению к другим дра-
гоценным металлам. Аналогично, цены на палладий снижаются, когда эконо-
мики лидирующих стран слабеют.
- спрос. Промышленный спрос может оказывать сильное влияние на цену дра-
гоценного металла.
- состояние горнодобывающей промышленности. Забастовки работников и ис-
тощение запасов могут оказать существенное влияние на динамику цен палла-
дия.
В условиях глобальных экономических потрясений, вызванных кризис-
ными явлениями, обычно наблюдается рост спроса на драгоценные металлы
как на объект инвестиций. Такой способ вложения средств рассматривают как
частные, так и институциональные инвесторы. Рынок драгоценных металлов в
таком случае выступает в качестве «тихой гавани».
Исходя из динамики и структуры спроса и предложения на мировом
рынке драгоценных металлов, выяснилось, что повышенный спрос наблюдается
в ювелирной промышленности, стоматологической, электротехнической и
иных отраслях современного мирового производства.
20
На протяжении всей истории драгоценные металлы были бесконечно
притягательными для человечества. В отличие от любых других ценностей, их
уникальная комбинация блеска, дефицита, степени обрабатываемости, полезно-
сти и долговечности придает им уникальный экономический смысл. Драгоцен-
ные металлы одновременно служат деньгами, промышленными предметами по-
требления и инвестиционными механизмами. На протяжении многих лет рынок
драгоценных металлов зарекомендовал себя как универсальная среда обмена.
Драгметаллы долго играли решающую роль в искусстве и промышленности.
Традиционно, инвесторы приобретают эти металлы для ощущения безопасно-
сти во времена политического и международного волнения или во времена эко-
номической неопределенности.
Исследования показали, что драгоценные металлы могут защитить инве-
стиционные активы от разрушительных действий инфляции и сохранять долго-
срочную покупательную способность. Они могут дать жизнь другим классам
активов, таким как запасы и облигации, уменьшив риски инвестиционного
портфеля, следующих из колебаний рынков ценных бумаг. Кроме того, при не-
котором состоянии рынка, драгоценные металлы могут в абсолютном смысле
увеличить полный совокупный доход инвестора. В этом смысле драгоценные
металлы могут служить инвестиционной страховкой портфеля. И, из-за их ме-
ждународного характера, драгоценные металлы - это по существу глобальное
предложение инвесторам материального актива, показывающего беспрецедент-
ную ликвидность. Таким образом, по всем этим причинам, инвестиционные
консультанты обычно рекомендуют поместить от 5% до 15% инвестиционного
капитала в драгоценные металлы. И в то время как, конечно, не может быть ни-
какой гарантии, что цены на драгоценные металлы будут завтра выше, они дей-
ствительно являются превосходным инвестиционным выбором в течение дли-
тельного периода.
21
ГЛАВА 2. АНАЛИЗ СОВРЕМЕННОГО СОСТОЯНИЯ
МЕЖДУНАРОДНОГО РЫНКА ДРАГОЦЕННЫХ МЕТАЛЛОВ
2.1. Общая характеристика рынка драгоценных металлов
Рынок драгоценных металлов представляет собой механизм, являющий-
ся важнейшей составной частью производства, распределения и потребления
финансовых активов, обеспечивающий и регулирующий потребности путем
реализации продуктов добычи и перераспределения высвобожденных запасов.
Драгоценные металлы выполняют двойную функцию. С одной стороны,
слитки и монеты из драгоценных металлов являются объектом банковского и
биржевого оборотов, входят в состав государственных и международных золо-
товалютных резервов, выступают важнейшим ресурсом, способным обеспечить
экономический и финансовый потенциал государства-продуцента, гарантиро-
вать стабильность банка. Основой мировой финансовой системы на данный
момент является американский доллар, обеспеченный всеми активами США, в
том числе и самыми большими в мире золотыми резервами, что объясняет
стремление, как государств, так и частных владельцев поддерживать золотые
активы в высоколиквидном состоянии.
С другой стороны, драгоценные металлы остаются важнейшим видом
военно-стратегического и промышленного сырья, без которого невозможно
функционирование предприятий ВПК, электроники, а также гражданского са-
молетостроения, ювелирной, автомобильной, химической промышленностей и
многих других отраслей народного хозяйства.
Золото, серебро, платина и палладий - эти металлы принято относить к
элитной группе благородных (драгоценных) металлов. Благородные металлы
занимают особое место среди остальных минеральных ресурсов. Доля их в
общем объеме горнодобывающей промышленности мира мизерна и составляет
около 0,00005%, в тоже время, благодаря их высокой стоимости, в ценностном
выражении это составляет примерно 5%.
22
Золото - единственный монетарный актив в мире, который не имеет
рисков, присущих валютам, и является единственным всемирно признанным
активом, не зависящим от этнической, языковой, религиозной, культурной и
национальной принадлежности.
При этом во время кризиса золото является последней защитой
экономической безопасности страны, а также защищает национальный
суверенитет. Во время различных кризисов золото используется для развития
отдельных регионов и достижения реформ, улучшая жилые и
производственные условия.
В некоторых странах благодаря золоту удалось увеличить уровень
международных резервов и дать импульс частному сектору. Значение золота
для всей истории человечества сложно переценить. На заре цивилизации золото
ценилось, прежде всего, как материал для производства драгоценностей. Затем
золото начали использовать как основу монетарной системы. Во второй
половине XIX в. почти во всех цивилизованных странах был введен Золотой
стандарт. Курсы национальных валют почти всех цивилизованных стран были
привязаны к золоту.
В период Великой Депрессии в США в 30-е годы прошлого века,
большинство стран вынуждены были отказаться от привязки своих валют к
золоту, в надежде, что это поможет преодолеть спад в экономике.
Затем золото снова стало непосредственным участником монетарной
системы, когда в 1944г. В Бреттон-Вудском соглашении были зафиксированы
новые принципы денежно-валютной политики ведущих стран: доллар США
стал главной резервной валютой, и курс всех остальных валют стран-участниц
привязывался к доллару, а сам доллар, в свою очередь, привязывался к золоту.
Этот так называемый золотовалютный стандарт просуществовал до 1971 г.
когда президент США Никсон отменил конвертируемость доллара в золото.
23
Сегодня самыми крупными поставщиками золота на мировой рынок
являются Южная Африка, США, Австралия, Канада, Россия, Китай. Два самых
важных рынка торговли золотом - Лондон и Нью-Йорк.
Серебро позднее, чем золото, стало использоваться человеком. Серебро,
также, как и золото,- довольно мягкий и пластичный металл. Оно легко
поддается механической обработке, что позволяет изготавливать различные
изделия. Серебро издавна использовались для изготовления посуды, столовых
приборов и предметов украшения.
Серебро, как и золото, издавна использовалось в качестве денег. Сегодня
примерно около пятой части добываемого в мире серебра применяется в
электронике (для проводников очень точных приборов, для изготовления
ответственных электроконтактов, посеребренной проволоки для
высокочастотной электротехники), в атомной промышленности (для
индикаторов нейтронного излучения).
Платина, также, как и золото и серебро, была известна человеку с
незапамятных времен. Она также характеризуется мягкостью и пластичностью,
хорошо поддается механической обработке, но имеет очень высокую
температуру плавления (1769°С). Последнее обстоятельство долго было
большим препятствием на пути переработки платины в изделие.
Богатые месторождения самородной платины уже много веков назад
были известны в Южной Америке (на территории нынешней Колумбии) и в
Африке (на территории нынешней Эфиопии).
В основном платина используется для изготовления ювелирных
украшений и автомобильных катализаторов, в производстве химической
аппаратуры, в электро- и радиотехнике, и, частично в виде сплавов с родием,
палладием и иридием.
Также к драгоценным металлам относится палладий. Это металл
серебристо-белого цвета, гибкий и мягкий, который можно легко превратить в
фольгу или вытянуть в тонкую проволоку.
24
Главным образом палладий используется в электронике (особенно в
мобильной связи) и при изготовлении слоистых палладиевых конденсаторов,
которые используются в каталитических преобразователях автомобилей. В
сплаве с другими металлами он используется при производстве химического
оборудования. Сплавы палладия также используются в драгоценностях, а сам
металл может быть частью сплавов белого золота.
Крупнейший мировой центр по торговле золотом - Лондон. Это место
оплаты стандартных золотых контрактов, то есть место осуществления
поставки золота, независимо от того, где была заключена сделка. Такие сделки
носят название «Локо Лондон», то есть с поставкой в Лондоне.
Золото может выступать в качестве валютного актива, выполняющего
ряд функций денег, так и в качестве обычного товара, со своей себестоимостью
производства, подтверждённого законом спроса и предложения, а также
спекуляции.
Высокая ликвидность золотых активов на мировом рынке обеспечивает-
ся паритетом между тремя основными сферами вложения капитала в:
- добычу и производство драгоценных металлов;
- производство ювелирных изделий и торговлю ими;
- финансовое обращение слитков из драгоценных металлов.
Основой этого паритета является исторически сложившаяся культура
обращения драгоценных металлов на мировом рынке.
Драгоценные металлы на данном этапе экономического развития необ-
ходимо рассматривать в качестве объекта частной тезаврации и сырьевого то-
вара: «последняя функция золота, как индустриального потребления, является
единственной функцией, сохранившей актуальность в настоящее время».
К основаниям для включения драгоценных металлов в структуру финан-
совых активов относятся:
1. Сохранение ими таких денежных функций, как средство сбережения и
инвестиций, средство платежа и чрезвычайные мировые деньги;