52
Стоит сказать, что платина используется в качестве катализатора в
дизельных автомобилях, а палладий - в бензиновых. Это основная область
применения драгоценных металлов.
Таким образом, этот драгоценный металл показал лучшую динамику
роста цен среди всех драгоценных металлов. Цена к концу года достигла
отметки выше 1050 долларов за унцию, которая является самой высокой за
последние 16 лет. Следует также отметить, что в течение нескольких лет на
мировом рынке наблюдается дефицит палладия. По словам Джонсона Матти,
который является крупнейшим продавцом палладия в мире, дефицит
драгоценных металлов в мире составляет около 25 тонн.
По мнению аналитиков Commerzbank, если цена на палладий останется
выше платины в течение длительного времени, автопроизводители могут
подумать о его замене платиной. В 2018 году эксперты Всемирного совета по
платиновым инвестициям (WPIC) прогнозировали дефицит платины на рынке.
Это связано со спадом производства при устойчивом росте спроса на металлы.
Прогнозируемое снижение производства платины составит 1% по
сравнению с 2017 годом и будет наблюдаться только в первичном
производстве. Закрытие шахт во второй половине 2017 года повлияло на спад
производства. Вторичная поставка платины увеличится на 2% в связи с
увеличением переработки автокатализаторов и небольшим увеличением
переработки ювелирного лома.
В результате высокого спроса на металлы в платиновой группе и низкого
предложения на рынке этих металлов возникает вопрос о поиске
альтернативного источника производства. И здесь не зря, кстати, на помощь
приходит обработка тех же самых катализаторов. Учитывая, что в настоящее
время на Земле насчитывается около 1,5 миллиарда автомобилей, вес
катализатора составляет от 0,927 кг до 1,778 кг (средний вес = 1,352 кг) и,
учитывая среднее содержание драгоценных металлов в катализаторе, + / -
0,23% по весу 1,5 миллиарда драгоценных металлов = 4,66 тысячи тонн, или
почти 150 миллионов унций.
53
Обратите внимание, что текущая программа утилизации также влияет на
объемы продаж легковых и грузовых автомобилей, из-за чего автовладельцы
пытаются обновить свой старый автомобиль. Кстати, средний возраст
автомобилей в мире составляет около 12 лет, просто, в среднем, через 12 лет,
владелец машины заменит автомобиль, отказавшись от старого. Фактически, у
владельца автомобиля может быть 2 и 3 и более автомобилей благодаря их
доступности, кредитным программам, широкому ассортименту моделей для
любого ценового сегмента.
Рисунок 8 - Динамика роста автопарка РФ, тыс. единиц
Анализ численности мирового автопарка в период с 2009 по 2013 годы
позволил определить темп роста легкового автопарка — 3,6 %, грузового — 3,7
% в год. Исходя из данных показателей, спрогнозирован объем рынка
отработанных автокатализаторов на 2020 год.
Рисунок 9 - Прогнозная динамика роста рынка отработанных
катализаторов, тонн
54
Предполагается, что к 2020 году мировое потребление платины
увеличится в связи с восстановлением промышленного спроса до прежних
уровней, а также умеренным ростом спроса на ювелирные изделия. Эксперты
отмечают, что это будет первый ежегодный рост сектора с 2014 года в условиях
стабилизации в Китае, а также роста потребления платины в других регионах.
Спрос в автомобильной промышленности будет стабильным.
Однако, по прогнозам голландского банка ABN Amro до 2040 года,
увеличение производства электромобилей во всем мире будет негативно влиять
на мировой спрос на платину и палладий. По словам аналитика Georgette Boele,
к 2040 году примерно 60% автомобилей, продаваемых в мире, будут
приводиться в движение электродвигателем. Если количество электромобилей,
производимых в мире, увеличится, это окажет «драматическое влияние» на
стоимость платины и палладия, поскольку эти два драгоценных металла
используются при производстве катализаторов для дизельных и бензиновых
автомобилей. Потребность в платине для автомобильной промышленности
будет минимальной
31
.
По словам Джорджетт Боеле, спрос на платину в автомобильной
промышленности к 2040 году, как ожидается, снизится к 2040 году. Если в то
же время спрос на платиноиды со стороны ювелирной, электронной и
химической промышленности останется на прежнем уровне, общий спрос
продолжит падать на 30% за счет автомобильной промышленности. Снижение
мирового спроса на палладий может достигать 40%.
Исходя из текущих тенденций, аналитик голландского банка считает, что
цены на платину могут упасть в долгосрочной перспективе.
31
Ветрава Е.А., Губанова Н.В. К вопросу о противоречиях в теориях образования цен. //
Вестник Тамбовского университета. Серия: Гуманитарные науки. 2014. – № 12 (128) – с.45
55
2.3 Оценка роли и места России в международной торговле драгоценными
металлами
В настоящее время происходит ускорение процессов развития мирового
финансового рынка, в том числе рынка драгоценных металлов, что связано с
тенденцией мировой экономики к глобализации.
Рынок драгоценных металлов обычно относится к части мирового
финансового рынка, к сегменту экономических отношений между участниками
рынка по вопросам сделок с драгоценными металлами, а также к некоторым
ценным бумагам, например, фьючерсным контрактам на золото или золотые
сертификаты.
Появление понятия «рынок драгоценных металлов» в Российской
Федерации связано с публикацией указа Президента Российской Федерации №
2148 от 16 декабря 1993 г. «О развитии рынка драгоценных металлов и камней»
драгоценные в Российской Федерации».
Драгоценные металлы, согласно вышеупомянутому указу, представляют
собой металлы группы золото, серебро, платина и платина (палладий, иридий,
родий, рутений и осмий), которые могут находиться в различных типах и
условиях, включая драгоценные металлы в самородной и рафинированной
форме. в сырье, сплавах, полуфабрикатах, промышленных товарах, химических
соединениях, ювелирных изделиях и других изделиях, монетах, ломе и отходах
производства и потребления.
Основными субъектами на рынке драгоценных металлов являются
горнодобывающая промышленность, промышленные потребители и
институциональные инвесторы в лице российского Гохрана, уполномоченных
органов исполнительной власти и банков. Объектом операций и сделок на
первичном рынке является металл в физической форме, то есть первичный
металл, который извлекается из недр или получается в результате переработки
вторичного сырья (отходов).
56
Вторичный рынок отличается более широким кругом субъектов: все
участники первичного рынка, кроме майнеров и производителей, помимо
промышленных потребителей, институциональные и частные инвесторы. Здесь
операции с металлами осуществляются как в физической, так и в анонимной
форме, то есть анонимные металлические счета, ценные бумаги.
До середины 1997 г. состояние (цены, ликвидация, продажа и др.)
Драгоценных металлов и камней определяло государство. В настоящее время
эту функцию выполняют сами продавцы. Гохран и Центральный банк
Российской Федерации больше не устанавливают фиксированные цены на
драгоценные металлы, даже если они сами участвуют в операциях по их
продаже.
Одновременно начался официальный листинг драгоценных металлов
Банком России. Цены на золото, серебро, платину и палладий устанавливаются
каждый день на основе фиксированных значений золота, серебра, платины и
палладия на лондонском рынке. В настоящее время котировки Банка России
представляют собой основной ценовой индикатор для коммерческих банков.
Основными проблемами, препятствующими развитию рынка
драгоценных металлов в России, являются:
- несовершенство законодательной базы;
- ограниченность некоторых сегментов вторичного рынка;
- недостаточная ликвидность финансовых активов, конвертируемых в
металлы;
- отсутствие ценных бумаг, деноминированных или обеспеченных
драгоценными металлами;
- неразвитое использование обезличенных металлических счетов;
- высокая ставка НДС на золотые слитки и памятные монеты;
- недостаточно развитая образованная инфраструктура рынка
драгоценных металлов и обмена металлами;
- Превышение направления экспорта по сравнению с импортом с
ограниченным спросом на внутреннем рынке.
57
Считается, что наиболее существенной проблемой на рынке драгоценных
металлов в России является отсутствие законодательной базы для всего спектра
свободной торговли драгоценными металлами, с помощью которой можно
было бы установить реальный уровень цен на что могли бы ориентироваться
продавцы и покупатели на рынке драгоценных металлов. Цены теперь
устанавливаются на основании результатов торгов на зарубежных биржах.
Кроме того, низкая ликвидность финансовых активов, закрытых в
драгоценных металлах, для инвесторов, которыми могут быть юридические и
физические лица, препятствует развитию внутреннего рынка драгоценных
металлов в России. Это явление объясняется распространением налога на
добавленную стоимость, когда инвесторы продают слитки и банковские
монеты из драгоценных металлов, что, в свою очередь, делает эту операцию
невыгодной с экономической точки зрения.
Развитие мирового рынка драгоценных металлов происходит в рамках
тенденций либерализации, то есть в процессе расширения экономической
активности субъектов хозяйствования, ослабления или полного отказа от
ограничений, налагаемых на эту деятельность.
Несмотря на демонетизацию драгоценных металлов и превращение
внутренней валютной системы в кредитно-бумажную систему, индивидуальные
и уникальные свойства только металлов, которые связаны с их естественной
редкостью и трудностями в их добыче, позволяют драгоценным металлам
выполнять некоторые денежные функции: использование драгоценных
металлов в качестве:
- средства платежа;
- средства сбережения;
- средства инвестиций;
- мировых денег.
Способность выполнять вышеупомянутые функции с драгоценными
металлами дает им возможность их широкого использования в различных
банковских операциях. Это говорит о том, что потери при выполнении
58
традиционных функций денег драгоценными металлами постепенно
заменяются началом их активного использования в процессе хозяйственной
деятельности в качестве инвестиционной деятельности и изменениями в
законодательном регулировании банковских операций с драгоценными
металлами они способствуют этому во многих отношениях.
В условиях растущей нестабильности финансовые рынки нестабильны на
мировой арене, инфляционные ожидания растут, как развитые, так и
развивающиеся страны находятся в процессе либерализации этого сектора
банковского сектора, что способствует развитию деятельности коммерческих
банков, связанных с обращением драгоценных металлов на внутренних рынках,
в надежде, что это станет источником повышенной внутренней финансовой
стабильности для банков в десятках стран мира, создающих сопутствующие
условия, чтобы гарантировать, что не только юридические, но и физические
лица могут инвестировать свои сбережения в драгоценные металлы без каких-
либо препятствий или увеличения затрат.
В результате государственной политики, направленной на либерализацию
рынка драгоценных металлов, заметно увеличилось количество операций с
драгоценными металлами в натуральном выражении, а также в форме
связанных с ними финансовых инструментов, таких как анонимные счета в
металлах, сертификаты на металлы и так далее.
Чтобы минимизировать риски при проведении банковских операций с
драгоценными металлами, необходимо прибегнуть к расширению лимитов
использования хеджирования таких операций с использованием производных
ценных бумаг: фьючерсов, опционов, свопов и так далее. Кроме того,
расширенный инструментарий для прогнозирования изменений цен на рынке
драгоценных металлов позволит снизить риски.
В России практика использования залогового обеспечения на рынке
драгоценных металлов с производными финансовыми инструментами развита
недостаточно, отчасти из-за недостаточного развития рынка производных
финансовых инструментов, и когда нет специализированных бирж, их
59
использование само по себе становится рискованным. Для решения этой
проблемы в России крупные коммерческие банки должны активнее
использовать инструменты хеджирования при осуществлении операций с
драгоценными металлами. Это может способствовать развитию рынка
государственных ценных бумаг, а также внедрению высоколиквидных
«золотых» сертификатов коммерческих банков, которые представляют собой
ценные бумаги, которые можно свободно обменивать на золото.
В то же время широкое использование интернет-ресурсов в деятельности
национальных коммерческих банков на рынке драгоценных металлов остается
затрудненным из-за неразвитости российского законодательства в области
интернет-платежей и того факта, что сеть сам по себе еще не гарантирует
уровень безопасности, необходимый для финансовых транзакций (наличие
хакеров, компьютерных вирусов, противоречия между законами разных
государств и обычаями коммерческих транзакций в сети).
60
3 Основные проблемы, пути их решения и направления развития
международного рынка драгоценных металлов
3.1 Оценка проблем международного рынка драгоценных металлов на
современном этапе
Опасения в отношении мировой экономики добрались до рынка золота,
где после пяти сессий роста достигнут максимум стоимости металла с 2013
года. Объяснение такое же, какое дают сейчас всему — коронавирус, хотя
сползание мировой экономики в рецессию под влиянием последнего пока
маловероятно. У происходящего есть и менее очевидные причины.
Стоимость золота на торгах 19 февраля 2020 года поднялась выше уровня
1600 долларов за тройскую унцию, сообщило по итогам дня агентство ТАСС.
Это является максимумом с начала 2013 года и, по информации агентства,
обусловлено опасениями инвесторов по поводу последствий распространения
коронавируса для мировой экономики. Дорожает не только золото, в цене так
же, например, палладий и серебро.
В среду апрельские фьючерсы на золото на нью-йоркской бирже Comex
дорожали на 0,4% — до 1610,5 доллара за тройскую унцию. Таким образом,
передает ТАСС, котировки повышаются пятые торги подряд. Максимально
цена поднималась до 1614,4 доллара за тройскую унцию (+0,67%). Мартовские
контракты на серебро подорожали на 0,6% — до 18,26 доллара за унцию. В
свою очередь, цена палладия на спотовом рынке впервые в истории превысила
2,9 тыс. долларов за унцию.
Рост цен на драгметаллы – явный признак надвигающейся мировой
рецессии, для которой коронавирус в Китае становится спусковым крючком,
полагает руководитель аналитического департамента AMarkets Артем Деев. В
периоды экономической и политической нестабильности инвесторы всегда
выходят из ценных бумаг и вкладываются в наличность и драгметаллы. Чем
61
дольше длится карантин в КНР (под карантином находится несколько
провинций и около 700 млн. жителей страны, то есть почти половина
населения), тем больше становится опасений, что экономический спад в Китае
стимулирует рецессию по всему миру.
Что, собственно, уже происходит, указывает эксперт: автомобильная
промышленность демонстрирует рекордные уровни падения и в Азии, и в
Европе, и в США. То же самое касается грузовых и пассажирских перевозок,
производства сырья, товаров и сельхозпродукции. По прогнозам, еще две
недели карантина приведут к необратимым последствиям: производственные
цепочки в мире будут нарушены, во многих отраслях может начаться дефицит
сырья и различных производных. Также продолжение карантина в КНР на 2-4
недели грозит обвалом фондового рынка и банковской системы Китая.
Драгоценные металлы растут на опасениях глобального экономического
кризиса, и наверняка возможен резкий рост котировок, как только Китай
опубликует данные по промпроизводству в январе-феврале (статистика должна
выйти в начале марта). Золото может превысить планку 2000 долларов за
тройскую унцию в течение года, ожидает Артем Деев. Серебро может
подорожать на 5-10% (до уровня выше 20 долларов за унцию), платина
подорожает на 2,5-3% (ее стоимость вырастет свыше 1 000 долларов).
Используемый в автомобильной промышленности палладий, несмотря на
рекордное снижение объемов производства автомобилей во всем мире, может
подорожать на 25-40% в годовом выражении (до уровня в 3 тыс. долларов за
тройскую унцию) – этому будет способствовать ожидаемый 20-ти процентный
дефицит металла.
Может вызвать удивление то, отмечает, в свою очередь, шеф-аналитик
TeleTrade Пётр Пушкарёв, что фьючерсы на золото повторили и даже слегка
превзошли пик, показанный на рынках в ночь на 8 января, когда Иран произвел
ракетную атаку на пустующие американские военные базы в ответ на убийство
генерала Сулеймани. Правда, в ту ночь цены продержались на уровнях выше
1600 долларов за унцию всего лишь часа полтора, а уже к полудню 8 января